Record-Breaking Purchases
Данные базы данных Wind Information показывают замечательную веху: чистые покупки акций Гонконга инвесторами из материкового Китая взлетели до рекордных 29,62 миллиарда гонконгских долларов (примерно 3,81 миллиарда долларов США) в недавний понедельник. Это означает самый высокий уровень инвестиций с момента запуска программы ‘connect’, предназначенной для облегчения доступа к акциям, торгуемым за рубежом, для инвесторов из материкового Китая. Программа включает в себя две ключевые инициативы: Shanghai Connect, запущенную в ноябре 2014 года, и Shenzhen Connect, которая начала работу в декабре 2016 года.
Хотя индекс Hang Seng испытал небольшое падение примерно на 0,7% во вторник утром, вызванное значительной распродажей акций в США из-за опасений по поводу влияния тарифов на глобальный рост. Основная тенденция инвестиций из материкового Китая остается устойчивой.
Shanghai and Shenzhen Connect Drive Investment
Разбивка рекордных покупок в понедельник подчеркивает значительный вклад как программ Shanghai, так и Shenzhen Connect. Чистые покупки через Shanghai Connect достигли почти 18 миллиардов гонконгских долларов, а через Shenzhen Connect - 11,63 миллиарда гонконгских долларов. Этот двусторонний подход подчеркивает расширение участия инвесторов из материкового Китая на рынке Гонконга.
Tech Giants Attract Major Investments
Среди наиболее востребованных акций выделяются торгуемые в Гонконге акции Alibaba и Tencent. Эти технологические гиганты, не котирующиеся на биржах материкового Китая, стали свидетелями самых больших чистых покупок, согласно данным Wind. Этот концентрированный интерес отражает привлекательность этих компаний и более широкого технологического сектора для инвесторов из материкового Китая.
China’s Pro-Growth Stance Fuels Investor Confidence
Недавнее подтверждение Китаем своей позиции, ориентированной на рост, еще больше укрепило настроения инвесторов. Правительство подчеркнуло планы по поддержке инноваций в частном секторе технологий в сочетании с увеличением дефицита бюджета до редких 4% валового внутреннего продукта. Это включает в себя расширенную программу потребительских субсидий, сигнализирующую о приверженности стимулированию экономической активности и содействию технологическому прогрессу.
Citi Upgrades Chinese Stocks
В заметном сдвиге группа глобальной макростратегии Citi повысила свой прогноз по китайским акциям, в частности по индексу Hang Seng China Enterprises, до уровня ‘выше рынка’. Одновременно они понизили рейтинг США до ‘нейтрального’. Эта стратегическая корректировка отражает растущую уверенность в перспективах китайских акций.
Аналитики Citi отметили, что тарифный риск ранее сдерживал фокус на китайских акциях. Однако, отбросив это опасение, они считают, что аргументы в пользу китайских технологий убедительны. Они ссылаются на появление DeepSeek как на свидетельство того, что китайские технологические компании находятся на переднем крае глобальных технологических инноваций, даже превосходя западных коллег, несмотря на экспортный контроль. Это было дополнительно подкреплено выпуском Hunyuan от Tencent, генератора видео с искусственным интеллектом, и QwQ-32B от Alibaba.
‘Cheap and Under-Owned’ Stocks Attract Institutional Investors
Возобновление интереса к китайским акциям не ограничивается инвесторами из материкового Китая. Китайские и иностранные институциональные инвесторы также увеличивают свои вложения на рынке. Эта тенденция началась после того, как Пекин инициировал более решительные планы стимулирования в конце сентября. Последующее появление последней модели DeepSeek в конце января, которое вызвало глобальную распродажу технологий, дало дополнительный импульс китайским акциям. Примечательно, что в Гонконге котируется большее количество крупных технологических компаний по сравнению с материковым Китаем.
Emerging Markets Set for Potential Inflows
Маниши Райчаудхури, генеральный директор Emmer Capital Partners, ожидает потенциального притока средств на развивающиеся рынки, особенно в Азии, как только мировые акции восстановятся после текущего спада. Он считает, что Большой Китай, охватывающий Гонконг и Китай, станет основным бенефициаром этой тенденции. Обоснование состоит в том, что акции на этих рынках воспринимаются как ‘дешевые и недооцененные’.
Райчаудхури подчеркивает положительное влияние действий политиков с января, которые привели к некоторому увеличению потребления. Хотя меры, возможно, еще не полностью соответствуют ожиданиям рынка, они представляют собой отход от тенденции предыдущих лет. Его главные выборы включают Гонконг и Китай, с акцентом на интернет-акции, крупные интернет-платформы и отдельные компании, связанные с потреблением, такие как спортивная одежда, ресторанные акции, а также предприятия, связанные с путешествиями и туризмом.
Detailed Analysis of the Key Drivers
Несколько факторов объединяются, чтобы стимулировать всплеск инвестиций материкового Китая в акции Гонконга:
Привлекательные оценки: Акции, котирующиеся в Гонконге, особенно в технологическом секторе, воспринимаются как недооцененные по сравнению с их аналогами на других рынках. Это представляет собой привлекательную возможность для инвесторов, ищущих потенциал роста по разумным ценам.
Доступ к уникальным возможностям: Гонконгский рынок предлагает доступ к таким компаниям, как Alibaba и Tencent, которые не котируются на материковых биржах. Это предоставляет инвесторам из материкового Китая доступ к ведущим технологическим фирмам, которые стимулируют инновации в Китае.
Государственная поддержка технологических инноваций: Приверженность Китая содействию технологическому прогрессу и поддержке технологических компаний частного сектора создает благоприятную среду для инвестиций в этот сектор.
Меры стимулирования и экономический рост: Планы правительства по стимулированию и усилия по ускорению экономического роста повышают доверие инвесторов и стимулируют спрос на акции.
Преимущества диверсификации: Инвестирование в акции Гонконга позволяет инвесторам из материкового Китая диверсифицировать свои портфели и снизить свою подверженность внутреннему рынку.
Простота доступа через программы Connect: Программы Shanghai и Shenzhen Connect значительно упростили процесс торговли акциями, котирующимися в Гонконге, для инвесторов из материкового Китая, устранив предыдущие барьеры для входа.
Глобальное технологическое лидерство: Появление китайских технологических компаний в качестве мировых лидеров в таких областях, как искусственный интеллект, привлекает как отечественных, так и международных инвесторов.
Благоприятная нормативно-правовая среда: Нормативно-правовая база Гонконга, как правило, считается более дружественной к инвесторам, чем в материковом Китае, что обеспечивает определенную степень уверенности для инвесторов.
Валютные соображения: Привязка гонконгского доллара к доллару США может обеспечить защиту от колебаний китайского юаня, что повышает привлекательность активов, котирующихся в Гонконге.
Potential Risks and Considerations
Хотя перспективы инвестиций материкового Китая в акции Гонконга выглядят позитивными, важно признать потенциальные риски и соображения:
Нормативная неопределенность: Изменения в правилах как в материковом Китае, так и в Гонконге могут повлиять на поток инвестиций и настроения инвесторов.
Геополитическая напряженность: Усиление геополитической напряженности, особенно между Китаем и другими странами, может создать волатильность на рынке.
Экономический спад: Более резкое, чем ожидалось, замедление китайской экономики может ослабить аппетит инвесторов к акциям.
Конкуренция со стороны других рынков: Усиление конкуренции со стороны других развивающихся рынков или развитых рынков может отвлечь инвестиционные потоки от Гонконга.
Опасения по поводу оценки: Хотя в настоящее время акции воспринимаются как недооцененные, быстрый рост цен на акции может привести к опасениям по поводу оценки и потенциальным коррекциям.
Проблемы корпоративного управления: Инвесторы должны сохранять бдительность в отношении практики корпоративного управления и потенциальных рисков, связанных с конкретными компаниями.
Риски ликвидности: Хотя гонконгский рынок в целом ликвиден, некоторые акции могут иметь более низкие объемы торгов, что потенциально может привести к проблемам с ликвидностью.
Колебания валютных курсов: Хотя гонконгский доллар привязан к доллару США, колебания других валют могут повлиять на доходность инвестиций.
Отраслевые риски: Технологический сектор, хотя и многообещающий, подвержен быстрым инновациям и сбоям, которые могут повлиять на эффективность отдельных компаний.
Тарифный риск: Тарифный риск по-прежнему является фактором, который может повлиять на решения инвесторов.
Всплеск инвестиций материкового Китая в акции Гонконга представляет собой значительную тенденцию с далеко идущими последствиями для обоих рынков. Сочетание привлекательных оценок, доступа к уникальным возможностям, государственной поддержки технологий и ослабления инвестиционных ограничений стимулирует этот приток. Однако инвесторы должны помнить о потенциальных рисках и проводить тщательную проверку, прежде чем принимать инвестиционные решения.