人工智能 (AI) 领域正处于不断变化之中，各公司不断适应新技术、市场需求和竞争压力。曾经被誉为未来的若干 AI 独角兽经历了重大转型、首次公开募股 (IPO) 和融资轮，各自规划了一条独特的前进道路。本文深入探讨了 11 家此类公司目前的状况，考察它们在快速发展的行业中的战略转变、财务业绩和未来前景。
AI 大语言模型 (LLM) 企业作为行业焦点的重新出现表明了这种动态环境。最近的举措，例如寒武纪拟筹集近 50 亿元人民币巨额投资 LLM 算力，以及智谱 AI 宣布完成 30 亿元人民币融资并计划进行 IPO，突显了对该领域日益增长的兴趣和投资。与此同时，中国的 LLM 行业正在经历蓬勃发展，截至 2025 年 3 月，已注册的生成式 AI 大模型超过 320 个，标志着激烈的市场竞争已经开始。
在这场竞争中，六家初创公司——百川智能、01.AI、智谱 AI、MiniMax、Moonshot AI 和 StepFun——凭借其先进的技术能力和巨大的市场潜力，已成为 LLM 领域的“六小虎”，每家公司的估值都超过了数十亿美元。在这些新势力获得发展势头的同时，人们的注意力也转向了曾经引领中国 AI 革命的“AI 四小龙”——商汤、旷视、云从科技和依图科技。这些公司曾经是著名的 AI 独角兽，现在面临着新一轮的技术变革和市场竞争。这些昔日的行业领导者今天表现如何？可以预见的是，LLM 技术的日益成熟和广泛应用将导致中国 AI 行业的深刻洗牌。
寒武纪：通过大量融资扩大 LLM 算力
寒武纪成立于 2016 年，总部位于北京，致力于为 AI 应用提供高性能、低功耗的芯片解决方案。该公司由陈天石和陈云霁兄弟创立，其产品广泛应用于智能终端、数据中心和智能汽车，使其成为中国 AI 芯片领域的领先企业。
寒武纪最近公布了最新的非公开发行计划，寻求募集不超过 49.8 亿元人民币的资金。所得款项将专门用于面向 LLM 的芯片和软件平台项目，以及补充运营资金。
面向 LLM 的芯片平台项目预计将获得 29 亿元人民币的投资，旨在开发一系列针对各种 LLM 任务场景量身定制的芯片产品。这包括用于 LLM 训练、推理、多模态推理的芯片，以及用于 LLM 要求的交换芯片。软件平台项目计划投资 16 亿元人民币，将构建一个用于 LLM 的软件平台，提高公司软件生态系统的开放性和可用性。这将更好地适应诸如 PyTorch 和 TensorFlow 之类的主流框架，降低开发人员的迁移成本，并增强生态系统的粘性。
寒武纪 2024 年的财务报告显示，营收为 11.74 亿元人民币，同比增长 65.56%。归属于母公司的净亏损为 4.52 亿元人民币，较上年同期减少 46.69%。从 2025 年第一季度的业绩来看，该公司实现了 11.11 亿元人民币的营收，同比增长 4230.22%，归属于母公司的净利润为 3.55 亿元人民币，同比增长 256.82%。这标志着寒武纪连续第二个季度实现盈利。
值得注意的是，寒武纪的云产品线在 2024 年的财务报告中表现出色，创造了 11.66 亿元人民币的营收，同比增长 1187.78%。寒武纪将云产品线的需求增长归因于国内 LLM 应用的算力需求，特别是 DeepSeek 领导的 AI 应用加速采用。
商汤科技：将重点转移到生成式 AI 并重组业务
商汤科技最近披露了 2024 年的财务报告，报告营收为 37.7 亿元人民币，同比增长 10.8%。毛利率为 42.9%，亏损同比收窄 33.7%。该公司的内部业务结构进行了重大调整，生成式 AI 成为收入增长的核心驱动力，全年收入超过 24 亿元人民币，同比增长 103.1%，占总收入的份额从 2023 年的 34.8% 增加到 63.7%。
相反，商汤科技的传统业务部门面临挑战。视觉 AI 收入为 11.12 亿元人民币，同比下降 39.5%，其收入份额从 2023 年的 53.9% 下降到 29.5%。智能汽车收入为 2.56 亿元人民币，同比下降 33.2%，其收入份额从 11.3% 下降到 6.8%。这些变化表明商汤科技正在从传统 AI 快速转型到生成式 AI。
商汤科技一直投资于技术创新和基础设施建设，为业务增长提供坚实的支持。2024 年，商汤科技的大规模算力提高了 92%，总运营算力规模达到 23,000 PetaFlops，并且初步完成了全国范围的布局。这种强大的算力基础为生成式 AI 模型的训练和优化提供了强大的支持，进一步增强了商汤科技在 AI 领域的技术壁垒。
2024 年，商汤科技完成了两次股权配售，为公司的业务发展提供了充足的资金支持。6 月，商汤科技完成了一项约 20 亿港元的股权融资，吸引了战略投资者和领先基金。12 月，商汤科技再次通过配售新的 B 类股份筹集了约 28 亿港元。这些资金将主要用于支持公司的核心业务发展，包括建设 AI 云、扩大大规模算力的规模、支持生成式 AI（例如大型模型研究和产品开发）以及一般运营资金。
为了更好地应对 AI 2.0 时代带来的机遇和挑战，商汤科技于去年 12 月 4 日完成了战略组织重组，形成了“1+X”的新结构。“1”代表商汤集团的核心业务，专注于构建行业领先的 AI 云，以实现大规模算力、基础模型和 AI 应用的无缝集成。“X”代表商汤集团重组后的生态系统矩阵，包括智能汽车“绝影”、家庭机器人“元萝卜”、智慧医疗和智慧零售。每个生态系统公司都将建立一个独立的 CEO，负责业务发展，同时还将获得更灵活的激励机制和融资渠道。目前，这些独立部门正在推进融资事宜。
生成式 AI 的快速发展已成为商汤科技的核心叙事。2023 年，商汤科技开始将其业务重点转移到生成式 AI，将其业务重组为三个部门：生成式 AI、传统 AI 和智能汽车。2024 年底，商汤科技进一步将其业务重组为生成式 AI、智能汽车和视觉 AI。这一系列调整表明，商汤科技正在全力押注生成式 AI，以抓住这项新兴技术带来的巨大市场机遇。
旷视科技：深化 AIoT 生态系统并进军智能汽车
旷视科技是中国领先的 AI 企业，最近在战略融资、业务布局和组织结构调整方面动作频繁，展示了其在 AIoT（人工智能物联网）领域的雄心和战略布局。
2025 年 4 月，旷视科技完成了一轮数亿元人民币的战略融资。投资者包括蚂蚁集团旗下的上海云鑫创业投资有限公司。这些资金将主要用于建设 AIoT 生态系统，加强自主研发的视觉感知算法引擎和 AIoT 操作系统，并促进 AI 和 IoT 在消费者、城市和供应链场景中的深度融合。
旷视科技的业务布局侧重于三个核心场景：消费者 IoT、城市 IoT 和供应链 IoT。通过其自主研发的 Brain++ 平台，它实现了 AI 技术的全流程和规模化供应。该平台集成了深度学习框架 MegEngine、云计算平台 MegCompute 和数据管理平台 MegData，支持 AI 技术从算法生产到应用的全面集成。
旷视科技最近还完成了一项工商变更，将其注册资本从约 571.5 万元人民币增加到约 3394.2 万元人民币。此变更并非新的融资，而是为了拆除为香港 IPO 构建的 VIE 结构。此调整表明旷视科技在资本市场的布局正在发生变化，未来可能会有更多战略行动。
值得注意的是，旷视科技的联合创始人、董事长兼 CEO 尹奇在 2024 年 11 月底终止旷视科技的五年上市进程后，带着他的部分团队加入了重庆汽车公司力帆科技（现更名为千里科技），成为该公司的董事长。此举表明旷视科技在智能汽车领域的战略意图，尹奇主要负责推动包括智能驾驶在内的新技术的研究和开发。
云从科技：寻求转型并押注华为昇腾的行业 LLM
云从科技是中国领先的 AI 企业，最近发布了 2025 年第一季度报告，显示该公司仍处于转型的关键时期，面临着业绩下滑和转型突破的双重挑战。
2025 年第一季度，云从科技实现营业总收入 3723.32 万元人民币，同比下降 31.56%；净利润为 -1.24 亿元人民币，亏损同比收窄 22.86%。尽管亏损有所收窄，但总体收入下降幅度较大，反映了该公司在业务调整和市场拓展方面面临的巨大压力。
2024 年全年，云从科技实现营业收入约 3.98 亿元人民币，同比下降 36.69%；归属于母公司的净利润为 -6.96 亿元人民币，亏损同比扩大 8.12%。公司收入下降的主要原因是积极推进产品组合和客户结构的战略调整，减少低附加值业务部门，专注于高质量的客户群体，并促进业务质量的结构优化。然而，这种调整不可避免地导致了新订单规模的萎缩。
面对业绩压力，云从科技走上了“断臂求生”的转型之路。2024 年，云从科技深化与华为昇腾的合作，联合推出“Calm LLM 训练和推理一体机”，并基于昇腾硬件基础开发行业 LLM 应用。此外，云从科技计划将智慧城市和金融等垂直领域的技术模块化，推出订阅服务，并为个人用户开发 AI 助手和创意工具。
尽管面临诸多挑战，云从科技仍在继续进行技术研发和产品发布。2025 年 4 月，云从科技发布了 DeepSeek Prover-V2 模型，展示了其在 AI 领域的技术积累和创新能力。
云从科技的转型之路充满挑战，但也蕴藏着机遇。通过与华为昇腾的合作以及在 LLM 领域的持续投资，云从科技有望在 AI 和 IoT 集成的赛道中找到新的增长点。然而，该公司需要进一步优化其成本结构，并在提高业务质量的同时提高盈利能力，以赢得资本市场的信心。
依图科技：寻求在医疗 AI 领域取得突破并利用自主研发芯片进行创新
依图科技成立于 2012 年，总部位于上海，是中国领先的 AI 公司。该公司专注于计算机视觉、语音识别和自然语言处理等核心 AI 技术，并致力于推动 AI 技术在安全、金融、医疗保健和其他领域的实施。
2022 年，依图科技独立拆分了其智慧医疗业务部门，专注于开发“数字医生”系统。新推出的 AI 辅助诊断平台及其芯片团队采取了不同的方法，推出了世界上首款“云-边-端”全场景 AI 芯片。在江苏的一个智能制造园区中，依图的工业质量检测系统实现了微米级的缺陷检测，误检率控制在 0.02% 以下。
依图科技在多个 AI 技术领域取得了显著成果，尤其是在计算机视觉、语音识别和自然语言处理方面。其人脸识别技术在国际权威评估中屡次获得全球第一名。近年来，依图科技推出了一系列创新技术和产品，包括依图天问大模型、依图万象和世界上首款“云-边-端”全场景 AI 芯片。
在财务方面，据新华财经报道，从 2017 年到 2019 年，依图科技分别实现了 6900 万元人民币、3.04 亿元人民币和 7.17 亿元人民币的营业收入，三年内收入增长超过 9 倍。然而，亏损规模也在扩大。从 2017 年到 2019 年，依图科技归属于母公司的净利润分别为 -11.66 亿元人民币、-11.61 亿元人民币和 -36.42 亿元人民币。
百川智能：全力投入 AI 医疗保健，专注于垂直领域
百川智能是一家专注于 AI 技术研发和应用的高科技企业，致力于通过大语言模型 (LLM) 技术推动多个领域的创新和突破。
在 2024 年下半年，百川智能明确了其“All in AI 医疗保健”的战略方向，专注于医疗赛道，并停止了新的超大规模通用 LLM 的预训练。此战略调整旨在集中资源以促进 AI 技术在医疗领域的深度应用。
去年 7 月，百川智能完成了 A 轮融资，总融资额为 50 亿元人民币，估值升至 200 亿元人民币。此次融资吸引了众多知名投资者，包括阿里巴巴、腾讯和小米等领先制造商，以及北京 AI 产业投资基金和上海 AI 产业投资基金。在完成 A 轮融资后，百川智能计划启动 B 轮融资，估值为 200 亿元人民币，以进一步扩大其在 AI 领域的影响力。
值得注意的是，2025 年 3 月，百川智能的两名联合创始人陈维鹏和洪涛相继辞职。陈维鹏正在筹备一个面向 AI 编码的创业项目，而洪涛的辞职与百川智能专注于核心医疗业务的战略调整有关。
01.AI：从通用 LLM 到行业应用的战略调整
01.AI 由创新工场董事长兼前微软全球副总裁李开复于 2023 年 5 月创立，专注于大语言模型 (LLM) 和相关 AI 技术的研发和应用。该公司的核心团队成员来自谷歌、微软、IBM 和百度等顶级科技公司，具有强大的技术研发能力和丰富的行业经验。
2024 年 8 月，01.AI 完成了一轮数亿美元的融资，参与者包括一家国际战略投资者、一家东南亚财团和阿里巴巴。此前，01.AI 还获得了阿里巴巴云的数亿美元天使轮融资，该公司估值已超过 10 亿美元，成为 AI 领域的独角兽企业。此轮融资将用于进一步推动技术研发和市场拓展，尤其是在企业级大型模型和 AI 应用的布局方面。
2025 年，01.AI 宣布将把发展重点从追求超大型模型转移到开发小参数、中等规模的行业模型，更加注重商业化和行业应用。CEO 李开复明确表示，该公司不再将 AGI（通用人工智能）视为短期目标，而是专注于轻量级模型的预训练和部署。此战略调整使 01.AI 成为第一家完全拥抱 DeepSeek 技术的“AI 六小虎”成员。
2025 年 1 月，01.AI 与阿里云达成战略合作，成立“工业大模型联合实验室”，旨在加速大模型在工业场景中的应用。双方将在技术、算力、业务和人才方面进行深入合作，以促进 AI 技术在金融、制造、运输、能源和其他领域的实施。
2025 年 3 月 17 日，01.AI 正式发布了“万知企业大模型一站式平台”，并提供了企业级 DeepSeek 部署定制解决方案。该平台支持本地化推理和数据隔离，适用于对数据安全性要求极高的行业，例如金融和政府事务。
在国内市场，01.AI 将专注于 To B（面向企业）业务，推出已服务于众多全球财富 500 强公司的闭源模型 Yi-Large。2024 年，该公司的总收入超过 1 亿元人民币，其中 B 端业务占比高达 70%，C 端业务也接近盈利。
在海外市场，01.AI 继续探索 To C 业务。其 AI 办公工具 PopAi 已上线 9 个月，拥有近 1000 万用户，投资回报率接近 1。此外，该公司计划分拆一家 AI 应用公司“Oasis”，专注于游戏和其他方向的应用开发，并寻求外部融资。
智谱 AI：多轮融资后启动 IPO，加速商业化
智谱 AI 是一家专注于 AI 技术研发和应用的高科技企业，由清华大学计算机科学系知识工程实验室孵化。该公司的核心团队成员均来自清华大学，CEO 张鹏、董事长刘德兵和总裁王绍兰均为清华校友。智谱 AI 致力于开发大语言模型 (LLM) 和相关 AI 技术，促进 AI 在多个领域的应用。
智谱 AI 在过去一年中完成了多轮融资，融资规模和估值屡创新高。2024 年 12 月，智谱 AI 完成了一轮 30 亿元人民币的融资，新增投资者包括多家战略投资者和国有资本机构，老股东如君联资本等继续跟投。2025 年 3 月，智谱 AI 完成了一轮超过 10 亿元人民币的战略融资，投资者包括杭州城投和上城资本等杭州市属国有资本。此外，智谱 AI 还在 2025 年 3 月获得了珠海华发集团投资的 5 亿元人民币 E+ 轮融资。
截至目前，智谱 AI 至少完成了 15 轮融资，总融资额超过 160 亿元人民币，投后估值超过 200 亿元人民币。2025 年 4 月，智谱 AI 正式在北京证监局完成 IPO 指导备案，成为中国“大模型六小虎”中首家启动上市流程的企业。
智谱 AI 在技术研发和产品发布方面取得了显著进展。2024 年，智谱 AI 陆续发布了多个大模型产品，包括 GLM-4、GLM-4-Plus、CogVideoX、GLM-4-VideoCall 和 GLM-4-Voice。这些模型在多模态生成、深度推理、视频生成和其他领域表现出色，一些性能指标接近或达到国际领先水平。
2025 年，智谱 AI 继续加大其开源力度，宣布开源 GLM-PC 的基础模型 CogAgent-9B。此外，智谱 AI 还推出了深度推理模型 GLM-Zero-Preview，该模型在数学逻辑和复杂问题推理方面表现出色。
智谱 AI 的商业化进程也在加速。2024 年，智谱 AI 的商业收入比 2023 年增长了 100% 以上，MaaS 平台 bigmodel.cn 吸引了 70 万企业和开发者用户。C 端产品智谱清言 App 拥有超过 2500 万用户，年化收入超过 1000 万元人民币。此外，智谱 AI 还与三星手机合作，将 Agent 体验带到三星的最新手机中。
智谱 AI 的战略布局侧重于技术创新和商业化。该公司将继续推动大模型的研究和开发，尤其是在多模态和深度推理领域。与此同时，智谱 AI 也在加大对 To C 市场的探索，计划为个人用户推出更多应用。
MiniMax：领先技术，多模态 LLM 赋能 B 端和 C 端应用
MiniMax 是一家专注于通用人工智能 (AGI) 和大语言模型 (LLM) 研发的高科技公司，成立于 2021 年 12 月。该公司由前商汤科技副总裁闫俊杰创立，其核心团队成员拥有强大的技术背景，致力于通过自主开发的通用大型模型来推广 AI 的广泛应用。
MiniMax 于 2024 年 3 月完成了 6 亿美元的 B 轮融资，估值达到 25 亿美元，成为大模型领域的独角兽企业。此次融资由阿里巴巴领投，展示了其对其技术实力和市场前景的高度认可。此前，MiniMax 至少完成了三轮融资，其中包括来自知名投资机构的多轮支持。
MiniMax 在大型模型技术方面取得了显著进展。该公司率先实现了线性注意力机制和 MoE（专家混合）技术的结合，开发了以 MiniMax-01 系列为代表的大型模型。2024 年 1 月，MiniMax 全面发布了大型语言模型 abab6，同年 4 月，该公司推出了万亿参数 MoE 大型语言模型 abab6.5。这些模型在各种核心能力测试中表现出色，接近 GPT-4 等全球顶级大型语言模型。
MiniMax 的多模态大型模型在世界第一梯队中具有全面的能力，支持文本、语音、音乐、图像和视频等多种模态，为 AI Agent 和许多行业场景的高效实施提供了强大的技术支持。
MiniMax 在 B 端和 C 端市场都有广泛的布局。在 B 端，MiniMax 开放平台为企业和开发者提供安全、灵活和可靠的 API 服务，帮助快速构建 AI 应用。在 C 端，该公司推出了多个原生应用，例如生产力工具“Seashell AI”和沉浸式 AI 内容社区“星野”。
Moonshot AI：长文本智能助手 Kimi 显示出潜力，探索内容社区
Moonshot AI 是一家专注于通用人工智能 (AGI) 和大型模型技术研发的高科技公司，成立于 2023 年 3 月。该公司由清华大学毕业生杨植麟创立，其核心团队成员曾参与谷歌 Gemini、谷歌 Bard、盘古 NLP 和悟道等多个大型模型的研究和开发，具有深厚的技术背景。
多个行业消息来源表明，自 2024 年以来，Moonshot AI 已完成五轮以上的融资，投资者包括阿里巴巴、红杉中国、小红书和高榕资本。
Moonshot AI 在大型模型领域取得了重大技术突破。2023 年 10 月，该公司推出了其首款支持长文本输入的智能助手产品 Kimi Chat（后更名为 Kimi 智能助手）。2025 年，Moonshot AI 继续加大其技术创新力度，发布了多个新模型，包括 Kimi-Latest/Kimi-Thinking-Preview/Kimi-Prover。
Moonshot AI 也在商业化和战略布局方面取得了重要进展。2025 年 4 月，该公司宣布与财新传媒建立内容合作伙伴关系，为用户提供更专业和可靠的财经内容。此外，Moonshot AI 已与华为等手机制造商合作，在华为的 Pura X 手机上配备 Kimi Harmony 版本。
最新消息显示，Moonshot AI 正在灰度测试其首个内容社区产品。此举被认为是增强用户粘性并探索商业化道路的重要尝试。通过建立内容社区，Moonshot AI 希望更好地了解用户需求，并为未来的商业货币化奠定基础。
StepFun：深入培养多模态大型模型，赋能多样化的行业应用
StepFun 是一家专注于通用人工智能 (AGI) 和多模态大型模型技术研发的高科技公司，成立于 2023 年 4 月，总部位于上海。该公司由前微软公司副总裁蒋大新博士创立，其核心团队成员来自微软、字节跳动和谷歌等顶级科技公司。
StepFun 将“高人才密度对创新的积极反馈”作为其核心竞争力，致力于促进多模态技术集成和 AGI 技术突破，并积极探索在智能终端、智能汽车、金融和内容创作等多个行业的实施应用。
StepFun 在多模态大型模型领域取得了重大技术突破，并发布了总共 15 个多模态大型模型，在国内外权威榜单上多次名列中国第一。该公司自主开发的 Step 系列模型矩阵涵盖语言、图像、视频和语音等多个方向，具有全面布局、领先性能和快速迭代的特点。主要模型包括 Step-2/Step-1V/Step-Video-T2V/Step-R1-V-Mini 等。
StepFun 积极推动多模态大型模型在多个行业的应用，涵盖智能终端、金融科技、内容创作、智能制造和其他领域。在智能终端领域，它已与吉利汽车、OPPO 等公司合作推出车载智能系统和手机多模态搜索功能；在金融科技领域，该公司推出了证券行业首个万亿参数模型“君弘灵犀”，以实现金融数据的智能解读；在内容创作方面，它支持 IP 交互式游戏开发和 4K 电影级视频生成。