Uma Oportunidade de Um Trilhão de Dólares: A Visão de Jensen Huang
Jensen Huang, CEO da Nvidia, ajustou recentemente sua previsão para investimentos em infraestrutura de data center. No evento GTC 2025, ele projetou que esses investimentos atingiriam a impressionante marca de US$ 1 trilhão até 2028, acelerando sua previsão anterior de atingir esse marco até 2030. Esse cronograma acelerado reforça o já forte argumento para os investidores considerarem a Nvidia, principalmente devido às avaliações atraentes atuais. No entanto, os efeitos cascata dessa expansão massiva vão além da Nvidia, criando oportunidades significativas para seu concorrente mais próximo.
Além da Nvidia: A Ascensão da Advanced Micro Devices (AMD)
Embora a Nvidia tenha dominado as manchetes com razão devido à sua liderança no mercado de GPUs e seu crescimento explosivo no segmento de data centers, o crescente setor de data centers apresenta uma tese de investimento convincente também para a Advanced Micro Devices (AMD). A AMD, a segunda maior player, também ocupa a primeira posição entre as ações de data center, conforme rastreado pela Barchart. Isso a torna uma candidata privilegiada para se beneficiar do boom projetado do setor.
Entendendo a Base da AMD
Fundada em 1969, a AMD muitas vezes se viu na sombra da Nvidia, especialmente em meio ao fervor em torno da inteligência artificial (IA). No entanto, a AMD é uma força importante na indústria de semicondutores, reconhecida por suas contribuições inovadoras para o processamento de computadores e tecnologias relacionadas. O negócio principal da empresa gira em torno do design e fabricação de uma variedade de dispositivos semicondutores. Isso inclui microprocessadores, processadores gráficos e chipsets de placa-mãe, componentes essenciais para várias aplicações de computação.
Com uma capitalização de mercado de US$ 173,6 bilhões, a AMD tem aumentado constantemente sua presença no mercado global de GPUs. Sua participação de mercado cresceu de 10% para 17%, demonstrando uma trajetória ascendente significativa. Embora a ação tenha sofrido um declínio de 12,7% no acumulado do ano, isso apresenta um potencial ponto de entrada para os investidores.
Comparado com a capitalização de mercado de quase US$ 3 trilhões da Nvidia, o potencial de crescimento da AMD parece substancial. O aumento da participação de mercado ressalta ainda mais o fortalecimento da posição da empresa. No entanto, ganhos potenciais e de participação de mercado por si só podem não ser suficientes para influenciar os investidores. Uma análise mais profunda dos fundamentos da AMD é justificada.
Examinando o Forte Desempenho Financeiro da AMD
Os resultados do quarto trimestre de 2024 da AMD apresentaram receitas recordes de US$ 7,7 bilhões, representando um crescimento robusto de 24% em comparação com o ano anterior. O segmento de data center, um dos principais impulsionadores do crescimento, experimentou um aumento ainda mais impressionante de 69%, atingindo US$ 3,9 bilhões. Este segmento agora constitui quase 51% da receita trimestral total da empresa, destacando sua crescente importância. Notavelmente, esse crescimento da receita foi acompanhado por uma melhoria nas margens brutas. As margens brutas para o quarto trimestre de 2024 foram de 54%, acima dos 51% no mesmo período do ano anterior, indicando a força competitiva e o poder de precificação da AMD.
Os lucros também mostraram um crescimento impressionante, aumentando 42% ano a ano para US$ 1,09, superando ligeiramente a estimativa consensual de US$ 1,08. Nos últimos 16 trimestres, a AMD demonstrou um histórico consistente, superando as expectativas de lucros em todos, exceto três casos.
O fluxo de caixa operacional experimentou um aumento dramático de 3,5 vezes em relação ao ano anterior, atingindo US$ 1,3 bilhão. A empresa encerrou o trimestre com um saldo de caixa saudável de US$ 3,8 bilhões e, o mais importante, sem dívida de curto prazo. Essa forte posição financeira oferece flexibilidade e resiliência.
Olhando para o futuro, a orientação da AMD para o primeiro trimestre de 2025 projeta que a receita fique entre US$ 6,8 bilhões e US$ 7,4 bilhões. O ponto médio dessa faixa implica um crescimento substancial de 30% ano a ano, sinalizando um forte impulso contínuo.
Tendências Favoráveis da Indústria: Ventos Favoráveis para a AMD
Os fundamentos robustos da AMD, particularmente sua presença crescente nos mercados de IA e data center de alto crescimento, tornam a recente queda no preço das ações uma oportunidade potencialmente atraente para os investidores. Os avanços contínuos da empresa em CPUs e GPUs, juntamente com sua crescente participação de mercado, sugerem um grau de segurança e potencial para ganhos futuros.
A AMD está constantemente ultrapassando os limites da inovação, introduzindo novas gerações de processadores e unidades gráficas que oferecem desempenho e capacidades aprimoradas. As próximas GPUs da série MI350, baseadas na arquitetura avançada CDNA 4, estão prontas para representar um salto significativo no desempenho da IA. Durante sua teleconferência de resultados, a AMD afirmou que esses chips devem oferecer uma melhoria notável de 35 vezes na potência de computação de IA em comparação com a geração anterior CDNA 3. Enquanto o acelerador de IA MI325X estreou em outubro de 2024, a AMD anunciou recentemente uma aceleração do cronograma de produção do MI350, agora visando meados de 2025. Olhando ainda mais para o futuro, a série MI400 está programada para ser lançada em 2026, demonstrando um compromisso com a inovação contínua.
Um diferencial fundamental para a série MI350 da AMD é a utilização de um nó de processo de 3 nanômetros de ponta. Isso contrasta com a arquitetura Blackwell da Nvidia, que é construída em um processo de 4 nanômetros. O nó de processo menor geralmente se traduz em melhor desempenho e eficiência energética. O MI350 também incorporará 288 GB de memória HBM3E da Micron, excedendo a configuração inicial de 192 GB da Blackwell. Essa maior capacidade de memória é crucial para lidar com cargas de trabalho de IA grandes e complexas.
Além disso, espera-se que os chips de IA da AMD ofereçam uma proposta de valor convincente devido a preços potencialmente mais baixos. A combinação da arquitetura de 3 nm e preços competitivos pode levar a ganhos significativos em eficiência energética, uma vantagem crítica no exigente mundo das cargas de trabalho de IA.
Adoção no Mundo Real e Parcerias Estratégicas
Os chips de IA da AMD estão ganhando força significativa entre as principais empresas de tecnologia, validando sua competitividade e capacidades de desempenho. A Meta Platforms, por exemplo, selecionou as GPUs MI300 da AMD para alimentar seu modelo de linguagem grande Llama, uma prova de sua adequação para tarefas de IA de alto desempenho.
Além disso, os processadores da AMD estão no coração do El Capitan, o supercomputador mais rápido do mundo, localizado no Lawrence Livermore National Laboratory. O El Capitan possui impressionantes 1,742 exaflops de poder de computação, tornando-o uma ferramenta indispensável para pesquisa científica e aplicações de defesa nacional. A AMD agora alimenta cinco dos dez supercomputadores mais rápidos do mundo, mostrando sua liderança na arena da computação de alto desempenho.
Além das GPUs, a AMD está integrando estrategicamente recursos de IA diretamente em seus processadores EPYC de 5ª geração. Isso fornece uma solução nativa para inferência de IA, reduzindo a dependência de GPUs dedicadas. Esses processadores atendem a um segmento mais amplo do mercado de IA, estendendo-se além dos casos de uso mais intensivos e oferecendo maior eficiência e economia para uma gama mais ampla de empresas.
Com um portfólio de produtos diversificado que abrange aceleradores de IA, CPUs de alto desempenho e GPUs de ponta, a AMD está estrategicamente posicionada para capitalizar a próxima onda de inovação em IA e a expansão contínua do mercado de data centers.
Perspectivas dos Analistas sobre as Ações da AMD
O sentimento geral dos analistas em relação às ações da AMD é positivo. A classificação consensual é ‘Moderate Buy’, com um preço-alvo médio de US$ 147,10. Este preço-alvo sugere um potencial de alta de aproximadamente 40% em relação aos níveis atuais. Dos 42 analistas que cobrem a ação, uma maioria significativa (28) emitiu uma classificação ‘Strong Buy’. Um analista classifica a ação como ‘Moderate Buy’, enquanto 13 analistas mantêm uma classificação ‘Hold’. Essa distribuição de classificações indica uma perspectiva geralmente otimista para o desempenho futuro da AMD.