AI-chips: Twee Aandelen Met Stijgingspotentieel

2. Advanced Micro Devices (AMD): Meeliften op de AI-Golf

Jarenlang speelde Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) een cruciale, zij het secundaire, rol ten opzichte van Nvidia in de lucratieve markt voor grafische verwerkingseenheden (GPU’s). Deze dynamiek heeft AMD echter gunstig gepositioneerd. Als primaire leveranciers van GPU’s voor algemene doeleinden hebben beide bedrijven verschillende niches uitgebouwd, waardoor AMD een substantieel en winstgevend marktsegment heeft om te cultiveren. De huidige gemiddelde koersdoel van Wall Street voor AMD staat op $148,34, wat een opmerkelijke stijging van 51% suggereert ten opzichte van de recente aandelenkoers van ongeveer $98.

De recente financiële prestaties van AMD weerspiegelen dit positieve momentum. In 2024 rapporteerde het bedrijf een robuuste omzetgroei van 14% op jaarbasis, vergezeld van een nog indrukwekkendere stijging van 25% van de niet-GAAP (aangepaste) winst per aandeel. Deze groei is aangewakkerd door een sterke vraag naar AMD’s Ryzen centrale verwerkingseenheden (CPU’s), in combinatie met aanhoudende belangstelling voor zijn GPU’s voor datacenters. Met name de datacenteractiviteiten van AMD zijn uitgegroeid tot een krachtpatser, die vorig jaar een aanzienlijke helft van de totale omzet van het bedrijf van $25,7 miljard bijdroeg.

Ondanks deze positieve indicatoren uitten sommige analisten van Wall Street een zekere mate van teleurstelling na het winstrapport van AMD over het vierde kwartaal. Het ontbreken van specifieke omzetbegeleiding voor zijn datacenter-GPU’s, na het verstrekken van begeleiding gedurende heel 2024, werd door sommigen geïnterpreteerd als een potentieel signaal van een afzwakkend verkoopmomentum op korte termijn.

Bovendien blijven de chips van AMD die zijn ontworpen voor gaming en andere markten, te kampen met tegenwind, waarbij de omzet in deze segmenten daalt. De potentiële impact van tarieven op de chipindustrie blijft ook een factor, hoewel de relatief conservatieve waardering van AMD dit risico mogelijk al weerspiegelt.

De bezorgdheid over het verkoopmomentum van AMD is echter mogelijk enigszins overdreven. Het management heeft de sterke interesse van klanten benadrukt in de aankomende Instinct MI350 GPU’s van het bedrijf, die later dit jaar op de markt zullen komen. Deze volgende generatie GPU’s zal naar verwachting de positie van AMD in de markt voor high-performance computing verder versterken. Bovendien lijkt de huidige waardering van het aandeel, met een forward price-to-earnings (P/E) multiple van 21, aantrekkelijk voor een groeiend chipbedrijf. Deze bescheiden waardering zou inderdaad de weg kunnen effenen voor de aandelen om binnen ongeveer een jaar terug te keren naar het koersdoel van Wall Street.

Sterke punten van AMD:

• Sterke groei van datacenters: Het datacentersegment vertegenwoordigt een aanzienlijk deel van de omzet van AMD en kent een robuuste groei.
• Concurrerende waardering: De forward P/E-ratio van het aandeel is relatief bescheiden in vergelijking met andere op groei gerichte chipbedrijven.
• Aankomende productlanceringen: De verwachte lancering van de Instinct MI350 GPU’s zou een belangrijke katalysator kunnen zijn voor toekomstige groei.
• Solide financiële prestaties: AMD heeft consistente omzet- en winstgroei laten zien.

Potentiële zorgen:

• Gebrek aan specifieke begeleiding: Het ontbreken van gedetailleerde begeleiding voor de omzet van datacenter-GPU’s heeft tot enige bezorgdheid geleid bij analisten.
• Gaming en andere markten: De omzet in deze segmenten is gedaald, wat wijst op potentiële zwakte in de vraag.
• Tariefonzekerheid: De potentiële impact van tarieven op de chipindustrie blijft een risicofactor.

3. Arm Holdings (ARM): De Toekomst van Computing Aandrijven

Arm Holdings (NASDAQ: ARM) bekleedt een unieke en invloedrijke positie in de halfgeleiderindustrie. De chipontwerpen van het bedrijf zijn alomtegenwoordig en drijven vrijwel elke smartphone aan, spelen een sleutelrol in cloud computing en vinden toepassingen in tal van andere markten. Ondanks een recente terugval van 40% vanaf zijn hoogtepunten, blijven analisten van Wall Street uitgesproken optimistisch over de vooruitzichten van Arm. Het gemiddelde koersdoel van $158,43 impliceert een aanzienlijk opwaarts potentieel van 41% ten opzichte van de recente aandelenkoers van ongeveer $112.

De wijdverbreide acceptatie van op Arm gebaseerde processors komt voort uit hun overtuigende combinatie van lage kosten en uitzonderlijke energie-efficiëntie. In de huidige omgeving van escalerende investeringen in AI-infrastructuur en de steeds toenemende stroombehoefte van grote datacenters, zijn de concurrentievoordelen van Arm bijzonder uitgesproken.

De financiële prestaties van Arm onderstrepen zijn sterke marktpositie. In het meest recente kwartaal rapporteerde het bedrijf een omzetstijging van 19% op jaarbasis, tot $983 miljoen. Het verdienmodel van Arm, gebaseerd op royalty’s en licentievergoedingen, stelt het bedrijf in staat om een aanzienlijke vrije kasstroom te genereren, waarbij meer dan de helft van de omzet wordt omgezet in deze belangrijke maatstaf.

De aanhoudende trend van toenemende technologische verfijning in een breed scala van producten en apparaten, met name aangedreven door de integratie van AI, belooft veel goeds voor de toekomstige groei van Arm. Het bedrijf heeft al een aanzienlijke aanwezigheid in edge computing-markten, waaronder het Internet of Things (IoT), smart home-apparaten en zelfrijdende autosystemen. Deze ontluikende markten zullen naar verwachting de komende jaren aanzienlijk groeien, waardoor de vraag naar de energiezuinige chipontwerpen van Arm verder wordt gestimuleerd.

Concurrentievoordelen van Arm:

• Lage kosten en hoge efficiëntie: Op Arm gebaseerde processors staan bekend om hun lage kosten en energie-efficiëntie, waardoor ze ideaal zijn voor een breed scala aan toepassingen.
• Dominante marktpositie: De ontwerpen van Arm worden in vrijwel elke smartphone gebruikt en hebben een sterke aanwezigheid in tal van andere markten.
• Royalty- en licentiemodel: Dit verdienmodel genereert een aanzienlijke vrije kasstroom.
• Blootstelling aan groeimarkten: Arm is goed gepositioneerd om te profiteren van de groei van edge computing, IoT en andere opkomende technologieën.
• Sterke omzetgroei: De omzet van het bedrijf stijgt.

Een factor die echter potentieel het vermogen van Arm-aandelen om het consensuskoersdoel in 2025 te bereiken, zou kunnen beperken, is de waardering. Het aandeel wordt momenteel verhandeld tegen een opmerkelijk hoge multiple van 191 keer de vrije kasstroom en 148 keer de winst. Zelfs als we rekening houden met de winstramingen voor 2026, lijkt het aandeel nog steeds volledig gewaardeerd, met een koers van 55 keer de forward-ramingen.

Deze verhoogde waardering heeft bijgedragen aan de volatiliteit van het aandeel in het afgelopen jaar, ondanks de sterke onderliggende vraag naar op Arm gebaseerde processors. Beleggers kunnen in 2025 voorzichtig blijven en mogelijk wachten tot de groei van het bedrijf de hoge winstmultiple rechtvaardigt. De hoge waardering is een sleutelfactor. De stijgende populariteit van AI drijft de vraag naar gespecialiseerde chips op, en bedrijven als AMD en Arm Holdings staan klaar om hiervan te profiteren. Beide bedrijven hebben unieke sterke punten en groeimogelijkheden, maar beleggers moeten ook rekening houden met de potentiële risico’s en uitdagingen.

De opkomst van AI vereist aanzienlijke vooruitgang in geavanceerde chips. Deze chips zijn de ‘hersenen’ achter AI’s leercapaciteiten. AMD en Arm Holdings zijn twee cruciale spelers in dit veranderende landschap.

AMD, lange tijd een belangrijke speler in de GPU-markt, profiteert van de groeiende vraag naar chips voor datacenters. Hun datacenteractiviteiten zijn een belangrijke bron van inkomsten geworden. De aanstaande lancering van de Instinct MI350 GPU’s zou hun positie verder kunnen versterken.

Arm Holdings, met zijn alomtegenwoordige chipontwerpen, profiteert van de toenemende vraag naar energie-efficiënte processors. Hun technologie is essentieel voor smartphones, cloud computing en een groeiend aantal andere markten. De opkomst van edge computing en IoT biedt verdere groeimogelijkheden.

Beide bedrijven hebben sterke financiële prestaties laten zien. AMD rapporteerde een aanzienlijke omzet- en winstgroei, aangedreven door de vraag naar hun CPU’s en GPU’s. Arm Holdings zag ook een sterke omzetgroei, ondersteund door hun royalty- en licentiemodel.

Er zijn echter ook uitdagingen. AMD’s gebrek aan specifieke begeleiding voor datacenter-GPU-omzet heeft enige bezorgdheid gewekt. De omzet in hun gaming- en andere marktsegmenten is gedaald. De potentiële impact van tarieven op de chipindustrie is een andere risicofactor.

Voor Arm Holdings is de hoge waardering van het aandeel een belangrijke zorg. De koers weerspiegelt mogelijk al een aanzienlijke toekomstige groei, wat de opwaartse potentie op korte termijn zou kunnen beperken.

Ondanks deze uitdagingen blijven analisten van Wall Street optimistisch over beide aandelen. De gemiddelde koersdoelen suggereren een aanzienlijk opwaarts potentieel. De groeiende vraag naar AI-chips, de sterke marktposities van beide bedrijven en hun innovatieve technologieën bieden een solide basis voor toekomstige groei. Beleggers moeten echter een zorgvuldige afweging maken van de risico’s en kansen voordat ze investeringsbeslissingen nemen. De AI-chipmarkt is dynamisch en competitief, en succes is niet gegarandeerd.