हाँगकाँग शेअर्समध्ये चिनी गुंतवणूक वाढली

रेकॉर्डब्रेक खरेदी

विंड इन्फॉर्मेशन डेटाबेसच्या आकडेवारीनुसार, मुख्य भूमीतील चिनी गुंतवणूकदारांनी हाँगकाँगच्या शेअर्सची निव्वळ खरेदी सोमवारी विक्रमी 29.62 अब्ज हाँगकाँग डॉलर्सवर (सुमारे $3.81 अब्ज) पोहोचली. ‘कनेक्ट’ प्रोग्राम सुरू झाल्यापासूनची ही सर्वाधिक गुंतवणुकीची पातळी आहे. हा प्रोग्राम मुख्य भूमीतील गुंतवणूकदारांना ऑफशोअर-ट्रेडेड शेअर्समध्ये सहज प्रवेश मिळावा यासाठी तयार करण्यात आला आहे. या प्रोग्राममध्ये दोन मुख्य उपक्रम आहेत: शांघाय कनेक्ट (Shanghai Connect), जो नोव्हेंबर 2014 मध्ये सुरू झाला आणि शेन्झेन कनेक्ट (Shenzhen Connect), जो डिसेंबर 2016 मध्ये सुरू झाला.

मंगळवारी सकाळी Hang Seng Index मध्ये सुमारे 0.7% ची किरकोळ घसरण झाली, ज्याचे कारण अमेरिकेतील शेअर्समधील मोठी विक्री हे होते. जागतिक वाढीवर जकात (tariffs) च्या परिणामाबद्दल चिंता व्यक्त केली जात असल्यामुळे अमेरिकेत विक्री झाली. असे असले तरी, मुख्य भूमीतील गुंतवणुकीचा कल मजबूत आहे.

शांघाय आणि शेन्झेन कनेक्टमुळे गुंतवणुकीत वाढ

सोमवारच्या रेकॉर्डब्रेक खरेदीमध्ये शांघाय (Shanghai) आणि शेन्झेन कनेक्ट (Shenzhen Connect) या दोन्ही प्रोग्रामचे मोठे योगदान आहे. शांघाय कनेक्टद्वारे निव्वळ खरेदी सुमारे 18 अब्ज HKD पर्यंत पोहोचली, तर शेन्झेन कनेक्टद्वारे 11.63 अब्ज HKD ची खरेदी झाली. या दुहेरी दृष्टिकोनामुळे हाँगकाँगच्या बाजारात मुख्य भूमीतील गुंतवणूकदारांचा सहभाग वाढत आहे.

टेक कंपन्यांना मोठी गुंतवणूक

गुंतवणूकदारांना सर्वाधिक आवडलेल्या शेअर्समध्ये, Alibaba आणि Tencent या कंपन्यांचे शेअर्स आघाडीवर आहेत. मुख्य भूमी चीनच्या एक्सचेंजवर सूचीबद्ध नसलेल्या या टेक कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये सर्वाधिक निव्वळ खरेदी झाली, असे विंड डेटावरून दिसून येते. या कंपन्या आणि एकूणच टेक क्षेत्राबद्दल मुख्य भूमीतील गुंतवणूकदारांना आकर्षण असल्याचे यावरून स्पष्ट होते.

चीनच्या प्रो-ग्रोथ धोरणामुळे गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास वाढला

चीनने अलीकडेच आपल्या प्रो-ग्रोथ (pro-growth) धोरणाचा पुनरुच्चार केल्यामुळे गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास वाढला आहे. सरकारने खासगी क्षेत्रातील टेक इनोव्हेशनला (tech innovation) पाठिंबा देण्याची योजना जाहीर केली आहे. यासोबतच, सकल राष्ट्रीय उत्पादनाच्या (gross domestic product) 4% पर्यंत वित्तीय तूट (fiscal deficit) वाढवण्याची घोषणा केली आहे, जी एक दुर्मिळ बाब आहे. यामध्ये ग्राहकांना दिल्या जाणाऱ्या अनुदानाचा (subsidies) कार्यक्रम वाढवण्यात आला आहे, जो आर्थिक विकासाला चालना देण्यासाठी आणि तंत्रज्ञानाच्या प्रगतीला प्रोत्साहन देण्यासाठी सरकार कटिबद्ध असल्याचे दर्शवतो.

सिटीने (Citi) चिनी शेअर्सचे रेटिंग सुधारले

सिटीच्या (Citi) जागतिक मॅक्रो स्ट्रॅटेजी टीमने (global macro strategy team) चिनी शेअर्स, विशेषतः Hang Seng China Enterprises Index चे आउटलुक सुधारून ‘ओव्हरवेट’ केले आहे. त्याच वेळी, त्यांनी अमेरिकेला ‘न्यूट्रल’ असे रेटिंग दिले आहे. हा धोरणात्मक बदल चिनी कंपन्यांच्या शेअर्समधील वाढत्या आत्मविश्वासाचे प्रतीक आहे.

सिटीच्या विश्लेषकांनी सांगितले की, जकात (tariff) हा चिनी कंपन्यांच्या शेअर्सवर लक्ष केंद्रित करण्यापासून रोखणारा एक घटक होता. मात्र, ही चिंता बाजूला ठेवल्यास, चायना टेकमध्ये (China tech) गुंतवणूक करणे फायदेशीर ठरू शकते. त्यांनी DeepSeek च्या उदयाचा उल्लेख केला आणि सांगितले की, चिनी टेक कंपन्या जागतिक तंत्रज्ञानाच्या क्षेत्रात आघाडीवर आहेत. निर्यात नियंत्रणे (export controls) असूनही, त्या पाश्चिमात्य कंपन्यांपेक्षा पुढे आहेत. Tencent चे Hunyuan, जे एक AI व्हिडिओ जनरेटर आहे आणि Alibaba चे QwQ-32B, यांच्या प्रकाशनाने या गोष्टीला अधिक बळकटी दिली.

‘स्वस्त आणि कमी मालकीचे’ शेअर्स संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना आकर्षित करतात

चिनी शेअर्समधील स्वारस्य केवळ मुख्य भूमीतील गुंतवणूकदारांपुरते मर्यादित नाही. चिनी आणि परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारदेखील बाजारात गुंतवणूक वाढवत आहेत. सप्टेंबरच्या अखेरीस बीजिंगने (Beijing) अधिक निर्णायक प्रोत्साहन योजना सुरू केल्यानंतर ही प्रवृत्ती सुरू झाली. DeepSeek च्या नवीनतम मॉडेलमुळे जानेवारीच्या शेवटी जागतिक टेक शेअर्समध्ये विक्री झाली, ज्यामुळे चिनी कंपन्यांच्या शेअर्सना आणखी फायदा झाला. विशेष म्हणजे, हाँगकाँगमध्ये मुख्य भूमी चीनपेक्षा जास्त मोठ्या टेक कंपन्या सूचीबद्ध आहेत.

उदयोन्मुख बाजारांमध्ये संभाव्य गुंतवणूक

Emmer Capital Partners चे CEO, Manishi Raychaudhuri, यांचा असा अंदाज आहे की, जागतिक शेअर्स सध्याच्या घसरणीतून सावरल्यानंतर, उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये, विशेषतः आशियामध्ये मोठ्या प्रमाणात गुंतवणूक येऊ शकते. त्यांचा असा विश्वास आहे की, Greater China, ज्यामध्ये हाँगकाँग आणि चीनचा समावेश आहे, या गुंतवणुकीचा मुख्य लाभार्थी असेल. या बाजारपेठांमधील शेअर्स ‘स्वस्त आणि कमी मालकीचे’ आहेत, असा युक्तिवाद त्यांनी केला.

Raychaudhuri यांनी जानेवारीपासून धोरणकर्त्यांच्या कृतींचा सकारात्मक परिणाम अधोरेखित केला, ज्यामुळे काही प्रमाणात उपभोगात वाढ झाली आहे. जरी हे उपाय अद्याप बाजाराच्या अपेक्षा पूर्ण करत नसले, तरी ते मागील वर्षांच्या तुलनेत एक बदल दर्शवतात. त्यांची पहिली पसंती हाँगकाँग आणि चीन आहे, ज्यामध्ये इंटरनेट शेअर्स, मोठे इंटरनेट प्लॅटफॉर्म आणि निवडक कंझ्युम्प्शन-रिलेटेड (consumption-related) कंपन्या, जसे की ॲथलीझर (athleisure), रेस्टॉरंट शेअर्स आणि प्रवास आणि पर्यटन-संबंधित व्यवसायांवर लक्ष केंद्रित केले आहे.

मुख्य कारणांचे तपशीलवार विश्लेषण

हाँगकाँगच्या शेअर्समध्ये मुख्य भूमीतील चिनी गुंतवणुकीत वाढ होण्याची अनेक कारणे आहेत:

• आकर्षक मूल्यांकन: हाँगकाँगमध्ये सूचीबद्ध शेअर्स, विशेषतः टेक क्षेत्रातील, इतर बाजारांतील समतुल्य कंपन्यांच्या तुलनेत कमी मूल्याचे मानले जातात. वाजवी किमतीत वाढीची क्षमता शोधणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी ही एक आकर्षक संधी आहे.

• विशिष्ट संधींमध्ये प्रवेश: हाँगकाँग मार्केट Alibaba आणि Tencent सारख्या कंपन्यांमध्ये गुंतवणूक करण्याची संधी देते, ज्या मुख्य भूमीतील एक्सचेंजवर सूचीबद्ध नाहीत. यामुळे मुख्य भूमीतील गुंतवणूकदारांना चीनमध्ये इनोव्हेशन (innovation) करणाऱ्या आघाडीच्या टेक कंपन्यांमध्ये गुंतवणूक करता येते.

• टेक इनोव्हेशनला (tech innovation) सरकारी पाठिंबा: चीन सरकार तंत्रज्ञानाच्या प्रगतीला प्रोत्साहन देण्यासाठी आणि खासगी क्षेत्रातील टेक कंपन्यांना पाठिंबा देण्यासाठी कटिबद्ध आहे, ज्यामुळे या क्षेत्रात गुंतवणुकीसाठी अनुकूल वातावरण निर्माण होत आहे.

• प्रोत्साहन योजना आणि आर्थिक वाढ: सरकारची प्रोत्साहन योजना आणि आर्थिक वाढीला चालना देण्याचे प्रयत्न गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास वाढवत आहेत आणि इक्विटीची मागणी वाढवत आहेत.

• विविधीकरणाचे फायदे: हाँगकाँगच्या शेअर्समध्ये गुंतवणूक केल्याने मुख्य भूमीतील गुंतवणूकदारांना त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये विविधता आणता येते आणि देशांतर्गत बाजारातील जोखीम कमी करता येते.

• कनेक्ट प्रोग्रामद्वारे (Connect programs) सुलभ प्रवेश: शांघाय (Shanghai) आणि शेन्झेन कनेक्ट (Shenzhen Connect) प्रोग्राममुळे मुख्य भूमीतील गुंतवणूकदारांसाठी हाँगकाँगमध्ये सूचीबद्ध शेअर्सचा व्यापार करणे खूप सोपे झाले आहे, ज्यामुळे पूर्वीचे अडथळे दूर झाले आहेत.

• जागतिक टेक लीडरशिप: AI सारख्या क्षेत्रात चिनी टेक कंपन्या जागतिक स्तरावर आघाडीवर असल्यामुळे, देशांतर्गत आणि आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदार आकर्षित होत आहेत.

• अनुकूल नियामक वातावरण: हाँगकाँगचे नियामक वातावरण (regulatory framework) सामान्यतः मुख्य भूमी चीनपेक्षा गुंतवणूकदारांसाठी अधिक अनुकूल मानले जाते, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांना एक प्रकारची सुरक्षितता मिळते.

• चलन विचार: हाँगकाँग डॉलरचा (Hong Kong dollar) अमेरिकन डॉलरशी (US dollar) असलेला संबंध चिनी युआन (Chinese yuan) मधील चढ-उतारांपासून बचाव करू शकतो, ज्यामुळे हाँगकाँगमध्ये सूचीबद्ध मालमत्तेचे आकर्षण वाढते.

संभाव्य धोके आणि विचार

हाँगकाँगच्या शेअर्समध्ये मुख्य भूमीतील चिनी गुंतवणुकीचे भविष्य जरी सकारात्मक दिसत असले, तरी संभाव्य धोके आणि विचारांकडे लक्ष देणे आवश्यक आहे:

• नियामक अनिश्चितता: मुख्य भूमी चीन किंवा हाँगकाँग या दोन्ही ठिकाणी ನಿಯಮ ಬದಲಾವಣೆಗಳು (regulatory changes) झाल्यास, त्याचा गुंतवणुकीच्या प्रवाहावर आणि गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर परिणाम होऊ शकतो.

• भू-राजकीय तणाव: वाढलेला भू-राजकीय तणाव, विशेषतः चीन आणि इतर देशांमधील, बाजारात अस्थिरता निर्माण करू शकतो.

• आर्थिक मंदी: चिनी अर्थव्यवस्थेतील अपेक्षेपेक्षा जास्त मंदीमुळे गुंतवणूकदारांची इक्विटीमधील आवड कमी होऊ शकते.

• इतर बाजारांमधून स्पर्धा: इतर उदयोन्मुख बाजारपेठा किंवा विकसित बाजारपेठांमधून वाढलेली स्पर्धा हाँगकाँगपासून गुंतवणुकीचा प्रवाह वळवू शकते.

• मूल्यांकनाची चिंता: सध्या कमी मूल्याचे मानले जात असले तरी, शेअर्सच्या किमतीत झपाट्याने वाढ झाल्यास मूल्यांकनाबद्दल चिंता निर्माण होऊ शकते आणि त्यात सुधारणा होण्याची शक्यता आहे.

• कॉर्पोरेट गव्हर्नन्स (Corporate Governance) समस्या: गुंतवणूकदारांनी कॉर्पोरेट गव्हर्नन्स पद्धती आणि विशिष्ट कंपन्यांशी संबंधित संभाव्य धोक्यांबद्दल सतर्क राहिले पाहिजे.

• तरलता जोखीम (Liquidity Risks): हाँगकाँगचे मार्केट (Hong Kong market) साधारणपणे तरल असले, तरी काही शेअर्समध्ये कमी ट्रेडिंग व्हॉल्यूम (trading volumes) असू शकतात, ज्यामुळे तरलता समस्या निर्माण होऊ शकतात.

• चलन चढ-उतार: हाँगकाँग डॉलर (Hong Kong dollar) अमेरिकन डॉलरशी (US dollar) जोडलेला असला, तरी इतर चलनांमधील चढ-उतार गुंतवणुकीच्या परताव्यावर परिणाम करू शकतात.

• क्षेत्र-विशिष्ट धोके: टेक क्षेत्र (tech sector) जरी आशादायक असले, तरी त्यात वेगाने इनोव्हेशन (innovation) आणि बदल होत असतात, ज्यामुळे वैयक्तिक कंपन्यांच्या कामगिरीवर परिणाम होऊ शकतो.

• जकात जोखीम (Tariff Risk): जकात जोखीम अजूनही एक घटक आहे, जो गुंतवणूकदारांच्या निर्णयांवर परिणाम करू शकतो.

हाँगकाँगच्या शेअर्समध्ये मुख्य भूमीतील चिनी गुंतवणुकीत झालेली वाढ ही एक महत्त्वपूर्ण प्रवृत्ती आहे, ज्याचा दोन्ही बाजारांवर दूरगामी परिणाम होईल. आकर्षक मूल्यांकन, विशिष्ट संधींमध्ये प्रवेश, टेकसाठी (tech) सरकारी पाठिंबा आणि गुंतवणुकीवरील निर्बंध शिथिल करणे यांमुळे गुंतवणुकीचा ओघ वाढत आहे. तथापि, गुंतवणूकदारांनी संभाव्य धोक्यांची जाणीव ठेवली पाहिजे आणि गुंतवणूक करण्यापूर्वी योग्य ती काळजी घेतली पाहिजे.