在 DeepSeek R1 於 2025 年 1 月 20 日橫空出世後的 100 天裡，AI 領域發生了不可逆轉的變化。這段時間見證了 DeepSeek 崛起成為主導力量，不僅展現了中國在 AI 方面的實力，也塑造了全球 AI 發展的軌跡。本報告深入探討了 DeepSeek 崛起帶來的變革性影響，探索其對 AI 企業、投資策略以及產業內競爭動態的影響。
AI 新創公司的救命索
對於 AI 硬體公司的創辦人張揚來說，DeepSeek 的出現無疑是救命索。在 2024 年底瀕臨崩潰之際，張揚的公司專注於陪伴型 AI 硬體，儘管他付出了巨大努力，但仍難以獲得足夠的資金。對其產品的需求有限，公司正在迅速耗盡研發資源。
2025 年初 DeepSeek R1 的推出被證明是一個轉捩點。張揚的公司收到了一家知名品牌的巨額訂單，該品牌希望基於 DeepSeek R1 模型開發一款兒童智慧家居設備。這個意外的機會將張揚的業務從破產邊緣轉變為快速成長的狀態。「我真的很想感謝梁文峰，」張揚打趣道，表達了他的感激之情。
這種轉變並非個案。李波於 2023 年 7 月離開 Microsoft 後投身 AI 創業，他在農曆新年期間與父母分享了 DeepSeek 的應用程式。他指出，DeepSeek 是第一個真正引起大眾共鳴的 AI 應用程式。
李波的創業公司去年正處於種子輪融資階段，發現自己面臨著通常與 Pre-A 輪和 A 輪融資相關的嚴格要求。然而，今年他的團隊一直在與幾家領先的美元基金進行有希望的討論。對於之前專注於海外市場的李波來說，DeepSeek 的國際認可已成為一張名片，不僅證明了中國 AI 技術的先進水平，也證明了中國 AI 團隊降低成本和加速商業化的潛力。
AI 投資的流沙
DeepSeek R1 發布後的 100 天裡，AI 創投領域發生了重大轉變。
2024 年 8 月，金沙江創投 (GSR Ventures) 管理合夥人朱嘯虎預測，沒有獨立的大型模型公司能夠存活五年以上，並暗示 AI「小六虎」最終將被大型企業收購。然而，在 DeepSeek 突破性成功後的 60 天內，朱嘯虎於 2025 年 3 月在他的微信朋友圈上發文，表示如果該公司開放融資，他願意以任何估值投資 DeepSeek。
儘管對 AI 的信心重新燃起，但投資模式已從大型模型開發轉向 AI 應用和具身智慧。例如，華融資本投資了 Silicon-based Fluidity，其為 DeepSeek 提供的推理加速服務對其廣泛採用至關重要。真格基金和其他基金大量投資於具身智慧，宇樹科技的 B 輪融資 10 億元人民幣創下了該領域的新紀錄。私募股權公司也開始探索「AI + 醫療保健」和「AI + 法律」等垂直領域。例如，法律合約生成工具 Harvey 的估值在短短六個月內翻了一番。
DeepSeek 強調低成本的開源解決方案，不僅降低了 AI 應用開發的門檻，也加劇了 AI 產業的競爭。
例如，據報導，AI「小六虎」之一的月之暗面削減了 Kimi 聊天機器人 70% 的行銷預算，轉而專注於模型訓練，試圖複製 DeepSeek 的技術方法。智譜 AI 由於商業化壓力，此前於 2024 年裁員 20%，並於 3 月宣布將開源其 GLM 系列模型，加入開源運動。它還從杭州和珠海的國有資產獲得了超過 15 億元人民幣的資金，尋求確立其作為「國家隊」的影響力。
李波的 AI Agent「WorkfxAI」專注於電子商務、銀行和醫療保健等垂直場景。透過使用來自這些特定領域的資料微調模型，它已產生近 100 萬元人民幣的收入。「競爭不再是關於技術參數，而是關於誰能更快、更有效地將模型與特定場景結合，」李波說。
DeepSeek 也持續迭代和創新。 3 月 25 日，DeepSeek 正式宣布了 V3 模型的次要版本升級，並於 4 月 30 日發布了 DeepSeek-Prover-V2-671B 大型模型，該模型專注於數學證明。無論效果是正面還是負面，DeepSeek 引發的「無意」地震無疑將產生更深遠和更廣泛的影響。
海外融資的誘惑
「國內融資看海外。 DeepSeek 的出現讓海外投資者對中國 AI 團隊更感興趣。」
李波是最早的 Microsoft Bing 搜尋團隊成員之一。從阿里巴巴到 Microsoft，再到 2023 年 7 月創辦自己的 AI 企業，他都在中國和海外建立了團隊。然而，去年他未能獲得令人滿意的融資額。
在 DeepSeek 於 2025 年 1 月取得突破性成功之前，像李波這樣的 AI 企業家面臨著低迷的投資市場。
在李波的 Agent 領域，在中國獲得天使輪融資需要在六個月內實現 100 萬美元的年化收入，從零開始。當時，中國的 B 端或 C 端使用者對 AI 沒有明確的理解，這使得這些要求對像李波這樣的新創公司來說似乎很苛刻。「在籌集天使輪或種子輪時，投資者基本上都使用 Pre-A 輪或 A 輪標準。僅僅擁有大量使用者不足以獲得資金。他們要求達到 A 輪/Pre-A 輪水平的收入和付款率。」
在國外，與中國團隊相關的關鍵字是「技術落後、抄襲」。李波的團隊也沒有引起注意。
DeepSeek 在農曆新年期間取得爆炸性成功後，風向轉變了。
李波不再需要費力地向親友解釋什麼是 AI。 DeepSeek 的成功甚至讓他的父母也能理解。同時，DeepSeek 的技術突破讓海外投資者意識到「中國的 AI 技術已經趕上來了。雖然在效能方面可能不如 OpenAI 那樣具有創新性，但 DeepSeek 已經證明我們可以降低價格。」 之前忽略李波的海外基金現在更傾向於關注中國團隊。
今天，李波的種子輪融資已進入最後階段，「目標是籌集 500 萬美元。」
國內領先創投基金的合夥人方成也告訴 Alpha，DeepSeek 的降價將導致 AI 應用市場爆發，並且業界普遍同意積極投資 AI 的上游（如晶片）和下游（如應用和硬體）。「DeepSeek 的出現確實導致了大家認知的趨同。」
方成發現，DeepSeek 的出現不僅導致大公司競相推出深度思考大型模型，而且 AI 企業家也在向 DeepSeek 學習。
李波的「WorkfxAI」也開始在其產品設計和各個環節中增加思考演示過程。 DeepSeek 的普及讓他意識到，無論是 ToB 還是 ToC，使用者都希望有更高的透明度和可解釋性。使用者想知道 AI 實際上在做什麼。
擁抱透明度和可解釋性
像李波一樣，在 DeepSeek 成功後，程森不僅將其產品的部分模型替換為 DeepSeek，還根據他獲得的靈感修改了產品的內部流程。
去年 9 月離開一家領先的網際網路公司創辦自己的企業後，程森於今年 1 月推出了自己的 Agent 工具。在分析 DeepSeek 成功的原因時，程森意識到 DeepSeek 的高生成品質是因為其內部思考被外部顯示出來，允許 C 端使用者直接發出指令並在 CoOT（Chain of Thought）過程中約束大型模型。
因此，程森也在產品中添加了節點，將機器的思考過程納入下一輪輸出。「添加思考過程後，輸出品質確實更高。」 儘管與之前相比，每月的 token 消費成本增加了 2-3 倍，但註冊使用者數量也從 2 月的 4,000 人增加到今天的 30,000 多人。
然而，方成承認， 儘管該團隊最近看到的專案數量是去年 11 月的兩倍，但業界有一個不成文的共識，即避免 DeepSeek 所在的大型模型基礎領域，而是專注於投資 AI 應用和具身智慧賽道。
「DeepSeek 已經證明，大型模型不一定要堆疊運算能力才能提高效能，但也再次提高了大型模型的門檻。現在除了國有資產之外的基金很難接手小六虎的後續投資。」方成表示，即使投資人放寬了對企業家的言辭，但真正採取行動的人並不多。
競爭格局下的募資現實
對於企業家來說，目前的投資市場就像春天的陽光，看起來明媚卻無法傳遞熱量。
「與去年相比，更多投資人關注 Agent 方向，但更難募資。」
程森告訴 Alpha，去年他和李波一樣，幾乎被苛刻的融資條件所阻礙。一家領先的網際網路公司的頭銜並沒有順利「變現」。最終，他選擇接受個人投資者的資金作為啟動資金。
隨著 DeepSeek 的普及，投資人看起來比去年更積極，但 DeepSeek 進一步降低了普通開發人員的技術門檻，結果是競爭者更多，募資更困難。
事實上，自 DeepSeek 成功後的 100 天裡，大型模型賽道變得越來越擁擠。
AppGrowing 資料顯示，自 2 月以來，Kimi 的投資大幅下降，從 2024 年 12 月和 1 月的每月超過 1 億元人民幣的投資降至 2 月的 4,425 萬元人民幣。作為小六虎中相對高調的技術學院，月之暗面也透露了大幅削減產品投資預算的消息。
同時，當 DeepSeek 宣布其理論利潤率為 545% 時，即使在極低的 token 價格下，它仍然可以獲利。據鳳凰網報導，智譜的估值超過 200 億元人民幣，並剛剛在各地獲得超過 15 億元人民幣的融資，2024 年的銷售額為 3 億元人民幣，但仍然虧損 20 億元人民幣。在更加開放原始碼且具有更高知名度的 DeepSeek 面前，即使是最頂尖的小六虎，AI 企業家也面臨著 B 端業務商業化的激烈淘汰賽。
最近也有傳言稱，MiniMax 開放平台負責人魏偉離職。對此，MiniMax 表示，國內 B 端業務迎來了新的發展階段，將由其他領導人帶領。 DeepSeek 熱潮給大型模型公司帶來的商業化壓力似乎是 MiniMax 也無法避免的。
即使在垂直場景中，競爭程度也只會增加。擺在 AI 企業家面前的是迫切需要回答的商業化問題。
李開復創立的零一萬物已經停止了大型語言模型的「預訓練」，轉而使用 DeepSeek 的模型銷售客製化的人工智慧業務解決方案。百川智慧已轉向醫療保健市場。
程森選擇為較小的 B 端企業開發客製化服務，目標客戶是兩個年齡層：老年人和年輕人。
在 Deepseek 熱潮下，程森在小紅書上宣布他的 Agent 可以存取 Deepseek，點讚數可以達到 4,000 多個，這是他創業以來最受歡迎的貼文。然而，隨著使用者數量從 2 月的 4,000 人增加到 30,000 多人，並且每月的 token 消費增加了 2-3 倍，程森仍然需要為團隊找到出路。
然而，無論是以團隊入駐支援的形式還是探索商業 SaaS 的收費模式，程森都承認這些只是可能的現金來源，「畢竟，國內商業 SaaS 已經發展多年，大型公司尚未形成特別好的模式。」
與去年初創業時尋找投資者的困惑不同，程森的團隊決定將使用者群縮小到兩個年齡層：老年人和年輕人。儘管這兩個群體的消費能力受到質疑，但程森決定首先做「有價值的事情，今年無法募資也沒關係。」
技術競爭的堅定壓力
DeepSeek 的小石子激起的浪花似乎仍然有限。
對於企業家來說，自 DeepSeek 取得突破性成功後的 60 多天和 100 天裡，沒有改變的是永無止境的技術競爭帶來的壓力。
李波的 WorkfxAI 維持著每 1-2 個月迭代一次的更新頻率。 Google、OpenAI、ByteDance、Alibaba、DeepSeek 等大型工廠的功能更新將成為 WorkfxAI 更新進度的參考，「一旦 Gemini 和 OpenAI 更新，我們就會立即更新。」
為了維持為 B 端使用者提供 Agent 平台的技術壁壘，李波的團隊不得不走在持續迭代的道路上。
就在最近，DeepSeek Vv3 實現了功能更新，而專注於推理能力的 R2 模型也有望在 5 月之前發布。 3 月，OpenAI 對 GPT-4o 和 Sora 進行了重大更新，並推出了一款新的文字轉圖像模型。它不僅支援連續提問、風格轉換和圖像 PPT，甚至在某些效能方面超越了該領域的領先平台 Midjourney。
科技巨頭的一次抖動可能對企業家來說是一場風暴。「花了這麼多時間和人力微調的演算法和模型可能會被大型模型的一次更新所取代，」程森補充道。
為了跟上技術迭代，企業家需要與大型公司爭奪人才和資源。儘管 DeepSeek 的普及導致 ByteDance、Alibaba 和 Tencent 等大型公司進行了戰略調整，從而導致許多優秀的技術人才突然出現在市場上，「仍然沒有足夠的人。優秀演算法人才的年薪待遇不是普通新創公司能夠負擔得起的，」方成補充道。
應該注意的是，在這場充滿未知的競爭中，無論是大型公司還是企業家，繼續投資 AI 的決心都不會改變，甚至在 DeepSeek 普及後的 60 多天裡得到了進一步加強。
除了跟上 DeepSeek 並抓住外溢紅利之外，Tencent 不僅積極推廣 Yuanyuanbao，還在適當的時候推出了自己的 T1 深度推理大型模型。同時，Alibaba 最近也再次提高了 Quark 的重要性，將其定位為 Alibaba 的 AI 旗艦應用程式。
根據 AppGrowing 的資料，自 2 月底以來，Tongyi Qianwen 逐漸增加了其在廣告上的投資，並且在 3 月 6 日發布開源推理模型 QwQ-32B 後，其投資量進入了 TOP10。 Byte 的 Doubao 大型模型部門 (Seed) 也在全體員工會議上提出，應根據模型的能力完成模型的長期應用，並且 Doubao 推理模型將被完全更新。
「大型模型就像核武器，大型公司無論如何都必須擁有它們。因為如果模型能力出現重大突破而你沒有跟上，你的使用者仍然會被搶走，」傅盛對當前 AI 應用程式競爭的判斷也呼應了大型公司的行動。
總體而言，「DeepSeek 更像是一種啟發，它的出現給市場帶來了一種共識，並讓企業家更加興奮，但實際的實際效果並不 очевидно。DeepSeek 可能需要在一般能力的各個方面與 OpenAI 相匹配。如果它仍然可以在當時保持如此低的價格，它將徹底引領一場 AI 革命，」李波補充道。
無論是大型公司、AI 小六虎，甚至是 DeepSeek，這場圍繞基礎模型和 AI 應用程式的戰役尚未結束。 DeepSeek 普及的 100 天可能更像是一個技術註腳，而中國企業家正在開始乘風破浪。接下來，還有更多的未知數在等待著他們。