చైనాపై వాల్ స్ట్రీట్ కొత్త ఆశ: 'అనర్హం' నుండి అనివార్యమా?

Wall Streetలో అదృష్ట పవనాలు, ముఖ్యంగా చంచలమైనవి, China విషయంలో నాటకీయమైన మార్పుకు లోనయ్యాయి. 2024 రెండవ త్రైమాసికంలోకి అడుగుపెట్టగానే, ప్రపంచంలోని రెండవ అతిపెద్ద ఆర్థిక వ్యవస్థ చుట్టూ ఉన్న కథనం నిరాశావాదం నుండి పెరుగుతున్న ఆశావాదానికి మారింది. ఇది అనుభవజ్ఞులైన మార్కెట్ పరిశీలకులను కూడా ఆశ్చర్యపరిచేంత స్పష్టమైన మలుపు, కొన్ని నెలల క్రితం గట్టిగా పాతుకుపోయినట్లు కనిపించిన అంచనాలను పునఃపరిశీలించమని ప్రేరేపిస్తుంది. సంవత్సరం ప్రారంభంలో పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్‌ను కమ్మేసిన నిరాశ, ఆర్థిక ప్రతికూలతల కలయికతో ఆజ్యం పోసింది, అది క్రమంగా మసకబారుతున్నట్లు కనిపిస్తోంది, దాని స్థానంలో తాత్కాలికమైన, ఇంకా స్పష్టమైన, విశ్వాసం పునరుజ్జీవనం చోటుచేసుకుంది.

2024 ప్రారంభ రోజులను గుర్తుకు తెచ్చుకోండి. China మహమ్మారి యొక్క దీర్ఘకాల నీడలతో పోరాడుతోంది. దాని బహుళ ఎదురుచూసిన ఆర్థిక పునరుజ్జీవనం నిరాశాజనకంగా నెమ్మదిగా అనిపించింది. ముఖ్య సవాళ్లు ఇవి:

• బలహీనమైన వినియోగదారుల కార్యకలాపం: వృద్ధికి కీలకమైన ఇంజిన్ అయిన దేశీయ వ్యయం, మొండిగా బలహీనంగా ఉంది, దాని మహమ్మారికి ముందు ఉత్సాహాన్ని తిరిగి పొందడంలో విఫలమైంది.
• ఆస్తి రంగం ఆందోళన: కీలకమైన రియల్ ఎస్టేట్ మార్కెట్‌లో నిరంతర ఇబ్బందులు ఆర్థిక స్థిరత్వం మరియు విస్తృత ఆర్థిక ఆరోగ్యంపై దీర్ఘకాల నీడను వేశాయి.
• నియంత్రణ భారం: విస్తృతమైన నియంత్రణ అణిచివేత యొక్క అనంతర ప్రకంపనలు, ముఖ్యంగా దేశం యొక్క ప్రభావవంతమైన టెక్నాలజీ దిగ్గజాలను లక్ష్యంగా చేసుకున్నవి, ఆవిష్కరణ మరియు పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తిని తగ్గించడం కొనసాగించాయి.

ఈ సర్వవ్యాప్త నిరాశావాదం ఆర్థిక మార్కెట్లలో స్పష్టమైన ప్రతిబింబాన్ని కనుగొంది. Hong Kong, సాంప్రదాయకంగా అంతర్జాతీయ మూలధనాన్ని కోరుకునే ప్రధాన భూభాగం China కంపెనీలకు ప్రాథమిక ద్వారం, దాని ప్రారంభ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ (IPO) పైప్‌లైన్ ఎండిపోయింది. నగరం యొక్క బెంచ్‌మార్క్ Hang Seng Index ఈ అనారోగ్యానికి ప్రతీకగా మారింది, 2023 ముగింపు రేఖకు కుంటుతూ, వరుసగా నాల్గవ సంవత్సరం క్షీణతను నమోదు చేసింది - ఇది పెట్టుబడిదారుల సందేహాల లోతును నొక్కి చెప్పిన ఒక నిరుత్సాహకరమైన పరంపర. China ఈక్విటీల గురించి చర్చలలో ‘పెట్టుబడికి అనర్హం’ అనే పదం ఆందోళనకరమైన పౌనఃపున్యంతో ప్రసారం కావడం ప్రారంభమైంది.

ఆటుపోట్లు మారుతున్నాయి: Hong Kongలో కొత్త ఉదయం?

వర్తమానానికి వేగంగా ముందుకు వెళితే, మరియు వాతావరణం, ముఖ్యంగా Hong Kong యొక్క ఇటీవలి ‘Mega Event Week’ సమయంలో చూసినట్లుగా, గణనీయంగా భిన్నంగా ఉంది. HSBC Global Investment Summit మరియు Milken Global Investor Symposium వంటి సమావేశాలు పునరుద్ధరించబడిన శక్తితో సందడిగా ఉన్నాయి. ప్రపంచ ఆర్థిక కేంద్రాల నుండి వచ్చిన ఉన్నత స్థాయి బ్యాంకింగ్ మరియు ఫైనాన్స్ ఎగ్జిక్యూటివ్‌లు స్థిరమైన థీమ్‌ను వ్యక్తం చేశారు: వారు China యొక్క దీర్ఘకాలిక సంభావ్యత మరియు దాని కీలక ఆర్థిక కేంద్రమైన Hong Kongపై నిజంగా విశ్వాసం కోల్పోలేదు. ప్రబలంగా ఉన్న సెంటిమెంట్ కేవలం ఆశాజనక వాక్చాతుర్యం కాదు; ఇది స్పష్టమైన మార్కెట్ కదలికల ద్వారా మద్దతు ఇవ్వబడింది.

Hang Seng Index పనితీరును పరిగణించండి. 2024 చివరి నాటికి, ఇది ఒక అద్భుతమైన ర్యాలీని ప్రదర్శించింది, సంవత్సరం నుండి తేదీకి దాదాపు 20% పెరిగింది. ఈ పనితీరు అదే కాలంలో ప్రధాన ప్రపంచ సూచీలతో తీవ్రంగా విభేదిస్తుంది, ఇందులో S&P 500లో సుమారు 3% తగ్గుదల మరియు Japan యొక్క Nikkei 225లో మరింత స్పష్టమైన 5.8% క్షీణత ఉన్నాయి. ఇది కేవలం విస్తృత మార్కెట్ లిఫ్ట్ కాదు; నిర్దిష్ట China కార్పొరేట్ దిగ్గజాలు ఈ దూకుడుకు నాయకత్వం వహిస్తున్నాయి. ఇ-కామర్స్ దిగ్గజం Alibaba, ఎలక్ట్రానిక్స్ ఆవిష్కర్త Xiaomi, మరియు ఎలక్ట్రిక్ వాహన నాయకుడు BYD వంటి గృహ పేర్ల షేర్లు అన్నీ ఆకట్టుకునే రెండంకెల లాభాలను నమోదు చేశాయి, మునుపటి మాంద్యం సమయంలో కోల్పోయిన గణనీయమైన స్థానాన్ని తిరిగి పొందాయి.

ఈ మార్కెట్ పునరుజ్జీవనం ప్రపంచ మూలధన కేటాయింపు మధ్యవర్తులచే గమనించబడలేదు. ప్రధాన Wall Street సంస్థలు China ఈక్విటీల కోసం తమ దృక్పథాలను మరియు ధర లక్ష్యాలను చురుకుగా పైకి సవరిస్తున్నాయి. వారి హేతుబద్ధత రెండు కీలక ఉత్ప్రేరకాల వైపు చూపుతుంది: Beijing నుండి వెలువడుతున్న పెరుగుతున్న సానుకూల విధాన సంకేతాలు మరియు, బహుశా మరింత ఊహించని విధంగా, స్వదేశీ కృత్రిమ మేధస్సు పోటీదారు, DeepSeek ద్వారా విడుదల చేయబడిన విఘాతకర సంభావ్యత.

“ఖచ్చితంగా ఇది పెట్టుబడి పెట్టదగినది,” అని ప్రపంచ పెట్టుబడి దిగ్గజం Franklin Templeton యొక్క చీఫ్ ఎగ్జిక్యూటివ్ Jenny Johnson, HSBC సమ్మిట్‌లో China గురించి నిస్సందేహంగా ప్రకటించారు. ఆమె సెంటిమెంట్ మారుతున్న దృక్పథం యొక్క సారాంశాన్ని సంగ్రహించింది. HSBC యొక్క చీఫ్ ఆసియా ఆర్థికవేత్త Frederic Neumann, Fortuneతో సంభాషణలలో కథనంలో మార్పును “అద్భుతమైనది” కంటే తక్కువ కాదని వర్ణించారు, “Chinaలో ఆశావాదం మరియు ఆసక్తి” రెండింటిలోనూ స్పష్టమైన పెరుగుదలను గుర్తించారు.

Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) యొక్క CEO, Bonnie Chan, నగరం యొక్క స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ ఆపరేటర్, HSBC ఈవెంట్ సందర్భంగా ఈ పరివర్తనను హైలైట్ చేశారు. “కేవలం ఒక సంవత్సరం క్రితం, చాలా మంది అంతర్జాతీయ పెట్టుబడిదారులు China స్టాక్‌లను పెట్టుబడికి అనర్హమైనవిగా పరిగణించారు,” ఆమె గమనించారు, “కానీ వారి అభిప్రాయం సెప్టెంబర్‌లో మారింది, మరియు వారిలో చాలా మంది Hong Kong మరియు Chinaలో తమ పెట్టుబడులను పెంచడం ప్రారంభించారు.” ఈ పునరుద్ధరించబడిన విశ్వాసం దృఢమైన చర్యగా మారుతోంది. Hong Kong యొక్క ఎక్స్ఛేంజ్ మరోసారి ప్రధాన China కార్పొరేషన్ల నుండి గణనీయమైన IPOలను ఆకర్షిస్తోంది. ఇటీవల ఒక ప్రధాన ఉదాహరణ వెలువడింది: బ్యాటరీ తయారీలో ప్రపంచ నాయకుడు మరియు Teslaకు కీలక సరఫరాదారు అయిన CATL, Hong Kongలో సంభావ్య $5 బిలియన్ల IPO కోసం నియంత్రణ అనుమతిని పొందింది. విజయవంతమైతే, ఇది 2021 యొక్క మరింత ఉత్సాహభరితమైన రోజుల నుండి నగరం యొక్క అతిపెద్ద పబ్లిక్ లిస్టింగ్ అవుతుంది, ఇది సంకుచితంగా అనిపించిన మూలధన సేకరణ మార్గం యొక్క సంభావ్య పునఃప్రారంభాన్ని సూచిస్తుంది.

DeepSeek దృగ్విషయం: విశ్వాసానికి ఒక AI ఉత్ప్రేరకం

ఈ ర్యాలీ యొక్క ఖచ్చితమైన మూలాన్ని గుర్తించడం సంక్లిష్టమైనది, కానీ చాలా మంది పరిశీలకులు ఒక నిర్దిష్ట సాంకేతిక అభివృద్ధిని కీలకమైన క్షణంగా సూచిస్తున్నారు: DeepSeek AI యొక్క ఆవిర్భావం. జనవరి 2024 చివరిలో ప్రారంభించబడిన, DeepSeek యొక్క కృత్రిమ మేధస్సు మోడల్ దాని శక్తి, సామర్థ్యం మరియు, ముఖ్యంగా, సరసమైన ధరల కలయికకు గణనీయమైన దృష్టిని ఆకర్షించింది. దాని రాక ప్రపంచ టెక్ ల్యాండ్‌స్కేప్ ద్వారా అలలను పంపింది, ఇది U.S. టెక్ స్టాక్ వాల్యుయేషన్ల నుండి సుమారు ట్రిలియన్ డాలర్లను తుడిచిపెట్టినట్లు నివేదించబడిన విలువ యొక్క పునఃపరిశీలనకు దోహదపడింది, అదే సమయంలో వారి China ప్రత్యర్థులకు పోల్చదగిన విలువను జోడించింది.

DeepSeek కేవలం మరొక AI మోడల్ కాదు; ఇది ఒక శక్తివంతమైన చిహ్నంగా పనిచేసింది. “విశ్వాసాన్ని చూడాలని చూస్తున్న వారికి DeepSeek ఒక షాట్ ఇన్ ది ఆర్మ్,” అని Goldman Sachs యొక్క ఆసియా-పసిఫిక్ ఎక్స్-Japan అధ్యక్షుడు Kevin Sneader, Milken సింపోజియంలో వ్యాఖ్యానించారు. ఇది కేవలం టెక్నాలజీ గురించి మాత్రమే కాదని, అది దేనిని సూచిస్తుందో దాని గురించి అని ఆయన నొక్కి చెప్పారు: తీవ్రమైన నియంత్రణ ఒత్తిడి కాలాల తర్వాత కూడా, అత్యాధునిక ఆవిష్కరణలకు China యొక్క శాశ్వత సామర్థ్యం.

DeepSeek యొక్క గ్రహించిన ప్రాముఖ్యత దాని అరంగేట్రం తర్వాత కొద్దికాలానికే విస్తరించబడింది. దాని వ్యవస్థాపకుడు, Liang Wenfeng, అధ్యక్షుడు Xi Jinpingతో జరిగిన ఉన్నత స్థాయి సింపోజియంలో ముఖ్యంగా చేర్చబడ్డారు. అతను Tencent వ్యవస్థాపకుడు Pony Ma మరియు Huawei వ్యవస్థాపకుడు Ren Zhengfei వంటి China పరిశ్రమ యొక్క స్థిరపడిన దిగ్గజాలతో వేదికను పంచుకున్నాడు. Sneaderచే “హ్యాండ్‌షేక్” సమావేశంగా వర్ణించబడిన ఈ సమావేశం, చాలా మంది పెట్టుబడిదారులచే శక్తివంతమైన, అయినప్పటికీ ప్రతీకాత్మకమైన, సంకేతంగా వ్యాఖ్యానించబడింది. Beijing బహుశా ప్రైవేట్ రంగం వైపు, ముఖ్యంగా టెక్నాలజీ వంటి వ్యూహాత్మక రంగాలలో తన వైఖరిని మృదువుగా మారుస్తోందని మరియు దేశీయ ఆవిష్కరణలను మరోసారి ప్రోత్సహించడానికి సిద్ధంగా ఉందని ఇది సూచించింది. “విశ్వాసం తిరిగి వచ్చినట్లు అనిపిస్తుంది,” అని Sneader ముగించారు, పెట్టుబడి వర్గాల ద్వారా అలలుగా వ్యాపిస్తున్న వ్యాఖ్యానాన్ని ప్రతిబింబిస్తుంది.

China Asset Management యొక్క CEO, Yimei Li, ఈ సెంటిమెంట్‌ను ప్రతిధ్వనించారు, China యొక్క టెక్నాలజీ రంగం ఆవిష్కరణ సంభావ్యత యొక్క లోతైన బావిని కలిగి ఉందని అంతర్జాతీయ పెట్టుబడిదారులకు DeepSeek ఒక శక్తివంతమైన రిమైండర్‌గా పనిచేసిందని పేర్కొన్నారు. కథనం నియంత్రణ ప్రమాదం ఆధిపత్యం నుండి పోటీ బలాన్ని గుర్తించేదానికి మారింది.

China టెక్ ఆవిష్కరణపై ఈ పునరుద్ధరించబడిన దృష్టి స్పష్టంగా కనిపిస్తుంది. Hong Kong Investment Corporation (HKIC) యొక్క CEO, Clara Chan, HSBC ఈవెంట్ సందర్భంగా గమనించారు, U.S. ఆధారిత వారితో సహా అంతర్జాతీయ పెట్టుబడిదారులు ఇప్పుడు China యొక్క టెక్ ల్యాండ్‌స్కేప్‌ను చాలా ఎక్కువ తీవ్రతతో పరిశీలిస్తున్నారు. ఇంకా, ఈ పెట్టుబడిదారులు Hong Kong యొక్క ప్రత్యేక స్థానాన్ని - దాని అంతర్జాతీయ ప్రమాణాలు మరియు ప్రధాన భూభాగం సామీప్యత కలయికను - ఈ అభివృద్ధి చెందుతున్న రంగంలోకి మూలధనాన్ని మోహరించడానికి ఒక వ్యూహాత్మక స్థావరంగా ఉపయోగించుకోవాలనే పెరుగుతున్న కోరికను ఆమె గుర్తించారు, తరచుగా దేశీయ ఆర్థిక సంస్థలతో సహకారాన్ని కోరుకుంటారు. Hong Kong ఒక వంతెనగా పనిచేసే సంభావ్యత, China యొక్క తదుపరి సాంకేతిక అభివృద్ధి తరంగంలోకి ప్రపంచ పెట్టుబడిని సులభతరం చేయడం, తిరిగి ఉద్భవిస్తున్నట్లు కనిపిస్తోంది.

మిగిలి ఉన్న ప్రశ్నలు: వినియోగ సమస్య

టెక్నాలజీ మరియు విధాన సంకేతాల చుట్టూ ఆశావాదం బుడగలు వేస్తున్నప్పటికీ, China ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క విస్తృత ఆరోగ్యం గురించి, ముఖ్యంగా దేశీయ వినియోగానికి సంబంధించి గణనీయమైన ప్రశ్నలు మిగిలి ఉన్నాయి. గృహ వ్యయాన్ని పునరుజ్జీవింపజేయడం పెట్టుబడి మరియు ఎగుమతులపై ఆధారపడటాన్ని తగ్గించి, మరింత సమతుల్య మరియు స్థిరమైన వృద్ధిని సాధించడానికి కీలకమైనదిగా విస్తృతంగా చూడబడుతుంది.

సెప్టెంబర్ 2023 నుండి, China అధికారులు దేశీయ మార్కెట్‌ను బలోపేతం చేయాలనే తమ ఉద్దేశాన్ని పదేపదే సూచించారు. వినియోగదారులను వారి పర్సులు తెరవమని ప్రోత్సహించే లక్ష్యంతో ఉద్దీపన చర్యల వాగ్దానాలు పునరావృతమయ్యే థీమ్‌గా ఉన్నాయి, సంవత్సరం ప్రారంభంలో ముఖ్యమైన “Two Sessions” రాజకీయ సమావేశాల తర్వాత పునరుద్ఘాటించబడ్డాయి. కఠినమైన COVID-19 ఆంక్షలు ఎత్తివేయబడినప్పటి నుండి గణనీయంగా వెనుకబడిన అంతర్గత డిమాండ్‌ను పెంచాల్సిన అవసరాన్ని వాక్చాతుర్యం స్పష్టంగా అంగీకరిస్తుంది.

అయితే, సవాలు యొక్క స్థాయి గణనీయమైనది. ఆర్థికవేత్త Keyu Jin, Milken ఈవెంట్‌లో మాట్లాడుతూ, స్పష్టమైన సందర్భాన్ని అందించారు. వినియోగం ప్రస్తుతం China యొక్క స్థూల దేశీయోత్పత్తి (GDP)లో కేవలం 38% మాత్రమే అని ఆమె హైలైట్ చేశారు. ఈ సంఖ్య “చాలా ఎక్కువ అభివృద్ధి చెందిన ఆర్థిక వ్యవస్థలతో పోలిస్తే నిజంగా చాలా తక్కువ,” ఇక్కడ వినియోగం సాధారణంగా చాలా పెద్ద పాత్ర పోషిస్తుంది. Jin Chinaలోని గణనీయమైన అసమానతలను కూడా సూచించారు, “గ్రామీణ ప్రాంతాలలో వందల మిలియన్ల మంది ప్రజలు” వారి పట్టణ ప్రత్యర్థులతో పోలిస్తే ఆరోగ్య సంరక్షణ, విద్య మరియు సామాజిక భద్రతా వలయాలు వంటి అవసరమైన సేవలకు అదే ప్రాప్యతను కలిగి లేరని పేర్కొన్నారు. ఈ అంతరాన్ని తగ్గించడం మరియు జనాభా యొక్క విస్తృత భాగాలను ఆర్థికంగా శక్తివంతం చేయడం అంతర్గతంగా ఎక్కువ వినియోగదారు శక్తిని విడుదల చేయడంతో ముడిపడి ఉంది.

ఈ అడ్డంకులు ఉన్నప్పటికీ, కొంతమంది ఆర్థిక నాయకులు నిశ్చయంగా దీర్ఘకాలిక దృక్పథాన్ని అవలంబిస్తున్నారు. Janus Henderson Investors యొక్క CEO, Ali Dibadj, HSBC సమావేశంలో ఈ దృక్కోణాన్ని వ్యక్తం చేశారు. “1.4 బిలియన్ల జనాభా ఉన్న ఏ దేశానికైనా వ్యతిరేకంగా పందెం వేయడం నిజంగా కష్టం,” అని ఆయన పేర్కొన్నారు, సంభావ్య మార్కెట్ యొక్క అపారమైన స్థాయిని నొక్కి చెప్పారు. ఆయన China యొక్క “అపారమైన విజయవంతమైన చరిత్ర, చాలా ఆవిష్కరణలు, చాలా ప్రేరణ మరియు, ముఖ్యంగా, ప్రభుత్వం సృష్టిస్తున్న చాలా ప్రోత్సాహకాలు” అంతర్లీన ఆశావాదానికి కారణాలుగా సూచించారు, ప్రస్తుత సవాళ్లు దీర్ఘకాలికంగా నావిగేట్ చేయగలవని సూచిస్తున్నారు.

HSBC యొక్క Neumann తక్షణ అద్భుతాలు ఆశించబడనప్పటికీ, పెట్టుబడిదారులు వినియోగాన్ని ఉత్తేజపరిచే దిశగా Beijing యొక్క విధానంలో “క్రమమైన” పరిణామాన్ని గ్రహిస్తున్నారని సూచించారు. నమ్మకం, ఆయన Fortuneకు చెప్పారు, “Chinaలో ఒక నిర్మాణాత్మక మార్పు జరుగుతోంది, దీనికి చాలా సంవత్సరాలు పట్టవచ్చు - కానీ ఖచ్చితంగా ఏదో జరుగుతోంది.” ఇది కొంతమంది పెట్టుబడిదారులలో సహనాన్ని సూచిస్తుంది, వారు స్వల్పకాలిక డేటా పాయింట్ల నుండి ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క సంభావ్య, నెమ్మదిగా కదిలే, పునఃసమతుల్యత వైపు చూడటానికి సిద్ధంగా ఉన్నారు.

అయినప్పటికీ, సందేహం కొనసాగుతుంది. Morgan Stanley Asia యొక్క మాజీ ఛైర్మన్ మరియు China ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క దీర్ఘకాల పరిశీలకుడు Stephen Roach, మరింత విమర్శనాత్మక అంచనాను అందించారు. Bloombergతో ఇటీవలి ఇంటర్వ్యూలో, ఆయన వినియోగానికి సంబంధించిన అధికారిక వాక్చాతుర్యాన్ని “సారాంశ చర్యల కంటే ఎక్కువ నినాదాలు”గా కొట్టిపారేశారు, పేర్కొన్న ఉద్దేశ్యాలు మరియు సమర్థవంతమైన విధాన అమలు మధ్య గణనీయమైన అంతరాన్ని సూచిస్తున్నారు. వినియోగ-నేతృత్వంలోని వృద్ధి నమూనా వైపు కావలసిన మార్పును ఇంజనీర్ చేయడానికి Beijing రాజకీయ సంకల్పాన్ని మరియు సరైన విధాన సాధనాలను కలిగి ఉందా అనే దానిపై కొనసాగుతున్న చర్చ మరియు అనిశ్చితిని ఇది నొక్కి చెబుతుంది. ఆస్తి రంగం యొక్క పరిష్కరించని సమస్యలు కూడా వినియోగదారుల విశ్వాసం మరియు మొత్తం ఆర్థిక ఊపందుకుంటున్నాయి.

విభిన్న అదృష్టాలు: U.S. మార్కెట్‌పై నీడలు?

China మరియు సంభావ్యంగా Europe వంటి మార్కెట్లపై పునరుద్ధరించబడిన ఆసక్తి United States మార్కెట్ చుట్టూ ఉన్న ప్రస్తుత సెంటిమెంట్‌లో విభిన్న నేపథ్యాన్ని కనుగొంటుంది. China అప్‌గ్రేడ్‌ల తరంగాన్ని అనుభవిస్తున్నప్పటికీ, గతంలో ఆధిపత్యం యొక్క సుదీర్ఘ పరుగును ఆస్వాదించిన U.S. ఈక్విటీల కోసం ఆందోళనలు పెరుగుతున్నట్లు కనిపిస్తోంది, ముఖ్యంగా టెక్ రంగంలో.

U.S. కోసం మరింత జాగ్రత్తగా ఉన్న దృక్పథానికి అనేక అంశాలు దోహదం చేస్తున్నాయి:

• టారిఫ్ భయం: పెరుగుతున్న వాణిజ్య ఉద్రిక్తతలు మరియు టారిఫ్‌ల అవకాశం, ముఖ్యంగా రాజకీయ చక్రం మరియు పరిపాలన విధానంలో సంభావ్య మార్పులతో ముడిపడి ఉంది, ప్రపంచ సరఫరా గొలుసులు మరియు కార్పొరేట్ లాభదాయకతకు గణనీయమైన అనిశ్చితిని సృష్టిస్తుంది.
• ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లు: మొండి ద్రవ్యోల్బణం ఒక ప్రధాన ఆందోళనగా కొనసాగుతోంది, అధిక వడ్డీ రేట్ల యొక్క దీర్ఘకాలిక కాలాలను అవసరం చేయవచ్చు, ఇది ఆర్థిక కార్యకలాపాలను తగ్గించి స్టాక్ వాల్యుయేషన్లపై ఒత్తిడి తెస్తుంది.
• స్థిరపడని వినియోగదారుల సెంటిమెంట్: సాపేక్షంగా బలమైన కార్మిక మార్కెట్ ఉన్నప్పటికీ, U.S.లో వినియోగదారుల విశ్వాసం దుర్బలత్వ సంకేతాలను చూపించింది, భవిష్యత్ వ్యయ నమూనాలను ప్రభావితం చేయవచ్చు.

ఈ జాగ్రత్త మార్కెట్ పనితీరులో ప్రతిబింబిస్తుంది. Cambridge Associates యొక్క ఆసియా హెడ్, Aaron Costello, Milken సమావేశంలో ఒక కీలక ప్రమాద కారకాన్ని హైలైట్ చేశారు: “చాలా మంది వ్యక్తుల పోర్ట్‌ఫోలియోలలో అతిపెద్ద ప్రమాద కారకం U.S. టెక్.” నిజానికి, మునుపటి సంవత్సరంలో మార్కెట్ లాభాలలో ఎక్కువ భాగాన్ని నడిపించిన “Magnificent Seven” స్టాక్స్, 2024లో ప్రతికూలతలను ఎదుర్కొన్నాయి. Costello యొక్క వ్యాఖ్యల సమయంలో, చాలా వరకు సంవత్సరానికి ప్రతికూల భూభాగంలో ఉన్నాయి, Nvidia (20% పైగా డౌన్) మరియు Tesla (30% పైగా డౌన్) వంటి దిగ్గజాలలో గణనీయమైన పుల్‌బ్యాక్‌లతో.

Trump పరిపాలన కింద U.S. వాణిజ్య విధానం యొక్క అనూహ్య స్వభావం సంక్లిష్టత యొక్క మరొక పొరను జోడిస్తుంది. టారిఫ్‌లపై ప్రకటనలు డోలాయమానంగా ఉన్నాయి, వ్యాపారాలు మరియు పెట్టుబడిదారులకు గందరగోళం మరియు ఆందోళనను సృష్టిస్తున్నాయి. ఒక క్షణం టారిఫ్‌లు భయపడిన దానికంటే తక్కువ తీవ్రంగా ఉండవచ్చని సూచిస్తుంది, ఆ తర్వాత ఊహించని లెవీలు అనుసరించబడతాయి, ఉదాహరణకు కార్ల దిగుమతులపై ప్రతిపాదిత 25% పన్ను లేదా నిర్దిష్ట దేశాల నుండి చమురు దిగుమతులతో ముడిపడి ఉన్న టారిఫ్‌లు. కొత్త, దేశ-నిర్దిష్ట టారిఫ్‌ల ఆవిష్కరణ చుట్టూ ఉన్న నిరీక్షణ మార్కెట్లను అంచున ఉంచుతుంది.

ఈ వాతావరణం ప్రపంచ ఆర్థికఏకీకరణ యొక్క భవిష్యత్ పథాన్ని కొందరు ప్రశ్నించడానికి దారితీసింది. HSBC ఛైర్మన్ Mark Tucker, తన బ్యాంక్ యొక్క Hong Kong సమావేశాన్ని ప్రారంభిస్తూ, ఒక గంభీరమైన దృక్పథాన్ని అందించారు: “మనకు తెలిసిన ప్రపంచీకరణ ఇప్పుడు దాని గమనాన్ని పూర్తి చేసి ఉండవచ్చు,” అని ఆయన సూచించారు. “ఒకప్పుడు స్థిరంగా ఉన్నది ఇకపై లేదు.” ఇది భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, రక్షణాత్మక ప్రేరణలు మరియు సరఫరా గొలుసు పునఃసீரமைப்புలు ప్రపంచ ఆర్థిక ప్రకృతి దృశ్యాన్ని ప్రాథమికంగా పునర్నిర్మిస్తున్నాయని విస్తృత అంగీకారాన్ని ప్రతిబింబిస్తుంది, ఇది ప్రమాదాలను మరియు, సంభావ్యంగా, గతంలో U.S. మార్కెట్ ఆధిపత్యం ద్వారా నీడలో ఉన్న ప్రాంతాలలో కొత్త అవకాశాలను సృష్టిస్తుంది. Chinaపై పునరుద్ధరించబడిన దృష్టి, దాని స్వంత సవాళ్ల సమితి ఉన్నప్పటికీ, వైవిధ్యీకరణ మరియు మారుతున్న ప్రపంచ క్రమంలో వృద్ధి కోసం అన్వేషణ యొక్క ఈ సందర్భంలో పాక్షికంగా అర్థం చేసుకోవచ్చు.