Trong thế giới chóng mặt của chất bán dẫn, tài sản được tạo ra và các cuộc cạnh tranh được rèn giũa bằng silicon. Trong nhiều năm, câu chuyện về điện toán hiệu năng cao, đặc biệt là cơn sốt vàng xung quanh trí tuệ nhân tạo, đã bị thống trị bởi một cái tên: Nvidia. Công ty khổng lồ của Jensen Huang dường như gần như không thể bị tấn công, GPU của họ trở thành những chiếc cuốc và xẻng không thể thiếu cho cuộc cách mạng AI. Tuy nhiên, những lời thì thầm về một kẻ thách thức đang mạnh lên ngày càng lớn hơn, và ngày càng nhiều, những lời thì thầm đó tập trung vào Advanced Micro Devices, hay còn gọi là AMD. Dưới bàn tay vững chắc của Lisa Su, AMD đã tự biến mình từ một kẻ yếu thế liên tục bám đuôi Intel trong lĩnh vực CPU thành một đối thủ đáng gờm trên nhiều mặt trận. Giờ đây, họ nhắm đến thành trì AI sinh lợi của Nvidia, và những phát triển gần đây cho thấy thách thức này đang có đà phát triển nghiêm túc.
Câu chuyện không chỉ còn về thông số kỹ thuật hay điểm benchmark nữa; đó là về nhận thức thị trường, quan hệ đối tác chiến lược và nền kinh tế không ngừng nghỉ của trung tâm dữ liệu. Một cơn địa chấn đáng kể gần đây đã lan truyền trong ngành: Ant Group, gã khổng lồ fintech của Trung Quốc, được cho là đã chuyển hướng sang các bộ tăng tốc AI của AMD. Mặc dù phạm vi đầy đủ vẫn còn được giữ kín, tín hiệu này rất mạnh mẽ. Đây không chỉ đơn thuần là một cử chỉ mang tính biểu tượng; đó là sự xác nhận từ một người chơi lớn rằng phần cứng của AMD thực sự có thể cạnh tranh sòng phẳng với các sản phẩm của Nvidia trong lò thử nghiệm khắc nghiệt của các ứng dụng AI trong thế giới thực. Đối với một công ty như AMD, đang khao khát phá vỡ nhận thức về vị trí dẫn đầu không thể vượt qua của Nvidia, những sự chứng thực như thế này có giá trị bằng vàng, hoặc có lẽ là silicon.
Sự thống trị của Nvidia và Kinh tế học của sự phá vỡ
Để hiểu được tầm quan trọng của nhiệm vụ của AMD, cần phải đánh giá cao pháo đài mà Nvidia đã xây dựng. Sự thống trị của Nvidia không phải là ngẫu nhiên. Nó bắt nguồn từ nhiều năm tầm nhìn chiến lược, đỉnh cao là việc tạo ra CUDA, nền tảng phần mềm độc quyền của họ. CUDA đã tạo ra một hệ sinh thái mạnh mẽ, một con hào sâu chứa đầy các nhà phát triển, thư viện và ứng dụng được tối ưu hóa khiến việc chuyển đổi khỏi GPU Nvidia trở thành một đề xuất phức tạp và tốn kém đối với nhiều người. Lợi thế phần mềm này, cùng với sự đổi mới phần cứng không ngừng, đã cho phép Nvidia chiếm được phần lớn thị trường đào tạo và suy luận AI đang phát triển mạnh mẽ.
Các tác động tài chính thật đáng kinh ngạc. Hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của Nvidia, gần như hoàn toàn được thúc đẩy bởi các GPU AI như H100 và các phiên bản tiền nhiệm, đã bùng nổ. Chúng ta đang nói về tốc độ tăng trưởng khiến các nhà đầu tư công nghệ dày dạn kinh nghiệm cũng phải đỏ mặt – mức tăng trưởng ba con số phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu chỉ riêng từ phân khúc này được dự đoán có khả năng gấp bốn lần tổng doanh thu dự kiến của AMD trong cả năm. Đó là quy mô của đế chế mà AMD đang cố gắng xâm nhập.
Tuy nhiên, chính quy mô này lại mang đến một cơ hội độc đáo cho AMD. Quy luật số lớn cuối cùng cũng bắt kịp, ngay cả với các công ty tăng trưởng siêu tốc. Quan trọng hơn, sự tập trung quyền lực thị trường tuyệt đối vào Nvidia tạo ra nhu cầu cố hữu về các giải pháp thay thế. Khách hàng, đặc biệt là các nhà cung cấp đám mây siêu quy mô (hãy nghĩ đến Amazon AWS, Microsoft Azure, Google Cloud) và các doanh nghiệp lớn, tự nhiên cảnh giác với sự phụ thuộc vào một nhà cung cấp duy nhất. Họ khao khát đòn bẩy đàm phán, đa dạng hóa chuỗi cung ứng và, thẳng thắn mà nói, giá cả cạnh tranh. Điều này tạo ra một cơ hội, một mệnh lệnh thị trường, cho một nguồn cung cấp thứ hai đáng tin cậy.
Đây là lúc phép tính trở nên hấp dẫn đối với những người ủng hộ AMD. Việc giành được dù chỉ một phần nhỏ tưởng như khiêm tốn trong chiếc bánh khổng lồ của Nvidia cũng chuyển thành một tác động lớn không tương xứng đối với tài chính của AMD. Nếu AMD có thể giành được chỉ 1% thị trường GPU AI hiện do Nvidia nắm giữ, doanh thu tạo ra có khả năng thúc đẩy tổng doanh thu của AMD lên một con số gần 5%. Chiếm được 5% thị phần của Nvidia, và tác động trở nên biến đổi đối với quỹ đạo tăng trưởng và câu chuyện định giá của AMD. Vấn đề không phải là lật đổ Nvidia chỉ sau một đêm; đó là việc chứng tỏ đủ sức mạnh cạnh tranh để tạo ra một thị trường ngách có ý nghĩa và lợi nhuận cao.
Vạch ra lộ trình: Tâm lý thị trường và các dòng chảy kỹ thuật ngầm
Wall Street thường nói bằng ngôn ngữ khó hiểu của các biểu đồ và chỉ báo, cố gắng tiên đoán các biến động giá trong tương lai từ các mô hình trong quá khứ. Nhìn vào biểu đồ cổ phiếu của AMD gần đây cho thấy một bức tranh lạc quan trong ngắn hạn. Giá đã liên tục giao dịch trên các đường trung bình động ngắn hạn quan trọng của nó – đường trung bình động đơn giản (SMA) 8 ngày, 20 ngày và thậm chí 50 ngày. Theo thuật ngữ phân tích kỹ thuật, điều này cho thấy sự quan tâm mua mạnh mẽ và động lượng tích cực. Người mua đã sẵn sàng tham gia ở các mức giá ngày càng cao, duy trì xu hướng tăng.
- Sức mạnh ngắn hạn: Cổ phiếu nằm trên các chỉ báo như SMA 8 ngày (trước đó khoảng $108.92) và SMA 20 ngày (gần $103.19) cho thấy sự kiểm soát tăng giá ngay lập tức. SMA 50 ngày (dao động gần $110.11) càng củng cố thêm tâm lý tích cực này trong một khung thời gian dài hơn một chút. Khi một cổ phiếu duy trì thoải mái trên các đường trung bình động đang tăng này, nó thường báo hiệu rằng con đường ítkháng cự nhất là đi lên, ít nhất là trong thời điểm hiện tại.
Tuy nhiên, các biểu đồ cũng đưa ra những cảnh báo tinh tế, kêu gọi thận trọng trước sự nhiệt tình không kiềm chế. Đường SMA 200 ngày dài hạn hơn, một tiêu chuẩn được theo dõi rộng rãi cho xu hướng chính, nằm ở mức cao hơn đáng kể (trước đó được ghi nhận vào khoảng $138.50). Điều này cho thấy rằng mặc dù đợt tăng giá gần đây rất mạnh mẽ, cổ phiếu vẫn còn một chặng đường dài phía trước để lấy lại các đỉnh dài hạn và xác nhận sự phục hồi dứt khoát của thị trường tăng giá quy mô lớn. Việc vượt qua mức này sẽ là một xác nhận kỹ thuật mạnh mẽ.
Hơn nữa, chỉ báo Moving Average Convergence Divergence (MACD), được thiết kế để tiết lộ những thay đổi về sức mạnh, hướng, động lượng và thời gian của một xu hướng, gần đây đã phục hồi từ vùng tiêu cực. Mặc dù việc quay trở lại vùng tích cực là đáng khích lệ, nhưng nó cho thấy động lượng cơ bản trước đó đã suy yếu và sự phục hồi cần phải chứng tỏ tính bền vững. Một cú đẩy quyết định vào vùng tích cực, cùng với một giao cắt tăng giá, sẽ tăng thêm trọng lượng cho trường hợp lạc quan.
Tất nhiên, phân tích kỹ thuật chỉ là một phần của bức tranh. Nó phản ánh tâm lý thị trường và các mô hình giao dịch nhưng không quyết định giá trị cơ bản. Động lực thực sự nằm ở khả năng thực thi chiến lược của AMD, giành được các thiết kế quan trọng và tận dụng các cơn gió thuận lợi cơ bản đang thổi qua lĩnh vực AI.
Liệu Wall Street có đang đánh giá thấp cuộc tấn công vào Trung tâm dữ liệu?
Sự đồng thuận của các nhà phân tích thường cung cấp một thước đo hữu ích về kỳ vọng của thị trường. Hiện tại, Wall Street dự báo tăng trưởng vững chắc, mặc dù có phần chậm lại, cho AMD trong những năm tới (2025 và 2026). Những dự báo này có khả năng tính đến sức mạnh tiếp tục trong hoạt động kinh doanh CPU và một số lợi ích trong GPU, nhưng chúng có thể thận trọng về sự gián đoạn tiềm năng mà AMD có thể gây ra trong không gian AI của trung tâm dữ liệu.
Sự hoài nghi không hoàn toàn vô căn cứ. Vị trí dẫn đầu của Nvidia, đặc biệt là hệ sinh thái phần mềm CUDA, vẫn là một rào cản đáng gờm. Việc chuyển đổi các khối lượng công việc AI phức tạp được phát triển cho CUDA sang giải pháp thay thế của AMD, ROCm (Radeon Open Compute Platform), đòi hỏi nỗ lực và đầu tư. Tuy nhiên, có những dấu hiệu cho thấy các nhà phân tích có thể đang đánh giá thấp vai trò của AMD.
Hãy xem xét hiệu suất gần đây của công ty trong phân khúc trung tâm dữ liệu nói chung. Trong quý IV, bộ phận quan trọng này đã chứng kiến doanh thu tăng gần 70%. Đây không chỉ là tăng trưởng thị trường hữu cơ; nó đại diện cho lợi ích thị phần hữu hình, đáng chú ý là vượt qua đối thủ truyền thống của mình, Intel, vốn tiếp tục đối mặt với những thách thức trong đấu trường đầy rủi ro này. Mặc dù phần lớn sự tăng trưởng này có thể được thúc đẩy bởi CPU máy chủ EPYC của AMD, động lực này cung cấp nền tảng và mối quan hệ khách hàng mà trên đó tham vọng GPU của họ có thể được xây dựng.
Các hyperscaler, những người mua chip trung tâm dữ liệu lớn nhất, đang tích cực đánh giá và, trong một số trường hợp, triển khai các bộ tăng tốc Instinct MI-series của AMD. Họ cực kỳ tập trung vào các chỉ số hiệu suất trên mỗi đô la và hiệu suất trên mỗi watt. Nếu AMD có thể cung cấp các giải pháp thay thế hấp dẫn đáp ứng các tiêu chí khắt khe này, các hyperscaler đã cho thấy sự sẵn sàng đa dạng hóa cơ sở hạ tầng của họ. Sự phát triển của Ant Group là một ví dụ điển hình – một khách hàng tinh vi tìm thấy giá trị trong giải pháp AI của AMD.
Thu hẹp khoảng cách: Sức mạnh phần cứng và Thách thức phần mềm
Lợi thế CUDA của Nvidia là không thể phủ nhận, đại diện cho nhiều năm đầu tư và sự chấp nhận của nhà phát triển. Tuy nhiên, AMD không đứng yên. Họ nhận ra rằng phần cứng cạnh tranh là cần thiết nhưng chưa đủ. Các nguồn lực đáng kể đang được đổ vào việc củng cố ROCm, nhằm cải thiện khả năng sử dụng, mở rộng các thư viện và framework được hỗ trợ (như PyTorch và TensorFlow), và nuôi dưỡng một cộng đồng nhà phát triển rộng lớn hơn.
Những tiến bộ gần đây về mặt phần cứng rất đáng chú ý. AMD đã ra mắt dòng Instinct MI300, đặc biệt là bộ tăng tốc MI300X, được thiết kế rõ ràng để thách thức H100 của Nvidia. Các benchmark ban đầu và các bản cập nhật phần mềm sau đó đã cho thấy những cải thiện hiệu suất ấn tượng. AMD tuyên bố rằng các tối ưu hóa phần mềm được phát hành vào cuối năm trước đã tăng gấp đôi hiệu suất của MI300X trong một số khối lượng công việc AI nhất định, đưa nó vào cuộc cạnh tranh gần hơn với sản phẩm chủ lực của Nvidia.
- Định vị MI300X: Chip này kết hợp lõi GPU với lõi CPU (trong biến thể MI300A) hoặc tập trung hoàn toàn vào tăng tốc GPU (MI300X), thường có dung lượng bộ nhớ băng thông cao (HBM) lớn hơn so với các sản phẩm cạnh tranh của Nvidia. Lợi thế bộ nhớ này có thể rất quan trọng để tải và chạy các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) khổng lồ cung cấp năng lượng cho các ứng dụng AI tạo sinh như ChatGPT.
- Tuyên bố về hiệu suất: Mặc dù các benchmark độc lập, trong thế giới thực rất quan trọng để xác nhận, dữ liệu hiệu suất của chính AMD cho thấy những bước tiến đáng kể. Việc tăng gấp đôi hiệu suất thông qua các bản cập nhật phần mềm nhấn mạnh những nỗ lực tối ưu hóa liên tục cho ROCm và kiến trúc phần cứng cơ bản.
- Lộ trình tương lai: AMD đã báo hiệu một lộ trình tích cực, hứa hẹn những cải tiến hơn nữa và các bộ tăng tốc thế hệ tiếp theo được thiết kế để theo kịp, hoặc thậm chí vượt qua, chu kỳ đổi mới nhanh chóng của Nvidia (bao gồm cả Blackwell B200 mới được công bố gần đây).
Cuộc chiến phần mềm vẫn còn nhiều khó khăn. Sự trưởng thành và bề rộng của CUDA là những rào cản đáng kể. Tuy nhiên, xu hướng của ngành hướng tới các tiêu chuẩn mở hơn và mong muốn có các giải pháp thay thế có thể có lợi cho AMD. Thành công sẽ phụ thuộc vào việc đầu tư bền vững vào ROCm, quan hệ đối tác mạnh mẽ với các nhà phát triển framework AI và thuyết phục hệ sinh thái rộng lớn hơn rằng AMD cung cấp một nền tảng khả thi, hiệu suất cao trong dài hạn. Nếu AMD có thể tiếp tục cung cấp phần cứng cạnh tranh và đạt được tiến bộ đáng kể trong việc thu hẹp khoảng cách phần mềm, tiềm năng chiếm lĩnh thị phần lớn hơn của thị trường AI sẽ tăng lên đáng kể.
Câu chuyện đang thay đổi. AMD không còn chỉ là kẻ thách thức CPU; đó là một đối thủ cạnh tranh nghiêm túc trong không gian tăng tốc AI. Được củng cố bởi những chiến thắng chiến lược như hợp đồng với Ant Group và sự tăng trưởng ấn tượng trong phân khúc trung tâm dữ liệu, công ty sở hữu động lực hữu hình. Mặc dù sự thống trị của Nvidia, được xây dựng trên nền tảng CUDA và nhiều năm dẫn đầu thị trường, vẫn còn đáng gờm, động lực của thị trường – mong muốn cạnh tranh, quy mô chi tiêu AI khổng lồ, và phần cứng và phần mềm ngày càng cải thiện của AMD – tạo ra một kịch bản hấp dẫn. Nếu AMD tiếp tục thực hiện không ngừng nghỉ, giành giật từng phần thị phần quý giá của Nvidia, các dự báo tăng trưởng hiện đang được Wall Street đưa ra có thể sớm trở nên quá thận trọng. Đấu trường AI rất rộng lớn, và trong khi Nvidia vẫn là nhà vô địch, AMD đang chứng tỏ mình là một kẻ thách thức có sức mạnh và chiến lược để tung ra những cú đấm đáng kể.