잘못된 가정: 중국의 AI 역량
최근 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 황 CEO는 미국 수출 통제의 정책적 근거를 직접적으로 언급했습니다. 그는 미국 정책이 근거 없는 전제, 즉 중국이 자체적으로 첨단 AI 칩을 개발할 능력이 없다는 가정에 기반하고 있다고 단언했습니다. 황 CEO는 이러한 가정이 항상 의문스러웠으며, 최근 중국의 국내 칩 생산 능력 발전이 이제 명백히 거짓임을 입증한다고 주장했습니다. 이러한 관점은 국가 안보 우려와 급성장하는 중국 AI 시장에 대한 접근 제한으로 인한 잠재적 경제적 파장 사이의 중요한 긴장감을 강조합니다.
고립의 대가: 500억 달러 규모의 시장 위험
황 CEO는 미국 칩 수출을 중국에 제한하는 경제적 영향에 대해 더 자세히 설명했습니다. 그는 중국 AI 시장이 500억 달러의 가치가 있다고 추정했으며, 이는 수출 통제로 인해 Nvidia와 다른 미국 칩 회사들이 점점 더 접근하기 어려워지는 시장입니다. 그는 이러한 자발적인 배제가 수익 흐름에 영향을 미칠 뿐만 아니라 자체 AI 기술을 빠르게 개발하는 중국 경쟁자들에게 유리한 시장을 제공한다고 주장했습니다. 황 CEO는 중국의 AI 개발은 미국의 참여 여부와 관계없이 계속될 것이라는 필연적인 성격을 강조했습니다. 따라서 중심적인 질문은 이러한 발전이 미국 플랫폼에 의해 주도될 것인지 아니면 중국 플랫폼에 의해 주도될 것인지입니다.
규제 미로 탐색: H20 칩 및 수출 라이선스
수출 제한에도 불구하고 중국 시장에 진출하기 위해 Nvidia는 미국 규정을 준수하도록 특별히 맞춤화된 H20 칩을 개발했습니다. 그러나 바이든 행정부는 규제를 더욱 강화하여 Nvidia가 4월 9일부터 중국에 H20 칩을 수출하려면 라이선스를 획득해야 했습니다. 이 규제 장벽으로 인해 Nvidia는 4월까지 3개월 동안 45억 달러의 추가 비용이 발생했으며, 다음 분기에 중국에서의 데이터 센터 수익이 "의미 있게 감소"할 것으로 예상됩니다. 새로운 라이선스 요구 사항 이전에 중국에서 46억 달러 상당의 H20 칩을 판매했음에도 불구하고 Nvidia는 기존 재고에 대한 유예 기간이 없어 분기 동안 25억 달러 상당의 H20 칩을 출하할 수 없었습니다. 회사는 개정된 수출 통제 규칙을 준수하는 데이터 센터 제품을 중국에 공급할 수 있는 옵션을 적극적으로 모색하고 있습니다.
나아갈 길 찾기: 한계 내 혁신
수출 통제로 인한 어려움에도 불구하고 Nvidia는 규제 범위 내에서 중국 시장에 서비스를 제공하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 황 CEO는 신중한 낙관론을 전달하며 핵심은 제약 조건을 이해하고 중국 고객의 요구를 계속 충족할 수 있는 혁신적인 솔루션을 모색하는 것이라고 말했습니다. 이러한 사전 예방적 접근 방식은 Nvidia가 중국 시장을 완전히 포기할 의사가 없으며 대신 복잡한 규제 환경을 탐색하고 이 중요한 시장에서 입지를 유지할 수 있는 창의적인 경로를 찾으려고 노력하고 있음을 시사합니다.
추론 AI의 부상: 컴퓨팅 성능에 대한 수요 증가
DeepSeek와 같은 비용 효율적인 중국산 AI 모델의 등장은 AI 칩 판매를 주도해 온 대규모 데이터 센터 및 AI 인프라에 대한 투자 수익에 대한 논쟁을 불러일으켰습니다. Huang은 추론 AI 모델의 상승으로 인한 컴퓨팅 성능에 대한 수요 증가를 강조하여 이러한 우려를 해결했습니다. 이러한 모델은 더 긴 숙고 시간과 토큰 생성 증가로 인해 더 광범위한 처리 기능이 필요하며, 이는 궁극적으로 Nvidia의 고성능 칩에 대한 더 큰 수요로 이어집니다.
오픈 소스 AI의 전략적 가치: 협력 요청
황 CEO는 DeepSeek와 Alibaba의 Qwen을 미국, 유럽 및 기타 지역에서 인정을 받고 채택된 최고의 오픈 소스 AI 모델 중 하나로 칭찬했습니다. 그는 오픈 소스 AI의 전략적 중요성을 강조하면서 미국 플랫폼이 이러한 모델을 개발하고 배포하기 위한 선호 플랫폼으로 유지되어야 한다고 주장했습니다. 이를 위해서는 중국을 포함한 전 세계 최고의 개발자와의 협력이 필요합니다. AI 분야에서 리더십을 유지하려면 미국은 글로벌 AI 커뮤니티와 적극적으로 참여하고 지원해야 합니다.
경쟁 우위: 미국 인프라에 최적화
황 CEO는 DeepSeek와 Qwen과 같은 주요 AI 모델이 미국 인프라에서 최적화되고 최고의 성능을 발휘할 때 미국이 번성한다는 핵심 원칙을 재확인하면서 결론을 내렸습니다. 이는 AI 하드웨어 및 소프트웨어에서 경쟁 우위를 유지하여 미국 플랫폼이 전 세계 개발자와 조직에게 가장 매력적이고 효율적인 선택으로 유지되도록 하는 것이 중요하다는 점을 강조합니다.
Nvidia의 재정적 건전성: 어려움 속에서 69%의 수익 급증
이러한 규제 및 경쟁 압력에 직면하여 Nvidia는 4월 27일에 종료된 3개월 동안 441억 달러로 전년 동기 대비 69%의 수익 증가와 함께 강력한 재무 성과를 보고했습니다. 이러한 성장은 주로 Nvidia의 데이터 센터 사업에 의해 주도되었으며, 수익이 73% 증가하여 391억 달러에 달했습니다. 앞으로 Nvidia는 현재 분기의 수익이 450억 달러(±2%)에 이를 것으로 예상하고 있으며, 이는 수출 통제로 인해 예상되는 H20 수익 80억 달러 감소를 반영합니다. 이러한 재정적 회복력은 어려움에도 불구하고 Nvidia의 강력한 시장 지위와 변화하는 상황에 적응하는 능력을 반영합니다.
수출 통제의 영향
- Nvidia에 대한 경제적 영향: 특히 H20 칩에 영향을 미치는 미국 수출 통제는 Nvidia에 직접적이고 상당한 경제적 영향을 미칩니다. 예상되는 80억 달러의 수익 손실은 중국 시장의 중요성과 접근 제한의 해로운 결과를 강조합니다.
- 경쟁 환경: 수출 통제는 중국 칩 제조업체가 시장 점유율을 확보할 수 있는 기회를 창출하여 경쟁 환경을 변화시킵니다. 미국 기술에 대한 접근을 제한함으로써 제한은 의도치 않게 국내 대안 개발을 촉진합니다.
- 글로벌 AI 혁신: 협력 및 지식 공유 감소 가능성은 글로벌 AI 혁신을 억압할 수 있습니다. 미국 플랫폼 및 기술에 대한 접근을 제한하면 국제 협력이 저해되어 전 세계적으로 AI 발전이 저해될 수 있습니다.
- 지정학적 고려 사항: 수출 통제는 미국과 중국 간의 지정학적 긴장과 얽혀 있습니다. 제한은 중국의 성장하는 기술적 역량과 국가 안보에 대한 잠재적 영향에 대한 우려를 반영합니다.
나아갈 길: 협력 및 혁신
- 전략적 파트너십: Nvidia는 규제 환경을 탐색하기 위해 중국 기업과 전략적 파트너십을 모색할 수 있습니다. 이러한 파트너십은 미국 수출 통제 규정을 준수하면서 중국 시장에 대한 접근을 용이하게 할 수 있습니다.
- 다각화: 제품 포트폴리오와 시장 범위를 다각화하면 중국 시장에 대한 Nvidia의 의존도를 줄일 수 있습니다. 여기에는 새로운 응용 분야로 확장하거나 신흥 시장을 타겟팅하는 것이 포함될 수 있습니다.
- 로비 및 옹호: Nvidia는 수출 통제와 관련된 미국 정책 결정에 영향을 미치기 위해 로비 및 옹호 활동에 참여할 수 있습니다. 여기에는 제한의 잠재적 경제적 및 기술적 결과에 대해 정책 입안자를 교육하는 것이 포함될 수 있습니다.
- 지속적인 혁신: 혁신에 대한 집중력을 유지하는 것은 Nvidia의 장기적인 성공에 매우 중요합니다. 최첨단 AI 기술을 개발함으로써 Nvidia는 경쟁 우위를 유지하고 전 세계 고객을 유치할 수 있습니다.
- 규정 준수 및 적응성: 미국 수출 통제 규정을 준수하겠다는 약속을 입증하는 것이 필수적입니다. Nvidia는 전략적 목표를 추구하면서 이러한 규정을 준수하기 위해 비즈니스 방식을 지속적으로 조정해야 합니다.