Pembelian Rekod
Data daripada pangkalan data Wind Information mendedahkan satu pencapaian yang luar biasa: pembelian bersih saham Hong Kong oleh pelabur tanah besar China melonjak ke rekod 29.62 bilion dolar Hong Kong (kira-kira $3.81 bilion) pada hari Isnin baru-baru ini. Ini menandakan tahap pelaburan tertinggi sejak permulaan program ‘connect’, yang direka untuk memudahkan akses kepada saham yang didagangkan di luar pesisir untuk pelabur tanah besar. Program ini terdiri daripada dua inisiatif utama: Shanghai Connect, yang dilancarkan pada November 2014, dan Shenzhen Connect, yang memulakan operasi pada Disember 2016.
Walaupun Indeks Hang Seng mengalami sedikit penurunan sekitar 0.7% pada pagi Selasa, dipengaruhi oleh penjualan besar-besaran dalam saham A.S. yang dicetuskan oleh kebimbangan mengenai kesan tarif terhadap pertumbuhan global. Trend asas pelaburan tanah besar kekal kukuh.
Shanghai dan Shenzhen Connect Memacu Pelaburan
Pecahan pembelian rekod hari Isnin menyerlahkan sumbangan penting daripada kedua-dua program Shanghai dan Shenzhen Connect. Pembelian bersih melalui Shanghai Connect mencecah hampir 18 bilion HKD, manakala pembelian dari Shenzhen Connect berjumlah 11.63 bilion HKD. Pendekatan dua serampang ini menekankan penyertaan yang semakin meluas pelabur tanah besar dalam pasaran Hong Kong.
Gergasi Teknologi Menarik Pelaburan Utama
Antara saham yang paling dicari, saham Alibaba dan Tencent yang didagangkan di Hong Kong menyerlah. Gergasi teknologi ini, yang tidak disenaraikan di bursa tanah besar China, menyaksikan pembelian bersih terbesar, menurut data Wind. Minat tertumpu ini mencerminkan daya tarikan syarikat-syarikat ini dan sektor teknologi yang lebih luas kepada pelabur tanah besar.
Pendirian Pro-Pertumbuhan China Mendorong Keyakinan Pelabur
Pengesahan China baru-baru ini mengenai pendirian pro-pertumbuhannya telah meningkatkan lagi sentimen pelabur. Kerajaan telah menekankan rancangan untuk menyokong inovasi teknologi sektor swasta, ditambah dengan peningkatan defisit fiskalnya kepada 4% daripada keluaran dalam negara kasar yang jarang berlaku. Ini termasuk program subsidi pengguna yang diperluas, menandakan komitmen untuk merangsang aktiviti ekonomi dan memupuk kemajuan teknologi.
Citi Menaik Taraf Saham China
Dalam peralihan yang ketara, pasukan strategi makro global Citi menaikkan tinjauannya terhadap saham China, khususnya Indeks Hang Seng China Enterprises, kepada ‘overweight’. Pada masa yang sama, mereka menurunkan taraf A.S. kepada neutral. Pelarasan strategik ini mencerminkan keyakinan yang semakin meningkat terhadap prospek ekuiti China.
Penganalisis di Citi menekankan risiko tarif sebagai penghalang sebelumnya untuk memberi tumpuan kepada ekuiti China. Walau bagaimanapun, mengetepikan kebimbangan ini, mereka percaya kes untuk teknologi China adalah menarik. Mereka memetik kemunculan DeepSeek sebagai bukti bahawa syarikat teknologi China berada di barisan hadapan dalam inovasi teknologi global, malah mengatasi rakan sejawat Barat, walaupun terdapat kawalan eksport. Ini diperkukuhkan lagi dengan pelancaran Hunyuan Tencent, penjana video AI, dan QwQ-32B Alibaba.
Saham ‘Murah dan Kurang Dimiliki’ Menarik Pelabur Institusi
Minat yang diperbaharui terhadap saham China tidak terhad kepada pelabur tanah besar. Pelabur institusi China dan asing juga telah meningkatkan pendedahan mereka kepada pasaran. Trend ini bermula selepas Beijing memulakan rancangan rangsangan yang lebih tegas pada akhir September. Kemunculan model terbaru DeepSeek pada akhir Januari, yang mencetuskan penjualan teknologi global, memberikan rangsangan tambahan kepada ekuiti China. Terutama, Hong Kong mempunyai lebih banyak syarikat teknologi utama yang disenaraikan berbanding dengan tanah besar China.
Pasaran Baru Muncul Bersedia untuk Potensi Aliran Masuk
Manishi Raychaudhuri, Ketua Pegawai Eksekutif Emmer Capital Partners, menjangkakan potensi aliran masuk dana ke pasaran baru muncul, terutamanya di Asia, sebaik sahaja saham global pulih daripada kemerosotan semasa. Beliau percaya bahawa Greater China, merangkumi Hong Kong dan China, akan menjadi benefisiari utama trend ini. Rasionalnya ialah saham dalam pasaran ini dianggap ‘murah dan kurang dimiliki.’
Raychaudhuri menyerlahkan kesan positif tindakan penggubal dasar sejak Januari, yang telah membawa kepada tahap rangsangan penggunaan. Walaupun langkah-langkah itu mungkin belum memenuhi sepenuhnya jangkaan pasaran, ia merupakan satu perubahan daripada trend tahun-tahun sebelumnya. Pilihan utamanya termasuk Hong Kong dan China, dengan tumpuan kepada saham internet, platform internet besar, dan nama berkaitan penggunaan terpilih, seperti ‘athleisure’, saham restoran, dan perniagaan berkaitan pelancongan dan perjalanan.
Analisis Terperinci Pemacu Utama
Beberapa faktor bergabung untuk memacu lonjakan pelaburan tanah besar China dalam saham Hong Kong:
Penilaian yang Menarik: Saham yang disenaraikan di Hong Kong, terutamanya dalam sektor teknologi, dianggap sebagai kurang nilai berbanding rakan sejawat mereka di pasaran lain. Ini memberikan peluang yang menarik untuk pelabur yang mencari potensi pertumbuhan pada harga yang berpatutan.
Akses kepada Peluang Unik: Pasaran Hong Kong menawarkan akses kepada syarikat seperti Alibaba dan Tencent, yang tidak disenaraikan di bursa tanah besar. Ini memberikan pelabur tanah besar pendedahan kepada firma teknologi terkemuka yang memacu inovasi di China.
Sokongan Kerajaan untuk Inovasi Teknologi: Komitmen China untuk memupuk kemajuan teknologi dan menyokong syarikat teknologi sektor swasta mewujudkan persekitaran yang menggalakkan untuk pelaburan dalam sektor tersebut.
Langkah Rangsangan dan Pertumbuhan Ekonomi: Rancangan rangsangan kerajaan dan usaha untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi meningkatkan keyakinan pelabur dan memacu permintaan untuk ekuiti.
Faedah Kepelbagaian: Melabur dalam saham Hong Kong membolehkan pelabur tanah besar mempelbagaikan portfolio mereka dan mengurangkan pendedahan mereka kepada pasaran domestik.
Kemudahan Akses melalui Program Connect: Program Shanghai dan Shenzhen Connect telah memudahkan proses untuk pelabur tanah besar untuk berdagang saham yang disenaraikan di Hong Kong, menghapuskan halangan kemasukan sebelumnya.
Kepimpinan Teknologi Global: Kemunculan syarikat teknologi China sebagai peneraju global dalam bidang seperti AI menarik pelabur domestik dan antarabangsa.
Persekitaran Kawal Selia yang Menggalakkan: Rangka kerja kawal selia Hong Kong secara amnya dianggap lebih mesra pelabur berbanding dengan tanah besar China, memberikan tahap jaminan kepada pelabur.
Pertimbangan Mata Wang: Tambatan dolar Hong Kong kepada dolar A.S. boleh memberikan perlindungan nilai terhadap turun naik yuan China, menambah daya tarikan aset yang disenaraikan di Hong Kong.
Potensi Risiko dan Pertimbangan
Walaupun tinjauan untuk pelaburan tanah besar China dalam saham Hong Kong kelihatan positif, adalah penting untuk mengakui potensi risiko dan pertimbangan:
Ketidakpastian Kawal Selia: Perubahan dalam peraturan sama ada di tanah besar China atau Hong Kong boleh memberi kesan kepada aliran pelaburan dan sentimen pelabur.
Ketegangan Geopolitik: Ketegangan geopolitik yang meningkat, terutamanya antara China dan negara lain, boleh mewujudkan ketidaktentuan dalam pasaran.
Kelembapan Ekonomi: Kelembapan yang lebih ketara daripada jangkaan dalam ekonomi China boleh mengurangkan selera pelabur untuk ekuiti.
Persaingan daripada Pasaran Lain: Peningkatan persaingan daripada pasaran baru muncul lain atau pasaran maju boleh mengalihkan aliran pelaburan dari Hong Kong.
Kebimbangan Penilaian: Walaupun pada masa ini dianggap sebagai kurang nilai, peningkatan pesat dalam harga saham boleh membawa kepada kebimbangan penilaian dan potensi pembetulan.
Isu Tadbir Urus Korporat: Pelabur harus sentiasa berwaspada tentang amalan tadbir urus korporat dan potensi risiko yang berkaitan dengan syarikat tertentu.
Risiko Kecairan: Walaupun pasaran Hong Kong secara amnya cair, saham tertentu mungkin mempunyai volum dagangan yang lebih rendah, yang berpotensi membawa kepada cabaran kecairan.
Turun Naik Mata Wang: Walaupun dolar Hong Kong ditambat kepada dolar A.S., turun naik dalam mata wang lain boleh memberi kesan kepada pulangan pelaburan.
Risiko Khusus Sektor: Sektor teknologi, walaupun menjanjikan, tertakluk kepada inovasi dan gangguan yang pesat, yang boleh memberi kesan kepada prestasi syarikat individu.
Risiko Tarif: Risiko tarif masih merupakan faktor yang boleh mempengaruhi keputusan pelabur.
Lonjakan pelaburan tanah besar China dalam saham Hong Kong merupakan trend penting dengan implikasi yang meluas untuk kedua-dua pasaran. Gabungan penilaian yang menarik, akses kepada peluang unik, sokongan kerajaan untuk teknologi, dan kelonggaran sekatan pelaburan memacu kemasukan ini. Walau bagaimanapun, pelabur harus mengambil kira potensi risiko dan menjalankan usaha wajar yang teliti sebelum membuat keputusan pelaburan.