एलोन मस्क यांच्या xAI Corp. या Artificial Intelligence (AI) कंपनीने अलीकडेच मॉर्गन स्टॅनली (Morgan Stanley) यांच्या माध्यमातून 5 अब्ज डॉलर्सपर्यंतचे कर्ज उभारण्याची योजना सुरू केली आहे. 2 जून रोजी सुरू झालेल्या या वित्तपुरवठा योजनेत मुदत कर्ज B (Term Loan B), निश्चित व्याजदर मुदत कर्ज (Fixed Rate Term Loan) आणि वरिष्ठ सुरक्षित नोटा (Senior Secured Notes) यांचा समावेश आहे. यातून मिळणारा निधी सामान्य व्यावसायिक कारणांसाठी वापरला जाईल. 17 जूनपर्यंत हे कर्जरोखे खरेदीसाठी उपलब्ध होतील, अशी अपेक्षा आहे.
यापूर्वी, ‘Financial Times’ने दिलेल्या वृत्तानुसार, xAI 300 दशलक्ष डॉलर्सचे शेअर्सदेखील विकत आहे, ज्यामुळे कंपनीचे मूल्यांकन 113 अब्ज डॉलर्सपर्यंत पोहोचले आहे. या बातमीने AI कंपन्यांचे मूल्यांकन, पायाभूत सुविधा विकास आणि वित्तपुरवठा पद्धतींवर विस्तृत चर्चा सुरू केली आहे.
Artificial Intelligence कंपन्यांचे उच्च मूल्यांकन, परंतु महसूल मर्यादित
xAI चे 113 अब्ज डॉलर्सचे मूल्यांकन तिला जगातील सर्वाधिक मूल्यांकन असलेल्या खाजगी AI कंपन्यांमध्ये स्थान देते. हे दर्शवते की गुंतवणूकदार AI क्षमतेसाठी जास्त प्रीमियम देण्यास तयार आहेत. विशेषतः मोठ्या भाषिक मॉडेल (Large Language Model - LLM) पुरवठादारांचा सरासरी महसूल गुणक 44.1 पर्यंत पोहोचला आहे, जो इतर कोणत्याही तंत्रज्ञान क्षेत्रापेक्षा खूप जास्त आहे.
हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की xAI ची स्थापना झाल्यापासून दोन वर्षेही पूर्ण झालेली नाहीत आणि त्यांची व्यावसायिक उत्पादने मर्यादित आहेत. असे असूनही, तिचे मूल्यांकन जगातील अव्वल खाजगी कंपन्यांमध्ये आहे. AI कंपन्यांचे हे उच्च मूल्यांकन 2024 आणि 2025 मध्येही कायम आहे. गुंतवणूकदार सध्याच्या आर्थिक कामगिरीऐवजी भविष्यातील वाढीच्या क्षमतेवर अधिक लक्ष केंद्रित करत आहेत. AI स्टार्टअप्स आणि पारंपरिक तंत्रज्ञान कंपन्यांमधील मूल्यांकनातील फरक दर्शवितो की गुंतवणूकदार AI ला मोठ्या वाढीची क्षमता असलेली एक नवीन मालमत्ता म्हणून पाहतात.
पारंपारिक गुंतवणुकीच्या तर्कात, कंपनीचे मूल्यांकन सहसा तिचा महसूल, नफा आणि इतर आर्थिक निर्देशकांशी संबंधित असते. तथापि, AI कंपन्यांच्या बाबतीत, गुंतवणूकदार अधिक दूरदृष्टी ठेवून AI क्षेत्रातील त्यांची नविनता, तांत्रिक क्षमता आणि भविष्यातील बाजारपेठेतील संधी यावर लक्ष केंद्रित करतात. गुंतवणुकीच्या दृष्टिकोणातील हा बदल AI तंत्रज्ञानाच्या विध्वंसक क्षमतेची आणि त्याच्या भविष्यातील विकासाच्या संभाव्यतेबद्दलच्या सकारात्मक अपेक्षांचे प्रतिबिंब आहे.
अर्थात, या उच्च मूल्यांकनाबद्दल बाजारात काही चिंता देखील आहेत. काही विश्लेषकांचे मत आहे की काही AI कंपन्यांच्या मूल्यांकनात ‘बबल’ (Bubble) असू शकतो. जर तांत्रिक विकास अपेक्षेप्रमाणे झाला नाही किंवा बाजारातील स्पर्धा वाढली, तर या कंपन्यांच्या मूल्यांकनात मोठी घट होण्याची शक्यता आहे. त्यामुळे, गुंतवणूकदारांनी AI च्या लाटेत सामील होताना तर्कसंगत राहणे, कंपनीच्या मूलभूत गोष्टींचे सखोल विश्लेषण करणे आणि आंधळेपणाने अनुसरण करणे टाळणे आवश्यक आहे.
Artificial Intelligence पायाभूत सुविधांसाठी मोठ्या गुंतवणुकीची आवश्यकता
xAI ला मिळालेले 5 अब्ज डॉलर्सचे कर्ज 2025 मध्ये स्पर्धात्मक AI पायाभूत सुविधा तयार करण्यासाठी आवश्यक असलेल्या मोठ्या भांडवलावर प्रकाश टाकते. अत्याधुनिक AI मॉडेल्सना प्रशिक्षण देण्यासाठी, अपेक्षित उत्पन्न मिळण्यापूर्वी अब्जावधी डॉलर्सची गुंतवणूक करणे आवश्यक आहे. यामुळे प्रवेशासाठी एक मोठी अडथळा निर्माण होतो, जो एलोन मस्कसारख्या प्रभावशाली संस्थापकांसाठी अधिक फायदेशीर ठरतो.
हे भांडवल-केंद्रित वैशिष्ट्य संपूर्ण AI क्षेत्रात स्पष्टपणे दिसून येते. 2024 मध्येच 49 स्टार्टअप्सनी 100 दशलक्ष डॉलर्सपेक्षा जास्त निधी उभारला, तर अनेक कंपन्यांनी अब्जावधी डॉलर्सचा निधी मिळवला. xAI ने दुहेरी वित्तपुरवठा धोरण (5 अब्ज डॉलर्सचे कर्ज आणि 300 दशलक्ष डॉलर्सचे इक्विटी वित्तपुरवठा) स्वीकारले आहे, जे दर्शवते की कंपनी जलद विस्तारासोबतच विद्यमान भागधारकांचे समभाग कमी करण्याचा प्रयत्न करत आहे.
संपूर्ण उद्योगात, AI विकासाचा खर्च वाढत आहे, याचे मुख्य कारण म्हणजे संगणकीय मागणीत वाढ झाली आहे. सर्वात मोठ्या मॉडेल्ससाठी लाखो उच्च-स्तरीय GPUs (Graphics Processing Units) ची आवश्यकता असते आणि त्यांचा विकास आणि तैनाती खर्च अब्जावधी डॉलर्सपर्यंत असतो. हे GPUs केवळ महागच नाहीत, तर ते मोठ्या प्रमाणात ऊर्जा वापरतात, ज्यामुळे डेटा सेंटर्सच्या वीज पुरवठा आणि शीतकरण क्षमतेवर मोठा ताण येतो.
हार्डवेअरमधील गुंतवणुकीव्यतिरिक्त, AI पायाभूत सुविधांमध्ये सॉफ्टवेअर, डेटा आणि प्रतिभा यांसारख्या अनेक पैलूंचा समावेश असतो. AI अल्गोरिदम विकसित करण्यासाठी मोठ्या प्रमाणात व्यावसायिक कौशल्ये आणि अनुभवाची आवश्यकता असते आणि उच्च-गुणवत्तेचा प्रशिक्षण डेटा देखील आवश्यक असतो. याव्यतिरिक्त, AI मॉडेल्सच्या प्रशिक्षण आणि उपयोजनासाठी एक मजबूत डेटा प्रक्रिया आणि स्टोरेज सिस्टम तयार करणे आवश्यक आहे.
इतक्या मोठ्या गुंतवणुकीचा सामना करत, AI कंपन्यांना इक्विटी वित्तपुरवठा, कर्ज वित्तपुरवठा आणि सरकारी अनुदान यांसारख्या विविध वित्तपुरवठा मार्गांचा शोध घेणे आवश्यक आहे. त्याच वेळी, खर्च नियंत्रणात ठेवणे आणि निधीचा कार्यक्षम वापर सुनिश्चित करणे देखील महत्त्वाचे आहे, जेणेकरून प्रकल्पांचा विकास शाश्वत राहील.
Artificial Intelligence वित्तपुरवठा क्षेत्रात व्यावसायिक वित्तीय साधनाकडे कल
xAI ची जटिल वित्तपुरवठा योजना, ज्यात मुदत कर्ज आणि सुरक्षित नोटांचा समावेश आहे, AI क्षेत्रातील साध्या Venture Capital (VC) पेक्षा अधिक परिपक्व वित्तीय दृष्टिकोन दर्शवते. मॉर्गन स्टॅनलीची (Morgan Stanley) भागीदारी दर्शवते की पारंपरिक वित्तीय संस्था AI कंपन्यांसाठी विशेष वित्तीय उत्पादने तयार करत आहेत, ज्यांची भांडवली रचना आणि गरजा अद्वितीय आहेत.
केवळ फेब्रुवारी 2025 मध्ये, अमेरिकेतील टॉप 15 सौद्यांपैकी 8 मोठे AI वित्तपुरवठा सौदे होते, जे दर्शवतात की बाजारात मोठ्या प्रमाणात अनिश्चितता असूनही, हा उद्योग सतत भांडवल आकर्षित करत आहे. AI उद्योग जसजसा परिपक्व होत आहे, तसतसे संरचित वित्तपुरवठा अधिक सामान्य होत आहे. कंपन्या विविध भांडवली स्त्रोतांचा वापर करत आहेत, ज्यात Venture Equity, Growth Equity, Venture Debt आणि आता अधिक जटिल कर्ज साधनांचा समावेश आहे.
एका तुलनेने तरुण AI कंपनीसाठी 5 अब्ज डॉलर्सचे कर्ज असामान्य आहे, जे दर्शवते की xAI च्या मालमत्ता किंवा भविष्यातील महसुलाचा अंदाज इतका मोठा असणे आवश्यक आहे की कर्जदारांचा विश्वास संपादन करता येईल. हे AI कंपन्यांच्या वित्तपुरवठ्यात एका नवीन टप्प्याची सुरुवात आहे. वित्तपुरवठा पद्धतीतील हा बदल AI कंपन्यांच्या व्यवसाय मॉडेलच्या स्वीकृतीचे आणि त्यांच्या भविष्यातील नफाक्षमतेतील विश्वासाचे प्रतिबिंब आहे.
पारंपारिक Venture Capital मध्ये AI कंपन्यांना मोठ्या प्रमाणात समभाग सोडावे लागतात, तर कर्ज वित्तपुरवठा समभाग कमी न करता निधी मिळवण्याचा एक मार्ग आहे. याव्यतिरिक्त, कर्ज वित्तपुरवठा AI कंपन्यांना अधिक लवचिकता प्रदान करते, ज्यामुळे त्यांना त्यांच्या विकासाची दिशा अधिक चांगल्या प्रकारे नियंत्रित करता येते. अर्थात, कर्ज वित्तपुरवठ्यात काही धोके देखील आहेत. जर AI कंपनी वेळेवर कर्ज परतफेड करण्यात अयशस्वी ठरली, तर दिवाळखोरीचा धोका निर्माण होऊ शकतो.
एकंदरीत, AI वित्तपुरवठा क्षेत्र अधिक व्यावसायिक आणि विविधतेकडे वाटचाल करत आहे. AI तंत्रज्ञान जसजसे परिपक्व होत आहे आणि त्याचे उपयोजन वाढत आहे, तसतसे आपण अधिक नविन वित्तीय उत्पादने आणि सेवा उदयास येतील, अशी अपेक्षा करू शकतो, ज्यामुळे AI कंपन्यांच्या विकासाला अधिक बळ मिळेल.
xAI च्या अलीकडील घडामोडी
xAI ने तांत्रिक संशोधन आणि विकास (R&D) आणि प्रतिभा संपादनातही अनेक प्रगती केली आहे. कंपनी सक्रियपणे पुढील पिढीतील AI मॉडेल्स विकसित करत आहे आणि ती Autonomous Driving, Intelligent Customer Service आणि Medical Diagnosis यांसारख्या अनेक क्षेत्रांमध्ये वापरण्याची योजना आहे. याव्यतिरिक्त, xAI आपल्या संशोधन आणि विकास क्षमता वाढवण्यासाठी AI क्षेत्रातील उच्च प्रतिभांची भरती करत आहे. या उपायांमुळे xAI AI क्षेत्रात मोठी प्रगती करेल आणि समाजासाठी अधिक मूल्य निर्माण करेल, अशी अपेक्षा आहे.