Pembelian yang Memecahkan Rekor
Data dari database Wind Information mengungkapkan tonggak sejarah yang luar biasa: pembelian bersih saham Hong Kong oleh investor Tiongkok daratan melonjak ke rekor 29,62 miliar dolar Hong Kong (sekitar $3,81 miliar) pada hari Senin baru-baru ini. Ini menandakan tingkat investasi tertinggi sejak dimulainya program ‘connect’, yang dirancang untuk memfasilitasi akses yang lebih mudah ke saham yang diperdagangkan di luar negeri untuk investor daratan. Program ini terdiri dari dua inisiatif utama: Shanghai Connect, yang diluncurkan pada November 2014, dan Shenzhen Connect, yang memulai operasinya pada Desember 2016.
Meskipun Hang Seng Index mengalami sedikit penurunan sekitar 0,7% pada Selasa pagi, dipengaruhi oleh aksi jual signifikan di saham AS yang dipicu oleh kekhawatiran tentang dampak tarif terhadap pertumbuhan global. Tren investasi dari daratan tetap kuat.
Shanghai dan Shenzhen Connect Mendorong Investasi
Rincian pembelian yang memecahkan rekor pada hari Senin menyoroti kontribusi signifikan dari program Shanghai dan Shenzhen Connect. Pembelian bersih melalui Shanghai Connect mencapai hampir 18 miliar HKD, sementara dari Shenzhen Connect mencapai 11,63 miliar HKD. Pendekatan dua arah ini menggarisbawahi meluasnya partisipasi investor daratan di pasar Hong Kong.
Raksasa Teknologi Menarik Investasi Besar
Di antara saham yang paling dicari, saham Alibaba dan Tencent yang diperdagangkan di Hong Kong menonjol. Raksasa teknologi ini, yang tidak terdaftar di bursa Tiongkok daratan, menyaksikan pembelian bersih terbesar, menurut data Wind. Minat yang terkonsentrasi ini mencerminkan daya tarik perusahaan-perusahaan ini dan sektor teknologi yang lebih luas bagi investor daratan.
Sikap Pro-Pertumbuhan Tiongkok Memicu Keyakinan Investor
Penegasan Tiongkok baru-baru ini tentang sikap pro-pertumbuhannya semakin meningkatkan sentimen investor. Pemerintah telah menekankan rencana untuk mendukung inovasi teknologi sektor swasta, ditambah dengan peningkatan defisit fiskalnya menjadi 4% dari produk domestik bruto, yang jarang terjadi. Ini termasuk program subsidi konsumen yang diperluas, yang menandakan komitmen untuk merangsang aktivitas ekonomi dan mendorong kemajuan teknologi.
Citi Meningkatkan Peringkat Saham Tiongkok
Dalam perubahan penting, tim strategi makro global Citi meningkatkan outlook-nya pada saham Tiongkok, khususnya Hang Seng China Enterprises Index, menjadi overweight. Secara bersamaan, mereka menurunkan peringkat AS menjadi netral. Penyesuaian strategis ini mencerminkan kepercayaan yang tumbuh pada prospek ekuitas Tiongkok.
Para analis di Citi menyoroti risiko tarif sebagai pencegah sebelumnya untuk fokus pada ekuitas Tiongkok. Namun, mengesampingkan kekhawatiran ini, mereka percaya kasus untuk teknologi Tiongkok sangat menarik. Mereka mengutip kemunculan DeepSeek sebagai bukti bahwa perusahaan teknologi Tiongkok berada di garis depan inovasi teknologi global, bahkan melampaui rekan-rekan Barat, meskipun ada kontrol ekspor. Ini semakin diperkuat oleh rilis Hunyuan Tencent, generator video AI, dan QwQ-32B Alibaba.
Saham ‘Murah dan Kurang Dimiliki’ Menarik Investor Institusi
Minat baru pada saham Tiongkok tidak terbatas pada investor daratan. Investor institusi Tiongkok dan asing juga telah meningkatkan eksposur mereka ke pasar. Tren ini dimulai setelah Beijing memulai rencana stimulus yang lebih menentukan pada akhir September. Kemunculan model terbaru DeepSeek pada akhir Januari, yang memicu aksi jual teknologi global, memberikan dorongan tambahan untuk ekuitas Tiongkok. Khususnya, Hong Kong menawarkan lebih banyak perusahaan teknologi besar yang terdaftar dibandingkan dengan Tiongkok daratan.
Pasar Berkembang Siap untuk Potensi Arus Masuk
Manishi Raychaudhuri, CEO Emmer Capital Partners, mengantisipasi potensi masuknya dana ke pasar negara berkembang, khususnya di Asia, setelah saham global pulih dari penurunan saat ini. Dia percaya bahwa Tiongkok Raya, yang meliputi Hong Kong dan Tiongkok, akan menjadi penerima manfaat utama dari tren ini. Alasannya adalah bahwa saham di pasar ini dianggap ‘murah dan kurang dimiliki’.
Raychaudhuri menyoroti dampak positif dari tindakan pembuat kebijakan sejak Januari, yang telah menyebabkan beberapa tingkat peningkatan konsumsi. Meskipun langkah-langkah tersebut mungkin belum sepenuhnya memenuhi harapan pasar, mereka merupakan penyimpangan dari tren tahun-tahun sebelumnya. Pilihan utamanya termasuk Hong Kong dan Tiongkok, dengan fokus pada saham internet, platform internet besar, dan nama-nama terkait konsumsi tertentu, seperti athleisure, saham restoran, dan bisnis terkait perjalanan dan pariwisata.
Analisis Terperinci dari Pendorong Utama
Beberapa faktor berkumpul untuk mendorong lonjakan investasi Tiongkok daratan di saham Hong Kong:
Valuasi yang Menarik: Saham yang terdaftar di Hong Kong, khususnya di sektor teknologi, dianggap undervalued dibandingkan dengan rekan-rekan mereka di pasar lain. Ini menghadirkan peluang menarik bagi investor yang mencari potensi pertumbuhan dengan harga yang wajar.
Akses ke Peluang Unik: Pasar Hong Kong menawarkan akses ke perusahaan seperti Alibaba dan Tencent, yang tidak terdaftar di bursa daratan. Ini memberi investor daratan paparan ke perusahaan teknologi terkemuka yang mendorong inovasi di Tiongkok.
Dukungan Pemerintah untuk Inovasi Teknologi: Komitmen Tiongkok untuk mendorong kemajuan teknologi dan mendukung perusahaan teknologi sektor swasta menciptakan lingkungan yang menguntungkan untuk investasi di sektor ini.
Langkah-langkah Stimulus dan Pertumbuhan Ekonomi: Rencana stimulus pemerintah dan upaya untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi meningkatkan kepercayaan investor dan mendorong permintaan ekuitas.
Manfaat Diversifikasi: Berinvestasi di saham Hong Kong memungkinkan investor daratan untuk mendiversifikasi portofolio mereka dan mengurangi eksposur mereka ke pasar domestik.
Kemudahan Akses melalui Program Connect: Program Shanghai dan Shenzhen Connect telah secara signifikan menyederhanakan proses bagi investor daratan untuk memperdagangkan saham yang terdaftar di Hong Kong, menghilangkan hambatan masuk sebelumnya.
Kepemimpinan Teknologi Global: Munculnya perusahaan teknologi Tiongkok sebagai pemimpin global di bidang-bidang seperti AI menarik investor domestik dan internasional.
Lingkungan Regulasi yang Menguntungkan: Kerangka peraturan Hong Kong umumnya dianggap lebih ramah investor daripada Tiongkok daratan, memberikan tingkat jaminan kepada investor.
Pertimbangan Mata Uang: Patokan dolar Hong Kong ke dolar AS dapat memberikan lindung nilai terhadap fluktuasi yuan Tiongkok, menambah daya tarik aset yang terdaftar di Hong Kong.
Potensi Risiko dan Pertimbangan
Sementara prospek investasi Tiongkok daratan di saham Hong Kong tampak positif, penting untuk mengakui potensi risiko dan pertimbangan:
Ketidakpastian Regulasi: Perubahan peraturan di Tiongkok daratan atau Hong Kong dapat memengaruhi arus investasi dan sentimen investor.
Ketegangan Geopolitik: Ketegangan geopolitik yang meningkat, khususnya antara Tiongkok dan negara lain, dapat menciptakan volatilitas di pasar.
Perlambatan Ekonomi: Perlambatan ekonomi Tiongkok yang lebih tajam dari perkiraan dapat mengurangi selera investor terhadap ekuitas.
Persaingan dari Pasar Lain: Meningkatnya persaingan dari pasar negara berkembang lain atau pasar maju dapat mengalihkan arus investasi dari Hong Kong.
Kekhawatiran Valuasi: Meskipun saat ini dianggap undervalued, kenaikan harga saham yang cepat dapat menyebabkan kekhawatiran valuasi dan potensi koreksi.
Masalah Tata Kelola Perusahaan: Investor harus tetap waspada tentang praktik tata kelola perusahaan dan potensi risiko yang terkait dengan perusahaan tertentu.
Risiko Likuiditas: Sementara pasar Hong Kong umumnya likuid, saham tertentu mungkin memiliki volume perdagangan yang lebih rendah, yang berpotensi menyebabkan tantangan likuiditas.
Fluktuasi Mata Uang: Sementara dolar Hong Kong dipatok ke dolar AS, fluktuasi mata uang lain dapat memengaruhi pengembalian investasi.
Risiko Khusus Sektor: Sektor teknologi, meskipun menjanjikan, tunduk pada inovasi dan disrupsi yang cepat, yang dapat memengaruhi kinerja masing-masing perusahaan.
Risiko Tarif: Risiko tarif masih menjadi faktor yang dapat mempengaruhi keputusan investor.
Lonjakan investasi Tiongkok daratan di saham Hong Kong merupakan tren signifikan dengan implikasi yang luas bagi kedua pasar. Kombinasi valuasi yang menarik, akses ke peluang unik, dukungan pemerintah untuk teknologi, dan pelonggaran pembatasan investasi mendorong arus masuk ini. Namun, investor harus tetap memperhatikan potensi risiko dan melakukan uji tuntas menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi.