Rosnąca fala centrów danych: Strategiczna pozycja AMD na rozwijającym się rynku
Jensen Huang, CEO Nvidia, niedawno skorygował swoją prognozę dotyczącą inwestycji w infrastrukturę centrów danych. Podczas wydarzenia GTC 2025 przewidział, że inwestycje te osiągną oszałamiający bilion dolarów do 2028 roku, przyspieszając swoją poprzednią prognozę osiągnięcia tego kamienia milowego do 2030 roku. Ten przyspieszony harmonogram wzmacnia i tak już mocny argument dla inwestorów, aby rozważyć Nvidię, szczególnie biorąc pod uwagę obecne atrakcyjne wyceny. Jednakże, efekty falowe tej ogromnej ekspansji wykraczają poza Nvidię, tworząc znaczące możliwości dla jej najbliższego konkurenta.
Poza Nvidią: Wzrost Advanced Micro Devices (AMD)
Podczas gdy Nvidia słusznie zdominowała nagłówki gazet ze względu na swoją pozycję lidera na rynku GPU i gwałtowny wzrost w segmencie centrów danych, rozwijający się przemysł centrów danych stanowi również przekonującą tezę inwestycyjną dla Advanced Micro Devices (AMD). AMD, drugi co do wielkości gracz, zajmuje również czołową pozycję wśród akcji centrów danych, zgodnie z rankingiem Barchart. To sprawia, że jest głównym kandydatem do skorzystania z przewidywanego boomu w branży.
Zrozumienie fundamentów AMD
Założona w 1969 roku firma AMD często znajdowała się w cieniu Nvidii, szczególnie w obliczu gorączki związanej ze sztuczną inteligencją (AI). Niemniej jednak AMD jest główną siłą w branży półprzewodników, znaną ze swoich innowacyjnych wkładów w przetwarzanie komputerowe i powiązane technologie. Podstawowa działalność firmy koncentruje się na projektowaniu i produkcji szeregu urządzeń półprzewodnikowych. Obejmują one mikroprocesory, procesory graficzne i chipsety płyt głównych, niezbędne komponenty do różnych zastosowań obliczeniowych.
Z kapitalizacją rynkową wynoszącą 173,6 miliarda dolarów, AMD systematycznie zwiększa swój udział w globalnym rynku GPU. Jej udział w rynku wzrósł z 10% do 17%, co świadczy o znaczącej tendencji wzrostowej. Chociaż akcje spółki odnotowały spadek o 12,7% od początku roku, stanowi to potencjalny punkt wejścia dla inwestorów.
W porównaniu z kapitalizacją rynkową Nvidii wynoszącą prawie 3 biliony dolarów, potencjał wzrostu AMD wydaje się znaczny. Wzrost udziału w rynku dodatkowo podkreśla umacniającą się pozycję firmy. Jednak sam potencjał i wzrost udziału w rynku mogą nie wystarczyć, aby przekonać inwestorów. Uzasadnione jest głębsze przyjrzenie się fundamentom AMD.
Analiza silnych wyników finansowych AMD
Wyniki AMD za czwarty kwartał 2024 roku pokazały rekordowe przychody w wysokości 7,7 miliarda dolarów, co stanowi solidny wzrost o 24% w porównaniu z rokiem poprzednim. Segment centrów danych, kluczowy czynnik wzrostu, odnotował jeszcze bardziej imponujący wzrost o 69%, osiągając 3,9 miliarda dolarów. Segment ten stanowi obecnie prawie 51% całkowitych kwartalnych przychodów firmy, co podkreśla jego rosnące znaczenie. Co istotne, temu wzrostowi przychodów towarzyszyła poprawa marż brutto. Marże brutto za czwarty kwartał 2024 roku wyniosły 54%, w porównaniu z 51% w tym samym okresie rok wcześniej, co wskazuje na siłę konkurencyjną i siłę cenową AMD.
Zyski również wykazały imponujący wzrost, zwiększając się o 42% rok do roku do 1,09 USD, nieznacznie przekraczając konsensusową prognozę 1,08 USD. W ciągu ostatnich 16 kwartałów AMD wykazało się konsekwentnymi wynikami, przekraczając oczekiwania dotyczące zysków we wszystkich kwartałach z wyjątkiem trzech.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły dramatycznie 3,5-krotnie w porównaniu z rokiem poprzednim, osiągając 1,3 miliarda dolarów. Firma zakończyła kwartał ze zdrowym saldem gotówki w wysokości 3,8 miliarda dolarów i, co ważne, bez krótkoterminowego zadłużenia. Ta silna pozycja finansowa zapewnia elastyczność i odporność.
Patrząc w przyszłość, prognozy AMD na pierwszy kwartał 2025 roku przewidują przychody w przedziale od 6,8 miliarda dolarów do 7,4 miliarda dolarów. Środek tego przedziału implikuje znaczny 30% wzrost rok do roku, sygnalizując utrzymującą się silną dynamikę.
Korzystne trendy w branży: Wiatr w żagle dla AMD
Solidne fundamenty AMD, w szczególności rosnąca obecność na szybko rozwijających się rynkach AI i centrów danych, sprawiają, że niedawny spadek ceny akcji jest potencjalnie atrakcyjną okazją dla inwestorów. Ciągłe postępy firmy zarówno w zakresie procesorów CPU, jak i GPU, w połączeniu z rosnącym udziałem w rynku, sugerują pewien stopień bezpieczeństwa i potencjał przyszłych zysków.
AMD konsekwentnie przesuwa granice innowacji, wprowadzając nowe generacje procesorów i jednostek graficznych, które zapewniają zwiększoną wydajność i możliwości. Nadchodzące układy GPU z serii MI350, oparte na zaawansowanej architekturze CDNA 4, mają stanowić znaczący krok naprzód w wydajności AI. Podczas telekonferencji dotyczącej wyników finansowych AMD stwierdziło, że układy te mają oferować niezwykłą 35-krotną poprawę mocy obliczeniowej AI w porównaniu z poprzednią generacją CDNA 3. Podczas gdy akcelerator AI MI325X zadebiutował w październiku 2024 roku, AMD niedawno ogłosiło przyspieszenie harmonogramu produkcji MI350, celując teraz w połowę 2025 roku. Patrząc jeszcze dalej w przyszłość, seria MI400 ma zostać wprowadzona na rynek w 2026 roku, co świadczy o zaangażowaniu w ciągłe innowacje.
Kluczowym wyróżnikiem serii MI350 firmy AMD jest wykorzystanie najnowocześniejszego procesu technologicznego 3 nm. Kontrastuje to z architekturą Blackwell firmy Nvidia, która jest zbudowana w procesie 4 nm. Mniejszy proces technologiczny generalnie przekłada się na lepszą wydajność i efektywność energetyczną. MI350 będzie również zawierał 288 GB pamięci HBM3E firmy Micron, przewyższając początkową konfigurację Blackwell wynoszącą 192 GB. Ta zwiększona pojemność pamięci ma kluczowe znaczenie dla obsługi dużych i złożonych obciążeń AI.
Ponadto oczekuje się, że układy AI firmy AMD będą oferować atrakcyjną propozycję wartości ze względu na potencjalnie niższe ceny. Połączenie architektury 3 nm i konkurencyjnych cen może prowadzić do znacznych korzyści w zakresie efektywności energetycznej, co stanowi kluczową przewagę w wymagającym świecie obciążeń AI.
Rzeczywista adopcja i strategiczne partnerstwa
Układy AI firmy AMD zyskują znaczną popularność wśród głównych firm technologicznych, potwierdzając ich konkurencyjność i możliwości wydajnościowe. Na przykład Meta Platforms wybrała układy GPU MI300 firmy AMD do zasilania swojego dużego modelu językowego Llama, co świadczy o ich przydatności do zadań AI o wysokiej wydajności.
Co więcej, procesory AMD są sercem El Capitan, najszybszego superkomputera na świecie, znajdującego się w Lawrence Livermore National Laboratory. El Capitan szczyci się oszałamiającą mocą obliczeniową 1,742 eksaflopsów, co czyni go niezastąpionym narzędziem do badań naukowych i zastosowań w obronie narodowej. AMD zasila obecnie pięć z dziesięciu najszybszych superkomputerów na świecie, co świadczy o jego pozycji lidera w dziedzinie obliczeń o wysokiej wydajności.
Poza układami GPU, AMD strategicznie integruje możliwości AI bezpośrednio w swoich procesorach EPYC piątej generacji. Zapewnia to natywne rozwiązanie do wnioskowania AI, zmniejszając zależność od dedykowanych układów GPU. Procesory te obsługują szerszy segment rynku AI, wykraczając poza najbardziej intensywne przypadki użycia i oferując lepszą wydajność i opłacalność dla szerszego zakresu przedsiębiorstw.
Dzięki zdywersyfikowanemu portfolio produktów obejmującemu akceleratory AI, wysokowydajne procesory CPU i najnowocześniejsze układy GPU, AMD jest strategicznie pozycjonowane, aby wykorzystać kolejną falę innowacji AI i ciągłą ekspansję rynku centrów danych.
Perspektywy analityków dotyczące akcji AMD
Ogólny sentyment analityków do akcji AMD jest pozytywny. Konsensusowa ocena to ‘Moderate Buy’, ze średnią ceną docelową 147,10 USD. Ta cena docelowa sugeruje potencjalny wzrost o około 40% w stosunku do obecnych poziomów. Spośród 42 analityków zajmujących się akcjami, znaczna większość (28) wydała rekomendację ‘Strong Buy’. Jeden analityk ocenia akcje jako ‘Moderate Buy’, podczas gdy 13 analityków utrzymuje rekomendację ‘Hold’. Ten rozkład ocen wskazuje na ogólnie optymistyczne perspektywy dla przyszłych wyników AMD.