ถอดรหัสกลยุทธ์การลงทุน AI ของ Peter Thiel 2024-2025

ปีเตอร์ ธีล (Peter Thiel) บุคคลผู้ทรงอิทธิพลในซิลิคอนวัลเลย์ (Silicon Valley) เป็นที่รู้จักจากมุมมองที่ขัดแย้งกับกระแสหลัก มองว่าภูมิทัศน์ของ AI ในปัจจุบันมีความคล้ายคลึงกับอินเทอร์เน็ต (internet) ในปี 1999 แม้ว่าเขาจะยอมรับว่า AI จะเปลี่ยนแปลงโลกอย่างมาก แต่ธีลกลับมองว่าภูมิทัศน์การลงทุนในภาคส่วนนี้ “อันตราย”

บทความนี้โต้แย้งว่าการประกาศ “ช่วงเวลาปี 1999” ของธีลเป็นเครื่องมือเชิงกลยุทธ์สำหรับการกรองสัญญาณรบกวนของตลาด ธีลกำลังใช้มุมมองนี้เพื่อมุ่งเน้นการลงทุนในบริษัทที่มีศักยภาพในการสร้างความโดดเด่นที่ยั่งยืนหลังจากการระเบิดของฟองสบู AI ที่อาจเกิดขึ้น กลยุทธ์ของธีลสอดคล้องกับแนวทางการลงทุนคุณค่าระยะยาว โดยเน้นบทบาทของ AI ในการแก้ไขความท้าทายพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับทั้งโลกทางกายภาพและพลวัตทางภูมิรัฐศาสตร์

บริษัทของธีล Founders Fund ได้ระดมทุน 4.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับ Founders Fund Growth III ซึ่งเป็นหลักฐานสนับสนุนเพิ่มเติมว่านี่เป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมในการลงทุนในผู้นำด้านเทคโนโลยีในอนาคตก่อนการปรับโครงสร้างตลาด ผ่าน Founders Fund, Thiel Capital และ Valar Ventures ธีลได้สร้างเครือข่ายการกระจายเงินทุน การลงทุนที่ Founders Fund และ Thiel Capital ทำขึ้นเป็นตัวแทนของมุมมองของธีลเกี่ยวกับผลกระทบของ AI ต่อโลก

ธีลจงใจสร้างความตึงเครียดระหว่างคำเตือนและการกระทำที่กล้าหาญ แนวทางนี้เป็นเกราะป้องกันเชิงกลยุทธ์สำหรับการหลีกเลี่ยงการลงทุน AI ทั่วไป ซึ่งมีอยู่มากมาย และสำหรับการมุ่งเน้นไปที่บริษัทที่มีศักยภาพในการสร้าง “การผูกขาด” ซึ่งเป็นลักษณะเฉพาะของปรัชญาของธีลในหนังสือ “Zero to One” รายงานนี้จะวิเคราะห์การลงทุนที่ธีลทำ โดยแสดงให้เห็นว่าการลงทุนเหล่านั้นก่อตัวเป็นกลยุทธ์สำหรับการนำทางการเริ่มต้นของยุค AI ได้อย่างไร

การทำแผนที่การลงทุน AI ของธีล: ปี 2024-2025

ส่วนต่อไปนี้จะนำเสนอการสำรวจโดยละเอียดเกี่ยวกับการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ของ Peter Thiel ตั้งแต่กลางปี 2024 ถึงกลางปี 2025 ตารางสรุปการจัดสรรเงินทุนและอธิบายเหตุผลเบื้องหลังการลงทุนแต่ละครั้งโดยอิงตามหลักการสำคัญของธีล

Cognition AI: การเดิมพันกับการเขียนโปรแกรมซอฟต์แวร์อัตโนมัติ

Cognition เป็นห้องปฏิบัติการ AI ที่เชี่ยวชาญด้านแอปพลิเคชัน AI เพื่อการอนุมาน ผลิตภัณฑ์ของ Cognition คือ Devin โปรแกรม AI ที่ทำงานเป็นวิศวกรซอฟต์แวร์ Devin สามารถจัดการทุกขั้นตอนในกระบวนการพัฒนาซอฟต์แวร์ได้ Devin ทำงานอย่างอิสระโดยการรวมบรรทัดคำสั่ง โปรแกรมแก้ไขโค้ด และเบราว์เซอร์ (browser) ภายในสภาพแวดล้อมเสมือน Devin ได้รับการทดสอบโดยใช้ SWE-bench และสามารถแก้ไขปัญหาจริงที่ทดสอบได้ 13.86% ได้อย่างอิสระ

Founders Fund เป็นผู้นำในการระดมทุน Series A มูลค่า 21 ล้านดอลลาร์สหรัฐให้กับ Cognition ในปี 2024 ซึ่งสอดคล้องกับรูปแบบการลงทุนของธีล ซึ่งเกี่ยวข้องกับการลงทุนในบริษัทที่สร้างตลาดใหม่ผ่านการทำงานอัตโนมัติของแรงงานที่มีทักษะ แทนที่จะปรับปรุงเครื่องมือที่มีอยู่ Devin มีเป้าหมายที่จะแทนที่วิศวกรซอฟต์แวร์ โดยสร้างการผูกขาด แทนที่จะเป็นเพียงผู้ช่วยนักบิน

Anduril Industries: การสร้างคลังอาวุธที่ขับเคลื่อนด้วย AI ของโลกตะวันตก

Anduril Industries บริษัทเทคโนโลยีป้องกันประเทศ กำลังออกแบบโดรนทางทหารและระบบป้องกันที่ขับเคลื่อนด้วย AI หัวใจสำคัญของ Anduril คือ Lattice OS แพลตฟอร์มควบคุมคำสั่งที่ขับเคลื่อนด้วย AI แพลตฟอร์มนี้ใช้เซ็นเซอร์เพื่อรวบรวมข้อมูลเพื่อตรวจจับ ติดตาม และจัดหมวดหมู่ภัยคุกคามได้เร็วกว่ามนุษย์มาก Anduril ตั้งเป้าที่จะ “กอบกู้โลกตะวันตก” โดยการปรับใช้เทคโนโลยีอาวุธขั้นสูง

ธีลเป็นผู้สนับสนุน Anduril และพันธกิจของ Anduril

Founders Fund เป็นนักลงทุนรายแรกและผู้สนับสนุน Anduril เข้าร่วมตั้งแต่รอบ Seed ไปจนถึงการระดมทุน Series F มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 และเป็นผู้นำในการอภิปรายเกี่ยวกับการระดมทุนมูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่อาจเกิดขึ้นในปี 2025 Anduril เป็นตัวอย่างที่แสดงให้เห็นถึงข้อโต้แย้งของธีลว่าเทคโนโลยีช่วยให้เกิดอำนาจของชาติ ดังนั้น เขาจึงหวังที่จะสร้างฐานอุตสาหกรรมป้องกันที่ใช้ AI เป็นหลัก ซึ่งสามารถแซงหน้าผู้รับเหมาด้านกลาโหมแบบดั้งเดิมได้ Anduril กำลังทำงานร่วมกับ Palantir ซึ่งธีลร่วมก่อตั้งด้วย เพื่อร่วมทุนในการยื่นประมูลสัญญาทางทหาร สร้างระบบนิเวศเทคโนโลยีป้องกันแบบบูรณาการ

Crusoe Energy: การควบคุมพลังงานที่เหลือใช้เพื่อขับเคลื่อน AI

Crusoe Energy เป็นบริษัทโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่สร้างศูนย์ข้อมูลแบบโมดูลาร์ (modular data centers) ที่แหล่งน้ำมัน ศูนย์ข้อมูลเหล่านี้ใช้ก๊าซธรรมชาติที่เหลือใช้และแหล่งพลังงานสะอาดอื่น ๆ ที่ไม่ได้ใช้งาน เพื่อขับเคลื่อนแพลตฟอร์ม Crusoe Cloud ซึ่งให้พลังการประมวลผล AI ที่มีต้นทุนต่ำและเป็นมิตรต่อสภาพอากาศ

บริษัทนำเสนอเทคโนโลยี AI cloud โดยใช้ NVIDIA GPUs และบริการที่มีการจัดการ (managed services) และมีรูปแบบธุรกิจ “energy-first” ซึ่งจะจัดการกับปัญหา 2 ประการ: ข้อกำหนดด้านพลังงานของ AI และการกำจัดพลังงานที่สูญเปล่าในการสกัดน้ำมัน

Founders Fund เป็นผู้นำในการระดมทุน Series D มูลค่า 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐของ Crusoe ในเดือนธันวาคม 2024 การลงทุนนี้โดยธีลสนับสนุนการรวม bits และ atoms เพื่อจัดการกับข้อจำกัดของการจัดหาพลังงานทางกายภาพและโครงสร้างพื้นฐานในการพัฒนา AI Crusoe มุ่งเน้นไปที่ความท้าทายเหล่านี้ โดยสร้างคูเมืองผ่านสัญญาและลอจิสติกส์ในโลกแห่งความเป็นจริง ซึ่งยากต่อการทำซ้ำ

Ataraxis AI: มะเร็งวิทยาแม่นยำ (Precision Oncology) ผ่าน AI

Ataraxis ใช้ AI เพื่อปฏิวัติการดูแลรักษามะเร็ง เทคโนโลยีหลักของบริษัทคือ Multi-Modal AI Foundation Model ที่มีชื่อว่า “Kestrel” โมเดลนี้ได้รับการฝึกฝนโดยใช้ข้อมูลทางคลินิก (clinical data) และภาพทางพยาธิวิทยา (pathological images) จำนวนมาก เพื่อคาดการณ์การกลับเป็นซ้ำของมะเร็งและการตอบสนองต่อการรักษา ความแม่นยำของโมเดลนี้สูงกว่า genome sequencing ซึ่งเป็นมาตรฐานทองคำที่มีอยู่ถึง 30%

Founders Fund และ Thiel Bio (บริษัทการลงทุนด้านเทคโนโลยีชีวภาพของธีล) เข้าร่วมในการระดมทุน Series A มูลค่า 20.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐของ Ataraxis ในเดือนมีนาคม 2025 คูเมืองแนวตั้งของธีลถูกนำมาใช้ที่นี่ โดย Ataraxis กำลังสร้างแพลตฟอร์มทางคลินิกที่ไม่เหมือนใคร แทนที่จะเป็นอัลกอริทึม (algorithm) ด้วยโมเดล Kestrel และผลิตภัณฑ์วินิจฉัย Ataraxis Breast เป้าหมายคือการแทนที่เทคโนโลยีการวินิจฉัยที่มีอยู่ทั้งหมด สิ่งนี้แสดงถึงรูปแบบธุรกิจที่ทำกำไรได้สูง ซึ่งได้รับอุปสรรคที่สำคัญหลังจากได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล

การเสริมสร้างวิทยานิพนธ์หลัก

เครือข่ายการลงทุนของธีลมีการลงทุนขนาดเล็กต่าง ๆ ที่เสริมสร้างวิทยานิพนธ์ AI ของเขา:

• Pilgrim (Thiel Capital): การลงทุนที่มุ่งเน้นไปที่การรวม AI เทคโนโลยีชีวภาพ และการใช้งานทางทหาร และเสริมสร้างความสามารถในการฟื้นตัวทางสรีรวิทยาของบุคลากรทางทหาร สิ่งนี้สนับสนุนการมุ่งเน้นไปที่การป้องกันประเทศและภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งสังเกตได้จาก Anduril และ Palantir
• Netic AI (Founders Fund): บริษัทนี้กำลังใช้เทคโนโลยี AI เพื่อทำให้ Security Operation Centers (SOC) เป็นไปโดยอัตโนมัติ ซึ่งคล้ายกับเป้าหมายของ Cognition ในการนำระบบอัตโนมัติของแรงงานมาใช้เพื่อลดต้นทุนบุคลากรใน IT ของธุรกิจ
• Sentient (Founders Fund): การลงทุน Seed มูลค่า 85 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับแพลตฟอร์มพัฒนา AI แบบกระจายอำนาจ นี่คือการเคลื่อนไหวที่ขัดแย้งโดยธีล ซึ่งเดิมพันกับเส้นทางเทคโนโลยีทางเลือก (alternative technology path) ในขณะที่พอร์ตโฟลิโอส่วนใหญ่ของเขาส่งเสริมการสร้างระบบรวมศูนย์

การลงทุนเหล่านี้แสดงถึงเค้าโครงเชิงกลยุทธ์ที่ซับซ้อน ซึ่งธีลใช้ “กลยุทธ์คานงัด (barbell strategy)” ในการลงทุน AI ของเขา ด้านหนึ่ง เขาทำการลงทุนที่สำคัญในระบบรวมศูนย์ที่ออกแบบมาสำหรับระบบอัตโนมัติทางอุตสาหกรรม (industrial automation) และการฉายภาพ power projection ในระดับชาติ (เช่น Anduril, Crusoe และ Palantir) อีกด้านหนึ่ง เขาทำการลงทุนขนาดเล็กใน AI แบบกระจายอำนาจ เช่น Sentient ซึ่งเขาให้การสนับสนุนเนื่องจากหลักการ libertarian ของเขาและเพื่อป้องกันการควบคุม AI โดยบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ด้วยกลยุทธ์นี้ ธีลพยายามที่จะจัดการกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ AI และทางเลือกอื่น ๆ ที่อาจเกิดขึ้นกับเทคโนโลยีในอนาคต

เสาหลักการลงทุน AI ของธีล

ส่วนนี้จะวิเคราะห์ข้อมูลการลงทุนของธีลโดยการแยกแนวทางการลงทุน AI ของเขาผ่านเสาหลักที่เกี่ยวข้องกัน

เสาหลักที่ 1: ภูมิรัฐศาสตร์ของการประมวลผล - AI ในฐานะเครื่องมือของรัฐ

ธีลเชื่อว่า AI เป็นเครื่องมือในการแข่งขันในระดับโลกเพื่ออารยธรรม ดังนั้น เขาจึงลงทุนในด้านต่าง ๆ ที่พิสูจน์ประเด็นนี้ เพื่อยกตัวอย่าง Anduril ตั้งเป้าที่จะ “กอบกู้โลกตะวันตก” ผ่านพันธกิจของบริษัท โดยบริษัทใช้ชื่อในการสร้างแบรนด์ที่ยืมมาจาก “Lord of the Rings” ของ Tolkien ในขณะที่ Palantir ทำงานร่วมกับชุมชนข่าวกรองของสหรัฐฯ และมุ่งเน้นไปที่สาขาการป้องกันทางชีวภาพ (biological defense) ผ่านโซลูชัน AI ธีลมีส่วนร่วมในการสร้าง complex อุตสาหกรรมป้องกัน AI (AI defense industrial complex) ที่จะเหนือกว่ารูปแบบดั้งเดิม (เช่น Lockheed Martin และ Raytheon) โดยให้ความได้เปรียบทางเทคโนโลยีแก่สหรัฐฯ ในการแข่งขันกับประเทศอื่น ๆ

เสาหลักที่ 2: การให้ความสำคัญกับสิ่งที่เป็นรูปธรรม

การลงทุน AI ของธีลเผยให้เห็นว่าโอกาสที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงอยู่ที่การจัดการกับข้อจำกัดทางกายภาพ (physical bottlenecks) โดยมุ่งเน้นไปที่บริษัทที่แก้ไขความท้าทายที่เกิดจากการพัฒนา AI Crusoe Energy เป็นตัวอย่างของเรื่องนี้ โดยสร้างรูปแบบธุรกิจโดยการแก้ไขปัญหาที่เกี่ยวข้องกับข้อจำกัด 2 ประการของการประมวลผล AI: การใช้พลังงานและการสร้างศูนย์ข้อมูล ในทำนองเดียวกัน ผลิตภัณฑ์ AI หลักของ Anduril ใช้โดรน โดย Founders Fund รวมถึง Radiant ซึ่งพัฒนา nuclear microreactors แบบพกพา การลงทุนเหล่านี้ตอบสนองความต้องการในอนาคตสำหรับการประมวลผลความหนาแน่นสูง

ความคิดของธีลคือวิวัฒนาการของการคิด “Zero to One” ของเขา AI กลายเป็นสิ่งที่ยิ่งใหญ่กว่า ซึ่งการพัฒนาของ AI ถูกผูกมัดโดยโลกทางกายภาพที่ต้องการการลงทุนในบริษัทที่ก้าวข้ามขีดจำกัดเหล่านี้ เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานของ hardware, logistics, energy และสัญญา จึงเป็นเรื่องยากที่คู่แข่งจะผ่านไปได้

เสาหลักที่ 3: ความเป็นอิสระ

ธีลสนใจ AI ที่ทำงานที่มีมูลค่าสูงอย่างอิสระมากกว่าการให้บริการมนุษย์เท่านั้น เขาแสวงหาการทำงานอัตโนมัติที่รุนแรง (radical automation) มากกว่าการปรับปรุงทีละน้อย

Devin ของ Cognition มีเป้าหมายที่จะเป็น “วิศวกร AI” อิสระและต้องการทำให้เป็นระบบอัตโนมัติมากกว่าแค่การช่วยในการเขียนโปรแกรม Netic AI ยังดำเนินงานเพื่อทำให้ศูนย์ปฏิบัติการด้านความปลอดภัยเป็นไปโดยอัตโนมัติ ในขณะที่ OS ของ Anduril มีจุดมุ่งหมายเพื่อปลดปล่อยบุคลากรโดยการจัดการกับการตรวจจับ การติดตาม และมุ่งเน้นไปที่การตัดสินใจในระดับที่สูงขึ้น

มีความเชื่อมั่นอย่างมากในการหยุดชะงักทางเศรษฐกิจ (economic disruption) ที่เป็นประโยชน์ต่อตลาดที่มีอยู่ ในขณะที่ระบบอัตโนมัติจะปลดล็อกตลาดใหม่ที่เกิดจากการผลักดันต้นทุนแรงงานให้ต่ำลง Automation มีเป้าหมายที่จะเป็นการปฏิวัติโดยกลายเป็นคุณสมบัติมากกว่าข้อผิดพลาด

เสาหลักที่ 4: Vertical Moats

การลงทุนของธีลมักจะแสดงกระบวนการบูรณาการจากผู้ใช้จากด้านล่างไปจนถึงผู้ใช้ปลายทางเพื่อสร้างคูเมืองแนวตั้งที่ไม่สามารถทำลายได้

Crusoe รวมแพลตฟอร์ม Cloud, ศูนย์ข้อมูล และพลังงานเพื่อควบคุมการดำเนินงาน ในขณะที่ Ataraxis ใช้ closed loop กับ Kestrel AI model และผลิตภัณฑ์วินิจฉัย Ataraxis Breast Anduril ออกแบบ hardware, AI และ software ของตัวเอง

กลยุทธ์นี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อข่มขู่คู่แข่งโดยกำหนดให้ผู้อื่นสร้างระบบที่ซับซ้อนของ hardware, applications, data และการอนุมัติตามข้อบังคับ ธีลเต็มใจที่จะแบกรับความเสี่ยงในระยะยาวด้วยเงินทุนของเขา

เสาหลักที่ 5: Reverse Hedging

นอกเหนือจากแนวโน้มทั่วไปแล้ว ธีลยังลงทุนในทางเลือกที่ decentralized ของ AI

การลงทุน Seed มูลค่า 85 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน Sentient เป็นหลักฐานสำคัญ เนื่องจากบริษัทมีเป้าหมายที่จะสร้างแพลตฟอร์มพัฒนา AI เพื่อกระจายอำนาจการควบคุมจากบริษัทเทคโนโลยีผ่านเทคโนโลยี เช่น blockchain เขากำลังมองหาที่จะป้องกันอำนาจที่集中ในบริษัทต่างๆ เช่น Google และ Microsoft

ในขณะที่ธีลกำลังทำงานเพื่อสร้างเครื่องมือ AI สำหรับโครงสร้างรวมศูนย์ เขากำลังสนับสนุนทางเลือกที่สามารถทำลายอนาคตนี้ได้ การป้องกันความเสี่ยง (hedge) ถูกนำมาผ่าน Sentient ซึ่งให้ความสำคัญกับสถาปัตยกรรมที่เน้นผู้ใช้เป็นศูนย์กลาง

ด้วยการที่เสาหลักทำงานร่วมกัน ธีลมุ่งเน้นไปที่บริษัทที่รวบรวมระบบเพื่อนําทางในตลาด AI ที่อันตราย

แนวโน้มเชิงกลยุทธ์และผลกระทบ

ส่วนนี้จะสำรวจสิ่งที่กลยุทธ์ของธีลบ่งบอกเกี่ยวกับตลาด AI และอธิบายว่าบริษัทสามารถดึงดูดการลงทุนของเขาได้อย่างไร

พอร์ตโฟลิโอของธีล

ธีลมีกลยุทธ์ทำนายการเปลี่ยนแปลงของตลาด AI ที่เกี่ยวข้องกับ:

• Big Filters: แผนของธีลบ่งบอกถึงการแก้ไขครั้งใหญ่ในตลาด เนื่องจากบริษัท AI ที่ไม่มีอุปสรรคทางเทคโนโลยีอย่างลึกซึ้งจะถูกกำจัดออกไป โฟกัสจะเปลี่ยนจากการใช้งานไปเป็นการแก้ไขปัญหา และบริษัท having true moats จะเป็นเพียงบริษัทเดียวที่เหลืออยู่
• The Rise of the AI-Industrial Complex: เงินทุนจะเปลี่ยนไปสู่ภาคส่วน hard tech และ AI energy ที่ซึ่ง AI ถูกผูกไว้กับทรัพยากรและความปลอดภัย พอร์ตโฟลิโอของธีลจะกำหนดมาตรฐานสำหรับสิ่งที่กำลังจะมาถึง
• The Bimodal Structure of the AI Economy: เศรษฐกิจอาจถูกแบ่งออก โดยด้านหนึ่งประกอบด้วยบริษัทที่ควบคุมเทคโนโลยี และอีกด้านหนึ่งประกอบด้วยบริษัทที่สร้าง applications บนแพลตฟอร์ม AI

บริษัท AI สไตล์ “Thiel”

นี่คือรายการเพื่อระบุสิ่งที่อาจดึงดูดเงินทุนของธีล:

1. Geopolitical หรือ Civil Missions: เป้าหมายของบริษัทเสริมสร้างเทคโนโลยีหรือพื้นที่ที่เกี่ยวข้องกับอารยธรรมหรือไม่?
2. Physical World: เป็นการจัดการกับข้อจำกัดในทรัพยากรหรือไม่?
3. Automation: เป็นการแทนที่ฟังก์ชันของมนุษย์มากกว่าช่วยเหลืองานนั้นหรือไม่?
4. Business Model: มีการพิจารณาทั้งลูกโซ่ (entire chain) ตั้งแต่ฐานไปจนถึง application หรือไม่?
5. Reverse Thinking: เป็นการแก้ปัญหาที่ถูกมองข้ามโดยกระแสหลักหรือไม่?

ธีลตอบคำถามที่ว่า AI จะมีลักษณะอย่างไรใน “ช่วงเวลาปี 1999” ผ่านการลงทุนของเขา