1. Advanced Micro Devices (AMD): A Surfar a Onda da IA
Durante anos, a Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) desempenhou um papel crucial, embora secundário, em relação à Nvidia no lucrativo mercado de unidades de processamento gráfico (GPU). No entanto, essa dinâmica posicionou a AMD favoravelmente. Como principais fornecedores de GPUs de uso geral, ambas as empresas conquistaram nichos distintos, deixando a AMD com um segmento de mercado substancial e lucrativo para cultivar. A meta de preço médio atual de Wall Street para a AMD é de US$ 148,34, sugerindo um notável potencial de alta de 51% em relação ao preço recente das ações de aproximadamente US$ 98.
O recente desempenho financeiro da AMD reflete esse impulso positivo. Em 2024, a empresa reportou um robusto aumento de 14% na receita em relação ao ano anterior, acompanhado por um aumento ainda mais impressionante de 25% no lucro por ação não-GAAP (ajustado). Esse crescimento foi impulsionado pela forte demanda pelas unidades de processamento central (CPUs) Ryzen da AMD, juntamente com o interesse sustentado em suas GPUs para data centers. Notavelmente, o negócio de data centers da AMD emergiu como uma potência, contribuindo com uma substancial metade da receita total da empresa de US$ 25,7 bilhões no ano passado.
Apesar desses indicadores positivos, alguns analistas de Wall Street expressaram um certo grau de decepção após o relatório de resultados do quarto trimestre da AMD. A ausência de orientação específica de receita para suas GPUs de data center, após fornecer orientação ao longo de 2024, foi interpretada por alguns como um sinal potencial de enfraquecimento do impulso de vendas no curto prazo.
Além disso, os chips da AMD projetados para jogos e outros mercados continuam a enfrentar dificuldades, com a receita nesses segmentos a registar quedas. O impacto potencial das tarifas sobre a indústria de chips também continua a ser um fator, embora a avaliação relativamente conservadora da AMD possa já estar a refletir esse risco.
No entanto, as preocupações em relação ao impulso de vendas da AMD podem ser um tanto exageradas. A administração enfatizou o forte interesse dos clientes nas próximas GPUs Instinct MI350 da empresa, programadas para serem lançadas ainda este ano. Espera-se que esta próxima geração de GPUs solidifique ainda mais a posição da AMD no mercado de computação de alto desempenho. Além disso, a avaliação atual das ações, com um múltiplo preço/lucro (P/L) futuro de 21, parece atraente para uma empresa de chips em crescimento. Essa avaliação modesta pode, de facto, abrir caminho para que as ações recuperem em direção à meta de preço de Wall Street no próximo ano ou assim.
Pontos Fortes da AMD:
- Forte Crescimento em Data Centers: O segmento de data centers representa uma parte significativa da receita da AMD e está a experimentar um crescimento robusto.
- Avaliação Competitiva: O rácio P/L futuro das ações é relativamente modesto em comparação com outras empresas de chips orientadas para o crescimento.
- Próximos Lançamentos de Produtos: O lançamento previsto das GPUs Instinct MI350 pode ser um grande catalisador para o crescimento futuro.
- Sólido Desempenho Financeiro: A AMD demonstrou um crescimento consistente de receita e lucros.
Potenciais Preocupações:
- Falta de Orientação Específica: A ausência de orientação detalhada para a receita de GPU de data center levantou algumas preocupações entre os analistas.
- Jogos e Outros Mercados: A receita nesses segmentos tem diminuído, indicando potencial fraqueza na demanda.
- Incerteza Tarifária: O impacto potencial das tarifas sobre a indústria de chips continua a ser um fator de risco.
2. Arm Holdings (ARM): Impulsionando o Futuro da Computação
A Arm Holdings (NASDAQ: ARM) ocupa uma posição única e influente na indústria de semicondutores. Os designs de chips da empresa são onipresentes, alimentando praticamente todos os smartphones, desempenhando um papel fundamental na computação em nuvem e encontrando aplicações em uma infinidade de outros mercados. Apesar de uma recente retração de 40% em relação às suas máximas, os analistas de Wall Street permanecem decididamente otimistas em relação às perspetivas da Arm. A meta de preço médio de US$ 158,43 implica um potencial de alta substancial de 41% em relação ao preço recente das ações de cerca de US$ 112.
A ampla adoção de processadores baseados em Arm decorre de sua combinação atraente de baixo custo e excecional eficiência energética. No ambiente atual de crescentes investimentos em infraestrutura de IA e das crescentes demandas de energia de grandes data centers, as vantagens competitivas da Arm são particularmente pronunciadas.
O desempenho financeiro da Arm destaca sua forte posição no mercado. No trimestre mais recente, a empresa reportou um aumento de 19% na receita em relação ao ano anterior, atingindo US$ 983 milhões. O modelo de receita da Arm, baseado em royalties e taxas de licenciamento, permite que a empresa gere um fluxo de caixa livre substancial, com mais da metade de sua receita a ser convertida nessa métrica chave.
A tendência contínua de crescente sofisticação tecnológica em uma ampla gama de produtos e dispositivos, particularmente impulsionada pela integração da IA, é um bom presságio para o crescimento futuro da Arm. A empresa já possui uma presença significativa em mercados de computação de ponta (edge computing), incluindo a Internet das Coisas (IoT), dispositivos domésticos inteligentes e sistemas de carros autónomos. Espera-se que esses mercados em expansão experimentem um crescimento significativo nos próximos anos, alimentando ainda mais a demanda pelos designs de chips com eficiência energética da Arm.
Vantagens Competitivas da Arm:
- Baixo Custo e Alta Eficiência: Os processadores baseados em Arm são conhecidos por seu baixo custo e eficiência energética, tornando-os ideais para uma ampla gama de aplicações.
- Posição de Mercado Dominante: Os designs da Arm são usados em praticamente todos os smartphones e têm uma forte presença em vários outros mercados.
- Modelo de Receita de Royalties e Licenciamento: Este modelo de receita gera um fluxo de caixa livre substancial.
- Exposição a Mercados em Crescimento: A Arm está bem posicionada para se beneficiar do crescimento da computação de ponta, IoT e outras tecnologias emergentes.
- Forte Crescimento da Receita: A receita da empresa está a aumentar.
No entanto, um fator que pode potencialmente limitar a capacidade das ações da Arm de atingir a meta de preço consensual em 2025 é a sua avaliação. As ações são atualmente negociadas a um múltiplo notavelmente alto de 191 vezes o fluxo de caixa livre e 148 vezes os lucros. Mesmo considerando as estimativas de lucros para 2026, as ações ainda parecem totalmente valorizadas, sendo negociadas a 55 vezes as estimativas futuras.
Essa avaliação elevada contribuiu para a volatilidade das ações no ano passado, apesar da forte demanda subjacente por processadores baseados em Arm. Os investidores podem permanecer cautelosos em 2025, potencialmente esperando que o crescimento da empresa justifique seu alto múltiplo de lucros. A alta avaliação é um fator chave. O potencial transformador da inteligência artificial (IA) desencadeou uma onda de interesse no mercado de ações. As empresas estão a reconhecer cada vez mais a capacidade da IA de otimizar operações e aumentar a produtividade, impulsionando investimentos substanciais na tecnologia subjacente. A empresa de pesquisa de mercado IDC projeta que os gastos gerais com IA, abrangendo infraestrutura e serviços empresariais, atingirão impressionantes US$ 632 bilhões até 2028. Essa trajetória de crescimento explosivo destaca o papel fundamental que a IA está preparada para desempenhar na modelagem do futuro de vários setores.
Contudo, a realização do pleno potencial da IA depende de avanços significativos em chips sofisticados, os próprios motores que alimentam as capacidades de aprendizagem da IA. As duas empresas de chips a seguir, ambas participantes cruciais neste cenário em evolução, estão a atrair considerável atenção dos analistas de Wall Street. Com base nas metas de preço médias, essas ações apresentam um potencial de alta convincente, variando de 39% a 48%. A AMD e a ARM são duas dessas empresas.