計算需求意外激增
Nvidia (NVDA) 執行長黃仁勳並未對中國 DeepSeek R1 等新興 AI 模型感到恐慌，這些模型以具成本效益的訓練方式實現了令人印象深刻的能力。相反地，黃仁勳正把握時機，強調一個更重要的趨勢：世界正處於需要難以想像的計算能力增長的風口浪尖。這種激增是由於推理和代理式 (agentic) AI 應用領域的蓬勃發展，將需求推向遠超先前預測的水平。
在 Nvidia GTC 2025 的主題演講中，黃仁勳指出整個產業在一年前犯的一個關鍵錯誤判斷。他解釋說：「AI 的擴展定律更具彈性，實際上是超加速的。」來自代理式 AI 和推理能力的計算需求不僅僅是逐步增加；在黃仁勳看來，「很容易比我們去年這個時候認為需要的還要多一百倍。」
要理解這種轉變的規模，必須了解代理式和推理 AI 的含義。代理式 AI 指的是可以代表用戶自主行動的系統，根據學習到的行為和目標採取主動並做出決策。想像一下一個數位助理，它不僅僅回應指令，還能主動管理你的日程安排、預測你的需求，甚至代表你進行談判。
另一方面，推理 AI 模仿人類認知過程，將複雜問題分解為更小、更易於管理的步驟。它是關於應用邏輯和演繹來得出用戶查詢的最佳答案，超越簡單的模式識別，實現真正的問題解決。這是一種能夠理解問題背後「原因」的 AI，而不僅僅是「內容」。
DeepSeek R1：催化劑，而非危機
DeepSeek 的 R1 在 1 月下旬的出現最初在華爾街引起了軒然大波。該公司聲稱其推理模型與 OpenAI 的模型能力相當，加上其更廣泛的 DeepSeek V3 模型僅以相對較低的 500 萬美元進行訓練，引發了人們對 AI 格局發生巨大變化的擔憂。矽谷在類似模型上投入的數千萬美元突然顯得過於龐大。
這種感知到的顛覆引發了重大但短暫的市場反應。投資者擔心雲端公司將不再需要花費數十億美元購買 Nvidia 的晶片，因此發起了一場拋售，導致 Nvidia 的市值暴跌近 6000 億美元。市場本質上是在質疑，在一個看似可以用更低成本實現同等 AI 能力的世界裡，Nvidia 高性能硬體的未來需求。
應對外部挑戰：關稅和出口管制
除了 DeepSeek 的擔憂之外，Nvidia 還面臨著與地緣政治因素相關的阻力。川普總統的關稅威脅以及美國可能重新對運往中國的晶片實施出口管制，為該公司的前景增加了不確定性。這些主要超出 Nvidia 直接控制範圍的外部壓力，導致該公司股價今年迄今下跌 14%，儘管在過去 12 個月中仍上漲了 30%。
雖然 Nvidia 可以遊說爭取例外情況並調整其策略，但關稅和出口管制帶來的根本挑戰仍然是影響公司發展軌跡的重要外部因素。這些不是技術障礙，而是政治和經濟障礙，需要不同的應對措施。
黃仁勳的願景：Blackwell Ultra、Vera Rubin 和 CUDA 的力量
然而，黃仁勳利用他在 GTC 2025 的主題演講直接回應了 DeepSeek 出現所引發的擔憂，將敘事從潛在的顛覆轉變為巨大的機遇。在他兩個小時的演講中，他仔細闡述了推理模型如何不僅不會減少對強大硬體的需求，反而實際上會從 Nvidia 的新 Blackwell Ultra 和 Vera Rubin 超級晶片等晶片中受益。
他的論點基於這樣一個觀點：AI 的日益複雜，特別是人形機器人和自動駕駛汽車等物理 AI 表現形式的興起，只會加速對計算能力的需求。這些應用需要對大量感官數據進行即時處理、複雜的決策能力以及以安全可靠的方式與物理世界互動的能力。這是一個遠遠超出即使是在相對有限的資源上訓練的最先進 AI 模型的能力的複雜程度。
黃仁勳還強調了 Nvidia CUDA 軟體平台的關鍵作用。CUDA 允許開發人員充分利用 Nvidia 晶片的潛力進行通用處理，遠遠超出了傳統的圖形應用。這為競爭對手製造了巨大的進入壁壘，因為複製 Nvidia 硬體的功能和性能需要對 CUDA 生態系統有深入的了解和整合。
此外，黃仁勳強調了 Nvidia 的 Omniverse 模擬平台，這是一個用於創建虛擬世界和模擬真實場景的強大工具。Omniverse 不僅僅用於遊戲；它是 AI 系統開發和測試的關鍵組成部分，特別是那些為物理互動設計的系統，如機器人和自動駕駛汽車。它允許開發人員在安全可控的環境中訓練和完善他們的 AI 模型，加速開發週期並降低與實際部署相關的風險。
華爾街的複雜反應和分析師的樂觀態度
儘管黃仁勳的演講引人入勝，但華爾街的即時反應卻有些平淡。Nvidia 股票在主題演講當天下跌超過 3%。然而，分析師對該公司的長期前景仍然普遍持樂觀態度，認識到黃仁勳所闡述的計算需求的根本轉變。
KeyBanc Capital Markets 分析師 John Vinh 在主題演講後的一份投資者報告中強調了 Nvidia CUDA 軟體堆疊所創造的「巨大的進入壁壘」。他認為「競爭風險有限」，並預計 Nvidia 將「繼續主導雲端和企業中增長最快的工作負載之一」。Vinh 還指出，Omniverse 作為「元宇宙應用程式的新興軟體訂閱收入來源」，隨著其增長和擴展，可以進一步提高 Nvidia 的市場估值。
分析師樂觀的核心在於相信 Nvidia 不僅僅是在追趕 AI 浪潮；它正在積極塑造它。該公司在硬體、軟體和模擬平台方面的投資使其成為 AI 演變的核心參與者，從其理論基礎到其實際應用。
AI 的擴展視野：超越當前能力
Nvidia GTC 2025 傳達的訊息不僅僅是滿足當前的 AI 需求；它是關於預測隨著 AI 持續發展，這些需求將呈指數級增長。向推理和代理式 AI 的轉變，加上物理 AI 應用的興起，代表了計算領域的根本轉變。
像 DeepSeek R1 這樣的 AI 模型的能力雖然令人印象深刻，但最終只是邁向未來的墊腳石，在未來，AI 系統將需要更大的處理能力。這不是對 Nvidia 主導地位的威脅；這是對其戰略願景的肯定。該公司不僅僅是在回應 AI 的當前狀態；它正在積極構建 AI 驅動未來的基礎設施。這個未來不僅需要更強大的晶片，還需要一個複雜的軟體生態系統和先進的模擬工具——所有這些都是 Nvidia 大力投資的領域。
關稅和出口管制等外部因素帶來的挑戰依然存在，但潛在的技術趨勢是明確的：對計算能力的需求將會爆炸式增長，而 Nvidia 處於獨特的地位，可以利用這種前所未有的增長。該公司的長期成功不僅取決於其技術創新能力，還取決於其駕馭複雜地緣政治格局並在快速發展的人工智慧世界中保持領先地位的能力。