全球技术格局日益受到创新、需求和地缘政治复杂相互作用的影响。这一点在人工智能（AI）这一关键领域表现得尤为明显，该领域所需的计算能力推动了对专业硬件永不满足的需求。这场繁荣的核心是 NVIDIA，这家公司的图形处理单元（GPUs）已成为 AI 训练和推理的事实标准。然而，即使是像 NVIDIA 这样的巨头也无法免受国际贸易政策变迁的影响，特别是关税的征收，这可能导致成本膨胀并扰乱供应链。最近的发展表明，NVIDIA 可能已经通过利用美国南部边境的制造业务，为应对这些不利因素建立了重要的缓冲。
关键硬件面临的关税阴影
贸易紧张局势给全球电子产品供应链带来了显著的复杂性和成本。虽然现代计算核心的精密微处理器和半导体通常在关税制度下享有某些豁免或特殊处理，但更广泛的组装硬件类别——容纳这些芯片的服务器、机架和系统——却常常直接成为目标。这种区别已成为 NVIDIA 以及依赖其技术的更广泛市场关注的焦点。
最新几轮的美国关税给进口完全组装好的服务器系统的经济性蒙上了一层阴影。这些并非无足轻重的机器；NVIDIA 的 DGX 和 HGX 系统代表了 AI 基础设施的顶峰，由于其巨大的处理能力和专业化设计，通常价格不菲。对此类高价值物品征收关税可能导致成本大幅增加，可能影响 NVIDIA 的利润率、客户的最终价格，或两者兼而有之。市场观察人士一直在密切关注 NVIDIA 将如何应对这一挑战，因为其主导地位依赖于让这些强大的工具（尽管需要大量投资）能够被推动 AI 革命的超大规模数据中心（hyperscalers）、研究机构和企业所使用。潜在关税上调带来的不确定性使从制造商到部署 AI 模型的最终用户的每个人的财务规划和采购策略都变得复杂。这种区别至关重要：虽然芯片本身可能相对自由地流动，但构成服务器“盒子”的机箱、电源、冷却系统和互连设备属于不同的海关分类，使它们容易受到影响。
USMCA 生命线：墨西哥的关税避风港
在这一充满挑战的关税环境中，NVIDIA 的 AI 服务器硬件似乎有相当一部分能够完全规避这些征税。关键在于其制造的地理位置以及一项重要的北美贸易协定的具体规定。根据基于进口数据和 NVIDIA 自身海关文件的分析和报告，该公司旗舰产品 DGX 和 HGX AI 数据中心服务器中有相当大的数量是在墨西哥组装的。
这种战略定位至关重要，因为有《美国-墨西哥-加拿大协定》（USMCA），这是取代 NAFTA 的贸易协定。在 USMCA 框架内，成员国之间交换的特定类别商品免征关税。报告指出，NVIDIA 的 DGX 和 HGX 服务器被归类在 HTS（协调关税表）代码 8471.50 和 8471.80 之下。这些代码涵盖数字和自动数据处理单元，根据 USMCA 的条款，对于原产于墨西哥并进口到美国的此类商品，被指定为免关税。具有讽刺意味的是，这项在启动了许多关税行动的上届总统政府期间谈判并签署的贸易协定，现在为像 NVIDIA 这样的公司提供了一条潜在途径，以减轻那些保护主义措施的影响。
一个估计数字表明，2024 年美国所有服务器进口中约有 60% 来自墨西哥，这提供了背景信息。虽然这个数字涵盖了整个市场，而不仅仅是 NVIDIA 的出货量，但考虑到该公司在高端 AI 服务器领域的压倒性主导地位，这个比例很可能为 NVIDIA 自身的情况提供了一个合理的参照。如果准确的话，这意味着该公司运往美国市场的最有价值的服务器产品中，大部分可能在没有承担从其他地区（尤其是中国）进口商品所面临的额外关税负担的情况下进入美国。因此，在当前的贸易环境下，对墨西哥制造业的依赖从一个物流决策转变为一个重要的战略和财务优势。如果关税压力进一步升级，USMCA 路线可能成为维持成本竞争力的更重要通道。
加码南部边境：NVIDIA 的墨西哥扩张
认识到其墨西哥制造基地的战略重要性，NVIDIA 似乎正在积极加强其在该国的生产能力。这不仅仅是利用现有设施，还涉及大量投资以扩大产能，表明其将该地区作为其供应链战略核心部分的长期承诺。此次扩张的主要载体是与 Foxconn 的深化合作，这家台湾合同制造巨头以组装全球绝大部分电子产品而闻名。
据报道，Foxconn 正按计划在墨西哥奇瓦瓦州（Chihuahua）建设一座新的、最先进的制造工厂，目标完成日期为 2025 年。该设施预计将显著提升生产复杂服务器系统的能力。事实上，据报道，NVIDIA 下一代 AI 巨擘——GB200 NVL72 服务器系统的生产已经在墨西哥由 Foxconn 负责进行。GB200 NVL72 是一款关键硬件，旨在为要求最苛刻的大型语言模型和 AI 超级计算任务提供动力。其在墨西哥的生产凸显了该国在制造 NVIDIA 最先进、最具战略意义产品方面的作用。
进一步增加这条墨西哥生产线重要性的是，有报道将 Foxconn 组装的 GB200 服务器与主要的 AI 计划联系起来。据称，被认为是 NVIDIA 拉丁美洲企业总监的 Marcio Aguiar 已确认 Foxconn 在组装这些服务器中的作用。值得注意的是，据称这项生产是为了支持 Stargate，这是据报道由 OpenAI 与 Microsoft 合作开展的雄心勃勃的大规模 AI 基础设施项目，可能涉及美国政府的重大利益或合作关系。将如此引人注目的项目的硬件制造置于 USMCA 区域内，在物流、潜在的关税规避方面提供了明显的优势，甚至可能与倾向于近岸外包（nearshoring）和区域供应链安全的地缘政治考量相一致。这次扩张不仅仅是优化物流；这是一个经过深思熟虑的举动，反映了技术领导力、全球制造现实和国际贸易动态之间复杂的相互作用。
市场震动与分析师预测
将墨西哥作为制造中心的战略用途并未被追踪全球电子供应链复杂流动的行业分析师所忽视。像 TrendForce 这样的市场情报公司已经强调了墨西哥作为关键转口中心的确立地位，特别是对于原始设计制造商（ODMs）——如 Foxconn、Quanta 和 Wiwynn 等公司，它们制造的服务器通常由主要的美国科技公司（云服务提供商或 CSPs，以及其他大型企业）设计并最终销往这些公司。USMCA 协定提供了监管框架，使得这种地理上邻近的制造在经济上具有优势，尤其是在面临关税担忧的情况下与直接从亚洲采购相比。
然而，这种战略优势也伴随着一丝谨慎。更广泛的政治和经济气候仍然笼罩在不确定性之中。国际关系的波动、选举后贸易政策的潜在变化以及固有的经济波动都可能影响未来的决策。这种不确定性的暗流可能导致原始设备制造商（OEMs）和大型 CSPs——高端 AI 服务器的主要买家——在未来采取更为审慎或谨慎的采购策略。他们可能会对冲风险、分散采购来源，或推迟大规模采购，直到地缘政治和经济图景变得更加清晰。
反映了这种战略优势与潜在谨慎的结合，TrendForce 略微修正了其对 AI 服务器市场增长的展望。虽然仍预测强劲扩张，但 2025 年 AI 服务器出货量同比增长的预测已适度下调至 24.5%。这一调整表明，尽管对 AI 计算的基本需求仍然极其强劲，但全球供应链的复杂性，包括关税考虑及其引发的战略反应，再加上更广泛的经济不确定性，可能会使扩张速度相较于先前更乐观的预期略有放缓。墨西哥的角色仍然至关重要，但整体市场轨迹受到这些更大力量的影响。
两种市场的故事：PC 关税挤压
NVIDIA 在墨西哥制造的高端服务器所获得的潜在关税庇护，与硬件市场其他部分，特别是个人电脑（PC）行业所面临的情况形成了鲜明对比。当 NVIDIA 利用特定的贸易协定条款和地理上有利的制造来处理其企业级 AI 系统时，PC 市场，尤其是那些严重依赖来自受关税影响地区组件的细分市场，则面临着更为严峻的现实。
报告表明，PC，特别是那些由设在美国的较小的专业供应商或系统集成商组装的 PC，是可能受到当前关税结构冲击最严重的产品类别之一。与像 NVIDIA（或其制造伙伴如 Foxconn）这样拥有大规模、地理多元化运营的公司不同，这些较小的制造商通常在其供应链中缺乏灵活性。他们严重依赖进口单个组件——主板、显卡（通常与高端服务器 GPU 不同）、内存模块、电源、机箱和外围设备——其中绝大多数源自亚洲的制造中心，主要是中国，而这些地区受到美国关税的影响。
几乎所有基本消费级 PC 组件的累积关税效应预计将直接转化为最终用户更高的价格。行业观察人士预计，美国的 PC 制造商可能被迫将其价格提高一个显著的幅度，可能达到 20% 或更多，以弥补增加的商品成本。这使他们处于竞争劣势，并可能抑制消费者需求，尤其是在对价格更敏感的市场细分领域。这种差异凸显了特定的贸易分类（如 USMCA 下的数据处理单元）和战略性的制造地点选择如何能够为不同类型的硬件创造截然不同的经济现实，即使在同一个广泛的技术领域内也是如此。NVIDIA 在保护其价值数千美元的 AI 服务器免受关税影响方面可能取得的成功，突显了其墨西哥业务的价值，而 PC 制造商的困境则说明了当这种变通方法不可用时，关税可能产生的广泛影响。