2. Advanced Micro Devices (AMD): AI 물결 타기
수년 동안 Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD)는 수익성이 좋은 그래픽 처리 장치(GPU) 시장에서 Nvidia에 이어 중요한 역할을 수행해 왔습니다. 그러나 이러한 역학 관계는 AMD에 유리하게 작용했습니다. 범용 GPU의 주요 공급업체로서 두 회사는 뚜렷한 틈새 시장을 개척하여 AMD가 상당하고 수익성 있는 시장 부문을 확보할 수 있도록 했습니다. 월스트리트의 현재 AMD 평균 목표 주가는 148.34달러로, 최근 주가 약 98달러에서 51%의 놀라운 상승 여력을 시사합니다.
AMD의 최근 재무 실적은 이러한 긍정적인 모멘텀을 반영합니다. 2024년에 회사는 전년 대비 14%의 견고한 매출 증가를 보고했으며, 비 GAAP(조정) 주당 순이익은 25%나 급증했습니다. 이러한 성장은 AMD의 Ryzen 중앙 처리 장치(CPU)에 대한 강력한 수요와 데이터 센터용 GPU에 대한 지속적인 관심에 힘입은 것입니다. 특히 AMD의 데이터 센터 사업은 강력한 성장 동력으로 부상하여 작년 총 매출 257억 달러의 절반을 차지했습니다.
이러한 긍정적인 지표에도 불구하고 일부 월스트리트 분석가들은 AMD의 4분기 실적 보고서에 대해 다소 실망감을 표명했습니다. 2024년 내내 가이던스를 제공한 후 데이터 센터 GPU에 대한 구체적인 매출 가이던스가 없다는 것은 일부에서 단기 판매 모멘텀이 약화될 수 있다는 신호로 해석했습니다.
또한 게임 및 기타 시장을 위해 설계된 AMD의 칩은 계속해서 역풍에 직면하고 있으며, 이 부문의 매출은 감소하고 있습니다. 칩 산업에 대한 관세의 잠재적 영향도 여전히 요인이지만, AMD의 상대적으로 보수적인 밸류에이션은 이미 이러한 위험을 반영하고 있을 수 있습니다.
그러나 AMD의 판매 모멘텀에 대한 우려는 다소 과장되었을 수 있습니다. 경영진은 올해 말 출시 예정인 회사의 차세대 Instinct MI350 GPU에 대한 고객의 강력한 관심을 강조했습니다. 이 차세대 GPU는 고성능 컴퓨팅 시장에서 AMD의 입지를 더욱 공고히 할 것으로 예상됩니다. 또한 성장하는 칩 회사에 대해 현재 주가수익비율(P/E) 21배의 매력적인 밸류에이션을 보이고 있습니다. 이 적정한 밸류에이션은 실제로 향후 1년 정도 안에 주가가 월스트리트의 목표 주가로 반등할 수 있는 길을 열어줄 수 있습니다.
AMD의 강점:
- 강력한 데이터 센터 성장: 데이터 센터 부문은 AMD 매출의 상당 부분을 차지하며 강력한 성장을 경험하고 있습니다.
- 경쟁력 있는 밸류에이션: 주식의 선행 P/E 비율은 다른 성장 지향적인 칩 회사에 비해 상대적으로 낮습니다.
- 다가오는 제품 출시: Instinct MI350 GPU의 출시 예정은 미래 성장의 주요 촉매제가 될 수 있습니다.
- 견실한 재무 성과: AMD는 지속적인 매출 및 수익 성장을 보여주었습니다.
잠재적 우려 사항:
- 구체적인 가이던스 부족: 데이터 센터 GPU 매출에 대한 자세한 가이던스가 없다는 점은 분석가들 사이에서 우려를 불러일으켰습니다.
- 게임 및 기타 시장: 이 부문의 매출이 감소하고 있어 수요 약화 가능성을 나타냅니다.
- 관세 불확실성: 칩 산업에 대한 관세의 잠재적 영향은 여전히 위험 요소입니다.
2. Arm Holdings (ARM): 컴퓨팅의 미래를 구동하다
Arm Holdings (NASDAQ: ARM)는 반도체 산업에서 독특하고 영향력 있는 위치를 차지하고 있습니다. 이 회사의 칩 디자인은 유비쿼터스하여 거의 모든 스마트폰에 전력을 공급하고 클라우드 컴퓨팅에서 핵심적인 역할을 하며 다른 많은 시장에서 응용 분야를 찾습니다. 최근 최고점에서 40% 하락했음에도 불구하고 월스트리트 분석가들은 Arm의 전망에 대해 여전히 낙관적입니다. 평균 목표 주가 158.43달러는 최근 주가 약 112달러에서 41%의 상당한 상승 여력을 시사합니다.
Arm 기반 프로세서의 광범위한 채택은 저렴한 비용과 탁월한 에너지 효율성의 매력적인 조합에서 비롯됩니다. AI 인프라에 대한 투자가 증가하고 대규모 데이터 센터의 전력 수요가 계속 증가하는 현재 환경에서 Arm의 경쟁 우위는 특히 두드러집니다.
Arm의 재무 성과는 강력한 시장 지위를 강조합니다. 가장 최근 분기에 회사는 전년 대비 19% 증가한 9억 8,300만 달러의 매출을 보고했습니다. 로열티 및 라이선스 비용을 기반으로 하는 Arm의 수익 모델을 통해 회사는 상당한 잉여 현금 흐름을 창출할 수 있으며, 매출의 절반 이상이 이 핵심 지표로 전환됩니다.
특히 AI 통합으로 인해 광범위한 제품 및 장치에서 기술 정교함이 증가하는 추세는 Arm의 미래 성장에 좋은 징조입니다. 이 회사는 이미 사물 인터넷(IoT), 스마트 홈 기기, 자율 주행차 시스템을 포함한 엣지 컴퓨팅 시장에서 상당한 입지를 확보하고 있습니다. 이러한 급성장하는 시장은 앞으로 몇 년 동안 크게 확장될 것으로 예상되며, Arm의 에너지 효율적인 칩 설계에 대한 수요를 더욱 촉진할 것입니다.
Arm의 경쟁 우위:
- 저렴한 비용과 높은 효율성: Arm 기반 프로세서는 저렴한 비용과 에너지 효율성으로 유명하여 광범위한 응용 분야에 이상적입니다.
- 지배적인 시장 지위: Arm의 디자인은 거의 모든 스마트폰에 사용되며 다른 많은 시장에서 강력한 입지를 확보하고 있습니다.
- 로열티 및 라이선스 모델: 이 수익 모델은 상당한 잉여 현금 흐름을 생성합니다.
- 성장 시장에 대한 노출: Arm은 엣지 컴퓨팅, IoT 및 기타 신흥 기술의 성장으로부터 이익을 얻을 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
- 강력한 매출 성장: 회사의 매출이 증가하고 있습니다.
그러나 2025년에 Arm 주식이 합의된 목표 주가에 도달하는 능력을 잠재적으로 제한할 수 있는 한 가지 요인은 밸류에이션입니다. 주식은 현재 잉여 현금 흐름의 191배, 수익의 148배라는 매우 높은 배수로 거래되고 있습니다. 2026년 예상 수익을 고려하더라도 주식은 여전히 완전히 밸류에이션된 것으로 보이며, 선행 추정치의 55배로 거래됩니다.
이러한 높은 밸류에이션은 Arm 기반 프로세서에 대한 강력한 기본 수요에도 불구하고 지난 1년 동안 주식의 변동성에 기여했습니다. 투자자들은 2025년에도 신중한 태도를 유지하면서 회사의 성장이 높은 수익 배수를 정당화할 때까지 기다릴 수 있습니다. 높은 밸류에이션이 핵심 요인입니다.