ਵਾਲ ਸਟਰੀਟ ਦਾ ਚੀਨ ਵੱਲ ਮੁੜਨਾ: 'ਅਨਿਵੇਸ਼ਯੋਗ' ਤੋਂ ਲਾਜ਼ਮੀ?

ਕਿਸਮਤ ਦੀ ਹਵਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ Wall Street ‘ਤੇ ਬਹੁਤ ਚੰਚਲ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, China ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਨਾਟਕੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਬਦਲ ਗਈ ਹੈ। 2024 ਦੀ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਿਲ ਨਾਲ ਦਾਖਲ ਹੁੰਦਿਆਂ, ਦੁਨੀਆ ਦੀ ਦੂਜੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਬਾਰੇ ਬਿਰਤਾਂਤ ਨਿਰਾਸ਼ਾ ਤੋਂ ਵਧ ਰਹੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਮੋੜ ਹੈ ਜੋ ਤਜਰਬੇਕਾਰ ਮਾਰਕੀਟ ਨਿਗਰਾਨਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਰੋਕਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਉਹਨਾਂ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਦਾ ਮੁੜ-ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਕੁਝ ਮਹੀਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਪੱਕੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸਥਾਪਤ ਜਾਪਦੀਆਂ ਸਨ। ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਧੁੰਦਲਾ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਨਿਰਾਸ਼ਾ, ਆਰਥਿਕ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦੇ ਸੰਗਮ ਦੁਆਰਾ ਵਧਾਈ ਗਈ, ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਖਤਮ ਹੁੰਦੀ ਜਾਪਦੀ ਹੈ, ਜਿਸਦੀ ਥਾਂ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦੀ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ, ਪਰ ਠੋਸ, ਪੁਨਰ-ਸੁਰਜੀਤੀ ਨੇ ਲੈ ਲਈ ਹੈ।

ਆਪਣੇ ਮਨ ਨੂੰ 2024 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦਿਨਾਂ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾਓ। China ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਦੇ ਲੰਬੇ ਪਰਛਾਵਿਆਂ ਨਾਲ ਜੂਝ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਇਸਦੀ ਬਹੁਤ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਆਰਥਿਕ ਪੁਨਰ-ਸੁਰਜੀਤੀ ਨਿਰਾਸ਼ਾਜਨਕ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਸੁਸਤ ਮਹਿਸੂਸ ਹੋਈ। ਮੁੱਖ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਸਨ:

• ਕਮਜ਼ੋਰ ਖਪਤਕਾਰ ਗਤੀਵਿਧੀ: ਘਰੇਲੂ ਖਰਚ, ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਇੰਜਣ, ਜ਼ਿੱਦੀ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰਿਹਾ, ਆਪਣੀ ਪੂਰਵ-ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਸ਼ਕਤੀ ਨੂੰ ਮੁੜ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਿਹਾ।
• ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਚਿੰਤਾ: ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਅੰਦਰ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਨੇ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ‘ਤੇ ਲੰਮਾ ਪਰਛਾਵਾਂ ਪਾਇਆ।
• ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਓਵਰਹੈਂਗ: ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਾਰਵਾਈ ਦੇ ਬਾਅਦ ਦੇ ਝਟਕੇ, ਖਾਸ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਦਿੱਗਜਾਂ ਨੂੰ ਨਿਸ਼ਾਨਾਬਣਾਉਂਦੇ ਹੋਏ, ਨਵੀਨਤਾ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭੁੱਖ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਦੇ ਰਹੇ।

ਇਹ ਵਿਆਪਕ ਨਿਰਾਸ਼ਾ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਪੱਸ਼ਟ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਝਲਕਦੀ ਸੀ। Hong Kong, ਰਵਾਇਤੀ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਮੁੱਖ ਭੂਮੀ China ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਮੁੱਖ ਗੇਟਵੇ, ਨੇ ਆਪਣੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਜਨਤਕ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ (IPO) ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਨੂੰ ਸੁੱਕਾ ਦੇਖਿਆ। ਸ਼ਹਿਰ ਦਾ ਬੈਂਚਮਾਰਕ Hang Seng Index ਇਸ ਬੇਚੈਨੀ ਦਾ ਪ੍ਰਤੀਕ ਬਣ ਗਿਆ, 2023 ਦੀ ਸਮਾਪਤੀ ਲਾਈਨ ‘ਤੇ ਲੰਗੜਾਉਂਦਾ ਹੋਇਆ, ਜਿਸ ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ ਚੌਥੇ ਸਾਲ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ - ਇੱਕ ਨਿਰਾਸ਼ਾਜਨਕ ਲੜੀ ਜਿਸ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸੰਦੇਹ ਦੀ ਡੂੰਘਾਈ ਨੂੰ ਦਰਸਾਇਆ। ‘ਅਨਿਵੇਸ਼ਯੋਗ’ ਸ਼ਬਦ ਚੀਨੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਬਾਰੇ ਚਰਚਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਬਾਰੰਬਾਰਤਾ ਨਾਲ ਘੁੰਮਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਗਿਆ।

ਲਹਿਰ ਦਾ ਬਦਲਣਾ: Hong Kong ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਸਵੇਰ?

ਵਰਤਮਾਨ ਵੱਲ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਵਧੋ, ਅਤੇ ਮਾਹੌਲ, ਖਾਸ ਤੌਰ ‘ਤੇ Hong Kong ਦੇ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ‘Mega Event Week’ ਦੌਰਾਨ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਕਾਫ਼ੀ ਵੱਖਰਾ ਹੈ। HSBC Global Investment Summit ਅਤੇ Milken Global Investor Symposium ਵਰਗੇ ਇਕੱਠ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਊਰਜਾ ਨਾਲ ਗੂੰਜ ਰਹੇ ਸਨ। ਉੱਚ-ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਤੇ ਵਿੱਤ ਕਾਰਜਕਾਰੀ, ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਕੇਂਦਰਾਂ ਤੋਂ ਆਏ, ਨੇ ਇੱਕ ਨਿਰੰਤਰ ਥੀਮ ਨੂੰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ: ਉਹਨਾਂ ਨੇ China ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿੱਤੀ ਹੱਬ, Hong Kong ਦੀ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵਿੱਚ ਕਦੇ ਵੀ ਸੱਚਮੁੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨਹੀਂ ਗੁਆਇਆ। ਪ੍ਰਚਲਿਤ ਭਾਵਨਾ ਸਿਰਫ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਬਿਆਨਬਾਜ਼ੀ ਨਹੀਂ ਸੀ; ਇਸਨੂੰ ਠੋਸ ਮਾਰਕੀਟ ਅੰਦੋਲਨਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਨ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ।

Hang Seng Index ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ‘ਤੇ ਗੌਰ ਕਰੋ। 2024 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ, ਇਸਨੇ ਇੱਕ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਰੈਲੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਲਗਭਗ 20% ਵਧਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਉਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ S&P 500 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 3% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ Japan ਦੇ Nikkei 225 ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟ 5.8% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਹ ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਮਾਰਕੀਟ ਲਿਫਟ ਨਹੀਂ ਹੈ; ਖਾਸ ਚੀਨੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਦਿੱਗਜ ਇਸ ਚਾਰਜ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਈ-ਕਾਮਰਸ ਦਿੱਗਜ Alibaba, ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਇਨੋਵੇਟਰ Xiaomi, ਅਤੇ ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਕ ਵਾਹਨ ਲੀਡਰ BYD ਵਰਗੇ ਘਰੇਲੂ ਨਾਵਾਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਸਭ ਨੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਦੋਹਰੇ ਅੰਕਾਂ ਦੇ ਲਾਭ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਪਿਛਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੌਰਾਨ ਗੁਆਚੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਜ਼ਮੀਨ ਨੂੰ ਮੁੜ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤਾ ਹੈ।

ਇਹ ਮਾਰਕੀਟ ਪੁਨਰ-ਸੁਰਜੀਤੀ ਗਲੋਬਲ ਪੂੰਜੀ ਵੰਡ ਦੇ ਨਿਰਣਾਇਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਅਣਦੇਖੀ ਨਹੀਂ ਗਈ ਹੈ। ਪ੍ਰਮੁੱਖ Wall Street ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਚੀਨੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਲਈ ਆਪਣੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣਾਂ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਸੋਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਤਰਕ ਦੋ ਮੁੱਖ ਉਤਪ੍ਰੇਰਕਾਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ: Beijing ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਹੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨੀਤੀ ਸੰਕੇਤ ਅਤੇ, ਸ਼ਾਇਦ ਵਧੇਰੇ ਅਚਾਨਕ, ਇੱਕ ਘਰੇਲੂ ਨਕਲੀ ਬੁੱਧੀ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ, DeepSeek ਦੁਆਰਾ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਵਿਘਨਕਾਰੀ ਸੰਭਾਵਨਾ।

‘ਬਿਲਕੁਲ ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਯੋਗ ਹੈ,’ Jenny Johnson, ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਿੱਗਜ Franklin Templeton ਦੀ ਮੁੱਖ ਕਾਰਜਕਾਰੀ, ਨੇ HSBC ਸੰਮੇਲਨ ਵਿੱਚ China ਬਾਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਬੋਲਦਿਆਂ ਘੋਸ਼ਣਾ ਕੀਤੀ। ਉਸਦੀ ਭਾਵਨਾ ਨੇ ਬਦਲਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦੇ ਤੱਤ ਨੂੰ ਫੜ ਲਿਆ। Frederic Neumann, HSBC ਦੇ ਮੁੱਖ Asia ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ, ਨੇ Fortune ਨਾਲ ਗੱਲਬਾਤ ਵਿੱਚ ਬਿਰਤਾਂਤ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ‘ਹੈਰਾਨਕੁਨ’ ਤੋਂ ਘੱਟ ਨਹੀਂ ਦੱਸਿਆ, ‘China ਵਿੱਚ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਅਤੇ ਦਿਲਚਸਪੀ’ ਦੋਵਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਵਾਧਾ ਨੋਟ ਕੀਤਾ।

Bonnie Chan, Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX), ਸ਼ਹਿਰ ਦੇ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ ਦੇ ਆਪਰੇਟਰ, ਦੀ CEO, ਨੇ HSBC ਈਵੈਂਟ ਦੌਰਾਨ ਇਸ ਪਰਿਵਰਤਨ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ। ‘ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ, ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਚੀਨੀ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਅਨਿਵੇਸ਼ਯੋਗ ਮੰਨਦੇ ਸਨ,’ ਉਸਨੇ ਦੇਖਿਆ, ‘ਪਰ ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਗਿਆ, ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਬਹੁਤਿਆਂ ਨੇ Hong Kong ਅਤੇ China ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧਾਉਣੇ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤੇ ਹਨ।’ ਇਹ ਨਵਾਂ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਠੋਸ ਕਾਰਵਾਈ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। Hong Kong ਦਾ ਐਕਸਚੇਂਜ ਇੱਕ ਵਾਰ ਫਿਰ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਚੀਨੀ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ IPOs ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਉਦਾਹਰਣ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸਾਹਮਣੇ ਆਈ: CATL, ਬੈਟਰੀ ਨਿਰਮਾਣ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਗਲੋਬਲ ਲੀਡਰ ਅਤੇ Tesla ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਸਪਲਾਇਰ, ਨੂੰ Hong Kong ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ $5 ਬਿਲੀਅਨ IPO ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਮਿਲੀ। ਜੇਕਰ ਸਫਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ 2021 ਦੇ ਵਧੇਰੇ ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਦਿਨਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸ਼ਹਿਰ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਜਨਤਕ ਸੂਚੀਕਰਨ ਦੀ ਨੁਮਾਇੰਦਗੀ ਕਰੇਗਾ, ਪੂੰਜੀ-ਜੁਟਾਉਣ ਵਾਲੇ ਚੈਨਲ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਮੁੜ ਖੁੱਲ੍ਹਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇਵੇਗਾ ਜੋ ਸੰਕੁਚਿਤ ਜਾਪਦਾ ਸੀ।

DeepSeek ਵਰਤਾਰਾ: ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਲਈ ਇੱਕ AI ਉਤਪ੍ਰੇਰਕ

ਇਸ ਰੈਲੀ ਦੀ ਸਹੀ ਉਤਪਤੀ ਦਾ ਪਤਾ ਲਗਾਉਣਾ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਹੈ, ਪਰ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਿਰੀਖਕ ਇੱਕ ਖਾਸ ਤਕਨੀਕੀ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪਲ ਵਜੋਂ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ: DeepSeek AI ਦਾ ਉਭਾਰ। ਜਨਵਰੀ 2024 ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਲਾਂਚ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, DeepSeek ਦੇ ਨਕਲੀ ਬੁੱਧੀ ਮਾਡਲ ਨੇ ਆਪਣੀ ਸ਼ਕਤੀ, ਕੁਸ਼ਲਤਾ, ਅਤੇ, ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ ‘ਤੇ, ਕਿਫਾਇਤੀਤਾ ਦੇ ਸੁਮੇਲ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚਿਆ। ਇਸਦੀ ਆਮਦ ਨੇ ਗਲੋਬਲ ਤਕਨੀਕੀ ਲੈਂਡਸਕੇਪ ਵਿੱਚ ਲਹਿਰਾਂ ਭੇਜੀਆਂ, ਮੁੱਲ ਦੇ ਮੁੜ-ਮੁਲਾਂਕਣ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ ਜਿਸ ਨੇ ਕਥਿਤ ਤੌਰ ‘ਤੇ U.S. ਤਕਨੀਕੀ ਸਟਾਕ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ ਇੱਕ ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਦਾ ਸਫਾਇਆ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸਦੇ ਚੀਨੀ ਹਮਰੁਤਬਾ ਵਿੱਚ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਮੁੱਲ ਜੋੜਿਆ।

DeepSeek ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਹੋਰ AI ਮਾਡਲ ਨਹੀਂ ਸੀ; ਇਸਨੇ ਇੱਕ ਸ਼ਕਤੀਸ਼ਾਲੀ ਪ੍ਰਤੀਕ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕੀਤਾ। ‘DeepSeek ਉਹਨਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸ਼ਾਟ ਇਨ ਦਾ ਆਰਮ ਸੀ ਜੋ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਸਨ,’ Kevin Sneader, Goldman Sachs ਦੇ President for Asia-Pacific ex-Japan, ਨੇ Milken symposium ਦੌਰਾਨ ਟਿੱਪਣੀ ਕੀਤੀ। ਉਸਨੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਇਹ ਸਿਰਫ਼ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਬਾਰੇ ਹੀ ਨਹੀਂ ਸੀ, ਬਲਕਿ ਇਸ ਬਾਰੇ ਸੀ ਕਿ ਇਹ ਕੀ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ: ਤੀਬਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਦਬਾਅ ਦੇ ਦੌਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੀ, ਅਤਿ-ਆਧੁਨਿਕ ਨਵੀਨਤਾ ਲਈ China ਦੀ ਸਥਾਈ ਸਮਰੱਥਾ।

DeepSeek ਦੀ ਸਮਝੀ ਗਈ ਮਹੱਤਤਾ ਇਸਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹੀ ਦੇਰ ਬਾਅਦ ਵਧ ਗਈ ਸੀ। ਇਸਦੇ ਸੰਸਥਾਪਕ, Liang Wenfeng, ਨੂੰ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ Xi Jinping ਨਾਲ ਇੱਕ ਉੱਚ-ਪੱਧਰੀ ਸਿੰਪੋਜ਼ੀਅਮ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਉਸਨੇ ਚੀਨੀ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਸਥਾਪਿਤ ਦਿੱਗਜਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Tencent ਦੇ ਸੰਸਥਾਪਕ Pony Ma ਅਤੇ Huawei ਦੇ ਸੰਸਥਾਪਕ Ren Zhengfei ਨਾਲ ਮੰਚ ਸਾਂਝਾ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਇਕੱਠ, ਜਿਸਨੂੰ Sneader ਦੁਆਰਾ ‘ਹੈਂਡਸ਼ੇਕ’ ਮੀਟਿੰਗ ਵਜੋਂ ਦਰਸਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਇੱਕ ਸ਼ਕਤੀਸ਼ਾਲੀ, ਭਾਵੇਂ ਪ੍ਰਤੀਕਾਤਮਕ, ਸੰਕੇਤ ਵਜੋਂ ਵਿਆਖਿਆ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ। ਇਸਨੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਕਿ Beijing ਸ਼ਾਇਦ ਨਿੱਜੀ ਖੇਤਰ ਪ੍ਰਤੀ ਆਪਣਾ ਰੁਖ ਨਰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਖਾਸ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਵਰਗੇ ਰਣਨੀਤਕ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ, ਅਤੇ ਇੱਕ ਵਾਰ ਫਿਰ ਘਰੇਲੂ ਨਵੀਨਤਾ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਸੀ। ‘ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਮਹਿਸੂਸ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਵਾਪਸ ਆ ਗਿਆ ਹੈ,’ Sneader ਨੇ ਸਿੱਟਾ ਕੱਢਿਆ, ਨਿਵੇਸ਼ ਸਰਕਲਾਂ ਵਿੱਚ ਫੈਲ ਰਹੀ ਵਿਆਖਿਆ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

Yimei Li, China Asset Management ਦੀ CEO, ਨੇ ਇਸ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦੁਹਰਾਇਆ, ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ DeepSeek ਨੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸ਼ਕਤੀਸ਼ਾਲੀ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਣ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕੀਤਾ ਕਿ China ਦੇ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਨਵੀਨਤਾਕਾਰੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਾ ਇੱਕ ਡੂੰਘਾ ਸਰੋਤ ਹੈ। ਬਿਰਤਾਂਤ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜੋਖਮ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਇੱਕ ਤੋਂ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਤਾਕਤ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਗਿਆ।

ਚੀਨੀ ਤਕਨੀਕੀ ਨਵੀਨਤਾ ‘ਤੇ ਇਹ ਨਵਾਂ ਫੋਕਸ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ। Clara Chan, Hong Kong Investment Corporation (HKIC) ਦੀ CEO, ਨੇ HSBC ਈਵੈਂਟ ਦੌਰਾਨ ਦੇਖਿਆ ਕਿ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ U.S. ਵਿੱਚ ਸਥਿਤ ਲੋਕ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਹੁਣ China ਦੇ ਤਕਨੀਕੀ ਲੈਂਡਸਕੇਪ ਦੀ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤੀਬਰਤਾ ਨਾਲ ਜਾਂਚ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਉਸਨੇ ਇਹਨਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ Hong Kong ਦੀ ਵਿਲੱਖਣ ਸਥਿਤੀ - ਇਸਦੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਅਤੇ ਮੁੱਖ ਭੂਮੀ ਦੀ ਨੇੜਤਾ ਦਾ ਮਿਸ਼ਰਣ - ਨੂੰ ਇਸ ਵਿਕਸਤ ਹੋ ਰਹੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ ਲਗਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਅਧਾਰ ਵਜੋਂ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ ਦੀ ਵੱਧ ਰਹੀ ਇੱਛਾ ਨੂੰ ਨੋਟ ਕੀਤਾ, ਅਕਸਰ ਘਰੇਲੂ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨਾਲ ਸਹਿਯੋਗ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਦੇ ਹੋਏ। Hong Kong ਲਈ ਇੱਕ ਪੁਲ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ, China ਦੇ ਤਕਨੀਕੀ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਅਗਲੀ ਲਹਿਰ ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਸਹੂਲਤ, ਮੁੜ ਉੱਭਰਦੀ ਜਾਪਦੀ ਹੈ।

ਲੰਬਿਤ ਸਵਾਲ: ਖਪਤ ਦੀ ਬੁਝਾਰਤ

ਜਦੋਂ ਕਿ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ ਨੀਤੀ ਸੰਕੇਤਾਂ ਦੇ ਆਲੇ ਦੁਆਲੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਚੀਨੀ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਦੀ ਵਿਆਪਕ ਸਿਹਤ ਬਾਰੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਵਾਲ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਖਾਸ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਘਰੇਲੂ ਖਪਤ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ। ਘਰੇਲੂ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸੁਰਜੀਤ ਕਰਨਾ ਵਧੇਰੇ ਸੰਤੁਲਿਤ ਅਤੇ ਟਿਕਾਊ ਵਿਕਾਸ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ, ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਨਿਰਯਾਤ ‘ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਵਿਆਪਕ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਸਤੰਬਰ 2023 ਤੋਂ, ਚੀਨੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨੇ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਦੇ ਆਪਣੇ ਇਰਾਦੇ ਦਾ ਵਾਰ-ਵਾਰ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਬਟੂਏ ਖੋਲ੍ਹਣ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਉਪਾਵਾਂ ਦੇ ਵਾਅਦੇ ਇੱਕ ਆਵਰਤੀ ਥੀਮ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਸਾਲ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ‘Two Sessions’ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਮੀਟਿੰਗਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੁਹਰਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਬਿਆਨਬਾਜ਼ੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਖਤ COVID-19 ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਹਟਾਏ ਜਾਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕਾਫ਼ੀ ਪਛੜ ਗਈ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਚੁਣੌਤੀ ਦਾ ਪੈਮਾਨਾ ਕਾਫ਼ੀ ਹੈ। ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ Keyu Jin, Milken ਈਵੈਂਟ ਵਿੱਚ ਬੋਲਦਿਆਂ, ਨੇ ਸਖ਼ਤ ਸੰਦਰਭ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤਾ। ਉਸਨੇ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਕਿ ਖਪਤ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ China ਦੇ ਕੁੱਲ ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦ (GDP) ਦਾ ਸਿਰਫ 38% ਬਣਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜਾ ‘ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਉੱਨਤ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾਵਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸੱਚਮੁੱਚ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ,’ ਜਿੱਥੇ ਖਪਤ ਆਮ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਬਹੁਤ ਵੱਡੀ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਉਂਦੀ ਹੈ। Jin ਨੇ China ਦੇ ਅੰਦਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅਸਮਾਨਤਾਵਾਂ ਵੱਲ ਵੀ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ, ‘ਪੇਂਡੂ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲੱਖਾਂ ਲੋਕਾਂ’ ਦੀ ਮੌਜੂਦਗੀ ਨੂੰ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਆਪਣੇ ਸ਼ਹਿਰੀ ਹਮਰੁਤਬਾ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਿਹਤ ਸੰਭਾਲ, ਸਿੱਖਿਆ ਅਤੇ ਸਮਾਜਿਕ ਸੁਰੱਖਿਆ ਜਾਲ ਵਰਗੀਆਂ ਜ਼ਰੂਰੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਤੱਕ ਸਮਾਨ ਪਹੁੰਚ ਦੀ ਘਾਟ ਹੈ। ਇਸ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਆਬਾਦੀ ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਹਿੱਸਿਆਂ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਸ਼ਕਤੀਕਰਨ ਕਰਨਾ ਵਧੇਰੇ ਖਪਤਕਾਰ ਸ਼ਕਤੀ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਨਾਲ ਅੰਦਰੂਨੀ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਇਹਨਾਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਵਿੱਤੀ ਨੇਤਾ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਤ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਅਪਣਾ ਰਹੇ ਹਨ। Ali Dibadj, Janus Henderson Investors ਦੇ CEO, ਨੇ HSBC ਕਾਨਫਰੰਸ ਵਿੱਚ ਇਸ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ। ‘ਕਿਸੇ ਵੀ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਸੱਟਾ ਲਗਾਉਣਾ ਸੱਚਮੁੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ ਜਿਸਦੀ ਆਬਾਦੀ 1.4 ਬਿਲੀਅਨ ਹੈ,’ ਉਸਨੇ ਕਿਹਾ, ਸੰਭਾਵੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਪੂਰੇ ਪੈਮਾਨੇ ‘ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ। ਉਸਨੇ China ਦੇ ‘ਬਹੁਤ ਸਫਲ ਇਤਿਹਾਸ, ਬਹੁਤ ਸਾਰੀ ਨਵੀਨਤਾ, ਬਹੁਤ ਸਾਰੀ ਪ੍ਰੇਰਣਾ ਅਤੇ, ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ ‘ਤੇ, ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਬਣਾਏ ਜਾ ਰਹੇ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ’ ਨੂੰ ਅੰਤਰੀਵ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਦੇ ਕਾਰਨਾਂ ਵਜੋਂ ਦਰਸਾਇਆ, ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਨੈਵੀਗੇਬਲ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।

HSBC ਦੇ Neumann ਨੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਤੁਰੰਤ ਚਮਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਖਪਤ ਨੂੰ ਉਤੇਜਿਤ ਕਰਨ ਵੱਲ Beijing ਦੀ ਪਹੁੰਚ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ‘ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ’ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸਮਝਦੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਵਾਸ, ਉਸਨੇ Fortune ਨੂੰ ਦੱਸਿਆ, ਇਹ ਹੈ ਕਿ ‘China ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਤਬਦੀਲੀ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਈ ਸਾਲ ਲੱਗ ਸਕਦੇ ਹਨ—ਪਰ ਯਕੀਨੀ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਕੁਝ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।’ ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਧੀਰਜ ਹੈ, ਜੋ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ, ਭਾਵੇਂ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਚੱਲ ਰਹੇ, ਮੁੜ ਸੰਤੁਲਨ ਵੱਲ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਡੇਟਾ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਤੋਂ ਪਰੇ ਦੇਖਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ।

ਫਿਰ ਵੀ, ਸੰਦੇਹ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। Stephen Roach, Morgan Stanley Asia ਦੇ ਸਾਬਕਾ ਚੇਅਰਮੈਨ ਅਤੇ ਚੀਨੀ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਰੀਖਕ, ਨੇ ਵਧੇਰੇ ਆਲੋਚਨਾਤਮਕ ਮੁਲਾਂਕਣ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ। Bloomberg ਨਾਲ ਇੱਕ ਤਾਜ਼ਾ ਇੰਟਰਵਿਊ ਵਿੱਚ, ਉਸਨੇ ਖਪਤ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤੀ ਅਧਿਕਾਰਤ ਬਿਆਨਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ‘ਠੋਸ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਨਾਅਰੇ’ ਕਹਿ ਕੇ ਖਾਰਜ ਕਰ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਦੱਸੇ ਗਏ ਇਰਾਦਿਆਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਨੀਤੀ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪਾੜਾ ਸੁਝਾਇਆ ਗਿਆ। ਇਹ ਇਸ ਬਾਰੇ ਚੱਲ ਰਹੀ ਬਹਿਸ ਅਤੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੂੰ ਰੇਖਾਂਕਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ Beijing ਕੋਲ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਇੱਛਾ ਸ਼ਕਤੀ ਅਤੇ ਖਪਤ-ਅਗਵਾਈ ਵਾਲੇ ਵਿਕਾਸ ਮਾਡਲ ਵੱਲ ਲੋੜੀਂਦੀ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਇੰਜੀਨੀਅਰ ਕਰਨ ਲਈ ਸਹੀ ਨੀਤੀ ਸਾਧਨ ਹਨ। ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਅਣਸੁਲਝੇ ਮੁੱਦੇ ਵੀ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੀ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀ ‘ਤੇ ਭਾਰ ਪਾਉਂਦੇ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ।

ਵਿਪਰੀਤ ਕਿਸਮਤਾਂ: U.S. ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਪਰਛਾਵੇਂ?

China ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ ‘ਤੇ Europe ਵਰਗੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਜਾਗ੍ਰਿਤ ਹੋਈ ਦਿਲਚਸਪੀ United States ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਆਲੇ ਦੁਆਲੇ ਮੌਜੂਦਾ ਭਾਵਨਾ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿਪਰੀਤ ਪਿਛੋਕੜ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ China ਅੱਪਗ੍ਰੇਡਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਲਹਿਰ ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, U.S. ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਲਈ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧਦੀਆਂ ਜਾਪਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਦਬਦਬੇ ਦੀ ਇੱਕ ਲੰਬੀ ਦੌੜ ਦਾ ਆਨੰਦ ਮਾਣਿਆ ਸੀ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਤਕਨੀਕੀ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ।

ਕਈ ਕਾਰਕ U.S. ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਸਾਵਧਾਨ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾ ਰਹੇ ਹਨ:

• ਟੈਰਿਫ ਦੀ ਘਬਰਾਹਟ: ਵਧਦੇ ਵਪਾਰਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਟੈਰਿਫਾਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ, ਖਾਸ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਚੱਕਰ ਅਤੇ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਹੋਈ, ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨਾਂ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫੇ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।
• ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਦੇ ਦਬਾਅ: ਜ਼ਿੱਦੀ ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ ‘ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
• ਡੋਲਦੀ ਖਪਤਕਾਰ ਭਾਵਨਾ: ਇੱਕ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਮਜ਼ਬੂਤ ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, U.S. ਵਿੱਚ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਪੈਟਰਨਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਇਹ ਸਾਵਧਾਨੀ ਮਾਰਕੀਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਝਲਕਦੀ ਹੈ। Aaron Costello, Cambridge Associates ਦੇ Head of Asia, ਨੇ Milken ਕਾਨਫਰੰਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਕਾਰਕ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ: ‘ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਲੋਕਾਂ ਦੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਕਾਰਕ U.S. ਤਕਨੀਕ ਹੈ।’ ਦਰਅਸਲ, ਅਖੌਤੀ ‘Magnificent Seven’ ਸਟਾਕ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਮਾਰਕੀਟ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਚਲਾਇਆ ਸੀ, ਨੂੰ 2024 ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਹੈ। Costello ਦੀਆਂ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਦੇ ਸਮੇਂ, ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਸਾਲ ਲਈ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਸਨ, Nvidia (20% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੇਠਾਂ) ਅਤੇ Tesla (30% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੇਠਾਂ) ਵਰਗੇ ਦਿੱਗਜਾਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਨਾਲ।

Trump ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ ਦੇ ਅਧੀਨ U.S. ਵਪਾਰ ਨੀਤੀ ਦੀ ਅਪ੍ਰਤੱਖ ਪ੍ਰਕਿਰਤੀ ਗੁੰਝਲਤਾ ਦੀ ਇੱਕ ਹੋਰ ਪਰਤ ਜੋੜਦੀ ਹੈ। ਟੈਰਿਫਾਂ ‘ਤੇ ਘੋਸ਼ਣਾਵਾਂ ਡੋਲਦੀਆਂ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਉਲਝਣ ਅਤੇ ਚਿੰਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਇੱਕ ਪਲ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਟੈਰਿਫ ਡਰ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਗੰਭੀਰ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਸਿਰਫ ਅਚਾਨਕ ਲੇਵੀਜ਼ ਦੁਆਰਾ ਪਾਲਣਾ ਕੀਤੀ ਜਾਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕਾਰ ਆਯਾਤ ‘ਤੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ 25% ਟੈਕਸ ਜਾਂ ਖਾਸ ਦੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਤੇਲ ਆਯਾਤ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਟੈਰਿਫ। ਨਵੇਂ, ਦੇਸ਼-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਟੈਰਿਫਾਂ ਦੇ ਉਦਘਾਟਨ ਦੇ ਆਲੇ ਦੁਆਲੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਕਿਨਾਰੇ ‘ਤੇ ਰੱਖਦੀ ਹੈ।

ਇਸ ਮਾਹੌਲ ਨੇ ਕੁਝ ਲੋਕਾਂ ਨੂੰ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਏਕੀਕਰਨ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਟ੍ਰੈਜੈਕਟਰੀ ‘ਤੇ ਸਵਾਲ ਉਠਾਉਣ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। HSBC ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ Mark Tucker, ਆਪਣੇ ਬੈਂਕ ਦੀ Hong Kong ਕਾਨਫਰੰਸ ਖੋਲ੍ਹਦੇ ਹੋਏ, ਨੇ ਇੱਕ ਗੰਭੀਰ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ: ‘