AI分野は、2025年1月20日のDeepSeek R1の目覚ましい台頭以来の100日間で、決定的に変化しました。この期間中、DeepSeekは支配的な勢力として台頭し、中国のAIの腕前を披露するだけでなく、グローバルなAI開発の軌跡を形作りました。このレポートでは、DeepSeekの台頭がAIベンチャー、投資戦略、業界内の競争力学に与える変革的な影響について掘り下げます。
AIスタートアップへの命綱
AIハードウェア企業の創業者である張楊氏にとって、DeepSeekの登場はまさに命綱でした。2024年後半に倒産の危機に瀕していた張楊氏の会社は、コンパニオンAIハードウェアに焦点を当てており、広範な努力にもかかわらず、十分な資金を確保するのに苦労していました。製品に対する需要は限られており、会社は研究開発に急速に資源を費やしていました。
2025年初頭のDeepSeek R1の発売は、転換期となりました。張楊氏の会社は、DeepSeek R1モデルに基づいて子供向けのスマートホームデバイスを開発しようとしている有名なブランドから、大幅な注文を受けました。この予期せぬ機会は、張楊氏のビジネスを倒産の危機から急速な成長の状態へと変えました。「梁文峰に本当に感謝したい」と張楊氏は冗談めかして感謝の意を表しました。
この変革は孤立した事例ではありません。2023年7月にMicrosoftを退職後、AI起業に進出した李波氏は、旧正月にDeepSeekのアプリを両親と共有しました。彼は、DeepSeekが一般の人々に真に共鳴した最初のAIアプリケーションであると指摘しました。
昨年シード資金調達段階にあった李波氏のスタートアップは、通常Pre-AおよびAラウンドの資金調達に関連する厳しい要件に直面していることに気づきました。しかし、今年、彼のチームは、いくつかの主要な米ドルファンドと有望な議論を交わしてきました。以前は海外市場に焦点を当てていた李波氏にとって、DeepSeekの国際的な認知度は名刺となり、中国のAI技術の高度なレベルだけでなく、中国のAIチームがコストを削減し、商業化を加速する可能性も示しています。
AI投資の変遷
DeepSeek R1のリリース後の100日間で、AIベンチャーキャピタルの状況に大きな変化が見られました。
2024年8月、GSR Venturesのマネージングパートナーである朱暁虎氏は、独立した大規模モデル企業は5年以上生き残れないと予測し、AIの「リトルシックスタイガース」は最終的に大企業に買収されると示唆しました。しかし、DeepSeekの画期的な成功から60日以内に、朱暁虎氏は2025年3月にWeChatフィードに投稿し、DeepSeekが資金調達のために公開される場合は、いかなる評価額でも投資する意思を表明しました。
AIに対するこの新たな信頼にもかかわらず、投資パターンは大規模なモデル開発からAIアプリケーションと具体化されたインテリジェンスへと移行しました。たとえば、華容資本はシリコンベースのFluidityに投資しました。FluidityのDeepSeekの推論加速サービスは、その広範な採用に不可欠でした。ZhenGe Fundなどは、具体化されたインテリジェンスに多額の投資を行っており、YuShu Technologyの10億元のBラウンドの資金調達は、この分野で新たな記録を樹立しました。プライベートエクイティファームも、「AI +ヘルスケア」や「AI +法律」などの垂直分野の探索を開始しました。たとえば、法律契約生成ツールであるHarveyの評価額は、わずか6か月で2倍になりました。
DeepSeekの低コストのオープンソースソリューションの重視は、AIアプリケーション開発への参入障壁を下げただけでなく、AI業界の競争を激化させました。
たとえば、AIの「リトルシックスタイガース」の1つである悦知安眠は、DeepSeekの技術的アプローチを再現しようと、Kimiチャットボットのマーケティング予算の70％を削減してモデルトレーニングに集中したと報告されています。以前に商業化の圧力のために2024年にスタッフの20％を解雇していた智浦AIは、3月にGLMシリーズモデルをオープンソース化し、オープンソース運動に参加すると発表しました。また、杭州と珠海の国有資産から15億元以上の資金を受け取り、「ナショナルチーム」としての影響力を主張しようとしています。
李波氏のAI Agentである「WorkfxAI」は、eコマース、銀行、ヘルスケアなどの垂直シナリオに焦点を当てています。これらの特定のドメインのデータでモデルを微調整することにより、約100万元の収益を生み出しました。「競争はもはや技術的なパラメーターについてではなく、誰がより迅速かつ効果的にモデルを特定のシナリオに結び付けることができるかについてです」と李波氏は述べています。
DeepSeekはまた、反復と革新を続けています。3月25日、DeepSeekはV3モデルへのマイナーバージョンアップを正式に発表し、4月30日には、数学的証明に焦点を当てたDeepSeek-Prover-V2-671B大規模モデルをリリースしました。効果がプラスであろうとマイナスであろうと、DeepSeekによって引き起こされた「意図しない」地震は、間違いなくさらに深く広範囲に及ぶ影響を与えるでしょう。
海外資金の魅力
「国内の資金調達は海外に目を向けています。DeepSeekの登場により、海外の投資家は中国のAIチームにますます関心を持つようになりました。」
李波氏は、MicrosoftのBing検索チームの初期メンバーの1人でした。AlibabaからMicrosoftへ、そして2023年7月に自身のAIベンチャーを立ち上げるまで、彼は中国と海外の両方でチームを構築してきました。しかし、昨年、彼は満足のいく金額の資金を確保することができませんでした。
2025年1月のDeepSeekの画期的な成功の前に、李波氏のようなAI起業家は、落ち込んだ投資市場に直面していました。
李波氏のAgentの分野では、中国でエンジェルラウンドの資金を確保するには、ゼロから始めて6か月以内に年間収益100万ドルを達成する必要がありました。当時、中国のBエンドまたはCエンドユーザーのいずれの間にもAIに対する明確な理解がなく、李波氏のようなスタートアップにとって要件は厳しいように思われました。「エンジェルラウンドまたはシードラウンドを調達する場合、投資家は基本的にPre-AまたはAラウンドの基準を使用しました。資金を得るために多くのユーザーがいるだけでは十分ではありませんでした。彼らはAラウンド/ Pre-Aレベルの収益と支払い率を要求しました。」
外国では、中国のチームに関連付けられたキーワードは「技術的に後進的、コピーキャット」でした。李波氏のチームも注目を集めることができませんでした。
旧正月中のDeepSeekの爆発的な成功の後、風向きが変わりました。
李波氏は、AIが何であるかを親戚や友人に苦労して説明する必要はなくなりました。DeepSeekの成功により、実家にいる両親にも理解できるようになりました。同時に、DeepSeekの技術的なブレークスルーにより、海外の投資家は「中国のAI技術が追いついたことに気づきました。パフォーマンスの面ではOpenAIほど革新的ではないかもしれませんが、DeepSeekは価格を下げることができることを証明しました。」以前に李波氏を無視していた海外ファンドは、現在、中国のチームに注目する傾向が強くなっています。
今日、李波氏のシードラウンドの資金調達は最終段階に達しており、「目標は500万ドルを調達することです。」
国内の大手ベンチャーキャピタルファンドのパートナーである方成氏もAlphaに、DeepSeekの値下げはAIアプリケーション市場の爆発につながり、AIの上流（チップなど）と下流（アプリケーションやハードウェアなど）に積極的に投資するというコンセンサスがあることを語りました。「DeepSeekの登場は、確かにみんなの認識の収束につながりました。」
方成氏は、DeepSeekの登場により、大企業が思考を深める大規模モデルの立ち上げに急いでいるだけでなく、AI起業家がDeepSeekから学んでいることを発見しました。
李波氏の「WorkfxAI」も、製品設計全体とさまざまなリンクで思考デモンストレーションプロセスを追加し始めました。DeepSeekの人気により、ToBであろうとToCであろうと、ユーザーはより透明性と説明性を求めていることに気づきました。ユーザーは、AIが実際に何をしているのかを知りたいと考えています。
透明性と説明性の受け入れ
李波氏のように、DeepSeekの成功後、程森氏は製品のモデルの一部をDeepSeekに置き換えただけでなく、得られたインスピレーションに基づいて製品の内部プロセスも変更しました。
大手インターネット企業を退職して昨年9月に起業した後、程森氏は今年の1月に自身のAgentツールを立ち上げました。DeepSeekの成功の理由を分析する際に、程森氏はDeepSeekの高い生成品質は、その内部思考が外部に表示され、Cエンドユーザーが直接指示を出し、CoOT（Chain of Thought）プロセスで大規模モデルを制約できるようにしたためであることに気づきました。
したがって、程森氏はまた、製品内にノードを追加して、マシンの思考プロセスを次のラウンドの出力に組み込みました。「思考プロセスを追加した後、出力品質は確かに高くなっています。」毎月のトークン消費コストは以前に比べて2〜3倍に増加しましたが、登録ユーザー数は2月の4,000人から今日までに30,000人以上に増加しました。
しかし、方成氏は、チームは昨年11月に比べて最近2倍のプロジェクトを目にしていますが、DeepSeekが所在する大規模モデルベースの分野を避け、代わりにAIアプリケーションと具体化されたインテリジェンスのトラックに投資することについて、業界では暗黙の了解があると認めました。
「DeepSeekは、パフォーマンスを向上させるために大規模モデルをコンピューティング能力で積み重ねる必要はないことを証明しましたが、大規模モデルへの障壁も再び高めました。現在、国有資産以外のファンドがリトルシックスタイガースへのフォローアップ投資を引き継ぐことは困難です。」方成氏は、投資家が起業家に対するレトリックを緩めたとしても、実際に行動を起こしている人は多くないと述べています。
競争の激しい状況での資金調達の現実
起業家にとって、現在の投資市場は春の太陽のように見え、明るく見えますが、熱を伝えることができません。
「昨年と比較して、Agentの方向を見ている投資家は増えましたが、資金を調達するのはより困難です。」
程森氏はAlphaに、昨年、李波氏のように、ほとんど厳しい資金調達条件に阻まれていたと語りました。大手インターネット企業のタイトルはスムーズに「収益化」されませんでした。最終的に、彼は個人の投資家からスタートアップ資金としてお金を借りることを選択しました。
DeepSeekの人気が高まるにつれて、投資家は昨年よりも活発になっていますが、DeepSeekは通常の開発者の技術的なハードルをさらに下げており、その結果、競争相手が増え、資金を調達するのがより困難になっています。
実際、DeepSeekの成功からの100日間で、大規模モデルトラックはますます混雑しています。
AppGrowingのデータによると、2月以降、Kimiへの投資は大幅に減少し、2024年12月と1月の月間投資額は1億元を超えていましたが、2月には4,425万元に減少しました。Six Little Tigersの中で比較的大規模な技術学校である悦知安眠も、製品投資予算の大幅な削減のニュースを明らかにしました。
同時に、DeepSeekが理論上の利益率が545％であると発表したとき、トークン価格が非常に低くても、利益を上げることができました。フェニックスコムによると、200億元以上と評価され、さまざまな場所で15億元以上の資金を調達したばかりの智浦は、2024年の売上高は3億元でしたが、依然として20億元の損失がありました。よりオープンソースで可視性が高いDeepSeekの前では、AI起業家、さらにはトップのSix Little Tigersでさえ、Bエンドビジネスの商業化において激しい脱落ラウンドに直面しています。
MiniMaxはまた、最近、オープンプラットフォームの責任者である魏偉氏が辞任したという噂が流れています。これに対し、MiniMaxは、国内のBエンドビジネスが新たな開発段階に入り、他のリーダーが主導すると述べました。DeepSeekの熱狂によってもたらされた大規模モデル企業の商業化圧力は、MiniMaxにとっても避けられないようです。
垂直シナリオであっても、競争のレベルは高まるばかりです。AI起業家の目の前にあるのは、答えを出す必要のある緊急の商業化問題です。
李開復氏が設立したZero One Wanwuは、大規模な言語モデルの「事前トレーニング」を停止し、代わりにDeepSeekのモデルを使用してカスタマイズされた人工知能ビジネスソリューションの販売に焦点を当てました。百川インテリジェンスはヘルスケア市場に目を向けました。
程森氏は、小規模なBエンドビジネス向けにカスタマイズされたサービスを開発することを選択し、高齢者と若者の2つの年齢層をターゲットにしました。
Deepseekの熱狂の下で、程森氏はXiaohongshuで、彼のAgentがDeepseekにアクセスできると発表し、いいねの数は4,000を超える可能性があり、これは彼がビジネスを始めて以来最も人気のある投稿です。しかし、ユーザー数が2月の4,000人から30,000人以上に増加し、毎月のトークン消費量が2〜3倍に増加するにつれて、程森氏は依然としてチームの活路を見つける必要があります。
しかし、チーム常駐サポートの形であろうと、商用SaaSの課金モデルの模索であろうと、程森氏は、これらは現金収入の可能性にすぎないと認めました。「結局のところ、国内の商用SaaSは長年開発されており、大企業はまだ特に優れたモデルを形成していません。」
昨年末に起業した際に投資家を探していた混乱とは異なり、程森氏のチームはユーザーベースを高齢者と若者の2つの年齢層に絞ることにしました。これらの2つのグループの消費力は疑問視されていますが、程森氏は最初に「価値のあることをする、今年は資金を調達できなくても問題ない」と決めました。
技術競争の揺るぎない圧力
DeepSeekの小石が巻き起こした波は、まだ限定的であるようです。
起業家にとって、DeepSeekの画期的な成功以来の60日以上と100日間で変わっていないのは、終わりのない技術競争によってもたらされるプレッシャーです。
李波氏のWorkfxAIは、1〜2か月ごとに反復される更新頻度を維持しています。Google、OpenAI、ByteDance、Alibaba、DeepSeekなどの大規模工場の機能更新は、WorkfxAIの更新の進捗状況の参考になります。「GeminiとOpenAIが更新されると、すぐに更新します。」
BエンドユーザーにAgentプラットフォームを提供するための技術的な障壁を維持するために、李波氏のチームは継続的な反復の道を歩まなければなりません。
そしてごく最近、DeepSeek Vv3は機能更新を達成し、推論能力に焦点を当てたR2モデルも5月までにリリースされる予定です。3月、OpenAIはGPT-4oとSoraに大幅な更新を加え、新しいテキストから画像へのモデルを立ち上げました。継続的な質問、スタイル変換、画像PPTをサポートするだけでなく、一部のパフォーマンスの側面では、この分野の主要プラットフォームであるMidjourneyさえも上回っています。
テクノロジー大手のflutterは、起業家にとって嵐になる可能性があります。「微調整に非常に多くの時間とマンパワーを費やしたアルゴリズムとモデルは、大規模モデルの更新によって一度に置き換えられる可能性があります。」程森氏は付け加えました。
技術的な反復に追いつくために、起業家は大規模企業と人や資源を争う必要があります。DeepSeekの人気により、ByteDance、Alibaba、Tencentなどの大規模企業による戦略的調整が行われ、その結果、多くの優れた技術人材が突然市場に登場しましたが、「それでも十分な人材がいません。優れたアルゴリズム人材の年間給与パッケージは、通常のスタートアップが支払えるものではありません。」方成氏は付け加えました。
この未知数に満ちた競争において、大規模企業と起業家の両方がAIへの投資を継続するという決意は変わらず、DeepSeekの人気が高まってから60日以上でさらに強化されたことに注意する必要があります。
DeepSeekに追いつき、波及効果をつかむことに加えて、Tencentは積極的にYuanyuanbaoを推進するだけでなく、独自のT1深層推論大規模モデルも適切なタイミングで発売しました。同時に、Alibabaも最近Quarkの重要性を再び高め、AlibabaのAIフラッグシップアプリケーションとして位置付けました。
AppGrowingのデータによると、2月下旬以降、Tongyi Qianwenは広告への投資を徐々に増やしており、3月6日にオープンソース推論モデルQwQ-32Bをリリースした後、投資額はTOP10に入りました。ByteのDoubao大規模モデル部門（Seed）はまた、オールハンズ会議で、モデルの長期的なアプリケーションはモデルの機能に応じて行う必要があり、Doubao推論モデルは完全に更新されることを提案しました。
「大規模モデルは核兵器のようなものであり、大規模企業は何があってもそれらを持っている必要があります。モデルの機能に大きなブレークスルーがあり、追いつかないと、ユーザーはまだ奪われます。」現在のAIアプリケーション競争に対するFu Shengの判断も、大規模企業の行動を反映しています。
全体として、「DeepSeekは刺激のようなものであり、その登場は市場にコンセンサスを与え、起業家をより興奮させましたが、実際の効果はそれほど明白ではありません。DeepSeekは、一般的な機能のすべての側面でOpenAIに匹敵する必要があるかもしれません。その時点でそのような低価格を維持できる場合は、AI革命を完全にリードすることになります。」李波氏は付け加えました。
大規模企業、AI Six Little Tigers、さらにはDeepSeekであろうと、ベースモデルとAIアプリケーションをめぐるこの戦いは、まだ終わっていません。DeepSeekの人気が高まってから100日間は、技術的な脚注のようなものであり、中国の起業家は波に乗るようになっています。次に、彼らを待っている未知数がたくさんあります。