Mandhari ya hisa za semikondakta mara nyingi huwa na vilele na mabonde makubwa, na Advanced Micro Devices (AMD) kwa hakika imepitia misukosuko yake. Katika mwaka mmoja uliopita au zaidi, wawekezaji waliofuata wimbi hadi kilele chake mapema 2024 wameshuhudia mabadiliko makubwa ya bahati. Thamani ya hisa imekaribia kupungua kwa nusu kutoka kilele chake cha juu kabisa, kushuka kwa kasi ambako bila shaka kunazua maswali na kuchochea mjadala miongoni mwa wafuatiliaji wa soko. Kushuka kwa kasi kama huku mara nyingi hufanya kazi kama wito wa king’ora, kuwashawishi wawindaji wa bei nafuu na matarajio ya kupata hisa katika kampuni inayoongoza ya teknolojia kwa punguzo kubwa.
Hata hivyo, kuabiri hali hizi kunahitaji zaidi ya kuangalia tu bei ya hisa iliyoshuka. Chini ya uso wa hali ya sasa ya soko ya AMD kuna utando tata wa hali halisi za uendeshaji. Baadhi ya sehemu za kampuni zinaonyesha nguvu ya ajabu na zinachukua sehemu ya soko, zikichochea ukuaji wa mapato ya jumla na maboresho ya mapato yaliyorekebishwa. Hata hivyo, idara zingine zinakabiliana na vikwazo vikubwa, vikiweka vivuli juu ya mwelekeo wa ukuaji wa jumla wa kampuni. Uwili huu – maeneo yenye utendaji imara yakilinganishwa na maeneo yenye udhaifu unaotia wasiwasi – ndio hasa unaonekana kuwatatiza wawekezaji na kuchangia shinikizo la kushuka kwa hisa. Jukumu muhimu, kwa hivyo, ni kuchanganua vipengele hivi vinavyokinzana, kupima mafanikio dhahiri dhidi ya changamoto zinazoongezeka, na kuamua ikiwa tathmini ya sasa inawakilisha kweli fursa nzuri ya kuingia au inaakisi tu hatari zilizomo ndani ya biashara. Je, huu ni wakati halisi wa ‘kununua wakati wa kushuka’ uliozaliwa kutokana na muitikio mkubwa wa soko, au ni urekebishaji bei wa kimantiki unaotegemea tathmini ya kina zaidi ya matarajio ya baadaye ya AMD?
Chumba cha Injini: Mafanikio katika Kompyuta za Msingi
Kiini cha nguvu ya kihistoria ya AMD kipo katika biashara yake ya kitengo kikuu cha uchakataji (CPU), na katika miaka ya hivi karibuni, uwezo huu mkuu umekuwa ukifanya kazi kwa kasi kubwa, hasa katika masoko muhimu ya seva na kompyuta binafsi. Kampuni imefanikiwa kuabiri mazingira ya ushindani, ikinufaika pakubwa kutokana na matatizo yaliyoandikwa vizuri ya mpinzani wake wa muda mrefu, Intel. Utekelezaji huu wa kimkakati umetafsiriwa kuwa ongezeko kubwa la sehemu ya soko, ukibadilisha mienendo ya sekta ya vichakataji.
Fikiria soko la seva, eneo lenye faida kubwa muhimu kwa kompyuta za biashara na miundombinu ya wingu. Mstari wa vichakataji vya seva vya EPYC vya AMD uliibuka kama mshindani mkubwa, ukitoa utendaji wa kuvutia, msongamano wa msingi, na ufanisi wa nishati ambao uliwavutia sana waendeshaji wa vituo vya data. Kwa kipindi kirefu, Intel ilijikuta ikijaribu kufikia kiwango, ikihangaika kulinganisha vipimo na pendekezo la thamani linalotolewa na vizazi vilivyofuatana vya chip za EPYC. Ingawa Intel hivi karibuni imejibu na usanifu wake wa Granite Rapids, ikilenga kuziba pengo la utendaji, AMD ilikuwa tayari imechonga nafasi kubwa na yenye ushawishi. Takwimu zinaelezea hadithi ya kuvutia: kufikia robo ya mwisho ya 2024, AMD ilikuwa imepata karibu robo (24.7%) ya sehemu ya vitengo na zaidi ya 28% ya sehemu ya mapato katika mazingira ya pamoja ya CPU za seva na PC. Hii inawakilisha kuruka kubwa kutoka kwa msimamo wake miaka sita tu iliyopita, hasa ikionyesha ushindi katika uwanja wa seva.
Hadithi katika soko la CPU za kompyuta binafsi (PC) inaakisi mafanikio haya, ingawa kwa nuances tofauti. Vichakataji vya Ryzen vya AMD vimeshinda kwa kasi watumiaji na wajenzi wa mifumo, vikipata umaarufu katika kompyuta za mezani na kompyuta ndogo sawa. Kampuni ilipokea msaada usiotarajiwa katika uwanja wa kompyuta za mezani wakati chip za Arrow Lake za Intel zilipozinduliwa na kupokea maoni yasiyo na shauku kubwa kuhusu utendaji wa michezo ya kubahatisha. Udhaifu huu ulioonekana ulifanya chip za Ryzen za AMD, ambazo tayari zilikuwa maarufu miongoni mwa wapenzi, kuwa chaguo rahisi zaidi kwa wachezaji wengi wa PC wanaotafuta viwango bora vya fremu na mwitikio.
Kupata mvuto katika sehemu ya kompyuta ndogo kunaleta changamoto tofauti, kwani mafanikio yanategemea kidogo mauzo ya moja kwa moja kwa watumiaji na zaidi kupata ushindi wa muundo na watengenezaji wakuu wa vifaa vya asili (OEMs). Licha ya mkakati huu mgumu zaidi wa kwenda sokoni, AMD imepiga hatua kubwa, ikiongeza kwa kasi uwepo wake katika kompyuta zinazobebeka. Intel, hata hivyo, inabaki kuwa mshindani mkali hapa, ikijibu na vichakataji vyake vya Lunar Lake vinavyotumia nishati kwa ufanisi na aina za simu za Arrow Lake, ikihakikisha vita vya sehemu ya soko la kompyuta ndogo vinabaki kuwa na ushindani mkali.
Ushindi huu wa kimkakati unaonekana moja kwa moja katika utendaji wa kifedha wa AMD kwa sehemu hizi. Katika robo ya nne ya 2024, sehemu ya Wateja, ambayo inajumuisha biashara ya CPU za PC, iliripoti ongezeko la kuvutia la 58% la mapato mwaka baada ya mwaka. Ukuaji huu ulikuwa wa kipekee hasa kwa sababu ulitokea dhidi ya mandhari ya soko la jumla la PC lililokuwa dhaifu kwa ujumla, ikisisitiza uwezo wa AMD wa kuchukua sehemu kubwa zaidi ya keki iliyopo. Vile vile, sehemu ya Kituo cha Data, inayoendeshwa kwa kiasi kikubwa na mauzo ya CPU za seva za EPYC (ingawa pia inajumuisha vichapuzi vya AI), ilichapisha ongezeko kubwa la mapato la 69% mwaka baada ya mwaka. Takwimu hizi zinaonyesha wazi kuwa nguvu za jadi za CPU za AMD zinabaki kuwa vichocheo vyenye nguvu vya ukuaji, zikitekeleza kwa mafanikio mkakati wao na kunufaika na fursa za ushindani.
Vikwazo na Changamoto: Wapi AMD Inakabiliwa na Ugumu
Wakati idara za CPU zinaonyesha picha ya afya njema, tathmini kamili ya AMD lazima ikubali matatizo makubwa yanayojitokeza katika maeneo mengine muhimu ya biashara yake. Changamoto hizi zinapunguza matumaini yanayotokana na mafanikio ya seva na PC na kuchangia kwa kiasi kikubwa hisia za tahadhari zinazozunguka hisa. Vikwazo vinaonekana kuwa vikubwa zaidi katika uwanja unaokua wa uharakishaji wa akili bandia, soko lililoimarika la michezo ya kubahatisha, na sehemu muhimu kimkakati ya mifumo iliyopachikwa.
Kitendawili cha AI:
Akili bandia inawakilisha labda mabadiliko makubwa zaidi ya kiteknolojia na fursa ya soko katika kizazi. AMD imefanya juhudi za pamoja kuchonga niche katika soko la vichapuzi vya AI, hasa ikipinga utawala unaokaribia kuwa kila mahali wa Nvidia. Hapo awali, msukumo huu ulitoa matokeo makubwa, huku mapato yanayohusiana na AI yakichanua na kuzidi dola bilioni 5 mwaka 2024. Hii ilionyesha uwezo wa AMD wa kuendeleza vifaa vya ushindani, kama vile mstari wake wa vichapuzi vya Instinct, na kupata uasili wa awali.
Hata hivyo, hadithi ya ukuaji katika AI inaonyesha dalili za mkazo. Kwa mwaka huu wa sasa, usimamizi wa AMD unaelekeza kwenye “ukuaji mkubwa wa tarakimu mbili” tu kwa mapato yake ya vichapuzi vya AI. Ingawa ukuaji wa tarakimu mbili kwa kawaida hukaribishwa, katika muktadha wa soko la AI linaloonekana kuwa na mahitaji yasiyotosheka na uwezo mkubwa wa kulipuka – huku AMD yenyewe ikikadiria soko linaloweza kufikiwa la dola bilioni 500 ifikapo 2028 – utabiri huu unahisi kuwa wa chini kwa waangalizi wengi. Ukosefu wa mwongozo maalum zaidi, wa kina zaidi ya makadirio haya yasiyo wazi unachochea zaidi wasiwasi. Inaashiria ugumu unaowezekana katika kuongeza uzalishaji, kupata ahadi za wateja kwa kiwango kikubwa, au kupunguza kwa ufanisi uongozi wa soko uliojikita sana wa Nvidia, ambao unanufaika na mfumo ikolojia wa programu uliokomaa (CUDA) na usaidizi mkubwa wa wasanidi programu. Ukweli unaonekana kuwa licha ya kuzalisha vifaa vyenye uwezo, kumwondoa mshikilizi katika soko linalobadilika haraka, lenye hisa kubwa kunathibitika kuwa kazi ngumu. Ongezeko la awali la mapato linaweza kuwa lilikuwa sehemu rahisi; ukuaji endelevu, wa kielelezo unaoakisi upanuzi wa jumla wa soko unaonekana kuwa na uhakika mdogo.
Pikseli Zinazofifia na Mafumbo Yaliyopachikwa:
Zaidi ya uwanja wa hadhi ya juu wa AI, sehemu zingine mbili ndani ya jalada la AMD zinakabiliwa na kushuka kwa dhahiri. Sehemu ya Michezo ya Kubahatisha, ambayo kwa jadi imekuwa ngome ya kampuni kupitia GPU zake za Radeon PC na chip maalum zilizoundwa kwa ajili ya koni kuu za michezo kama vile PlayStation ya Sony na Xbox ya Microsoft, imekumbwa na kipindi kigumu. Mapato ya robo ya nne kwa sehemu hii yaliporomoka kwa kushangaza kwa 59% mwaka baada ya mwaka. Mchangiaji mkuu wa kushuka huku ni kuzeeka kwa asili kwa kizazi cha sasa cha koni. Kadiri koni hizi zinavyokomaa, mahitaji ya silicon maalum ya AMD ndani yake bila shaka hupungua, kufuatia mifumo ya mzunguko inayotabirika.
Hata hivyo, udhaifu hauhusiani tu na mzunguko wa koni. AMD inaendelea kuhangaika kupiga hatua kubwa dhidi ya Nvidia katika soko la GPU za michezo ya kubahatisha za PC. Licha ya kutoa bidhaa za ushindani kwa bei mbalimbali, sehemu ya jumla ya soko la GPU ya AMD ilibaki chini, ikielea karibu 10% tu katika robo ya tatu ya 2024. Ugumu huu unaoendelea katika kunyakua sehemu ya soko unaelekeza kwenye uaminifu mkubwa wa chapa ya Nvidia miongoni mwa wachezaji, uongozi wake unaoonekana wa utendaji, hasa katika sehemu ya juu na vipengele kama vile ufuatiliaji wa miale (ray tracing), na uwezekano wa vikwazo vinavyoendelea vya ugavi au utengenezaji vinavyoathiri uwezo wa AMD kukidhi mahitaji au kushindana kwa ufanisi katika viwango vyote.
Kuongezea masuala haya ni utendaji wa sehemu ya Mifumo Iliyopachikwa. Idara hii ilibadilishwa umbo na kupanuliwa kwa kiasi kikubwa kupitia upataji mkubwa wa Xilinx, mpango uliothaminiwa takriban dola bilioni 50 ulipokamilika. Mantiki ya kimkakati ilikuwa sahihi: kuchanganya uwezo wa kompyuta wa utendaji wa juu wa AMD na uongozi wa Xilinx katika safu za lango zinazoweza kupangwa shambani (FPGAs) na suluhisho za kompyuta zinazobadilika kungeunda nguvu kubwa inayohudumia masoko mbalimbali kama mawasiliano, viwanda, magari, na anga. Hata hivyo, ujumuishaji na hali halisi za soko zimethibitika kuwa changamoto. Sehemu ya Mifumo Iliyopachikwa iliona mapato yake yakipungua kwa 13% mwaka baada ya mwaka katika robo ya nne na kwa kiasi kikubwa zaidi 33% kwa mwaka mzima wa 2024. Usimamizi unahusisha kushuka huku hasa na mahitaji dhaifu katika masoko muhimu ya mwisho na, muhimu zaidi, kwa wateja wanaofanyia kazi viwango vya juu vya orodha vilivyokusanywa hapo awali. Ingawa marekebisho ya orodha ni ya kawaida katika sekta ya semikondakta, ukubwa wa kushuka kwa mapato unazua maswali kuhusu utambuzi wa harambee wa muda mfupi na kurudi kwa uwekezaji mkubwa uliofanywa katika Xilinx. Sehemu hiyo kwa sasa inazalisha chini ya dola bilioni 1 katika mapato ya robo mwaka, takwimu inayoonekana kuwa ndogo ikilinganishwa na bei ya upataji na matarajio ya awali.
Mbio za Ushindani: Kukabiliana na Wapinzani
AMD inafanya kazi katika sekta yenye ushindani mkali, na mwelekeo wake wa baadaye utaundwa kwa kiasi kikubwa na uwezo wake wa kukabiliana na changamoto zinazoletwa na wapinzani wakubwa. Washindani wawili, hasa, wanaonekana kuwa wakubwa: mpinzani wake wa jadi, Intel, na jitu la sasa la kompyuta iliyoharakishwa, Nvidia. Kuelewa mienendo ya uhasama huu ni muhimu kwa kutathmini matarajio ya muda mrefu ya AMD.
Sababu ya Intel:
Kwa miongo kadhaa, hadithi ya soko la CPU ilifafanuliwa kwa kiasi kikubwa na duopoly ya Intel-AMD, huku Intel kihistoria ikishikilia nafasi kubwa. Kama ilivyojadiliwa hapo awali, AMD imepiga hatua za ajabu katika miaka ya hivi karibuni, ikitumia matatizo ya utekelezaji yaliyoonekana katika Intel. Hata hivyo, itakuwa si busara kudharau uwezo wa Intel wa kufufuka. Kampuni sasa iko chini ya uongozi mpya, huku Mkurugenzi Mtendaji Pat Gelsinger akileta mwelekeo mpya katika ubora wa uhandisi na umahiri wa utengenezaji. Kuna dalili kwamba Intel inachukua msimamo mkali zaidi, ikiwezekana kuhusisha mikakati ya bei ya ushindani zaidi ili kutetea au kurejesha sehemu ya soko. Zaidi ya hayo, Intel inawekeza pakubwa katika kuharakisha kasi yake ya maendeleo ya bidhaa na inaonyesha nia kubwa zaidi ya kuchukua hatari za kiteknolojia.
Kipengele muhimu cha mkakati wa kurudi kwa Intel kinahusu teknolojia yake ya utengenezaji. Kampuni imetangaza kukamilika kwa maendeleo ya nodi yake ya mchakato wa Intel 18A, ambayo inadai itatoa utendaji wa uongozi na ufanisi wa nishati. Ikiwa Intel inaweza kufanikiwa kuongeza uzalishaji kwa kutumia 18A na kuiunganisha katika miundo yake ya baadaye ya chip kabla ya washindani wanaotegemea viwanda vya nje kama TSMC (ambayo AMD hutumia), inaweza uwezekano wa kurejesha faida ya utengenezaji. Makali haya ya kiteknolojia, pamoja na mwelekeo mpya wa kimkakati, inamaanisha Intel inaweza kubadilika kutoka kwa mshikilizi anayehangaika kuwa mshindani aliyefufuliwa na mwenye nguvu katika masoko ya PC na seva katika miaka ijayo. AMD haiwezi kumudu kupumzika kwenye laureli zake; vita na Intel kuna uwezekano wa kuingia katika awamu mpya, kali zaidi.
Kivuli cha Nvidia:
Wakati Intel inawakilisha mshindani mkuu katika masoko makuu ya CPU ya AMD, Nvidia inaweka kivuli kirefu na cha kutisha juu ya nyanja zinazozidi kuwa muhimu za akili bandia na michoro ya utendaji wa juu. Kama ilivyoangaziwa hapo awali, Nvidia inadumisha uongozi mkuu katika soko la vichapuzi vya AI. Utawala huu sio tu kuhusu vipimo vya vifaa; umejikita sana katika jukwaa la programu la CUDA la Nvidia, mfumo ikolojia uliokomaa na mpana ambao wasanidi programu wamewekeza miaka mingi katika kujifunza na kutumia. Mfereji huu wa programu huunda gharama kubwa za kubadili kwa wateja na hufanya iwe changamoto kwa washindani kama AMD, hata wakiwa na vifaa vya ushindani, kupata msingi haraka. Mkusanyiko wa programu wa ROCm wa AMD unaboreka lakini bado hauna upana na ukomavu wa CUDA.
Vile vile, katika soko la GPU za michezo ya kubahatisha, chapa ya GeForce ya Nvidia inafurahia umaarufu mkubwa na sehemu ya soko, hasa katika viwango vya juu vya utendaji ambapo faida mara nyingi huwa kubwa zaidi. Nvidia imefanikiwa kujiweka kama kiongozi katika teknolojia kama vile ufuatiliaji wa miale wa wakati halisi (real-time ray tracing) na upandishaji picha unaoendeshwa na AI (DLSS), vipengele vinavyothaminiwa sana na wapenzi wa michezo ya kubahatisha. GPU za Radeon za AMD zinatoa ushindani mkali, hasa katika sehemu za kati, lakini kuvunja mtego wa Nvidia kwenye soko la juu na kubadilisha kwa kiasi kikubwa sehemu ya jumla ya soko kunabaki kuwa changamoto inayoendelea.
Kwa hivyo, AMD inajikuta ikipigana vita muhimu kwenye nyanja nyingi. Lazima iendelee kubuni na kutekeleza bila dosari katika sehemu zake za CPU ili kukabiliana na Intel inayoweza kufufuka, huku wakati huo huo ikijaribu kazi ngumu ya kupunguza utawala wa Nvidia katika masoko muhimu kimkakati ya AI na GPU za michezo ya kubahatisha za hali ya juu. Mafanikio yanahitaji sio tu bidhaa za ushindani bali pia mifumo ikolojia imara ya programu, uhusiano thabiti na wateja, na uwezekano wa kushinda vikwazo vikubwa vya uaminifu wa chapa.
Mtazamo wa Thamani: Je, Bei Ina Mantiki?
Baada ya kuchanganua nguvu na udhaifu wa uendeshaji, na kuzingatia shinikizo za ushindani, kipande cha mwisho cha fumbo kwa wawekezaji watarajiwa ni tathmini. Je, bei ya sasa ya hisa ya AMD inaakisi vya kutosha matarajio na hatari zake, au inatoa usawa uliopindukia kuelekea fursa au hatari? Hivi sasa, hisa za AMD zinauzwa kwa takriban mara 25 ya makadirio ya wastani ya wachambuzi kwa mapato yake yaliyorekebishwa kwa kila hisa (EPS) yaliyokadiriwa kwa 2025.
Kwa juu juu, kizidisho cha bei kwa mapato (P/E) cha mbele cha 25 kinaweza kisionekane kuwa cha juu kupita kiasi kwa kampuni ya teknolojia inayofanya kazi katika sekta zenye ukuaji wa juu kama vituo vya data na, kwa dhahiri, akili bandia. Hata hivyo, muktadha ni muhimu. Tathmini hii inahitaji kupimwa dhidi ya hali halisi iliyojadiliwa mapema. Biashara kuu ya CPU, ingawa inafanya kazi vizuri, inakabiliwa na tishio linalokuja la ushindani ulioongezeka kutoka kwa Intel inayoweza kufufuliwa. Kudumisha kasi ya hivi karibuni ya ongezeko la sehemu ya soko kunaweza kuwa ngumu zaidi.
Muhimu zaidi, hadithi ya ukuaji wa AI, ambayo inawezekana inategemeza sehemu kubwa ya matarajio ya baadaye ya soko yaliyopachikwa katika kizidisho hicho cha P/E, inaonekana kuwa dhaifu kuliko ilivyotarajiwa hapo awali. Mwongozo wa “ukuaji mkubwa wa tarakimu mbili” katika vichapuzi vya AI, ingawa ni chanya kwa maneno kamili, haufikii upanuzi wa kielelezo ambao wengi wangeweza kutarajia kutokana na ukubwa kamili wa soko linaloweza kufikiwa na msisimko unaozunguka uwekezaji wa AI. Ikiwa AMD itahangaika kunyakua sehemu kubwa kutoka kwa Nvidia na ukuaji wake wa AI utapungua kasi au kushindwa kufikia matarajio yaliyoongezeka, tathmini ya sasa inaweza kuonekana kuwa imepanuliwa haraka. Soko linalipa malipo ya ziada, ikimaanisha ukuaji mkubwa wa baadaye, na utendaji wa sehemu ya AI mwaka huu utakuwa mtihani muhimu wa ikiwa malipo hayo yana haki.
Zaidi ya hayo, udhaifu unaoendelea katika sehemu za Michezo ya Kubahatisha na Mifumo Iliyopachikwa unaongeza safu nyingine ya tahadhari. Kushuka kwa mzunguko katika koni na changamoto zinazoendelea katika soko la GPU za kujitegemea hupunguza michango ya ukuaji kutoka kwa Michezo ya Kubahatisha. Mapambano ya sehemu ya Mifumo Iliyopachikwa kuunganisha Xilinx kwa ufanisi na kushinda udhaifu wa soko inamaanisha kuwa mstari huu wa biashara unaoweza kuwa na harambee kwa sasa unafanya kazi kama kivutio badala ya kichocheo cha ukuaji. Hadi sehemu hizi zionyeshe dalili wazi za utulivu na ahueni, zinapunguza hadithi ya jumla ya ukuaji.
Kwa kuzingatia mambo haya – kasi thabiti lakini inayoweza kufikia kilele ya CPU, matarajio ya ukuaji wa AI ya muda mfupi yasiyoridhisha ikilinganishwa na msisimko wa soko, vikwazo katika Michezo ya Kubahatisha na Mifumo Iliyopachikwa, na ushindani unaoongezeka – uwiano wa P/E wa 25 unaonekana kuwa umejaa kiasi, ingawa labda sio kupita kiasi. Haupi kelele ‘thamani ya chini,’ wala hauashirii lazima tathmini ya juu kupita kiasi. Badala yake, inaonekana kuakisi jaribio la soko kusawazisha utekelezaji uliothibitishwa wa AMD katika CPU dhidi ya kutokuwa na uhakika kunakotanda kwenye vichocheo vyake vingine vya ukuaji, hasa AI.
Mwishowe, mvuto wa hisa za AMD katika viwango vya sasa unategemea sana imani ya mwekezaji kuhusu uwezo wake wa kuabiri utata huu. Je, inaweza kuwasha tena ukuaji wa haraka katika AI? Je, inaweza kutetea kwa mafanikio mafanikio yake ya CPU dhidi ya msukumo mpya wa Intel? Je, sehemu za Michezo ya Kubahatisha na Mifumo Iliyopachikwa zinaweza kupata msimamo wao? Majibu ya maswali haya yako mbali na kuwa na uhakika, yakifanya nadharia ya uwekezaji kuwa hesabu ya kina ya hatari na thawabu badala ya fursa iliyo wazi. Ni hali inayohitaji ufuatiliaji makini wa utekelezaji na mienendo ya ushindani, kwani tathmini ya sasa inaacha nafasi ndogo kwa makosa makubwa ya uendeshaji, hasa katika uwanja wa AI wenye hisa kubwa.