创纪录的购买量
Wind Information数据库的数据显示了一个显著的里程碑：最近一个周一，中国内地投资者对香港股票的净购买额飙升至创纪录的296.2亿港元（约合38.1亿美元）。这标志着自’互联互通’计划启动以来的最高投资水平，该计划旨在促进内地投资者更容易进入离岸交易的股票。该计划包括两个关键举措：2014年11月启动的沪港通和2016年12月开始运营的深港通。
尽管受美国股市因关税对全球增长影响的担忧而大幅抛售的影响，恒生指数周二上午小幅下跌约0.7%，但内地投资的潜在趋势依然强劲。
沪港通和深港通推动投资
周一创纪录的购买量细分突显了沪港通和深港通计划的重大贡献。通过沪港通的净买入额接近180亿港元，而来自深港通的净买入额为116.3亿港元。这种双管齐下的方法强调了内地投资者对香港市场的参与度不断扩大。
科技巨头吸引主要投资
根据Wind的数据，在最受欢迎的股票中，在香港上市的阿里巴巴和腾讯的股票脱颖而出。这些未在中国内地交易所上市的科技巨头见证了最大的净购买量。这种集中的兴趣反映了这些公司以及更广泛的科技行业对内地投资者的吸引力。
中国支持增长的立场增强了投资者信心
中国最近确认其支持增长的立场进一步提振了投资者情绪。政府强调了支持私营部门技术创新的计划，同时将财政赤字扩大到占国内生产总值的4%（罕见水平）。这包括扩大消费者补贴计划，表明政府致力于刺激经济活动和促进技术进步。
花旗上调中国股票评级
花旗全球宏观策略团队将其对中国股票（特别是恒生中国企业指数）的展望上调至增持，这是一个显著的变化。同时，他们将美国下调至中性。这一战略调整反映出人们对中国股市前景的信心日益增强。
花旗的分析师强调，关税风险是之前不看好中国股票的一个因素。然而，撇开这一担忧，他们认为中国科技股的投资理由很有说服力。他们援引DeepSeek的出现作为证据，表明中国科技公司处于全球技术创新的前沿，尽管存在出口管制，但仍超越了西方同行。腾讯发布的AI视频生成器Hunyuan和阿里巴巴的QwQ-32B进一步强化了这一点。
‘便宜且持有不足’的股票吸引机构投资者
对中国股票重新燃起的兴趣不仅限于内地投资者。中国和外国机构投资者也一直在增加对该市场的敞口。这一趋势始于北京在9月下旬启动更果断的刺激计划之后。随后DeepSeek最新模型在1月底的出现引发了全球科技股抛售，为中国股市提供了额外的推动力。值得注意的是，与中国内地相比，香港拥有更多上市的主要科技公司。
新兴市场有望迎来资金流入
Emmer Capital Partners首席执行官Manishi Raychaudhuri预计，一旦全球股市从目前的低迷中复苏，可能会有大量资金流入新兴市场，特别是在亚洲。他认为，包括香港和中国在内的大中华区将成为这一趋势的主要受益者。理由是这些市场的股票被认为是’便宜且持有不足’。
Raychaudhuri强调了自1月份以来政策制定者行动的积极影响，这些行动在一定程度上促进了消费。虽然这些措施可能尚未完全达到市场预期，但它们代表着与前几年趋势的不同。他的首选包括香港和中国，重点关注互联网股票、大型互联网平台和部分消费相关股票，如运动休闲、餐饮股票以及旅游和旅游相关业务。
关键驱动因素的详细分析
有几个因素共同推动了中国内地对香港股票投资的激增：
具有吸引力的估值： 与其他市场的同类股票相比，香港上市的股票，尤其是科技行业的股票，被认为估值偏低。这为寻求以合理价格获得增长潜力的投资者提供了一个极具吸引力的机会。
获得独特的机会： 香港市场提供了投资阿里巴巴和腾讯等公司的机会，这些公司未在内地交易所上市。这为内地投资者提供了接触中国领先科技公司的机会，这些公司正在推动中国的创新。
政府支持技术创新： 中国致力于促进技术进步和支持私营部门科技公司，为该行业的投资创造了有利的环境。
刺激措施和经济增长： 政府的刺激计划和促进经济增长的努力正在增强投资者信心并推动对股票的需求。
多元化收益： 投资香港股票使内地投资者能够实现投资组合多元化，并减少对国内市场的敞口。
通过互联互通计划方便进入： 沪港通和深港通计划大大简化了内地投资者交易香港上市股票的流程，消除了以前的进入壁垒。
全球技术领先地位： 中国科技公司在人工智能等领域成为全球领导者，正在吸引国内外投资者。
有利的监管环境： 香港的监管框架通常被认为比中国内地更具投资者友好性，为投资者提供了一定程度的保证。
货币因素： 港元与美元挂钩可以对冲人民币的波动，增加了香港上市资产的吸引力。
潜在风险和注意事项
虽然中国内地对香港股票投资的前景看起来很乐观，但必须承认潜在的风险和注意事项：
监管不确定性： 中国内地或香港的监管变化可能会影响投资流动和投资者情绪。
地缘政治紧张局势： 地缘政治紧张局势加剧，特别是中国与其他国家之间的紧张局势，可能会造成市场波动。
经济放缓： 中国经济放缓幅度超出预期可能会抑制投资者对股票的兴趣。
来自其他市场的竞争： 来自其他新兴市场或发达市场的竞争加剧可能会将投资流从香港转移出去。
估值担忧： 虽然目前被认为估值偏低，但股价快速上涨可能导致估值担忧和潜在的调整。
公司治理问题： 投资者应保持警惕，关注公司治理实践以及与特定公司相关的潜在风险。
流动性风险： 虽然香港市场总体上具有流动性，但某些股票的交易量可能较低，可能导致流动性挑战。
货币波动： 虽然港元与美元挂钩，但其他货币的波动可能会影响投资回报。
特定行业的风险： 科技行业虽然前景广阔，但容易受到快速创新和颠覆的影响，这可能会影响个别公司的业绩。
关税风险： 关税风险仍然是可能影响投资者决策的一个因素。
中国内地对香港股票投资的激增代表了一个重要趋势，对两个市场都产生了深远的影响。具有吸引力的估值、获得独特机会、政府对技术的支持以及投资限制的放宽等因素共同推动了这一资金流入。然而，投资者应注意潜在风险，并在做出投资决策前进行彻底的尽职调查。