Elon Musk Sáp nhập X và xAI, Tạo Thực thể Mới

Trong một động thái chiến lược được công bố vào cuối ngày thứ Sáu, Elon Musk đã tiết lộ việc tích hợp nền tảng mạng xã hội X của mình (thực thể trước đây gọi là Twitter) vào xAI, dự án trí tuệ nhân tạo đầy tham vọng của ông. Việc hợp nhất này đánh dấu một chương quan trọng trong câu chuyện đầy biến động của nền tảng kể từ khi Musk mua lại, tạo ra một hoạt động kết hợp mà Musk tuyên bố nắm giữ giá trị tương lai đáng kể, ngay cả khi các chi tiết tài chính trước mắt cho thấy một thực tế phức tạp ẩn dưới bề mặt. Động thái này nhằm mục đích kết hợp các luồng dữ liệu khổng lồ và cơ sở người dùng của X với khả năng tính toán tiên tiến và phát triển mô hình của xAI, có khả năng định hình lại cả hai thực thể.

Phân tích Giao dịch: Định giá và Nợ

Cấu trúc tài chính của thỏa thuận trình bày một câu chuyện khác biệt so với vẻ ngoài ban đầu. xAI dự kiến sẽ chi 45 tỷ USD để hấp thụ X. Mặc dù con số này trên danh nghĩa vượt quá khoảng 44 tỷ USD mà Musk đã chi để mua lại Twitter vào năm 2022, một thành phần quan trọng đã thay đổi đáng kể phương trình: giao dịch kết hợp 12 tỷ USD nợ hiện có của X.

Do đó, định giá hiệu quả được gán cho X trong vụ sáp nhập nội bộ này ổn định ở mức 33 tỷ USD. Con số này thấp hơn đáng kể so với giá mua ban đầu của Musk, phản ánh hành trình đầy biến động và giá trị cảm nhận dao động của nền tảng mạng xã hội trong vài năm qua. Tuy nhiên, nó cũng biểu thị một sự phục hồi rõ rệt từ mức đáy đạt được chỉ vài tháng trước đó, khi các đánh giá độc lập vẽ nên một bức tranh tài chính ảm đạm hơn nhiều về tình hình của X.

Musk, thông qua tài khoản X của chính mình, đã định hình việc sáp nhập không chỉ đơn thuần là tái cấu trúc tài chính mà còn là một mệnh lệnh chiến lược. ‘Tương lai của xAI và X gắn bó chặt chẽ với nhau’, ông đăng tải, báo hiệu một sự hợp nhất hoạt động sâu sắc. ‘Hôm nay, chúng tôi chính thức thực hiện bước kết hợp dữ liệu, mô hình, năng lực tính toán, phân phối và tài năng’. Ông khẳng định, sự thống nhất này là chìa khóa để mở khóa ‘tiềm năng to lớn’. Nhìn xa hơn giao dịch trước mắt, Musk dự kiến một mức định giá đáng gờm 80 tỷ USD cho thực thể kết hợp xAI-X, một tuyên bố táo bạo nhấn mạnh triển vọng lạc quan của ông về sức mạnh tổng hợp giữa trí tuệ nhân tạo và phạm vi tiếp cận của mạng xã hội. Phương pháp luận hoặc thời gian biểu chính xác để đạt được mức định giá này vẫn chưa được xây dựng chi tiết, nhưng nó đặt ra một tiêu chuẩn cao cho hiệu suất tương lai của công ty tích hợp.

Lý do được nêu: Sức mạnh tổng hợp giữa Dữ liệu Xã hội và Tham vọng AI

Trọng tâm của lời biện minh của Musk cho việc sáp nhập nằm ở khái niệm sức mạnh tổng hợp sâu sắc. Mục tiêu đã nêu là tận dụng các tài sản độc đáo của mỗi công ty để tạo ra thứ gì đó lớn hơn tổng các bộ phận của nó.

• Tích hợp Dữ liệu: X đại diện cho một kho lưu trữ khổng lồ, thời gian thực về cuộc trò chuyện, dữ liệu và tương tác của con người. Luồng thông tin này có khả năng vô giá để đào tạo và tinh chỉnh các mô hình ngôn ngữ lớn và các ứng dụng AI khác do xAI phát triển. Việc tích hợp X có thể cung cấp cho xAI quyền truy cập chưa từng có vào các bộ dữ liệu đa dạng, năng động.
• Triển khai Mô hình: Ngược lại, khả năng AI tiên tiến của xAI, được minh chứng bằng chatbot Grok đã được tích hợp vào X cho người đăng ký trả phí, có thể được triển khai trên toàn bộ nền tảng xã hội. Musk hình dung điều này sẽ dẫn đến ‘trải nghiệm thông minh hơn, ý nghĩa hơn’ cho người dùng, có khả năng tăng cường khám phá nội dung, chống lại thông tin sai lệch (một thách thức dai dẳng đối với nền tảng) và giới thiệu các tính năng tương tác mới lạ.
• Hợp nhất Năng lực Tính toán và Tài năng: Việc sáp nhập cơ sở hạ tầng kỹ thuật và đội ngũ tài năng kỹ thuật có thể hợp lý hóa hoạt động, giảm dư thừa và thúc đẩy sự hợp tác chặt chẽ hơn giữa các nhà nghiên cứu AI và nhà phát triển nền tảng. Việc hợp nhất này có thể đẩy nhanh tốc độ đổi mới cho cả X và xAI.
• Kênh Phân phối: X cung cấp một mạng lưới phân phối tích hợp, rộng lớn cho các công nghệ của xAI. Các tính năng AI mới, mô hình hoặc thậm chí các sản phẩm AI độc lập có thể được triển khai nhanh chóng cho hàng trăm triệu người dùng của X, mang lại lợi thế đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh AI đang tìm kiếm sự chấp nhận của người dùng.

Mặc dù Musk không đưa ra những thay đổi căn bản, tức thời nào đối với các khía cạnh hướng tới người dùng của X ngoài việc tích hợp Grok đang diễn ra, thông điệp cơ bản là rõ ràng: sự phát triển trong tương lai của nền tảng sẽ ngày càng được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo, được cung cấp bởi các nguồn lực và chuyên môn nằm trong xAI. Việc sáp nhập chính thức hóa định hướng chiến lược này, định vị X không chỉ là một mạng xã hội, mà còn là một thành phần quan trọng trong hệ sinh thái AI rộng lớn hơn của Musk.

Một Hành trình Đầy Biến động: X Kể từ khi Musk Mua lại

Con đường dẫn đến vụ sáp nhập này không hề bằng phẳng. Kể từ khi Elon Musk nắm quyền kiểm soát Twitter vào tháng 10 năm 2022 và sau đó đổi tên thành X, nền tảng này đã trải qua một giai đoạn chuyển đổi căn bản, được đánh dấu bằng tranh cãi và những thách thức kinh doanh đáng kể.

• Cắt giảm Nhân sự Hàng loạt: Một trong những thay đổi sớm nhất và gây xáo trộn nhất là việc cắt giảm mạnh mẽ lực lượng lao động của công ty. Các ước tính cho thấy khoảng 80% nhân viên đã bị sa thải trong vòng vài tháng, ảnh hưởng đến tất cả các cấp và bộ phận, từ kỹ thuật và kiểm duyệt nội dung đến bán hàng và truyền thông. Động thái này, nhằm cắt giảm chi phí và định hình lại văn hóa công ty, đã làm dấy lên những lo ngại ngay lập tức về sự ổn định của nền tảng và khả năng quản lý nội dung hiệu quả.
• Đại tu Hệ thống Xác minh: Dấu tích xanh mang tính biểu tượng, trước đây dành riêng cho các tài khoản đã được xác minh của các nhân vật công chúng và tổ chức, đã bị dỡ bỏ. Thay vào đó, một mô hình dựa trên đăng ký (X Premium) đã được giới thiệu, cho phép bất kỳ người dùng trả tiền nào cũng có thể nhận được dấu tích tương tự. Sự thay đổi này đã dẫn đến sự nhầm lẫn, các vấn đề mạo danh và được cho là đã làm giảm giá trị mục đích ban đầu của biểu tượng là biểu thị tính xác thực.
• Khôi phục các Tài khoản Gây tranh cãi: Musk đã đảo ngược lệnh cấm vĩnh viễn đối với nhiều tài khoản trước đây đã bị đình chỉ vì vi phạm các quy tắc của nền tảng, bao gồm cả những tài khoản liên quan đến ngôn từ kích động thù địch, thông tin sai lệch và các hệ tư tưởng cực đoan, chẳng hạn như những người theo chủ nghĩa da trắng thượng đẳng nổi tiếng. Quyết định này gây tranh cãi gay gắt, làm dấy lên chỉ trích rằng nền tảng đang trở nên kém an toàn hơn và khoan dung hơn với nội dung có hại.
• Sự Rút lui của các Nhà Quảng cáo: Sự kết hợp của các thay đổi chính sách quyết liệt, lo ngại về kiểm duyệt nội dung sau khi cắt giảm nhân sự và các trường hợp quảng cáo xuất hiện cùng với nội dung phản cảm (bao gồm cả tài liệu ủng hộ Đức Quốc xã) đã thúc đẩy một cuộc tháo chạy đáng kể của các nhà quảng cáo lớn. Các thương hiệu, cảnh giác với việc liên kết với một nền tảng được coi là không ổn định và có khả năng không an toàn cho thương hiệu, đã tạm dừng hoặc giảm đáng kể chi tiêu của họ. Cuộc di cư này đã giáng một đòn mạnh vào nguồn doanh thu chính của X.

Những thay đổi này đã làm thay đổi căn bản bản chất của nền tảng và vị trí của nó trong bối cảnh kỹ thuật số, dẫn trực tiếp đến những khó khăn tài chính được phản ánh trong mức định giá suy giảm của nó trước khi phục hồi một phần gần đây.

Tàu lượn Định giá: Từ Lao dốc đến Phục hồi Một phần

Câu chuyện tài chính của X dưới quyền sở hữu của Musk là một câu chuyện về những đỉnh cao và vực sâu đầy kịch tính. Mặc dù mức định giá 33 tỷ USD trong vụ sáp nhập xAI thấp hơn đáng kể so với giá mua lại, nó đại diện cho một sự leo thang đáng kể trở lại từ vực sâu đã chạm tới vào cuối năm 2023.

Công ty đầu tư Fidelity, một cổ đông thiểu số tại X thông qua quỹ Blue Chip của mình, đã cung cấp những cái nhìn thoáng qua công khai về giá trị cảm nhận của nền tảng. Đến tháng 10 năm 2023, các ước tính của Fidelity cho thấy X có giá trị thấp hơn gần 80% so với khoản đầu tư ban đầu của Musk – một sự sụt giảm đáng kinh ngạc phản ánh sự tẩy chay của nhà quảng cáo và tình trạng hỗn loạn trong hoạt động. Điều này ngụ ý một mức định giá có khả năng giảm xuống dưới 10 tỷ USD.

Tuy nhiên, các dấu hiệu ổn định bắt đầu xuất hiện. Đến tháng 12 năm 2023, đánh giá của Fidelity cho thấy một số phục hồi, mặc dù vẫn định giá X chỉ bằng khoảng 30% giá mua (khoảng 13 tỷ USD). Một số yếu tố đã góp phần vào sự phục hồi tạm thời này:

• Sự trở lại của các Nhà Quảng cáo: Quan trọng là, một số thương hiệu lớn trước đây đã tạm dừng chi tiêu được cho là đã bắt đầu tái đầu tư vào các chiến dịch quảng cáo trên X. Sự trở lại được báo cáo của những gã khổng lồ như Amazon và Apple, những thương hiệu có sức hấp dẫn rộng rãi đối với người tiêu dùng và ngân sách tiếp thị đáng kể, đóng vai trò như một tín hiệu mạnh mẽ về niềm tin có thể được làm mới, hoặc ít nhất là sự sẵn lòng tái tham gia một cách thận trọng. Đổi lại, X đã thực hiện các biện pháp như làm cho một số tài khoản ủng hộ Đức Quốc xã không đủ điều kiện kiếm tiền sau áp lực từ nhà quảng cáo.
• Ổn định Thị trường Nợ: Triển vọng được cải thiện, dù còn dè dặt, đã cho phép một nhóm các trái chủ nắm giữ nợ của X (được thực hiện để tài trợ cho việc mua lại ban đầu) bán hàng tỷ đô la các khoản nắm giữ này. Đáng chú ý, các giao dịch bán này diễn ra ở mức khoảng 97 cent trên đô la vào đầu năm nay. Mặc dù điều này cho thấy niềm tin được khôi phục vào khả năng trả nợ của X, nó đi kèm với cái giá là lãi suất cực cao gắn liền với khoản nợ đó, phản ánh rủi ro đang diễn ra mà những người cho vay cảm nhận được.
• Đồn đoán Huy động Vốn: Các báo cáo xuất hiện vào đầu năm, đáng chú ý là từ Bloomberg vào tháng Hai, cho thấy X đang khám phá việc huy động vốn mới ở mức định giá có khả năng đạt 44 tỷ USD. Mặc dù kết quả của các cuộc đàm phán này vẫn chưa rõ ràng, và vụ sáp nhập xAI hiện tại định giá X thấp hơn con số được đồn đoán này, sự tồn tại đơn thuần của các cuộc thảo luận như vậy đã gợi ý về sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư so với năm trước.

Do đó, mức định giá 33 tỷ USD trong thỏa thuận xAI nắm bắt được một thời điểm phục hồi một phần, được thúc đẩy bởi sự trở lại của các nhà quảng cáo và sự ổn định của thị trường, nhưng vẫn bị gánh nặng đáng kể bởi khoản nợ 12 tỷ USD mà Musk đã xác nhận.

Vượt ra ngoài Mạng xã hội: Mệnh lệnh AI và Sự cạnh tranh trong Ngành

Quyết định sáp nhập X với xAI không thể được hiểu đầy đủ nếu không xem xét các tham vọng rộng lớn hơn của Elon Musk trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo đang phát triển nhanh chóng. Động thái này dường như gắn bó sâu sắc với những nỗ lực của ông nhằm khẳng định bản thân và các dự án kinh doanh của mình là những người chơi chính trong cuộc đua AI toàn cầu.

Musk đã lên tiếng về những lo ngại của mình liên quan đến an toàn AI và sự thống trị tiềm tàng của một số người chơi nhất định, nhưng đồng thời ông cũng đang định vị xAI để cạnh tranh trực tiếp với các nhà lãnh đạo ngành như OpenAI (người tạo ra ChatGPT) và Google DeepMind. Sự cạnh tranh của ông với CEO OpenAI Sam Altman đã được ghi nhận rõ ràng, thêmvào một khía cạnh cá nhân cho bối cảnh cạnh tranh. Đầu năm nay, các báo cáo xuất hiện về việc Musk dẫn đầu một nhóm nhà đầu tư cố gắng mua lại OpenAI với giá gần 100 tỷ USD, làm nổi bật quy mô tham vọng của ông và cường độ cạnh tranh.

Việc tích hợp X mang lại cho xAI một số lợi thế chiến lược tiềm năng trong cuộc cạnh tranh đầy rủi ro này:

• Lợi thế Dữ liệu: Như đã đề cập, dữ liệu hội thoại thời gian thực của X là một tài sản độc đáo để đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn. Quyền truy cập vào dữ liệu này có khả năng cho phép xAI phát triển các mô hình với khả năng khác biệt hoặc hiểu biết tốt hơn về các sự kiện hiện tại và diễn ngôn công cộng so với các đối thủ cạnh tranh dựa vào các bộ dữ liệu tĩnh hơn.
• Triển khai và Phản hồi Nhanh chóng: X cung cấp một nền tảng quy mô lớn, tức thời để triển khai các mô hình và tính năng AI mới do xAI phát triển. Điều này cho phép lặp lại nhanh chóng dựa trên tương tác và phản hồi của người dùng trong thế giới thực, có khả năng đẩy nhanh chu kỳ phát triển. Việc tích hợp Grok đóng vai trò là một ví dụ sớm về động lực này.
• Ứng dụng AI Đa dạng: Ngoài chatbot, sức mạnh tổng hợp có thể dẫn đến các ứng dụng AI nâng cao các khía cạnh khác nhau của nền tảng X, chẳng hạn như nguồn cấp nội dung được cá nhân hóa, chức năng tìm kiếm được cải thiện, công cụ kiểm duyệt tự động (mặc dù đây vẫn là một thách thức phức tạp) và có lẽ là các hình thức tương tác xã hội hoàn toàn mới do AI điều khiển.

Mặc dù lộ trình kỹ thuật chính xác vẫn còn là độc quyền, việc sáp nhập củng cố vai trò của X không chỉ là một nền tảng giao tiếp, mà còn là một nguồn dữ liệu quan trọng và là nơi thử nghiệm cho các khát vọng AI của Musk. Nó cho phép ông hợp nhất các nguồn lực và có khả năng hợp lý hóa sự tập trung của mình vào đế chế công nghệ, đặc biệt là khi AI ngày càng trở thành chủ đề trung tâm trong ngành công nghệ và hơn thế nữa.

Khía cạnh Chính trị: Ảnh hưởng, Đầu tư và Sự Liên quan được Làm mới

Phủ lên các lý do công nghệ và tài chính là một khía cạnh chính trị không thể phủ nhận mà các nhà quan sát tin rằng đang ảnh hưởng sâu sắc đến quỹ đạo và giá trị cảm nhận của X. Sự tham gia ngày càng tăng của Elon Musk vào lĩnh vực chính trị, đặc biệt là vai trò của ông trong Bộ Hiệu quả Chính phủ (Department of Government Efficiency) của chính quyền Trump, bổ sung một lớp phức tạp cho vụ sáp nhập X-xAI.

Vị trí chính phủ này đã đặt ra câu hỏi về xung đột lợi ích tiềm ẩn và việc phân bổ sự chú ý của Musk giữa nhiều công ty của ông, bao gồm Tesla và SpaceX. Tuy nhiên, nó cũng không thể phủ nhận đã nâng cao ảnh hưởng chính trị của ông. Đối với các nhà đầu tư và nhà quảng cáo đang xem xét X, sự gần gũi của Musk với quyền lực ở Washington D.C. có thể được coi là một yếu tố quan trọng, có khả năng giảm thiểu rủi ro hoặc mở ra những cánh cửa mà nếu không thì có thể đã đóng lại.

Một số khía cạnh làm nổi bật sự vướng mắc chính trị này:

• Nền tảng như Công cụ Chính trị: Ngay cả trước vai trò chính thức trong chính phủ, Musk đã tích cực sử dụng X (khi đó là Twitter) như một công cụ mạnh mẽ phù hợp với thông điệp chính trị của Donald Trump. Ông đã sử dụng tài khoản cá nhân của mình, tự hào với hơn 200 triệu người theo dõi, để khuếch đại các câu chuyện được chiến dịch Trump ưa chuộng, tham gia vào các cuộc tranh luận về văn hóa (thường xuyên đề cập đến ‘virus tư tưởng woke’) và chỉ trích các đối thủ, đặc biệt là các chính sách nhập cư của chính quyền Biden, thường sử dụng cách diễn đạt gây tranh cãi hoặc mang tính thuyết âm mưu.
• Sự Trung tâm được Làm mới: Với việc Trump trở lại Nhà Trắng và Musk phục vụ trong chính quyền, X được cho là đã lấy lại được một phần vai trò trung tâm mà nó nắm giữ trong nhiệm kỳ trước của Trump như một kênh chính cho các thông tin liên lạc chính thức, thông báo chính sách và tương tác trực tiếp với công chúng. Bản thân Musk đã sử dụng nền tảng này để phát các cập nhật liên quan đến công việc của mình tại Bộ Hiệu quả Chính phủ. Sự liên quan được làm mới này làm cho nền tảng trở nên không thể thiếu đối với bất kỳ ai theo dõi các hoạt động của chính quyền.
• Tính toán Đầu tư: Do đó, một số nhà phân tích cho rằng các khoản đầu tư gần đây vào X, dù thông qua thị trường nợ hay cổ phần tiềm năng, có thể ít là đặt cược vào các nguyên tắc cơ bản kinh doanh độc lập của nền tảng mà là đặt cược vào chính Elon Musk – cụ thể là ảnh hưởng của ông, các mối quan hệ chính trị của ông và khả năng tận dụng nền tảng trong bối cảnh chính trị hiện tại. Do đó, sự ổn định và phục hồi định giá có thể một phần là do sự liên kết và ảnh hưởng chính trị được cảm nhận này chứ không chỉ đơn thuần là do cải tiến hoạt động hoặc sự trở lại của các nhà quảng cáo.

Sự đan xen giữa kinh doanh, công nghệ và chính trị cấp cao này làm cho vụ sáp nhập X-xAI không chỉ là một cuộc tái cấu trúc doanh nghiệp. Nó phản ánh thực tế phức tạp của việc vận hành một nền tảng truyền thông lớn trong một kỷ nguyên mà công nghệ, truyền thông và quyền lực chính trị ngày càng không thể tách rời, đặc biệt là khi được điều hành bởi một nhân vật nổi bật toàn cầu và tham gia chính trị như Elon Musk. Thành công trong tương lai của thực thể kết hợp có thể phụ thuộc nhiều vào việc điều hướng các dòng chảy chính trị này cũng như vào đổi mới công nghệ hoặc sự nhạy bén về tài chính.