人工智慧 (AI) 的發展瞬息萬變，各公司不斷適應新技術、市場需求和競爭壓力。曾被譽為未來的AI獨角獸們，歷經重大轉型、首次公開募股 (IPO) 和融資，各自走出獨特的道路。本文深入探討了11家此類公司的現況，檢視其戰略轉變、財務表現以及在這個快速發展的產業中的未來前景。
大型語言模型 (LLM) 企業重新成為產業焦點，也表明了這種動態環境。寒武紀 (Cambricon) 宣布擬籌集近50億人民幣，大手筆投資LLM運算能力，以及智譜AI宣布完成30億人民幣融資並計劃IPO，都突顯了人們對該領域日益增長的興趣和投資。同時，中國的LLM產業正蓬勃發展，截至2025年3月，已註冊的生成式AI大型模型超過320個，這也預示著激烈的市場競爭即將開始。
在這場競爭中，六家新創公司——百川智能 (Baichuan Intelligent)、01.AI、智譜AI (Zhipu AI)、MiniMax、月之暗面 (Moonshot AI) 和階躍星辰 (StepFun)——憑藉其先進的技術能力和巨大的市場潛力，已成為LLM領域的「六小虎」，每家公司的估值都超過數十億美元。隨著這些新興力量崛起，人們的目光也投向了曾經引領中國AI革命的「AI四小龍」——商湯科技 (SenseTime)、曠視科技 (Megvii)、雲從科技 (CloudWalk) 和依圖科技 (Yitu Technology)。這些曾經是著名的AI獨角獸公司，現在面臨著新一波的技術變革和市場競爭。這些昔日的產業領導者如今發展如何？可以預見的是，LLM技術日益成熟和廣泛應用將導致中國AI產業的深刻洗牌。
寒武紀：透過大規模融資擴大LLM運算能力
寒武紀成立於2016年，總部位於北京，致力於為AI應用提供高效能、低功耗的晶片解決方案。由陳天石和陳雲霽兄弟創立，該公司的產品廣泛應用於智慧終端、數據中心和智慧汽車，使其成為中國AI晶片領域的領先企業。
寒武紀近期公布了最新的私募配售計畫，尋求募集不超過49.8億人民幣的資金。募得資金將用於針對LLM的晶片和軟體平台專案，以及補充營運資金。
用於LLM的晶片平台專案預計將獲得29億人民幣的投資，旨在開發一系列針對各種LLM任務場景的晶片產品。這包括用於LLM訓練、推理、多模態推理的晶片，以及用於LLM需求的交換晶片。軟體平台專案計畫投資16億人民幣，將建構一個用於LLM的軟體平台，提高公司軟體生態的開放性和可用性。這將更好地適應PyTorch和TensorFlow等主流框架，降低開發人員的遷移成本，並加強生態系統的黏性。
寒武紀2024年的財務報告顯示，營收為11.74億人民幣，年增65.56%。歸屬於母公司的淨虧損為4.52億人民幣，較去年同期減少46.69%。從2025年第一季的業績來看，公司實現營收11.11億人民幣，年增4230.22%，歸屬於母公司的淨利潤為3.55億人民幣，年增256.82%。這標誌著寒武紀連續第二個季度實現盈利。
值得注意的是，寒武紀的雲端產品線在2024年的財務報告中表現出色，營收達到11.66億人民幣，年增1187.78%。寒武紀將雲端產品線的需求增長歸因於國內LLM應用實施所驅動的運算能力需求，特別是由DeepSeek領銜的AI應用加速採用。
商湯科技：將重心轉向生成式AI並重組業務
商湯科技近期公布了2024年的財務報告，營收為37.7億人民幣，年增10.8%。毛利率為42.9%，虧損較去年同期收窄33.7%。該公司的內部業務結構進行了重大調整，生成式AI成為營收增長的核心驅動力，全年營收超過24億人民幣，年增103.1%，佔總營收的比重從2023年的34.8%提高到63.7%。
相反地，商湯科技的傳統業務部門面臨挑戰。視覺AI營收為11.12億人民幣，年減39.5%，其營收佔比從2023年的53.9%降至29.5%。智慧汽車營收為2.56億人民幣，年減33.2%，其營收佔比從11.3%降至6.8%。這些變化表明商湯科技正在從傳統AI快速轉型為生成式AI。
商湯科技持續投資於技術創新和基礎設施建設，為業務增長提供堅實的支援。2024年，商湯科技的大規模運算能力提高了92%，總運算能力規模達到23,000 PetaFlops，初步完成了全國範圍內的布局。這個強大的運算能力基礎為生成式AI模型的訓練和優化提供了強有力的支援，進一步增強了商湯科技在AI領域的技術壁壘。
2024年，商湯科技完成了兩次股權配售，為公司的業務發展提供了充足的財務支援。6月，商湯科技完成了一筆約20億港元的股權融資，吸引了策略投資者和領先基金。12月，商湯科技再次透過配售新的B類股份籌集了約28億港元。這些資金將主要用於支援公司的核心業務發展，包括建設AI雲、擴大大規模運算能力的規模、支援生成式AI（例如大型模型研究和產品開發）以及一般營運資金。
為了更好地應對AI 2.0時代帶來的機遇和挑戰，商湯科技於去年12月4日完成了戰略組織重組，形成了「1+X」的新結構。「1」代表商湯集團的核心業務，專注於建設產業領先的AI雲，以實現大規模運算能力、基礎模型和AI應用程式的無縫整合。「X」代表商湯集團重組後的生態系統矩陣，包括智慧汽車「絕影 (Jueying)」、家庭機器人「元蘿蔔 (Yuanrobot)」、智慧醫療和智慧零售。每個生態系統公司都將設立一位獨立的CEO，負責業務發展，同時也獲得更靈活的激勵機制和融資管道。目前，這些獨立部門正在推進融資事宜。
生成式AI的快速發展已成為商湯科技的核心敘事。2023年，商湯科技開始將業務重心轉向生成式AI，將業務重組為三個部門：生成式AI、傳統AI和智慧汽車。2024年底，商湯科技進一步將業務重組為生成式AI、智慧汽車和視覺AI。這一系列的調整表明商湯科技正全力押注生成式AI，以抓住這項新興技術帶來的巨大市場機會。
曠視科技：深化AIoT生態系統並進軍智慧汽車
曠視科技是中國領先的AI企業，近期在戰略融資、業務布局和組織結構調整方面頻頻出手，展現了其在AIoT（人工智慧物聯網）領域的雄心和戰略布局。
2025年4月，曠視科技完成了一輪數億元人民幣的戰略融資。投資者包括螞蟻集團旗下的上海雲造創業投資有限公司。這些資金將主要用於建構AIoT生態系統，加強自主開發的視覺感知演算法引擎和AIoT作業系統，並促進AI和IoT在消費、城市和供應鏈場景中的深度整合。
曠視科技的業務布局側重於三個核心場景：消費IoT、城市IoT和供應鏈IoT。透過其自主開發的Brain++平台，它實現了AI技術的全面過程和規模化供應。該平台整合了深度學習框架MegEngine、雲端運算平台MegCompute和資料管理平台MegData，支援從演算法生成到應用程式的AI技術的全面整合。
曠視科技近期也完成了一項工商變更，將其註冊資本從約571.5萬人民幣增加到約3394.2萬人民幣。這次變更並非新的融資，而是為了拆除為香港IPO而建立的VIE架構。此次調整表明曠視科技在資本市場的布局正在發生變化，未來可能會採取更多策略性行動。
值得注意的是，曠視科技的共同創辦人、董事長兼CEO印奇在2024年11月底終止曠視科技為期五年的上市流程後，帶領其部分團隊加入了重慶汽車公司力帆科技（現更名為千裡科技），擔任該公司董事長。此舉顯示了曠視科技在智慧汽車領域的戰略意圖，印奇主要推動包括智慧駕駛在內的新技術研發。
雲從科技：尋求轉型並押注華為昇騰的產業LLM
雲從科技是中國領先的AI企業，近期發布了2025年第一季的報告，顯示公司仍處於轉型關鍵期，面臨業績下滑和轉型突破的雙重挑戰。
2025年第一季，雲從科技實現總營業收入3723.32萬元人民幣，年減31.56%；淨利潤為-1.24億元人民幣，虧損較去年同期收窄22.86%。雖然虧損有所收窄，但整體營收下滑明顯，反映了公司在業務調整和市場拓展方面面臨著相當大的壓力。
2024年全年，雲從科技實現營業收入約3.98億元人民幣，年減36.69%；歸屬於母公司的淨利潤為-6.96億元人民幣，虧損較去年同期擴大8.12%。公司營收下滑主要是由於主動推動產品組合和客戶結構的戰略調整，減少低附加價值的業務部門，專注於高品質客戶群，並推動業務品質的結構性優化。然而，這種調整不可避免地導致了新訂單規模的收縮。
面對業績壓力，雲從科技已開始走上「斷腕求生」的轉型之路。2024年，雲從科技深化了與華為昇騰的合作，共同推出了「從容大模型訓練與推理一體機 (Calm LLM Training and Reasoning Integrated Machine)」，並基於昇騰硬體基礎開發產業LLM應用程式。此外，雲從科技計畫將智慧城市和金融等垂直領域的技術模組化，推出訂閱服務，並為個人使用者開發AI助手和創意工具。
儘管面臨諸多挑戰，雲從科技仍在繼續進行技術研發和產品發布。2025年4月，雲從科技發布了DeepSeek Prover-V2模型，展現了其在AI領域的技術積累和創新能力。
雲從科技的轉型之路充滿挑戰，但也蘊藏著機遇。透過與華為昇騰合作，並持續投資於LLM領域，雲從科技有望在AI和IoT整合的軌道上找到新的增長點。然而，公司需要在提高業務品質的同時，進一步優化其成本結構並提高其盈利能力，以贏得資本市場的信心。
依圖科技：尋求醫療AI的突破並透過自主開發晶片進行創新
依圖科技成立於2012年，總部位於上海，是中國領先的AI公司。該公司專注於電腦視覺、語音識別和自然語言處理等核心AI技術，並致力於推動AI技術在安全、金融、醫療保健和其他領域的應用。
2022年，依圖科技獨立分拆其智慧醫療業務部門，專注於開發「數位醫生」系統。新推出的AI輔助診斷平台及其晶片團隊採取了不同的方法，推出了全球首款「雲邊端 (cloud-edge-end)」全場景AI晶片。在江蘇的一個智慧製造園區中，依圖的工業品質檢測系統實現了微米級的缺陷檢測，誤檢率控制在0.02%以下。
依圖科技在多個AI技術領域取得了顯著成果，尤其是在電腦視覺、語音識別和自然語言處理方面。其人臉識別技術在國際權威評估中屢次獲得全球第一名。近年來，依圖科技推出了多項創新技術和產品，包括依圖天問大模型 (Yitu Tianwen Large Model)、依圖萬象 (Yitu Wanxiang) 以及全球首款「雲邊端」全場景AI晶片。
在財務方面，據新華財經報導，從2017年到2019年，依圖科技分別實現營業收入6900萬元人民幣、3.04億元人民幣和7.17億元人民幣，三年內營收增長超過9倍。然而，虧損規模也在擴大。從2017年到2019年，依圖科技歸屬於母公司的淨利潤分別為-11.66億元人民幣、-11.61億元人民幣和-36.42億元人民幣。
百川智能：全力投入AI醫療，專注於垂直領域
百川智能是一家專注於AI技術研發和應用程式的高科技企業，致力於透過大型語言模型 (LLM) 技術推動多個領域的創新和突破。
2024年下半年，百川智能明確了「全力投入AI醫療 (All in AI Healthcare)」的戰略方向，專注於醫療領域，並停止了對新的超大規模通用LLM的預訓練。這種戰略調整旨在集中資源以促進AI技術在醫療領域的深度應用。
去年7月，百川智能完成了一輪A輪融資，總融資額為50億人民幣，估值升至200億人民幣。此次融資吸引了眾多知名投資者，包括阿里巴巴 (Alibaba)、騰訊 (Tencent) 和小米 (Xiaomi) 等領先製造商，以及北京AI產業投資基金和上海AI產業投資基金。完成A輪融資後，百川智能計畫啟動一輪估值為200億人民幣的B輪融資，以進一步擴大其在AI領域的影響力。
值得注意的是，2025年3月，百川智能的兩位共同創辦人陳維鵬和洪濤相繼辭職。陳維鵬正在籌備一個以AI編碼為導向的新創項目，而洪濤的辭職與百川智能專注於核心醫療業務的戰略調整有關。
01.AI：從通用LLM到產業應用程式的戰略調整
01.AI由創新工場董事長兼微軟前全球副總裁李開復於2023年5月創立，專注於大型語言模型 (LLM) 和相關AI技術的研發和應用程式。該公司的核心團隊成員來自Google、微軟 (Microsoft)、IBM和百度等頂尖科技公司，擁有強大的技術研發能力和豐富的產業經驗。
2024年8月，01.AI完成了一輪數億美元的融資，參與者包括一家國際策略投資者、一家東南亞企業集團和阿里巴巴。此前，01.AI還獲得了來自阿里巴巴雲的數億美元的天使輪融資，該公司的估值已超過10億美元，成為AI領域的獨角獸企業。這輪融資將用於進一步推動技術研發和市場擴張，尤其是在企業級大型模型和AI應用程式的布局方面。
2025年，01.AI宣布將把發展重心從追求超大型模型轉向開發小參數、中等規模的產業模型，更加注重商業化和產業應用程式。CEO李開復明確表示，公司不再將通用人工智慧 (AGI) 作為短期目標，而是專注於輕量級模型的預訓練和部署。這種戰略調整使01.AI成為首個完全擁抱DeepSeek技術的「AI六小虎」成員。
2025年1月，01.AI與阿里巴巴雲達成戰略合作，成立「產業大型模型聯合實驗室」，旨在加速大型模型在工業場景中的應用程式。雙方將在技術、運算能力、業務和人才方面進行深入合作，以促進AI技術在金融、製造、運輸、能源和其他領域的實施。
2025年3月17日，01.AI正式發布了「萬知企業大模型一站式平台 (Wanji Enterprise Large Model One-Stop Platform)」，並提供了企業級DeepSeek部署客製化解決方案。該平台支援本地化推理和資料隔離，適用於對資料安全性要求極高的產業，例如金融和政府事務。
在國內市場，01.AI將專注於To B (business-oriented) 業務，推出已為多家全球財富500強企業服務的閉源模型Yi-Large。2024年，該公司的總營收超過1億人民幣，其中B端業務佔高達70%，C端業務也接近盈利。
在海外市場，01.AI持續探索To C業務。其AI辦公工具PopAi已上線9個月，擁有近1000萬用戶，投資回報率接近1。此外，該公司計畫分拆一家AI應用程式公司「Oasis」，專注於遊戲和其他方向的應用程式開發，並尋求外部融資。
智譜AI：在多輪融資後啟動IPO，加速商業化
智譜AI是一家專注於AI技術研發和應用程式的高科技企業，由清華大學電腦科學系知識工程實驗室孵化。該公司的核心團隊成員均來自清華大學，CEO張鵬、董事長劉德兵和總裁王紹蘭均為清華校友。智譜AI致力於開發大型語言模型 (LLM) 和相關AI技術，促進AI在多個領域的應用。
智譜AI在過去一年完成了多輪融資，融資規模和估值屢創新高。2024年12月，智譜AI完成了一輪30億人民幣的融資，新投資者包括多家策略投資者和國有資本機構，老股東如聯想創投等繼續跟投。2025年3月，智譜AI完成了一輪超過10億人民幣的策略融資，投資者包括杭州城投和上城資本等杭州市屬國有資本。此外，智譜AI還在2025年3月獲得了一輪5億人民幣的E+輪融資，由珠海華髮集團投資。
截至目前，智譜AI已完成至少15輪融資，總融資額超過160億人民幣，投後估值超過200億人民幣。2025年4月，智譜AI正式在北京證監局完成IPO輔導備案，成為中國「大模型六小虎」中首家啟動上市程序的企業。
智譜AI在技術研發和產品發布方面取得了顯著進展。2024年，智譜AI陸續發布了多款大型模型產品，包括GLM-4、GLM-4-Plus、CogVideoX、GLM-4-VideoCall和GLM-4-Voice。這些模型在多模態生成、深度推理、影片生成和其他領域表現出色，部分性能指標接近或達到國際領先水平。
2025年，智譜AI繼續加大其開源力度，宣布開源GLM-PC的基礎模型CogAgent-9B。此外，智譜AI還推出了深度推理模型GLM-Zero-Preview，該模型在數學邏輯和複雜問題推理方面表現出色。
智譜AI的商業化進程也在加速。2024年，智譜AI的商業收入較2023年增長超過100%，MaaS平台bigmodel.cn吸引了70萬企業和開發者用戶。C端產品智譜清言App擁有超過2500萬用戶，年化收入超過1000萬。此外，智譜AI還與三星手機合作，將Agent體驗帶到三星的最新手機中。
智譜AI的戰略布局側重於技術創新和商業化。該公司將繼續推動大型模型的研發，尤其是在多模態和深度推理領域。同時，智譜AI也在加大對To C市場的探索，計畫推出更多面向個人用戶的應用程式。
MiniMax：領先技術，多模態LLM賦能B和C端應用
MiniMax是一家專注於通用人工智慧 (AGI) 和大型語言模型 (LLM) 研發的高科技公司，成立於2021年12月。該公司由商湯科技前副總裁閆俊傑創立，其核心團隊成員具有強大的技術背景，致力於透過自主開發的通用大型模型來推動AI的廣泛應用。
MiniMax在2024年3月完成了一輪6億美元的B輪融資，估值達到25億美元，成為大型模型領域的獨角獸企業。此次融資由阿里巴巴領投，表明其對MiniMax的技術實力和市場前景的高度認可。此前，MiniMax已完成至少三輪融資，包括多輪來自知名投資機構的支援。
MiniMax在大型模型技術方面取得了顯著進展。該公司率先實現了線性注意力機制 (Linear Attention mechanism) 和MoE（混合專家模型）技術的結合，開發了以MiniMax-01系列為代表的大型模型。2024年1月，MiniMax全面發布了大型語言模型abab6，同年4月，推出了萬億參數MoE大型語言模型abab6.5。這些模型在各種核心能力測試中表現出色，接近GPT-4等全球頂尖的大型語言模型。
MiniMax的多模態大型模型擁有世界一流的綜合能力，支援文字、語音、音樂、圖像和影片等多種模態，為AI Agent的高效實施和許多產業場景提供強大的技術支援。
MiniMax在B端和C端市場都有廣泛的布局。在B端，MiniMax開放平台為企業和開發者提供安全、靈活和可靠的API服務，幫助快速建構AI應用程式。在C端，該公司推出了多款原生應用程式，例如生產力工具「Seashell AI」和沉浸式AI內容社群「星野 (Starry Field)」。
月之暗面：長文本智慧助手Kimi展現潛力，探索內容社群
月之暗面是一家專注於通用人工智慧 (AGI) 和大型模型技術研發的高科技公司，成立於2023年3月。該公司由清華大學畢業生楊植麟創立，其核心團隊成員曾參與Google Gemini、Google Bard、盤古NLP (Pangu NLP) 和悟道 (Wu Dao) 等多個大型模型的研發，具有深厚的技術背景。
多個產業消息來源顯示，月之暗面自2024年以來已完成超過五輪融資，投資者包括阿里巴巴、紅杉中國 (Sequoia China)、小紅書 (Xiaohongshu) 和高榕資本 (Gaorong Venture Capital)。
月之暗面在大型模型領域取得了顯著的技術突破。2023年10月，該公司推出了首款支援長文本輸入的智慧助手產品Kimi Chat（後更名為Kimi智慧助手）。2025年，月之暗面繼續加大其技術創新力度，發布了多個新模型，包括Kimi-Latest/Kimi-Thinking-Preview/Kimi-Prover。
月之暗面在商業化和戰略布局方面也取得了重要進展。2025年4月，該公司宣布與財新傳媒達成內容合作夥伴關係，以為用戶提供更專業和可靠的金融內容。此外，月之暗面還與華為 (Huawei) 等手機製造商合作，在華為Pura X手機上配備了Kimi Harmony版本。
最新消息顯示，月之暗面正在灰度測試其首款內容社群產品。此舉被認為是提高用戶黏性和探索商業化道路的重要嘗試。透過建立內容社群，月之暗面希望更好地了解用戶需求，並為未來的商業變現奠定基礎。
階躍星辰：深入耕耘多模態大型模型，賦能多元產業應用
階躍星辰是一家專注於通用人工智慧 (AGI) 和多模態大型模型技術研發的高科技公司，成立於2023年4月，總部位於上海。該公司由微軟前公司副總裁姜大昕博士創立，其核心團隊成員來自微軟、字節跳動 (ByteDance) 和Google等頂尖科技公司。
階躍星辰以「高人才密度對創新產生的積極回饋 (positive feedback on innovation from high talent density)」作為其核心競爭力，致力於推動多模態技術整合和AGI技術突破，並積極探索在智慧終端、智慧汽車、金融和內容創作等多個產業的實施應用。
階躍星辰在多模態大型模型領域取得了顯著的技術突破，並已發布了總計15個多模態大型模型，在國內外權威榜單上屢次位居中國多模態領域第一名。該公司自主研發的Step系列模型矩陣涵蓋了語言、圖像、影片和語音等多個方向，具有布局全面、性能領先和快速迭代的特點。主要模型包括Step-2/Step-1V/Step-Video-T2V/Step-R1-V-Mini等。
階躍星辰積極推動多模態大型模型在多個產業中的應用，涵蓋智慧終端、金融科技、內容創作、智慧製造和其他領域。在智慧終端領域，它與吉利汽車 (Geely Automobile)、OPPO等合作推出了车载智能系统和手机多模态搜索功能；在金融科技領域，該公司推出了證券業首個萬億參數模型「君弘靈犀 (Junhong Lingxi)」，以實現金融資料的智慧化解讀；而在內容創作方面，它支援IP互動遊戲開發和4K影片級別的影片生成。