Recordbrekende Aankopen
Data van de Wind Information-database onthult een opmerkelijke mijlpaal: netto aankopen van Hongkongse aandelen door investeerders van het Chinese vasteland stegen tot een record van 29,62 miljard Hongkongse dollar (ongeveer $ 3,81 miljard) op een recente maandag. Dit duidt op het hoogste investeringsniveau sinds de start van het ‘connect’-programma, ontworpen om de toegang tot offshore verhandelde aandelen voor investeerders op het vasteland te vergemakkelijken. Het programma omvat twee belangrijke initiatieven: de Shanghai Connect, gelanceerd in november 2014, en de Shenzhen Connect, die in december 2016 van start ging.
Hoewel de Hang Seng Index dinsdagochtend een lichte daling van ongeveer 0,7% kende, beïnvloed door een aanzienlijke sell-off in Amerikaanse aandelen als gevolg van bezorgdheid over de impact van tarieven op de wereldwijde groei, blijft de onderliggende trend van investeringen van het vasteland robuust.
Shanghai en Shenzhen Connect Stimuleren Investeringen
De uitsplitsing van de recordbrekende aankopen van maandag benadrukt de aanzienlijke bijdragen van zowel de Shanghai- als de Shenzhen Connect-programma’s. De netto aankopen via de Shanghai Connect bereikten bijna 18 miljard HKD, terwijl die van de Shenzhen Connect 11,63 miljard HKD bedroegen. Deze tweeledige aanpak onderstreept de toenemende participatie van investeerders van het vasteland in de Hongkongse markt.
Techreuzen Trekken Grote Investeringen aan
Van de meest gewilde aandelen vallen de in Hongkong verhandelde aandelen van Alibaba en Tencent op. Deze techreuzen, die niet genoteerd zijn aan de beurzen van het vasteland van China, zagen volgens Wind-gegevens de grootste netto aankopen. Deze geconcentreerde belangstelling weerspiegelt de aantrekkingskracht van deze bedrijven en de bredere technologiesector voor investeerders op het vasteland.
China’s Pro-Groeihouding Voedt het Beleggersvertrouwen
China’s recente bevestiging van zijn pro-groeihouding heeft het beleggerssentiment verder versterkt. De regering heeft plannen benadrukt om technologische innovatie in de particuliere sector te ondersteunen, in combinatie met een verhoging van het begrotingstekort tot een zeldzame 4% van het bruto binnenlands product. Dit omvat een uitgebreid programma van consumentensubsidies, wat wijst op een engagement om de economische activiteit te stimuleren en technologische vooruitgang te bevorderen.
Citi Verhoogt Chinese Aandelen
In een opmerkelijke verschuiving heeft het wereldwijde macrostrategieteam van Citi zijn outlook voor Chinese aandelen, met name de Hang Seng China Enterprises Index, verhoogd naar overwogen. Tegelijkertijd verlaagden ze de VS naar neutraal. Deze strategische aanpassing weerspiegelt een groeiend vertrouwen in de vooruitzichten van Chinese aandelen.
De analisten van Citi benadrukten het tariefrisico als een eerdere belemmering om zich op Chinese aandelen te concentreren. Afgezien van deze zorg, vinden ze de case voor Chinese technologie echter overtuigend. Ze noemen de opkomst van DeepSeek als bewijs dat Chinese technologiebedrijven voorop lopen in de wereldwijde technologische innovatie, en zelfs westerse tegenhangers overtreffen, ondanks exportcontroles. Dit werd verder versterkt door de release van Tencent’s Hunyuan, een AI-videogenerator, en Alibaba’s QwQ-32B.
‘Goedkope en Onderbezeten’ Aandelen Trekken Institutionele Beleggers
De hernieuwde belangstelling voor Chinese aandelen is niet beperkt tot investeerders op het vasteland. Chinese en buitenlandse institutionele beleggers hebben ook hun blootstelling aan de markt vergroot. Deze trend begon nadat Peking eind september meer doortastende stimuleringsplannen initieerde. De daaropvolgende opkomst van het nieuwste model van DeepSeek eind januari, dat een wereldwijde tech sell-off veroorzaakte, gaf een extra impuls aan Chinese aandelen. Met name Hongkong heeft een groter aantal grote technologiebedrijven genoteerd dan het vasteland van China.
Opkomende Markten Klaar voor Potentiële Instroom
Manishi Raychaudhuri, CEO van Emmer Capital Partners, verwacht een potentiële instroom van fondsen in opkomende markten, met name in Azië, zodra de wereldwijde aandelen herstellen van de huidige neergang. Hij gelooft dat Groot-China, inclusief Hongkong en China, een primaire begunstigde van deze trend zal zijn. De redenering is dat aandelen in deze markten worden gezien als ‘goedkoop en onderbezeten’.
Raychaudhuri benadrukt de positieve impact van de acties van beleidsmakers sinds januari, die hebben geleid tot een zekere mate van consumptiestimulering. Hoewel de maatregelen misschien nog niet volledig aan de marktverwachtingen voldoen, vertegenwoordigen ze een afwijking van de trend van voorgaande jaren. Zijn topkeuzes omvatten Hongkong en China, met een focus op internetaandelen, grote internetplatforms en geselecteerde consumptiegerelateerde namen, zoals athleisure, restaurentaandelen en reis- en toerismegerelateerde bedrijven.
Gedetailleerde Analyse van de Belangrijkste Drijfveren
Verschillende factoren komen samen om de stijging van de investeringen van het Chinese vasteland in Hongkongse aandelen te stimuleren:
Aantrekkelijke Waarderingen: In Hongkong genoteerde aandelen, met name in de technologiesector, worden als ondergewaardeerd beschouwd in vergelijking met hun tegenhangers in andere markten. Dit biedt een aantrekkelijke kans voor beleggers die op zoek zijn naar groeipotentieel tegen redelijke prijzen.
Toegang tot Unieke Kansen: De Hongkongse markt biedt toegang tot bedrijven als Alibaba en Tencent, die niet genoteerd zijn aan de beurzen van het vasteland. Dit biedt investeerders op het vasteland blootstelling aan toonaangevende technologiebedrijven die innovatie in China stimuleren.
Overheidssteun voor Technologische Innovatie: China’s inzet voor het bevorderen van technologische vooruitgang en het ondersteunen van technologiebedrijven in de particuliere sector creëert een gunstig klimaat voor investeringen in de sector.
Stimuleringsmaatregelen en Economische Groei: De stimuleringsplannen van de overheid en de inspanningen om de economische groei te stimuleren, vergroten het beleggersvertrouwen en stimuleren de vraag naar aandelen.
Diversificatievoordelen: Beleggen in Hongkongse aandelen stelt investeerders op het vasteland in staat hun portefeuilles te diversifiëren en hun blootstelling aan de binnenlandse markt te verminderen.
Gemakkelijke Toegang via Connect-programma’s: De Shanghai en Shenzhen Connect-programma’s hebben het proces voor investeerders op het vasteland om in Hongkong genoteerde aandelen te verhandelen aanzienlijk vereenvoudigd, waardoor eerdere belemmeringen voor toetreding zijn weggenomen.
Wereldwijd Technologisch Leiderschap: De opkomst van Chinese technologiebedrijven als wereldleiders op gebieden als AI trekt zowel binnenlandse als internationale investeerders aan.
Gunstig Regelgevingsklimaat: Het regelgevingskader van Hongkong wordt over het algemeen als investeerdervriendelijker beschouwd dan dat van het vasteland van China, wat een zekere mate van geruststelling biedt aan investeerders.
Valutaoverwegingen: De koppeling van de Hongkongse dollar aan de Amerikaanse dollar kan een bescherming bieden tegen schommelingen in de Chinese yuan, wat bijdraagt aan de aantrekkingskracht van in Hongkong genoteerde activa.
Potentiële Risico’s en Overwegingen
Hoewel de vooruitzichten voor investeringen van het Chinese vasteland in Hongkongse aandelen positief lijken, is het essentieel om potentiële risico’s en overwegingen te erkennen:
Regelgevingsonzekerheid: Veranderingen in regelgeving in het vasteland van China of Hongkong kunnen de stroom van investeringen en het beleggerssentiment beïnvloeden.
Geopolitieke Spanningen: Verhoogde geopolitieke spanningen, met name tussen China en andere landen, kunnen volatiliteit op de markt veroorzaken.
Economische Vertraging: Een scherpere dan verwachte vertraging van de Chinese economie kan de eetlust van beleggers voor aandelen temperen.
Concurrentie van Andere Markten: Toenemende concurrentie van andere opkomende markten of ontwikkelde markten kan investeringsstromen wegleiden van Hongkong.
Waarderingszorgen: Hoewel momenteel als ondergewaardeerd beschouwd, kan een snelle stijging van de aandelenkoersen leiden tot waarderingszorgen en potentiële correcties.
Corporate Governance-kwesties: Beleggers moeten waakzaam blijven over corporate governance-praktijken en potentiële risico’s die verband houden met specifieke bedrijven.
Liquiditeitsrisico’s: Hoewel de Hongkongse markt over het algemeen liquide is, kunnen bepaalde aandelen lagere handelsvolumes hebben, wat mogelijk kan leiden tot liquiditeitsproblemen.
Valutaschommelingen: Hoewel de Hongkongse dollar is gekoppeld aan de Amerikaanse dollar, kunnen schommelingen in andere valuta’s de beleggingsrendementen beïnvloeden.
Sectorspecifieke Risico’s: De technologiesector is, hoewel veelbelovend, onderhevig aan snelle innovatie en disruptie, wat de prestaties van individuele bedrijven kan beïnvloeden.
Tarief Risico: Tariefrisico is nog steeds een factor die de beslissingen van beleggers kan beïnvloeden.
De stijging van de investeringen van het Chinese vasteland in Hongkongse aandelen vertegenwoordigt een belangrijke trend met verstrekkende gevolgen voor beide markten. De combinatie van aantrekkelijke waarderingen, toegang tot unieke kansen, overheidssteun voor technologie en versoepeling van investeringsbeperkingen drijft deze instroom. Beleggers moeten echter rekening houden met potentiële risico’s en grondig due diligence uitvoeren voordat ze investeringsbeslissingen nemen.