Perolehan Base44: Gelembung Pasaran Pengekodan AI?

Bahagian 1: Kajian dalam Pemerolehan Pertumbuhan Hiper: Kes Base44

Bahagian ini menyelidiki faktor-faktor yang menjadikan Base44 sasaran pemerolehan yang tidak dapat ditolak untuk Wix, menyediakan kajian kes untuk menganalisis dinamik pasaran yang lebih luas.

Seksyen 1: Base44 – Dari Sifar ke Jalan Keluar dalam Enam Bulan

Pemerolehan Base44 menonjol kerana kecekapan modal yang melampau dan pengesahan pasaran yang pesat.

Pada 18 Jun 2025, Wix mengumumkan pemerolehan Base44 untuk pertimbangan awal kira-kira $80 juta, dengan pembayaran tambahan dilanjutkan hingga 2029 berdasarkan metrik prestasi. Apa yang menarik tentang perjanjian itu bukan sahaja tanda harganya, tetapi hakikat bahawa ia dimuktamadkan hanya enam bulan selepas penubuhan syarikat.

Base44 diasaskan oleh Ketua Pegawai Eksekutif Maor Shlomo, 31 tahun, seorang usahawan bersiri yang sebelum ini mengasaskan syarikat Explorium yang disokong oleh usaha niaga. Hebatnya, Base44 dibiayai sendiri dengan hanya 30,000 shekel baharu (kira-kira $8,000) daripada pelaburan peribadi pengasas, menunjukkan kecekapan modal dan pelaksanaan yang luar biasa.

Pada masa pemerolehan, Base44 bukan sekadar idea; ia adalah projek yang dikurangkan risikonya yang telah mencapai pencapaian yang ketara:

• Pertumbuhan Pengguna yang Pesat: Dalam jangka hayatnya yang singkat, syarikat itu menarik lebih daripada 250,000 pengguna.
• Keuntungan: Base44 sudah menguntungkan, dengan keuntungan $189,000 pada Mei 2025.
• Operasi Lean: Syarikat itu terdiri daripada pengasas dan hanya enam pekerja yang diambil bekerja pada bulan sebelum pemerolehan.
• Pengesahan Pasaran B2B Awal: Perkongsian dengan eToro dan SimilarWeb menunjukkan minat peringkat perusahaan awal.

Trajektori ini sangat berbeza dengan pemerolehan peringkat awal yang tipikal, di mana pemeroleh bertaruh pada pasukan dan wawasan dengan padanan produk-pasaran (PMF) dan model perniagaan yang belum terbukti. Base44 menawarkan PMF yang disahkan, model perniagaan yang terbukti, dan menunjukkan minat perusahaan. Sifat bootstrappednya juga memudahkan urus niaga dengan menghapuskan struktur ekuiti yang kompleks. Wix memperoleh bukan sahaja teknologi, tetapi perniagaan pertumbuhan tinggi yang dikurangkan risiko. Harga $80 juta boleh dilihat sebagai premium untuk kepastian, jarang berlaku untuk syarikat yang berusia enam bulan, terutamanya apabila dibandingkan dengan syarikat permulaan yang memfokuskan kadar pembakaran dalam ruang "pengekodan getaran".

Seksyen 2: Strategi Produk "Bateri Termasuk"

Kejayaan Base44 berpunca daripada menangani keseluruhan aliran kerja pengguna, dan bukannya satu langkah tunggal, mewujudkan pengalaman pengguna yang lebih lancar.

Produk teras Base44 ialah platform yang dipacu AI yang membolehkan pengguna mencipta penyelesaian dan aplikasi perisian tersuai melalui antara muka bahasa semula jadi. Pendekatan "bateri termasuk"nya ialah pembeza utama.

Walaupun pesaing seperti Replit atau v0 Vercel memerlukan pengguna untuk menyediakan dan menyepadukan perkhidmatan pihak ketiga secara manual, Base44 menawarkan komponen penting sebagai ciri terbina dalam:

• Pangkalan Data (berbanding menyepadukan Supabase secara manual)
• Penyepaduan AI (berbanding menyediakan OpenAI API secara manual)
• Sistem E-mel (berbanding menyediakan Resend/SendGrid secara manual)
• Pengesahan Pengguna (berbanding mengkonfigurasi pembekal pengesahan secara manual)
• Analitis Dan Storan (berbanding menyepadukan alatan pihak ketiga)

Penyepaduan ini secara langsung menangani isu utama dalam proses pembangunan, menjadikan proses lebih pantas dan mudah, terutamanya untuk pengguna bukan teknikal.

Teknologi yang mendasari yang menyokong strategi ini ialah "penjanaan kod" dan "orkestrasi berbilang ejen." Penjanaan kod membentuk lapisan asas, menterjemah gesaan bahasa semula jadi ke dalam kod yang boleh dilaksanakan. Orkestrasi berbilang ejen ialah sistem di mana berbilang ejen AI khusus bekerjasama untuk menyelesaikan tugas yang kompleks. Contohnya, seorang ejen mungkin menjana skema pangkalan data, seorang lagi kod UI, seorang ketiga mengendalikan logik pengesahan, dan seorang keempat mengendalikan penggunaan.

Alat pengaturcaraan AI awal memberi tumpuan kepada menjana coretan kod atau komponen individu, meninggalkan pengguna untuk mengendalikan masalah "batu terakhir" menyepadukan kod, menyediakan bahagian belakang, mengurus pangkalan data, dan mengendalikan pengesahan dan penggunaan. Base44 memberi tumpuan kepada mengautomasikan keseluruhan aliran kerja daripada idea ke aplikasi yang digunakan. Tumpuan ini pada pengalaman pengguna hujung ke hujung yang lancar, dan bukannya hanya penjanaan kod teras, ialah inovasi produk utamanya. Ia menangani keperluan pasaran yang kritikal yang diabaikan oleh pesaing.

Seksyen 3: Logik Strategik Pemerolehan – Mengapa Wix Membayar $80 Juta

Pemerolehan itu mempercepatkan peta jalan AI Wix, mendapatkan bakat terbaik dan menghapuskan ancaman jangka panjang yang berpotensi.

Ketua Pegawai Eksekutif Wix Avishai Abrahami memanggil pemerolehan itu sebagai "tonggak utama" dalam komitmen syarikat untuk "mengubah cara orang mencipta dalam talian." Beliau membayangkan masa depan di mana penciptaan web beralih daripada "antara muka klik dan baca kepada ejen interaktif masa nyata" dan daripada pembangunan manual kepada "pembangunan perisian berasaskan niat." Memperoleh Base44 membolehkan Wix mendapatkan produk yang disahkan pasaran yang selaras dengan visi ini.

Abrahami memuji Maor Shlomo dan "teknologi canggih, penembusan pasaran yang kukuh dan kepimpinan berwawasan" pasukannya. Wix memperoleh "bakat yang luar biasa dan pemikiran inovatif" Shlomo. Wix sebenarnya memperoleh pasukan berkelajuan tinggi yang telah membuktikan keupayaannya untuk melaksanakan di peringkat elit.

Kedua-dua pihak percaya teknologi itu berpotensi untuk "menggantikan keseluruhan kategori perisian dengan membenarkan orang ramai mencipta perisian dan bukannya membelinya." Bagi Wix, ini membuka pasaran baharu yang besar di luar pembinaan tapak web, ke dalam pembangunan aplikasi tersuai.

Shlomo juga menganggap Wix sebagai "rakan kongsi yang sempurna" dan "mungkin satu-satunya syarikat yang boleh membantu Base44 mencapai skala dan pengedaran yang diperlukannya sambil mengekalkan atau meningkatkan kelajuan produknya." Ini ialah kes sinergi klasik: Base44 mempunyai produk yang inovatif, manakala Wix mempunyai pangkalan pengguna global dan enjin pemasaran.

Pemerolehan itu adalah langkah menyerang dan bertahan. Secara ofensif, ia membolehkan Wix memasuki pasaran baru muncul bagi pembangunan aplikasi asli AI. Secara defensif, platform seperti Base44 yang berkembang pesat, menguntungkan dan digemari boleh berkembang menjadi pesaing utama perniagaan teras Wix. Pemerolehan itu bukan sahaja menghapuskan ancaman ini, tetapi membawa inovasi ke dalam rumah.

Dalam era AI, syarikat teknologi yang mantap menghadapi keputusan "beli lwn. bina". Proses pembinaan adalah perlahan, mahal, dan berisiko. Base44 menawarkan peluang "beli" yang unik. Aset itu telah menunjukkan kejayaan dan keuntungan, dan harganya ($80 juta) kurang daripada kos projek R&D dalaman, dan jauh lebih rendah daripada penilaian berbilion dolar pesaing seperti Cursor atau Windsurf. $80 juta yang dibayar adalah untuk kelajuan kemasukan pasaran, pengurangan risiko, pemerolehan bakat, dan penghapusan daya saing. Dalam landskap AI yang bergerak pantas, kelajuan dan kepastian bernilai premium.

Bahagian 2: Gold Rush Pengekodan Vibe: Inovasi atau Gelembung?

Setelah menetapkan kes Base44, analisis meluas untuk menilai sama ada penilaian dan minat pelabur dalam ruang "pengekodan getaran" adalah wajar, atau tanda-tanda gelembung spekulatif.

Seksyen 4: Mentakrifkan Paradigma Pengekodan Vibe

Mentakrifkan "pengekodan getaran," mengesan asal-usulnya, dan menggariskan prinsip teras, kelebihan dan risikonya adalah penting untuk memahami dinamik pasaran.

Istilah "pengekodan getaran" telah dicipta oleh penyelidik AI Andrej Karpathy pada awal 2025. Ia merujuk kepada pembangun yang menggunakan gesaan bahasa semula jadi untuk membimbing AI menjana, mengoptimumkan dan menyahpepijat kod. Visi Karpathy mencadangkan proses di mana pembangun "melupakan bahawa kod wujud," bergantung sepenuhnya pada output AI dalam gelung perbualan dan berulang.

Proses teras adalah kitaran: 1) Pengguna menyediakan input bahasa semula jadi; 2) AI mentafsir dan menjana kod; 3) Pengguna melaksanakan dan memerhatikan hasil; 4) Pengguna memberikan maklum balas untuk pengoptimuman.

Elemen utama "pengekodan getaran" ialah menerima kod tanpa memahaminya sepenuhnya. Ini berbeza dengan pembangunan bantuan AI, di mana pembangun profesional menggunakan alat seperti GitHub Copilot sebagai "pembantu menaip" tetapi masih menyemak dan memahami setiap baris kod.

Kelebihan utama paradigma ini ialah menurunkan halangan untuk masuk bagi bukan pengekod, mempercepatkan kitaran pembangunan, dan meningkatkan produktiviti untuk pembangun berpengalaman yang boleh memunggah tugas rutin ke AI.

Walau bagaimanapun, ia juga membawa risiko dan kritikan:

• Keselamatan dan Kualiti: Pengkritik menunjuk kepada kekurangan akauntabiliti dan peningkatan risiko memperkenalkan kelemahan keselamatan atau ralat halus ke dalam perisian.
• Pematuhan Lesen: Model AI yang dilatih pada set data internet yang luas boleh menjana kod yang diperoleh daripada komponen sumber terbuka dengan lesen "salinan kiri" yang ketat.
• Kebolehselenggaraan: Kod yang dicipta oleh "pengekod getaran" tanpa pemahaman yang mendalam boleh menjadi sukar untuk diselenggara dan dinyahpepijat dalam jangka masa panjang.

Pengekodan getaran mewakili peralihan asas dalam peranan pencipta perisian. Kemahiran teras beralih daripada menulis kod yang sempurna kepada menerangkan niat dengan berkesan, membimbing AI, dan mengesahkan keputusan. Peralihan ini mewujudkan cabaran baharu, yang dipanggil "VibeOps," yang termasuk mengurus kualiti gesaan, versi output yang dijana AI, memastikan keselamatan dan pematuhan lesen kod legap, dan mengekalkan sistem yang mungkin tidak difahami sepenuhnya oleh pengendali manusia.

Seksyen 5: Landskap Persaingan – Penilaian, Model Perniagaan & Dinamik Pasaran

Menganalisis landskap, pemain utama, penilaian mereka, model perniagaan dan reaksi pasaran adalah penting.

Pasaran alat kod AI mengalami pertumbuhan eksponen. Saiz pasaran diunjurkan berkembang daripada kira-kira $6-7 bilion pada 2024 kepada lebih $18-25 bilion menjelang 2029/2030, kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) kira-kira 24-25%. Pasaran AI generatif yang lebih luas diunjurkan menjadi lebih besar, dengan beberapa ramalan mencecah $227 bilion menjelang 2030. Potensi pasaran yang besar ini mendorong minat pelabur.

Pasaran dicirikan oleh penilaian tinggi untuk syarikat permulaan:

• Anysphere (Cursor): IDE asli AI berdasarkan garpu VS Code. Ia telah mengumpul kira-kira $1 bilion, dengan penilaian setinggi $9.9 bilion.
• Windsurf (Codeium): Alat pengekodan bantuan AI dilaporkan diperoleh oleh OpenAI dengan harga $3 bilion.
• Replit: Platform pembangunan berasaskan pelayar bernilai $1.16 bilion pada 2023, dan dilaporkan mencari pusingan pendanaan baharu dengansasaran penilaian $3 bilion.

Syarikat-syarikat ini menggunakan model perniagaan yang berbeza dengan reaksi pasaran yang berbeza-beza:

• Cursor (Langganan): Menyasarkan pembangun profesional dengan langganan gred profesional.
• Replit (Hibrid Berasaskan Penggunaan): Menggunakan model freemium, menggunakan pilihan langganan untuk membuka kunci kredit mengikut penggunaan.
• v0 Vercel (Sistem Kredit): Penjana UI menggunakan kredit, dan mengenakan bayaran setiap generasi.

Jadual: Landskap Persaingan Platform Pengekodan Vibe

Kontroversi harga v0 Vercel mendedahkan konflik: model setiap penggunaan yang mengenakan cukai ke atas kreativiti dan eksperimen. Ia menghukum pengguna kerana ketidaksempurnaan AI. Langganan kadar tetap (seperti Cursor) atau model hibrid (seperti Replit) mungkin lebih sejajar dengan tingkah laku pengguna. Dalam jangka masa panjang, model perniagaan yang berjaya perlu merasakan hukuman yang paling sedikit untuk aliran kerja berulang.

Seksyen 6: Hujah Gelembung – Menganalisis Ruang Pengaturcaraan AI

Perbandingan pasaran dengan gelembung dot-com mengkaji psikologi pelabur.

Pandangan Bullish (Boom Rasional):

• Pertumbuhan Meletup & Hasil Sebenar: Syarikat permulaan seperti Cursor menunjukkan pertumbuhan hasil yang jauh melebihi metrik dot-com.
• Saiz Pasaran dan Keuntungan Produktiviti yang Besar: Pasaran alat pembangun adalah besar, dan AI menunjukkan keuntungan produktiviti sebenar.
• Peralihan Paradigma: AI adalah transformatif seperti internet atau elektrik, yang mengesahkan pelaburan jangka panjang.

Pandangan Bearish (Gelembung Tidak Mampan):

• Krisis Keuntungan: Kebanyakan syarikat permulaan penjanaan kod, termasuk syarikat penilaian tinggi seperti Cursor dan Windsurf, beroperasi pada margin kasar negatif.

• Kebergantungan pada Model Asas: Mereka bergantung pada model asas daripada syarikat seperti OpenAI dan Anthropic, yang merupakan rakan kongsi dan pesaing yang berpotensi.

• Kurang Paritan yang Boleh Dipertahankan: Cursor mungkin hanya "pembalut di sekeliling VS Code."

• Psikologi Pelabur & Takut Ketinggalan (FOMO): Pasaran menunjukkan tanda-tanda "kitaran modal FOMO," di mana firma modal teroka memasukkan wang ke dalam syarikat lapisan aplikasi, menolak penilaian ke tahap yang tidak realistik.

Jadual: Hype AI lwn. Gelembung Dot-Com – Analisis Perbandingan

Lonjakan AI hari ini mempersembahkan dua lapisan. Lapisan pertama (infrastruktur) termasuk NVIDIA, Microsoft, Google dan Amazon. Mereka menjana nilai tinggi dengan "pilihan dan penyodok" mereka. Lapisan kedua (aplikasi) termasuk syarikat permulaan "pengekodan getaran". Mereka bergantung pada yang pertama. Lapisan kedua ini paling jelas mempamerkan ciri-ciri gelembung.

Bahagian 3: Analisis Komprehensif & Syor Strategik

Syor strategik untuk pihak berkepentingan adalah berdasarkan analisis.

Seksyen 7: Kesimpulan – Adakah Ruang Pengekodan Vibe Gelembung?

"Pasaran pengekodan getaran" bukanlah gelembung, tetapi peralihan asas. Walau bagaimanapun, penilaian menunjukkan ciri-ciri gelembung. Mereka terputus daripada keuntungan semasa dan didorong oleh FOMO. Ini ialah gelembung penilaian yang menunggang revolusi teknologi sebenar.

Kejayaan Base44 ialah bukti bahawa pengecualian terhadap peraturan wujud. Dengan mengelakkan perangkap gelembung—menguntungkan, cekap modal, dan memberi tumpuan kepada isu pengguna yang lengkap—syarikat itu dapat menjadi aset yang dikurangkan risikonya.

Seksyen 8: Syor untuk Pihak Berkepentingan

Nasihat strategik disediakan untuk pelabur, pengasas dan syarikat teknologi.

• Untuk Pelabur:

  • Periksa unit ekonomi: Lihat melangkaui pertumbuhan ARR. Apakah margin selepas membayar yuran model pihak ketiga?
  • Menilai parit: Di sebalik UI, apakah kelebihan yang dimiliki oleh syarikat permulaan itu, seperti set data atau model?
  • Mengutamakan kemampanan: Kecekapan modal adalah mungkin. Pengasas yang mencapai kemajuan yang ketara tanpa pengumpulan dana harus diberi ganjaran.

• Untuk Pengasas & Syarikat Permulaan:

  • Menangani masalah yang lengkap: Menyampaikan penyelesaian hujung ke hujung. Bina aliran kerja, bukan sekadar penjana kod.
  • Fokus pada model perniagaan: Berhati-hati dengan model harga yang mewujudkan geseran dan memberi ganjaran kepada mereka yang berhati-hati dengan psikologi pengguna.
  • Cari laluan melarikan diri pergantungan: Mengurangkan keperluan model asas dengan memperhalusi model sumber terbuka dan berusaha untuk mengurangkan pergantungan.

• Untuk Syarikat Teknologi:

  • Memanfaatkan keputusan bina lwn. beli: Kepantasan pembangunan AI menekankan kepentingan mempunyai strategi pemerolehan yang agresif. Pertimbangkan pendekatan ini untuk mendapatkan inovasi dan bukannya proses R&D yang perlahan.
  • Gunakan kelebihan pengedaran: Lakukan apa yang anda boleh untuk mengelakkan mewujudkan geseran pengguna dan memastikan penyepaduan aliran kerja ke dalam platform baharu.
  • Mengutamakan UX: Pengalaman Pengguna sangat penting. Sepadukan reka bentuk intuitif yang disepadukan dengan mudah.