Rekordowe Zakupy
Dane z bazy danych Wind Information ujawniają niezwykły kamień milowy: zakupy netto akcji z Hongkongu przez inwestorów z Chin kontynentalnych wzrosły do rekordowego poziomu 29,62 miliarda dolarów hongkońskich (około 3,81 miliarda dolarów) w pewien poniedziałek. Oznacza to najwyższy poziom inwestycji od początku programu ‘connect’, mającego na celu ułatwienie dostępu do akcji notowanych za granicą dla inwestorów z kontynentu. Program obejmuje dwie kluczowe inicjatywy: Shanghai Connect, uruchomiony w listopadzie 2014 r., oraz Shenzhen Connect, który rozpoczął działalność w grudniu 2016 r.
Chociaż indeks Hang Seng odnotował niewielki spadek o około 0,7% we wtorek rano, pod wpływem znacznej wyprzedaży akcji w USA, wywołanej obawami o wpływ ceł na globalny wzrost, podstawowy trend inwestycji z kontynentu pozostaje silny.
Shanghai i Shenzhen Connect Napędzają Inwestycje
Podział rekordowych zakupów z poniedziałku podkreśla znaczący wkład zarówno programów Shanghai, jak i Shenzhen Connect. Zakupy netto za pośrednictwem Shanghai Connect osiągnęły prawie 18 miliardów HKD, podczas gdy te z Shenzhen Connect wyniosły 11,63 miliarda HKD. To dwutorowe podejście podkreśla rosnący udział inwestorów z kontynentu na rynku w Hongkongu.
Giganci Technologiczni Przyciągają Główne Inwestycje
Wśród najbardziej poszukiwanych akcji wyróżniają się notowane w Hongkongu akcje Alibaba i Tencent. Ci giganci technologiczni, nienotowani na giełdach w Chinach kontynentalnych, odnotowali największe zakupy netto, według danych Wind. To skoncentrowane zainteresowanie odzwierciedla atrakcyjność tych firm i szerzej pojętego sektora technologicznego dla inwestorów z kontynentu.
Pro-Wzrostowe Stanowisko Chin Wzmacnia Zaufanie Inwestorów
Niedawne potwierdzenie przez Chiny pro-wzrostowego stanowiska dodatkowo wzmocniło nastroje inwestorów. Rząd podkreślił plany wspierania innowacji technologicznych w sektorze prywatnym, w połączeniu ze wzrostem deficytu fiskalnego do rzadkiego poziomu 4% produktu krajowego brutto. Obejmuje to rozszerzony program subsydiów konsumenckich, sygnalizujący zaangażowanie w stymulowanie aktywności gospodarczej i wspieranie postępu technologicznego.
Citi Podnosi Rekomendacje dla Chińskich Akcji
W znaczącej zmianie, zespół strategii makroekonomicznej Citi podniósł swoją prognozę dla chińskich akcji, w szczególności indeksu Hang Seng China Enterprises, do ‘przeważaj’. Jednocześnie obniżyli rekomendację dla USA do ‘neutralnie’. Ta strategiczna korekta odzwierciedla rosnące zaufanie do perspektyw chińskich akcji.
Analitycy Citi podkreślili ryzyko celne jako poprzedni czynnik zniechęcający do skupiania się na chińskich akcjach. Jednak pomijając tę kwestię, uważają, że argumenty przemawiające za chińską technologią są przekonujące. Powołują się na pojawienie się DeepSeek jako dowód na to, że chińskie firmy technologiczne znajdują się w czołówce globalnych innowacji technologicznych, a nawet przewyższają zachodnich odpowiedników, pomimo kontroli eksportu. Zostało to dodatkowo wzmocnione wydaniem Hunyuan firmy Tencent, generatora wideo AI, oraz Qwen-32B firmy Alibaba.
‘Tanie i Niedoważone’ Akcje Przyciągają Inwestorów Instytucjonalnych
Ponowne zainteresowanie chińskimi akcjami nie ogranicza się do inwestorów z kontynentu. Chińscy i zagraniczni inwestorzy instytucjonalni również zwiększają swoją ekspozycję na ten rynek. Ten trend rozpoczął się po tym, jak Pekin zainicjował bardziej zdecydowane plany stymulacyjne pod koniec września. Późniejsze pojawienie się najnowszego modelu DeepSeek pod koniec stycznia, które wywołało globalną wyprzedaż technologii, zapewniło dodatkowy impuls chińskim akcjom. Warto zauważyć, że Hongkong może pochwalić się większą liczbą notowanych dużych firm technologicznych w porównaniu z Chinami kontynentalnymi.
Rynki Wschodzące Gotowe na Potencjalne Napływy
Manishi Raychaudhuri, CEO Emmer Capital Partners, przewiduje potencjalny napływ funduszy na rynki wschodzące, szczególnie w Azji, gdy globalne akcje odbiją się od obecnego spowolnienia. Uważa, że Wielkie Chiny, obejmujące Hongkong i Chiny, będą głównym beneficjentem tego trendu. Uzasadnieniem jest to, że akcje na tych rynkach są postrzegane jako ‘tanie i niedoważone’.
Raychaudhuri podkreśla pozytywny wpływ działań decydentów od stycznia, które doprowadziły do pewnego stopnia wzrostu konsumpcji. Chociaż środki te mogą jeszcze nie w pełni spełniać oczekiwań rynku, stanowią odejście od trendu z poprzednich lat. Jego najlepsze typy obejmują Hongkong i Chiny, z naciskiem na akcje internetowe, duże platformy internetowe i wybrane nazwy związane z konsumpcją, takie jak odzież sportowa, akcje restauracji oraz firmy związane z podróżami i turystyką.
Szczegółowa Analiza Kluczowych Czynników
Kilka czynników zbiega się, aby napędzać wzrost inwestycji z Chin kontynentalnych w akcje w Hongkongu:
Atrakcyjne Wyceny: Akcje notowane w Hongkongu, szczególnie w sektorze technologicznym, są postrzegane jako niedowartościowane w porównaniu z ich odpowiednikami na innych rynkach. Stanowi to atrakcyjną okazję dla inwestorów poszukujących potencjału wzrostu po rozsądnych cenach.
Dostęp do Unikalnych Możliwości: Rynek w Hongkongu oferuje dostęp do firm takich jak Alibaba i Tencent, które nie są notowane na giełdach kontynentalnych. Zapewnia to inwestorom z kontynentu ekspozycję na wiodące firmy technologiczne, które napędzają innowacje w Chinach.
Wsparcie Rządu dla Innowacji Technologicznych: Zaangażowanie Chin we wspieranie postępu technologicznego i wspieranie firm technologicznych z sektora prywatnego tworzy sprzyjające środowisko dla inwestycji w tym sektorze.
Środki Stymulacyjne i Wzrost Gospodarczy: Plany stymulacyjne rządu i wysiłki na rzecz pobudzenia wzrostu gospodarczego zwiększają zaufanie inwestorów i napędzają popyt na akcje.
Korzyści z Dywersyfikacji: Inwestowanie w akcje w Hongkongu pozwala inwestorom z kontynentu na dywersyfikację swoich portfeli i zmniejszenie ekspozycji na rynek krajowy.
Łatwość Dostępu za Pośrednictwem Programów Connect: Programy Shanghai i Shenzhen Connect znacznie uprościły proces handlu akcjami notowanymi w Hongkongu dla inwestorów z kontynentu, usuwając wcześniejsze bariery wejścia.
Globalne Przywództwo Technologiczne: Pojawienie się chińskich firm technologicznych jako globalnych liderów w obszarach takich jak AI przyciąga zarówno krajowych, jak i międzynarodowych inwestorów.
Korzystne Otoczenie Regulacyjne: Otoczenie regulacyjne Hongkongu jest ogólnie uważane za bardziej przyjazne dla inwestorów niż w Chinach kontynentalnych, zapewniając pewien stopień pewności inwestorom.
Kwestie Walutowe: Powiązanie dolara hongkońskiego z dolarem amerykańskim może stanowić zabezpieczenie przed wahaniami chińskiego juana, zwiększając atrakcyjność aktywów notowanych w Hongkongu.
Potencjalne Ryzyka i Uwagi
Chociaż perspektywy inwestycji z Chin kontynentalnych w akcje w Hongkongu wydają się pozytywne, należy pamiętać o potencjalnych ryzykach i uwagach:
Niepewność Regulacyjna: Zmiany w przepisach w Chinach kontynentalnych lub Hongkongu mogą wpłynąć na przepływ inwestycji i nastroje inwestorów.
Napięcia Geopolityczne: Zwiększone napięcia geopolityczne, szczególnie między Chinami a innymi krajami, mogą wywołać zmienność na rynku.
Spowolnienie Gospodarcze: Ostrzejsze niż oczekiwano spowolnienie chińskiej gospodarki może osłabić apetyt inwestorów na akcje.
Konkurencja ze Strony Innych Rynków: Zwiększona konkurencja ze strony innych rynków wschodzących lub rynków rozwiniętych może odwrócić przepływy inwestycyjne od Hongkongu.
Obawy Dotyczące Wyceny: Chociaż obecnie akcje są postrzegane jako niedowartościowane, gwałtowny wzrost cen akcji może prowadzić do obaw dotyczących wyceny i potencjalnych korekt.
Kwestie Ładu Korporacyjnego: Inwestorzy powinni zachować czujność w kwestii praktyk ładu korporacyjnego i potencjalnych ryzyk związanych z poszczególnymi firmami.
Ryzyko Płynności: Chociaż rynek w Hongkongu jest generalnie płynny, niektóre akcje mogą mieć niższe wolumeny obrotu, co może prowadzić do problemów z płynnością.
Wahania Walut: Chociaż dolar hongkoński jest powiązany z dolarem amerykańskim, wahania innych walut mogą wpłynąć na zwroty z inwestycji.
Ryzyka Specyficzne dla Sektora: Sektor technologiczny, choć obiecujący, podlega szybkim innowacjom i zakłóceniom, które mogą wpłynąć na wyniki poszczególnych firm.
Ryzyko Celne: Ryzyko celne jest nadal czynnikiem, który może wpływać na decyzje inwestorów.
Wzrost inwestycji z Chin kontynentalnych w akcje w Hongkongu stanowi znaczący trend o daleko idących konsekwencjach dla obu rynków. Połączenie atrakcyjnych wycen, dostępu do unikalnych możliwości, wsparcia rządu dla technologii i złagodzenia ograniczeń inwestycyjnych napędza ten napływ. Inwestorzy powinni jednak pamiętać o potencjalnych ryzykach i przeprowadzić dokładną analizę due diligence przed podjęciem decyzji inwestycyjnych.