Setiausaha AS: AI China, Bukan Tarif, Sebab Pasaran Jatuh

Dalam tarian kewangan global yang rumit, menentukan pemangkin sebenar bagi pergolakan pasaran sering kali seperti membaca daun teh. Namun, di tengah-tengah penurunan baru-baru ini yang mengurangkan mata indeks saham utama AS, Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent menawarkan penyebab yang agak spesifik, dan mungkin tidak dijangka: entiti kecerdasan buatan (AI) yang sedang berkembang dari China, dikenali sebagai DeepSeek. Kenyataan ini mengalihkan perhatian daripada kebimbangan yang lebih kerap disebut mengenai pengumuman terkini Presiden Donald Trump tentang perdagangan global dan tarif, mencadangkan jenis gangguan yang berbeza sedang meresahkan pelabur.

Semasa perbualan terus terang dengan pengulas Tucker Carlson, Bessent mengaitkan secara langsung trajektori menurun pasaran dengan perkembangan di seberang Pasifik. ‘Penurunan pasaran ini,’ katanya dengan tegas, ‘bermula dengan pengumuman AI China mengenai DeepSeek.’ Ini bukan sekadar komen sepintas lalu; ia meletakkan pelancaran teknologi asing sebagai gegaran utama di bawah asas kestabilan pasaran baru-baru ini, mencabar naratif semasa yang tertumpu pada peralihan dasar ekonomi domestik. Perspektif Setiausaha memperkenalkan lensa alternatif yang menarik untuk melihat keresahan pasaran baru-baru ini, mengalihkan fokus dari koridor dasar Washington D.C. ke arena persaingan AI global yang pesat berubah dan berisiko tinggi. Ia menunjukkan bahawa perlumbaan teknologi, terutamanya dalam bidang kecerdasan buatan yang transformatif, membawa akibat kewangan segera dan kuat yang boleh merebak melalui pasaran global, berpotensi membayangi penunjuk ekonomi atau perubahan dasar yang lebih tradisional.

Kemunculan DeepSeek: Pesaing Baru Memasuki Arena AI

Peristiwa khusus yang diserlahkan oleh Bessent bukanlah kemajuan teknologi yang samar-samar tetapi pelancaran nyata model AI baru oleh DeepSeek pada awal tahun ini. Ini bukan sekadar satu lagi lelaran teknologi sedia ada; DeepSeek muncul dengan cadangan yang direka untuk menggegarkan susunan yang sedia ada. Syarikat pemula itu memperkenalkan model AI yang canggih, dilaporkan berdaya saing dari segi keupayaan dengan platform terkemuka sedia ada, tetapi ditawarkan pada titik harga yang jauh lebih rendah. Gerakan strategik ini bertujuan secara langsung untuk menjejaskan struktur harga pemain dominan dalam pasaran AI-sebagai-perkhidmatan.

Dalam dunia kecerdasan buatan yang pesat dikomersialkan, di mana kuasa pengkomputeran dan kecekapan model diterjemahkan secara langsung kepada kos operasi, kemunculan alternatif berprestasi tinggi dan kos rendah mewakili anjakan yang berpotensi seismik. Bagi perniagaan yang semakin bergantung pada AI untuk segala-galanya daripada analisis data dan perkhidmatan pelanggan kepada pembangunan produk dan automasi operasi, prospek mengakses alat berkuasa dengan lebih berpatutan adalah sangat menarik. Walau bagaimanapun, bagi penyedia sedia ada yang telah melabur berbilion-bilion dalam penyelidikan, pembangunan, dan infrastruktur, kedatangan pesaing sedemikian menandakan tekanan hebat terhadap margin keuntungan dan bahagianpasaran.

Langkah DeepSeek bukan sekadar teori; impaknya dirasai hampir serta-merta, terutamanya dalam sektor teknologi yang telah menjadi enjin pertumbuhan pasaran. Pengumuman itu bertindak seperti batu yang dijatuhkan ke dalam kolam yang tenang, menghantar riak ke luar, terutamanya mengganggu trajektori gergasi semikonduktor Nvidia. Masanya, yang berlaku pada awal tahun, memberikan penanda jelas yang boleh ditunjuk oleh Bessent, mendahului perbincangan tarif yang lebih baru dan membolehkannya merangka kelemahan pasaran berikutnya sebagai berakar umbi dalam cabaran teknologi khusus ini. Inti gangguan terletak pada ekonomi: dengan berpotensi mengkomoditikan akses kepada AI canggih, DeepSeek mencabar penilaian premium yang dinikmati oleh syarikat-syarikat utama dalam struktur semasa ekosistem AI. Ini bukan hanya mengenai satu syarikat; ia adalah isyarat bahawa landskap AI menjadi lebih kompetitif, berpotensi kurang menguntungkan bagi pemimpin awal, dan jauh lebih tidak dapat diramalkan. Seni bina pasaran AI itu sendiri, yang sangat bergantung pada model kompleks dan perkakasan berkuasa yang diperlukan untuk menjalankannya, kelihatan terdedah kepada tekanan ekonomi baru ini.

Gelombang Kejutan Nvidia dan ‘Magnificent 7’ Di Bawah Tekanan

Kesan kewangan segera dan paling dramatik daripada kemasukan DeepSeek ke pasaran, seperti yang ditekankan oleh Bessent, ialah kejatuhan mendadak nilai saham Nvidia. Nvidia, kesayangan pasaran dan tunjang utama dalam infrastruktur yang menggerakkan revolusi AI melalui unit pemprosesan grafik (GPU) berprestasi tingginya, mengalami kerugian permodalan pasaran satu hari yang mengejutkan menghampiri US$600 bilion berikutan pengumuman DeepSeek. Ini bukan sekadar pembetulan kecil; ia adalah penyejatan nilai yang memecahkan rekod, menandakan kebimbangan pelabur yang mendalam tentang kedudukan Nvidia yang kelihatan tidak dapat dicabar dalam pasaran perkakasan AI.

Mengapa Nvidia begitu terdedah? Kenaikan mendadak syarikat itu didasarkan pada anggapan bahawa GPUnya sangat diperlukan untuk melatih dan menjalankan model AI besar dan kompleks yang dibangunkan di seluruh dunia. Kedatangan DeepSeek, yang menawarkan model berkuasa yang berpotensi dijalankan pada perkakasan yang lebih pelbagai atau cekap, atau sekadar membayangkan bahawa lapisan perisian boleh menjadi cukup murah untuk menghakis premium perkakasan, menyerang tepat pada inti cadangan nilai Nvidia. Ia menimbulkan persoalan tentang margin yang mampan dan parit persaingan jangka panjang di sekeliling perniagaan Nvidia. Jika AI berkuasa boleh diakses dengan lebih murah, adakah permintaan untuk GPU premium berkos tinggi akan berterusan tanpa henti? Bolehkah pesaing, didorong oleh contoh DeepSeek, mencari cara untuk mengoptimumkan model AI agar memerlukan perkakasan yang kurang khusus? Soalan-soalan ini, yang tiba-tiba menjadi tumpuan, sudah cukup untuk mencetuskan penjualan besar-besaran.

Pergolakan ini tidak terhad kepada Nvidia sahaja. Gelombang kejutan meluas ke kohort gergasi teknologi yang lebih luas yang dikenali secara kolektif sebagai ‘Magnificent 7.’ Kumpulan ini, yang merangkumi syarikat gergasi seperti Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon, Meta Platforms, Tesla, dan Nvidia sendiri, secara tidak seimbang bertanggungjawab memacu keuntungan pasaran keseluruhan dalam tempoh sebelumnya. Prestasi kolektif mereka sering menentukan arah indeks utama seperti S&P 500 dan Nasdaq.

Walau bagaimanapun, sejak kemunculan sulung DeepSeek yang mengganggu pada bulan Januari, gergasi-gergasi ini telah menghadapi tekanan yang semakin meningkat. Naratif Bessent menunjukkan bahawa kemunculan pesaing AI yang berkuasa dan kos rendah memperkenalkan elemen risiko dan ketidakpastian baru ke dalam persamaan penilaian sektor teknologi. Pelabur mula menilai semula prospek pertumbuhan yang kelihatan tanpa had yang telah mendorong saham-saham ini ke paras yang memeningkan. Faktor DeepSeek berfungsi sebagai peringatan bahawa kepimpinan teknologi sentiasa dipertandingkan dan gangguan boleh muncul dengan pantas dari sudut yang tidak dijangka. Oleh itu, tekanan ke atas Magnificent 7 bukan hanya mengenai kelemahan khusus Nvidia; ia mencerminkan penentukuran semula jangkaan yang lebih luas merentasi landskap teknologi pertumbuhan tinggi dalam menghadapi persaingan AI global yang semakin sengit dan potensi pemampatan margin yang didorong oleh peserta baru yang agresif seperti DeepSeek. Keterkaitan gergasi teknologi ini bermakna tamparan kepada satu pihak, terutamanya yang sepenting Nvidia dalam naratif AI, boleh meredakan sentimen di seluruh kumpulan.

Tandingan: Bayangan Tarif dan Kebimbangan Ekonomi

Walaupun Setiausaha Bessent mengarahkan tumpuan kepada DeepSeek, ulasan pasaran semasa sebelum dan semasa penurunan baru-baru ini sebahagian besarnya tertumpu pada pengumuman Presiden Trump mengenai rejim tarif global baru. Peralihan dasar ini, yang mewakili potensi peningkatan ketara dalam perlindungan perdagangan, serta-merta mencetuskan kebimbangan meluas di kalangan ahli ekonomi dan penganalisis pasaran. Penurunan pasaran baru-baru ini, yang menyaksikan saham AS kehilangan kira-kira 10% nilainya, bertepatan rapat dengan berita tarif, menjadikannya penjelasan yang lebih intuitif bagi ramai pemerhati.

Penganalisis yang membedah reaksi pasaran terhadap cadangan tarif terutamanya menandakan dua kebimbangan utama: inflasi dan potensi kelemahan ekonomi.

1. Tekanan Inflasi: Tarif, mengikut reka bentuknya, meningkatkan kos barangan import. Ini boleh memberi kesan berantai di seluruh ekonomi, menaikkan harga untuk pengguna dan meningkatkan kos input bagi pengeluar domestik yang bergantung pada komponen asing. Dalam persekitaran di mana inflasi mungkin sudah menjadi kebimbangan, mengenakan tarif yang meluas boleh memburukkan lagi kenaikan harga, berpotensi memaksa Federal Reserve untuk mengekalkan dasar monetari yang lebih ketat (atau bahkan mengetatkan lagi) untuk mengawal inflasi. Kadar faedah yang lebih tinggi secara amnya bertindak sebagai penghalang bagi penilaian pasaran saham.
2. Kelemahan Ekonomi: Halangan perdagangan yang meningkat boleh mengganggu rantaian bekalan global, mengurangkan jumlah perdagangan antarabangsa, dan mencetuskan tarif balas daripada negara lain. Gabungan ini boleh melemahkan pelaburan perniagaan, mengekang pertumbuhan eksport, dan akhirnya membawa kepada aktiviti ekonomi keseluruhan yang lebih perlahan. Federal Reserve sendiri baru-baru ini memberi isyarat berhati-hati, mengakui potensi halangan yang dihadapi ekonomi. Prospek pusingan tarif baru menambah lapisan ketidakpastian dan risiko penurunan yang ketara kepada prospek ekonomi, menjadikan pelabur gementar tentang potensi pendapatan korporat dan kesihatan keseluruhan ekonomi.

Oleh itu, penekanan Bessent pada DeepSeek memberikan kontras yang ketara dengan analisis arus perdana ini. Walaupun pengumuman DeepSeek tidak dinafikan menyebabkan riak yang ketara, terutamanya dalam sektor teknologi dan khususnya untuk Nvidia pada awal tahun, mengaitkan penurunan pasaran lebih luas, lebih baru sebanyak 10% terutamanya kepada peristiwa itu, bukannya berita tarif yang hampir dan dibincangkan secara meluas, adalah perbezaan yang patut diberi perhatian. Ia menimbulkan persoalan sama ada Setiausaha Perbendaharaan menonjolkan pemacu pasaran yang tulen dan kurang dihargai atau mungkin terlibat dalam pengalihan strategik, mengalihkan fokus daripada potensi akibat ekonomi negatif dasar perdagangan pentadbiran sendiri. Adalah munasabah juga bahawa kedua-dua faktor menyumbang kepada ketidaktentuan pasaran, mewujudkan persekitaran yang kompleks di mana gangguan teknologi dan ketidakpastian dasar saling berkaitan, menjadikannya sukar untuk mengasingkan satu punca bagi kebimbangan pelabur. Perdebatan ini menggariskan cabaran mendiagnosis pergerakan pasaran dalam masa nyata, di mana pelbagai naratif bersaing untuk mendapatkan dominasi.

Perlumbaan Senjata AI Global yang Semakin Sengit

Fokus Setiausaha Bessent pada DeepSeek, sebuah entiti China, secara tidak langsung meletakkan turun naik pasaran dalam konteks persaingan teknologi US-China yang lebih luas dan sangat tegang. Persaingan untuk penguasaan dalam kecerdasan buatan semakin dilihat sebagai penentu kritikal kepimpinan ekonomi masa depan, keselamatan negara, dan pengaruh global. Keupayaan DeepSeek untuk melancarkan model AI yang kompetitif dan kos rendah bukan sahaja cabaran komersial; ia adalah titik data penting dalam pertandingan geopolitik yang sedang berlangsung ini.

Selama bertahun-tahun, Amerika Syarikat, terutamanya Silicon Valley, telah dianggap sebagai pusat inovasi AI. Syarikat seperti Google, Microsoft, OpenAI (disokong oleh Microsoft), dan Anthropic telah menerajui pembangunan model bahasa besar (LLM) yang canggih dan teknologi AI lain. Kepimpinan ini disokong oleh pelaburan yang besar, ekosistem penyelidikan yang bertenaga, dan penguasaan dalam teknologi pemboleh utama, seperti semikonduktor canggih yang dihasilkan oleh Nvidia.

Walau bagaimanapun, China secara eksplisit telah mengenal pasti ketuanan AI sebagai keutamaan strategik negara, mencurahkan sumber yang besar ke dalam penyelidikan, pembangunan, dan pelaksanaan. Syarikat seperti Baidu, Alibaba, Tencent, dan banyak syarikat pemula, sering disokong oleh inisiatif negara, dengan pantas merapatkan jurang dan, dalam beberapa bidang, maju ke hadapan. Kemunculan DeepSeek mewakili manifestasi nyata cita-cita ini. Keupayaannya untuk menawarkan produk yang secara langsung mencabar pemain Barat yang sedia ada dari segi prestasi dan harga menandakan kematangan keupayaan AI China dan potensi anjakan dalam dinamik persaingan.

Ini mempunyai beberapa implikasi mendalam:

1. Persaingan Ekonomi: Alternatif AI yang berdaya maju dan kos rendah dari China boleh menghakis bahagian pasaran dan keuntungan gergasi teknologi AS di peringkat global. Ia juga boleh mempercepatkan penggunaan AI di rantau dan industri yang lebih sejajar dengan China, berpotensi mewujudkan ekosistem teknologi yang bercabang dua.
2. Standard Teknologi: Perlumbaan ini juga mengenai penetapan standard asas dan rangka kerja etika untuk pembangunan dan penggunaan AI. Negara atau blok yang menerajui AI mungkin mempunyai pengaruh yang tidak seimbang dalam membentuk norma global ini.
3. Keselamatan Negara: AI canggih mempunyai aplikasi dwi-guna, memberi kesan kepada segala-galanya daripada sistem senjata autonomi dan pengumpulan risikan kepada keselamatan siber dan perlindungan infrastruktur kritikal. Kemajuan oleh saingan strategik seperti China dalam domain ini dipantau rapi oleh komuniti pertahanan dan perisikan.
4. Kerentanan Rantaian Bekalan: Kebergantungan pada perkakasan khusus (seperti GPU Nvidia) mewujudkan potensi titik sempit. Pembangunan AI kompetitif yang mungkin berjalan dengan cekap pada perkakasan yang berbeza atau dihasilkan di dalam negara (dalam kes China) boleh mengurangkan pergantungan pada rantaian bekalan yang berpusat di AS.

Dengan menonjolkan DeepSeek, Bessent secara tersirat mengakui kekuatan cabaran teknologi China. Ia berfungsi sebagai peringatan bahawa kuasa pasaran semakin berkait rapat dengan arus geopolitik dan persaingan dalam sektor strategik seperti AI boleh memberi kesan langsung kepada sentimen pelabur dan kestabilan pasaran kewangan. Perlumbaan senjata AI bukan lagi konsep futuristik; ia secara aktif membentuk realiti pasaran hari ini.

Mentafsir Psikologi Pasaran: Peralihan Sentimen dan Reaksi Algoritma

Pasaran kewangan bukanlah mekanisme rasional semata-mata yang didorong hanya oleh data ekonomi dan asas korporat. Psikologi pelabur, sentimen, dan reaksi pantas sistem perdagangan automatik memainkan peranan penting, terutamanya semasa tempoh ketidakpastian yang meningkat. Cadangan Setiausaha Bessent bahawa DeepSeek mencetuskan penurunan itu menyentuh aspek tingkah laku pasaran ini, menggambarkan bagaimana satu berita, terutamanya yang menandakan ancaman kompetitif, boleh mencetuskan peralihan persepsi dan kedudukan yang ketara.

Pengumuman pesaing AI yang berkuasa dan kos rendah seperti DeepSeek boleh bertindak sebagai pemangkin kuat untuk sentimen negatif, terutamanya mengenai saham yang telah menikmati tempoh pertumbuhan yang berpanjangan dan penilaian tinggi, seperti Nvidia dan rakan-rakan Magnificent 7 nya. Beginilah cara berita sedemikian boleh meresap ke dalam jiwa pasaran:

1. Penentukuran Semula Pertumbuhan Masa Depan: Penilaian tinggi sering dibenarkan oleh jangkaan pertumbuhan pesat yang berterusan dan penguasaan pasaran. Pesaing baru yang boleh dipercayai mencabar andaian ini, memaksa pelabur untuk mempertimbangkan semula potensi pendapatan jangka panjang dan bahagian pasaran pemimpin sedia ada. Malah ancaman kecil yang dirasakan boleh membawa kepada pelarasan penilaian yang ketara jika jangkaan sebelum ini terlalu tinggi.
2. Ketakutan Pemampatan Margin: Model kos rendah DeepSeek secara langsung membayangkan potensi tekanan ke atas margin keuntungan industri. Pelabur menjangkakan bahawa pemain sedia ada mungkin perlu menurunkan harga mereka untuk bersaing, mengurangkan pelaburan dalam R&D, atau menghadapi kehilangan pelanggan, yang semuanya memberi kesan negatif kepada ramalan keuntungan.
3. Kesan Penularan: Berita negatif mengenai pemain utama seperti Nvidia, yang penting kepada tema pelaburan utama seperti AI, boleh menyebarkan ketakutan kepada saham berkaitan dan sektor secara keseluruhan. Pelabur mungkin secara preemptif menjual saham teknologi lain, takut tekanan persaingan yang serupa atau sekadar berusaha mengurangkan pendedahan kepada sektor yang tiba-tiba dianggap lebih berisiko.
4. Penguatan Dagangan Algoritma: Sebahagian besar perdagangan moden dilaksanakan oleh algoritma yang diprogramkan untuk bertindak balas serta-merta terhadap suapan berita, analisis sentimen, dan pergerakan harga. Tajuk berita negatif mengenai syarikat atau sektor utama boleh mencetuskan pesanan jual pra-program, menguatkan penurunan harga awal dan meningkatkan ketidaktentuan. Sistem ini sering bertindak balas lebih cepat daripada pedagang manusia dapat mencerna sepenuhnya implikasi berita tersebut.
5. Peralihan Naratif: Pasaran sering berpegang pada naratif yang menarik. Selama berbulan-bulan, naratif dominan ialah kebangkitan AI yang tidak dapat dihalang, memberi manfaat kepada pemboleh utama. Kemunculan DeepSeek menawarkan naratif balas yang kuat: bidang AI menjadi sangat kompetitif, berpotensi dikomoditikan, dan tertakluk kepada gangguan daripada pemain global yang tidak dijangka. Peralihan naratif sedemikian boleh mengubah keyakinan pelabur dan selera risiko secara asas.

Oleh itu, walaupun kesan ekonomi langsung DeepSeek yang boleh diukur pada mulanya terhad berbanding implikasi tarif yang luas, kesan psikologinya mungkin besar. Ia memperkenalkan keraguan ke dalam segmen pasaran yang sebelum ini yakin, memberikan titik pencetus bagi pelabur yang sudah sensitif terhadap penilaian tinggi dan potensi halangan ekonomi. Fokus Bessent pada peristiwa ini menonjolkan kuasa persepsi dan sentimen dalam memacu pergerakan pasaran jangka pendek, kadang-kadang bebas daripada, atau bahkan membayangi, faktor makroekonomi yang lebih tradisional.

Menavigasi Jaringan Pengaruh Pasaran yang Kompleks

Mengaitkan penurunan pasaran yang ketara kepada satu punca sering kali merupakan penyederhanaan yang berlebihan. Pasaran kewangan adalah ekosistem kompleks yang dipengaruhi oleh pelbagai faktor yang saling berinteraksi, bermula dari data makroekonomi dan pendapatan korporat hingga peristiwa geopolitik dan peralihan sentimen pelabur. Walaupun Setiausaha Bessent menekankan peranan kemunculan DeepSeek, dan ramai penganalisis memberi tumpuan kepada implikasi cadangan tarif baru, pandangan komprehensif mengakui bahawa kelemahan pasaran baru-baru ini kemungkinan besar berpunca daripada pertemuan pelbagai kuasa.

Adalah lebih berkemungkinan bahawa pasaran sedang bergelut dengan jaringan kebimbangan yang berselirat, di mana setiap utas menyumbang kepada rasa tidak senang secara keseluruhan:

• Gangguan Teknologi (DeepSeek): Cabaran khusus yang ditimbulkan oleh DeepSeek kepada Nvidia dan sektor teknologi yang dipacu AI yang lebih luas memperkenalkan risiko persaingan baru, terutamanya kuat memandangkan penilaian tinggi dalam ruang itu. Faktor ini kemungkinan besar menyumbang secara signifikan kepada ketidaktentuan dalam industri teknologi dan berpotensi membebani indeks dengan kepekatan teknologi yang tinggi.
• Ketidakpastian Dasar Perdagangan (Tarif): Pengumuman tarif global baru menyuntik ketidakpastian yang besar mengenai inflasi, aliran perdagangan global, kestabilan rantaian bekalan, dan pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan. Ini mewakili faktor risiko makroekonomi klasik yang biasanya meredakan keyakinan pelabur merentasi pelbagai sektor.
• Inflasi dan Dasar Monetari: Kebimbangan asas mengenai inflasi yang berterusan dan potensi Federal Reserve untuk mengekalkan kadar faedah yang lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama, atau bahkan mengetatkan dasar selanjutnya, terus membayangi. Kos pinjaman yang lebih tinggi secara amnya menjadikan ekuiti kurang menarik berbanding aset yang lebih selamat seperti bon.
• Isyarat Pertumbuhan Ekonomi: Tanda-tanda halus potensi kelemahan ekonomi, mungkin dibayangkan oleh penunjuk utama atau ulasan berhati-hati daripada institusi seperti Federal Reserve, menjadikan pelabur lebih mengelak risiko. Prospek pertumbuhan yang lebih perlahan menimbulkan keraguan tentang pendapatan korporat masa depan.
• Ketegangan Geopolitik: Di luar persaingan AI US-China khusus yang diserlahkan oleh isu DeepSeek, ketidakstabilan geopolitik yang lebih luas di pelbagai bahagian dunia boleh menyumbang kepada sentimen ‘risk-off’ umum dalam pasaran.
• Kepekatan Pasaran: Kebergantungan tinggi indeks pasaran pada prestasi sebilangan kecil saham teknologi bermodal besar (Magnificent 7) bermakna isu yang menjejaskan syarikat-syarikat khusus ini, sama ada ancaman persaingan seperti DeepSeek atau faktor lain, boleh memberi kesan yang terlalu besar kepada pasaran keseluruhan.

Dalam konteks ini, fokus Bessent pada DeepSeek mungkin dilihat sebagai menonjolkan satu utas penting dalam jaringan kompleks ini. Ia berfungsi sebagai pemangkin, mungkin, terutamanya dalam sektor teknologi, berinteraksi dengan kebimbangan sedia ada mengenai penilaian dan kemampanan pertumbuhan. Pada masa yang sama, berita tarif memberikan kejutan peringkat makro yang lebih luas kepada sistem. Membongkar sumbangan tepat setiap faktor sememangnya sukar. Pelabur sentiasa menimbang risiko dan potensi hasil yang berbeza ini, membawa kepada turun naik yang diperhatikan dalam harga pasaran. Realitinya kemungkinan besar kedua-dua ancaman persaingan khusus dari DeepSeek dan ketidakpastian ekonomi yang lebih luas yang diperkuat oleh perbincangan tarif memainkan peranan dalam membentuk laluan bergelora pasaran baru-baru ini.