Триллионная возможность: видение Дженсена Хуанга
Дженсен Хуанг, генеральный директор Nvidia, недавно скорректировал свой прогноз по инвестициям в инфраструктуру центров обработки данных (ЦОД). На мероприятии GTC 2025 он предсказал, что к 2028 году эти инвестиции достигнут ошеломляющей суммы в 1 триллион долларов, ускорив свой предыдущий прогноз достижения этой вехи к 2030 году. Этот ускоренный график подкрепляет и без того весомый аргумент в пользу того, чтобы инвесторы рассматривали Nvidia, особенно с учетом текущих привлекательных оценок. Однако волновой эффект этого масштабного расширения выходит за рамки Nvidia, создавая значительные возможности для ее ближайшего конкурента.
За пределами Nvidia: рост Advanced Micro Devices (AMD)
В то время как Nvidia по праву доминировала в заголовках благодаря своему лидерству на рынке GPU и взрывному росту в сегменте центров обработки данных, растущая индустрия ЦОД представляет собой убедительный инвестиционный тезис и для Advanced Micro Devices (AMD). AMD, второй по величине игрок, также занимает первое место среди акций компаний, работающих в сфере дата-центров, по данным Barchart. Это делает ее главным кандидатом на получение выгоды от прогнозируемого бума отрасли.
Понимание основ AMD
Основанная в 1969 году, AMD часто оказывалась в тени Nvidia, особенно на фоне ажиотажа вокруг искусственного интеллекта (AI). Тем не менее, AMD является крупной силой в полупроводниковой промышленности, известной своим инновационным вкладом в компьютерные вычисления и связанные с ними технологии. Основной бизнес компании вращается вокруг разработки и производства ряда полупроводниковых устройств. К ним относятся микропроцессоры, графические процессоры и наборы микросхем для материнских плат, необходимые компоненты для различных вычислительных приложений.
С рыночной капитализацией в 173,6 миллиарда долларов AMD неуклонно увеличивает свое присутствие на мировом рынке GPU. Ее доля рынка выросла с 10% до 17%, демонстрируя значительную восходящую траекторию. Хотя акции компании испытали снижение на 12,7% с начала года, это представляет собой потенциальную точку входа для инвесторов.
По сравнению с рыночной капитализацией Nvidia, составляющей почти 3 триллиона долларов, потенциал роста AMD выглядит существенным. Увеличение доли рынка еще больше подчеркивает укрепление позиций компании. Однако одного потенциала и увеличения доли рынка может быть недостаточно, чтобы убедить инвесторов. Требуется более глубокое погружение в фундаментальные показатели AMD.
Изучение высоких финансовых показателей AMD
Результаты AMD за четвертый квартал 2024 года продемонстрировали рекордную выручку в размере 7,7 млрд долларов, что представляет собой уверенный рост на 24% по сравнению с предыдущим годом. Сегмент центров обработки данных, ключевой драйвер роста, испытал еще более впечатляющий скачок на 69%, достигнув 3,9 млрд долларов. Этот сегмент в настоящее время составляет почти 51% от общей квартальной выручки компании, что подчеркивает его растущее значение. Примечательно, что этот рост выручки сопровождался улучшением валовой маржи. Валовая маржа за четвертый квартал 2024 года составила 54% по сравнению с 51% за тот же период предыдущего года, что свидетельствует о конкурентоспособности и ценовой силе AMD.
Прибыль также продемонстрировала впечатляющий рост, увеличившись на 42% в годовом исчислении до 1,09 доллара, что немного превышает консенсус-прогноз в 1,08 доллара. За последние 16 кварталов AMD продемонстрировала стабильные результаты, превзойдя ожидания по прибыли во всех случаях, кроме трех.
Операционный денежный поток увеличился в 3,5 раза по сравнению с предыдущим годом, достигнув 1,3 миллиарда долларов. Компания завершила квартал со здоровым остатком денежных средств в размере 3,8 миллиарда долларов и, что важно, без краткосрочного долга. Такое сильное финансовое положение обеспечивает гибкость и устойчивость.
Заглядывая вперед, прогноз AMD на первый квартал 2025 года предполагает, что выручка будет находиться в диапазоне от 6,8 до 7,4 миллиарда долларов. Середина этого диапазона подразумевает существенный рост на 30% в годовом исчислении, что свидетельствует о сохранении сильной динамики.
Благоприятные отраслевые тенденции: попутный ветер для AMD
Надежные фундаментальные показатели AMD, особенно ее расширяющееся присутствие на быстрорастущих рынках AI и центров обработки данных, делают недавнее падение цен на акции потенциально привлекательной возможностью для инвесторов. Постоянное совершенствование компанией как CPU, так и GPU, в сочетании с растущей долей рынка, предполагает определенную степень безопасности и потенциал для будущего роста.
AMD постоянно раздвигает границы инноваций, представляя новые поколения процессоров и графических блоков, которые обеспечивают повышенную производительность и возможности. Грядущие GPU серии MI350, основанные на передовой архитектуре CDNA 4, призваны стать значительным шагом вперед в производительности AI. Во время своего отчета о прибылях AMD заявила, что эти чипы, по прогнозам, обеспечат замечательное 35-кратное улучшение вычислительной мощности AI по сравнению с предыдущим поколением CDNA 3. В то время как ускоритель AI MI325X дебютировал в октябре 2024 года, AMD недавно объявила об ускорении графика производства MI350, теперь нацелившись на середину 2025 года. Заглядывая еще дальше, выпуск серии MI400 запланирован на 2026 год, что демонстрирует приверженность постоянным инновациям.
Ключевым отличием серии MI350 от AMD является использование передового 3-нанометрового технологического узла. Это контрастирует с архитектурой Nvidia Blackwell, которая построена на 4-нанометровом процессе. Меньший технологический узел обычно приводит к повышению производительности и энергоэффективности. MI350 также будет включать 288 ГБ памяти HBM3E от Micron, что превышает первоначальную конфигурацию Blackwell в 192 ГБ. Эта увеличенная емкость памяти имеет решающее значение для обработки больших и сложных рабочих нагрузок AI.
Кроме того, ожидается, что чипы AI от AMD предложат привлекательное соотношение цены и качества благодаря потенциально более низким ценам. Сочетание 3-нм архитектуры и конкурентоспособных цен может привести к значительному повышению энергоэффективности, что является критически важным преимуществом в требовательном мире рабочих нагрузок AI.
Реальное внедрение и стратегические партнерства
Чипы AI от AMD набирают значительную популярность среди крупных технологических компаний, подтверждая их конкурентоспособность и производительность. Meta Platforms, например, выбрала GPU AMD MI300 для поддержки своей большой языковой модели Llama, что свидетельствует об их пригодности для высокопроизводительных задач AI.
Более того, процессоры AMD лежат в основе El Capitan, самого быстрого суперкомпьютера в мире, расположенного в Ливерморской национальной лаборатории имени Лоуренса. El Capitan может похвастаться поразительной вычислительной мощностью в 1,742 экзафлопс, что делает его незаменимым инструментом для научных исследований и приложений национальной обороны. AMD в настоящее время поддерживает пять из десяти самых быстрых суперкомпьютеров в мире, демонстрируя свое лидерство в области высокопроизводительных вычислений.
Помимо GPU, AMD стратегически интегрирует возможности AI непосредственно в свои процессоры EPYC 5-го поколения. Это обеспечивает собственное решение для вывода AI, снижая зависимость от выделенных GPU. Эти процессоры обслуживают более широкий сегмент рынка AI, выходя за рамки наиболее интенсивных случаев использования и предлагая повышенную эффективность и экономичность для более широкого круга предприятий.
Благодаря диверсифицированному портфелю продуктов, включающему ускорители AI, высокопроизводительные CPU и передовые GPU, AMD стратегически позиционирована для того, чтобы извлечь выгоду из следующей волны инноваций AI и продолжающегося расширения рынка центров обработки данных.
Мнения аналитиков об акциях AMD
Общее мнение аналитиков об акциях AMD положительное. Консенсус-рейтинг - ‘Умеренная покупка’, а средняя целевая цена составляет 147,10 доллара. Эта целевая цена предполагает потенциальный рост примерно на 40% от текущих уровней. Из 42 аналитиков, освещающих акции, значительное большинство (28) присвоили рейтинг ‘Активно покупать’. Один аналитик оценивает акции как ‘Умеренно покупать’, в то время как 13 аналитиков придерживаются рейтинга ‘Держать’. Такое распределение рейтингов указывает на в целом оптимистичный прогноз будущих результатов AMD.