在DeepSeek R1于2025年1月20日横空出世后的100天里，AI领域发生了翻天覆地的变化。DeepSeek不仅展示了中国在AI领域的实力，也塑造了全球AI发展的轨迹，成为了一个主导力量。本报告深入探讨了DeepSeek崛起带来的变革性影响，分析了它对AI风险投资、投资策略以及行业内竞争态势的影响。
AI初创企业的生命线
对于AI硬件公司创始人张扬来说，DeepSeek的出现无异于一根救命稻草。2024年末，张扬的公司专注于陪伴型AI硬件，尽管他竭尽全力，却难以获得足够的资金，濒临倒闭。对他们产品的需求有限，而公司正迅速耗尽其在研发上的资源。
2025年初DeepSeek R1的发布成为了一个转折点。张扬的公司收到了一份来自知名品牌的巨额订单，该品牌希望基于DeepSeek R1模型开发一款儿童智能家居设备。这个意外的机会将张扬的企业从破产边缘拉了回来，使其进入了快速增长的状态。“我真的很想感谢梁文峰，”张扬开玩笑地说，表达了他的感激之情。
这种转变并非个例。李波于2023年7月离开Microsoft后投身AI创业，在农历新年期间与他的父母分享了DeepSeek的应用程序。他指出，DeepSeek是第一个真正引起大众共鸣的AI应用。
李波的初创公司去年还处于种子轮融资阶段，面临着通常与Pre-A轮和A轮融资相关的严格要求。然而，今年，他的团队已经与几家领先的美元基金进行了富有希望的讨论。对于之前专注于海外市场的李波来说，DeepSeek在国际上的认可度就像一张名片，不仅展示了中国AI技术的先进水平，也展示了中国AI团队降低成本和加速商业化的潜力。
AI投资的变迁
DeepSeek R1发布后的100天见证了AI风险投资格局的重大转变。
2024年8月，金沙江创投(GSR Ventures)的管理合伙人朱啸虎预测，五年内不会有独立的大模型公司生存下来，暗示AI领域的“小六虎”最终将被更大的公司收购。然而，在DeepSeek取得突破性成功的60天内，朱啸虎于2025年3月在他的微信朋友圈上发帖，表示如果DeepSeek开放融资，他愿意以任何估值投资该公司。
尽管对AI的信心有所恢复，但投资模式已从大型模型开发转向AI应用和具身智能。例如，华融资本投资了基于Silicon的Fluidity，该公司为DeepSeek提供的推理加速服务对于其广泛采用至关重要。真格基金和其他基金大量投资于具身智能，宇树科技的B轮融资10亿元人民币创下了该领域的新纪录。私募股权公司也开始探索“AI+医疗”和“AI+法律”等垂直领域。例如，法律合同生成工具Harvey的估值在短短六个月内翻了一番。
DeepSeek对低成本开源解决方案的强调，不仅降低了AI应用开发的门槛，也加剧了AI行业的竞争。
例如，AI“小六虎”之一的月之暗面据报道削减了其Kimi聊天机器人70%的营销预算，转而专注于模型训练，试图复制DeepSeek的技术方法。智谱AI在2024年因商业化压力裁员20%后，于3月宣布将开源其GLM系列模型，加入开源运动。它还获得了杭州和珠海国有资产超过15亿元人民币的投资，寻求确立其作为“国家队”的影响力。
李波的AI Agent “WorkfxAI”专注于电子商务、银行和医疗保健等垂直场景。通过使用来自这些特定领域的数据对模型进行微调，它已经产生了近100万元人民币的收入。“竞争不再是关于技术参数，而是关于谁能更快更有效地将模型与特定场景结合起来，”李波说。
DeepSeek也在不断迭代和创新。3月25日，DeepSeek正式宣布对V3模型进行小版本升级，4月30日，发布了专注于数学证明的DeepSeek-Prover-V2-671B大模型。无论效果是积极的还是消极的，DeepSeek引发的这场“无意”的地震无疑将产生更加深刻和深远的影响。
海外融资的诱惑
“国内融资看海外。DeepSeek的出现让海外投资者对中国AI团队更感兴趣。”
李波是Microsoft Bing搜索团队的早期成员之一。从阿里巴巴到Microsoft，再到2023年7月开始自己的AI创业，他都在中国和海外组建了团队。然而，去年，他未能获得令人满意的融资额。
在DeepSeek于2025年1月取得突破性成功之前，像李波这样的AI企业家面临着低迷的投资市场。
在李波的Agent领域，在中国获得天使轮融资需要在六个月内实现100万美元的年化收入，从零开始。当时，中国B端或C端用户对AI没有明确的理解，这使得这些要求对于像李波这样的初创企业来说似乎很苛刻。“在筹集天使轮或种子轮时，投资者基本上使用了Pre-A轮或A轮的标准。仅仅拥有大量用户是不够获得资金的。他们要求A轮/Pre-A轮级别的收入和付费率。”
在国外，与中国团队相关的关键词是“技术落后，山寨”。李波的团队也未能引起人们的注意。
DeepSeek在农历新年期间取得爆发性成功后，风向变了。
李波不再需要费力地向他的亲戚朋友解释什么是AI。DeepSeek的成功使即使是他在家的父母也能理解。“与此同时，DeepSeek的技术突破使海外投资者意识到‘中国的AI技术已经赶上来了。虽然在性能方面可能不如OpenAI那么创新，但DeepSeek已经证明我们可以降低价格。’” 之前忽略李波的海外基金现在更倾向于关注中国团队。
今天，李波的种子轮融资已进入最后阶段，“目标是筹集500万美元。”
一家领先的国内风险投资基金的合伙人方成也告诉Alpha，DeepSeek的降价将导致AI应用市场的爆炸式增长，并且已经达成积极投资AI上游（如芯片）和下游（如应用和硬件）的共识。“DeepSeek的出现确实导致了大家认知的趋同。”
方成发现，“DeepSeek的出现不仅导致大型公司纷纷推出深思熟虑的大型模型，而且AI企业家也在向DeepSeek学习。”
李波的“WorkfxAI”也开始在其产品设计和各个环节中添加思维演示过程。DeepSeek的普及让他意识到，无论是ToB还是ToC，用户都希望有更高的透明度和可解释性。用户想知道AI实际在做什么。
拥抱透明度和可解释性
像李波一样，“在DeepSeek成功之后，程森不仅用DeepSeek替换了他产品的一部分模型，还根据他获得的灵感修改了产品的内部流程。”
去年9月离开一家领先的互联网公司开始自己创业后，程森于今年1月推出了他自己的Agent工具。在分析DeepSeek成功的原因时，程森意识到DeepSeek的高生成质量是由于其内部思维被外部显示，允许C端用户直接发出指令并在CoOT (Chain of Thought) 过程中约束大型模型。
因此，“程森还在产品中添加了节点，将机器的思维过程融入到下一轮输出中。‘添加思维过程后，输出质量确实更高了。’” 虽然每月的token消耗成本比以前增加了2-3倍，但注册用户数量也从2月份的4,000增加到今天的30,000以上。
“然而，方成承认，尽管该团队最近看到的项目数量是去年11月的两倍，但业内存在一种默契，即避免DeepSeek所在的大型模型基地领域，而是专注于投资AI应用和具身智能赛道。”
“DeepSeek已经证明，大型模型不一定非要靠堆砌算力来提高性能，但也再次提高了大型模型的门槛。现在，除了国有资产之外的基金很难接手小六虎的后续投资。” 方成表示，即使投资者放宽了对创业者的言辞，真正采取行动的人也不多。
竞争格局中的融资现实
对于创业者来说，当前的投资市场就像春天的阳光，看起来明媚却无法传递热量。
“与去年相比，有更多的投资者关注Agent方向，但融资更加困难。”
程森告诉Alpha，去年他和李波一样，几乎被苛刻的融资条件所阻碍。一家领先的互联网公司的头衔并没有顺利地“货币化”。最后，他选择接受个人投资者的资金作为启动资金。
随着DeepSeek的普及，投资者比去年更加活跃，“但DeepSeek进一步降低了普通开发者的技术门槛，结果是竞争对手更多，融资更加困难。”
事实上，自DeepSeek成功以来的100天里，大型模型赛道变得越来越拥挤。
AppGrowing数据显示，自2月份以来，Kimi的投资大幅下降，从2024年12月和1月份每月投资超过1亿元人民币，降至2月份的4425万元人民币。作为小六虎中相对高调的技术学校，月之暗面也透露了大幅削减产品投资预算的消息。
与此同时，当DeepSeek宣布其理论利润率为545%时，即使token价格极低，它仍然可以盈利。据凤凰网报道，估值超过200亿元人民币，并在各地刚刚获得超过15亿元人民币融资的智谱，2024年销售额为3亿元人民币，但仍亏损20亿元人民币。“在DeepSeek面前，DeepSeek更加开源，知名度更高，AI企业家，甚至是顶级的小六虎，都在B端业务的商业化中面临着激烈的淘汰赛。”
MiniMax最近也有传言称其开放平台负责人魏伟离职。对此，MiniMax表示，国内B端业务迎来了新的发展阶段，将由其他领导人领导。DeepSeek热潮给大型模型公司带来的商业化压力似乎也是MiniMax无法避免的。
即使在垂直场景中，竞争程度也在不断提高。摆在AI创业者面前的是亟待解答的商业化问题。
李开复创立的零一万物已经停止了大型语言模型的“预训练”，转而专注于使用DeepSeek的模型销售定制的人工智能业务解决方案。百川智能已转向医疗保健市场。
程森选择为较小的B端企业开发定制服务，针对两个年龄段：老年人和年轻人。
在Deepseek热潮下，程森在小红书上宣布他的Agent已经接入Deepseek，点赞数可以达到4000+，这是他创业以来最受欢迎的帖子。然而，随着用户数量从2月份的4000人增加到30000多人，每月的token消耗量增加了2-3倍，程森仍然需要为团队找到出路。
然而，无论是团队驻场支持还是探索商业SaaS的收费模式，程森承认“这些都只是可能的现金来源，毕竟国内商业SaaS已经发展多年，大型公司还没有形成特别好的模式。”
与去年初创业时寻找投资者的困惑不同，程森的团队决定将用户群缩小到两个年龄段，即老年人和年轻人。虽然这两个群体的消费能力受到质疑，但程森决定先做“有价值的事情，今年融不到钱也没关系”。
技术竞争的坚定压力
看来DeepSeek的一颗石子激起的浪花仍然有限。
“对于创业者来说，DeepSeek取得突破性成功后的60多天和100天里，没有改变的是永无止境的技术竞争带来的压力。”
李波的WorkfxAI保持着每1-2个月迭代一次的更新频率。Google、OpenAI、ByteDance、Alibaba、DeepSeek等大型工厂的功能更新将成为WorkfxAI更新进度的参考，“一旦Gemini和OpenAI更新，我们将立即更新。”
为了保持为B端用户提供Agent平台的技术壁垒，李波的团队不得不走在持续迭代的道路上。
就在最近，DeepSeek Vv3已经实现了功能更新，专注于推理能力的R2模型也有望在5月之前发布。3月，OpenAI对GPT-4o和Sora进行了重大更新，并推出了新的文本到图像模型。它不仅支持连续提问、风格转换和图像PPT，甚至在某些性能方面超越了该领域的领先平台Midjourney。
“技术巨头的一次小波动可能就是创业者的一场风暴。“花了这么多时间和人力进行微调的算法和模型可能会被一次大型模型更新所取代。”程森补充道。
为了跟上技术的迭代，创业者需要与大公司争夺人才和资源。虽然DeepSeek的普及导致了ByteDance、Alibaba和Tencent等大公司的战略调整，从而导致市场上突然出现了一些优秀的技术人才，“但仍然不够。优秀算法人才的年薪包不是普通初创企业所能承受的。” 方成补充道。
“应该指出的是，在这种充满未知的竞争中，大公司和创业者继续投资AI的决心不会改变，甚至在DeepSeek普及后的60多天里得到了进一步加强。”
除了跟上DeepSeek并抓住溢出红利外，Tencent不仅在积极推广Yuanyuanbao，还在适当的时候推出了自己的T1深度推理大型模型。与此同时，Alibaba最近也再次提高了Quark的重要性，将其定位为Alibaba的AI旗舰应用程序。
AppGrowing数据显示，自2月底以来，Tongyi Qianwen逐渐加大了广告投入，并在3月6日发布开源推理模型QwQ-32B后，其投资额进入TOP10。Byte的Doubao大型模型部门（Seed）也在全体会议上提出，应根据模型的能力进行模型的长期应用，Doubao推理模型将全面更新。
“大型模型就像核武器，无论如何，大型公司都必须拥有它们。因为如果模型能力出现重大突破，而你没有跟上，你的用户仍然会被抢走。” 傅盛对当前AI应用竞争的判断也与大公司的行动相呼应。
总的来说，“DeepSeek更像是一种鼓舞，它的出现给了市场一个共识，让创业者更加兴奋，但真正的实际效果并不明显。DeepSeek可能需要在通用能力的各个方面与OpenAI相匹配。如果它当时仍然能保持如此低的价格，它将彻底引领一场AI革命。” 李波补充道。
无论是大公司、AI小六虎，甚至是DeepSeek，这场围绕基础模型和AI应用的战斗尚未结束。DeepSeek普及的100天可能更像是一个技术脚注，而中国企业家正在开始乘风破浪。接下来，还有更多的未知数在等待着他们。