1兆ドルの機会：Jensen Huang氏のビジョン
NvidiaのCEOであるJensen Huang氏は最近、データセンターインフラ投資に関する予測を修正しました。GTC 2025イベントで、彼はこれらの投資が2028年までに1兆ドルという驚異的な額に達すると予測し、2030年までにこの目標を達成するという以前の予測を加速させました。この加速されたタイムラインは、特に現在の魅力的なバリュエーションを考慮すると、投資家がNvidiaを検討するすでに強力な論拠を強化します。しかし、この大規模な拡大の波及効果はNvidiaを超えて広がり、その最も近い競合他社に大きな機会を生み出しています。
Nvidiaを超えて：Advanced Micro Devices (AMD)の台頭
Nvidiaは、GPU市場でのリーダーシップとデータセンターセグメントでの爆発的な成長により、当然のことながら見出しを独占してきましたが、急成長するデータセンター業界は、Advanced Micro Devices (AMD)にとっても魅力的な投資テーマを提示しています。Barchartによって追跡されているように、AMDは2番目に大きなプレーヤーであり、データセンターストックの中でもトップランクを保持しています。これにより、予測される業界ブームから恩恵を受ける主要な候補となっています。
AMDの基盤を理解する
1969年に設立されたAMDは、特に人工知能(AI)を取り巻く熱狂の中で、しばしばNvidiaの影に隠れてきました。それにもかかわらず、AMDは半導体業界の主要な勢力であり、コンピューター処理および関連技術への革新的な貢献で認められています。同社の中核事業は、さまざまな半導体デバイスの設計と製造を中心に展開しています。これらには、マイクロプロセッサ、グラフィックプロセッサ、マザーボードチップセットが含まれ、さまざまなコンピューティングアプリケーションに不可欠なコンポーネントです。
時価総額1,736億ドルのAMDは、世界のGPU市場で着実にそのフットプリントを拡大してきました。その市場シェアは10％から17％に増加し、大幅な上昇軌道を示しています。株式は年初来12.7％下落していますが、これは投資家にとって潜在的なエントリーポイントを示しています。
Nvidiaの約3兆ドルの時価総額と比較すると、AMDの成長の可能性は大きいようです。市場シェアの増加は、同社の地位強化をさらに裏付けています。しかし、潜在的な可能性と市場シェアの獲得だけでは、投資家を動かすのに十分ではないかもしれません。AMDのファンダメンタルズをより深く掘り下げる必要があります。
AMDの強力な財務実績を検証する
AMDの2024年第4四半期の業績は、77億ドルという記録的な収益を示し、前年比24％の堅調な成長を示しました。主要な成長ドライバーであるデータセンターセグメントは、69％増の39億ドルというさらに印象的な急増を経験しました。このセグメントは現在、同社の四半期総収益のほぼ51％を占めており、その重要性の高まりを浮き彫りにしています。特に、この収益の伸びは粗利益率の改善を伴いました。2024年第4四半期の粗利益率は54％で、前年同期の51％から上昇し、AMDの競争力と価格決定力を示しています。
利益も前年比42％増の1.09ドルと目覚ましい成長を示し、コンセンサス予想の1.08ドルをわずかに上回りました。過去16四半期にわたって、AMDは一貫した実績を示しており、3回を除いてすべてのケースで収益予想を上回っています。
営業キャッシュフローは前年比3.5倍の13億ドルに劇的に増加しました。同社は38億ドルの健全な現金残高で四半期を終え、重要なことに短期借入金はありませんでした。この強力な財務状況は、柔軟性と回復力を提供します。
今後について、AMDの2025年第1四半期のガイダンスでは、収益が68億ドルから74億ドルの範囲内になると予測しています。この範囲の中間点は、前年比30％の大幅な成長を意味し、引き続き力強い勢いを示しています。
好ましい業界トレンド：AMDの追い風
AMDの堅調なファンダメンタルズ、特に高成長のAIおよびデータセンター市場でのプレゼンスの拡大は、最近の株価の下落を投資家にとって潜在的に魅力的な機会にしています。CPUとGPUの両方における同社の継続的な進歩は、市場シェアの拡大と相まって、ある程度の安全性と将来の利益の可能性を示唆しています。
AMDは常にイノベーションの限界を押し広げ、パフォーマンスと機能を強化した新世代のプロセッサとグラフィックユニットを導入しています。高度なCDNA 4アーキテクチャに基づく今後のMI350シリーズGPUは、AIパフォーマンスの大幅な飛躍を表すように設定されています。決算説明会で、AMDはこれらのチップが、以前のCDNA 3世代と比較してAIコンピューティング能力が35倍向上すると予測していると述べました。MI325X AIアクセラレータは2024年10月にデビューしましたが、AMDは最近、MI350の生産タイムラインを加速し、2025年半ばを目標とすることを発表しました。さらに先を見据えると、MI400シリーズは2026年に発売される予定であり、継続的なイノベーションへのコミットメントを示しています。
AMDのMI350シリーズの重要な差別化要因は、最先端の3ナノメートルプロセスノードの利用です。これは、4ナノメートルプロセスで構築されたNvidiaのBlackwellアーキテクチャとは対照的です。プロセスノードが小さいほど、一般的にパフォーマンスとエネルギー効率が向上します。MI350は、Micronの288GBのHBM3Eメモリも組み込んでおり、Blackwellの初期の192GB構成を超えています。この増加したメモリ容量は、大規模で複雑なAIワークロードを処理するために非常に重要です。
さらに、AMDのAIチップは、潜在的に低い価格設定により、魅力的な価値提案を提供することが期待されています。3nmアーキテクチャと競争力のある価格設定の組み合わせは、要求の厳しいAIワークロードの世界で重要な利点であるエネルギー効率の大幅な向上につながる可能性があります。
現実世界の採用と戦略的パートナーシップ
AMDのAIチップは、主要なテクノロジー企業の間で大きな注目を集めており、その競争力とパフォーマンス能力を検証しています。たとえば、Meta Platformsは、高性能AIタスクへの適合性の証として、Llama大規模言語モデルを強化するためにAMDのMI300 GPUを選択しました。
さらに、AMDのプロセッサは、ローレンスリバモア国立研究所にある世界最速のスーパーコンピューターであるEl Capitanの中心にあります。El Capitanは、驚異的な1.742エクサフロップスのコンピューティング能力を誇り、科学研究と国防アプリケーションに不可欠なツールとなっています。AMDは現在、世界で最も高速なスーパーコンピューターのトップ10のうち5つを稼働させており、高性能コンピューティング分野でのリーダーシップを示しています。
GPUに加えて、AMDはAI機能を第5世代EPYCプロセッサに直接統合することを戦略的に進めています。これにより、AI推論のためのネイティブソリューションが提供され、専用GPUへの依存が軽減されます。これらのプロセッサは、最も集中的なユースケースを超えて、AI市場のより広いセグメントに対応し、より幅広い企業に対して効率と費用対効果の向上を提供します。
AIアクセラレータ、高性能CPU、最先端GPUを含む多様な製品ポートフォリオにより、AMDはAIイノベーションの次の波とデータセンター市場の継続的な拡大を活用するための戦略的な位置にあります。
AMD株に関するアナリストの見解
AMD株に対するアナリストの全体的なセンチメントはポジティブです。コンセンサスレーティングは「Moderate Buy」で、平均目標価格は147.10ドルです。この目標価格は、現在のレベルから約40％の潜在的な上昇を示唆しています。株式をカバーしている42人のアナリストのうち、大多数（28人）が「Strong Buy」レーティングを発行しています。1人のアナリストが株式を「Moderate Buy」と評価し、13人のアナリストが「Hold」レーティングを維持しています。このレーティングの分布は、AMDの将来のパフォーマンスに対する一般的に楽観的な見通しを示しています。