Peluang Triliunan Dolar: Visi Jensen Huang
Jensen Huang, CEO Nvidia, baru-baru ini menyesuaikan perkiraannya untuk investasi infrastruktur pusat data. Pada acara GTC 2025, ia memproyeksikan bahwa investasi ini akan mencapai angka $1 triliun pada tahun 2028, mempercepat prediksi sebelumnya yang mencapai tonggak sejarah ini pada tahun 2030. Garis waktu yang dipercepat ini memperkuat argumen yang sudah kuat bagi investor untuk mempertimbangkan Nvidia, terutama mengingat valuasi yang menarik saat ini. Namun, efek riak dari ekspansi besar-besaran ini melampaui Nvidia, menciptakan peluang signifikan bagi pesaing terdekatnya.
Melampaui Nvidia: Kebangkitan Advanced Micro Devices (AMD)
Sementara Nvidia secara sah mendominasi berita utama karena kepemimpinannya di pasar GPU dan pertumbuhannya yang eksplosif di segmen pusat data, industri pusat data yang berkembang pesat menghadirkan tesis investasi yang menarik untuk Advanced Micro Devices (AMD) juga. AMD, pemain terbesar kedua, juga memegang peringkat teratas di antara saham pusat data, seperti yang dilacak oleh Barchart. Ini menjadikannya kandidat utama untuk mendapatkan keuntungan dari ledakan industri yang diproyeksikan.
Memahami Fondasi AMD
Didirikan pada tahun 1969, AMD sering mendapati dirinya berada dalam bayang-bayang Nvidia, terutama di tengah hiruk pikuk seputar artificial intelligence (AI). Namun demikian, AMD adalah kekuatan utama dalam industri semikonduktor, yang diakui atas kontribusi inovatifnya pada pemrosesan komputer dan teknologi terkait. Bisnis inti perusahaan berkisar pada desain dan pembuatan berbagai perangkat semikonduktor. Ini termasuk mikroprosesor, prosesor grafis, dan chipset motherboard, komponen penting untuk berbagai aplikasi komputasi.
Dengan kapitalisasi pasar sebesar $173,6 miliar, AMD terus meningkatkan jejaknya di pasar GPU global. Pangsa pasarnya telah tumbuh dari 10% menjadi 17%, menunjukkan lintasan ke atas yang signifikan. Sementara saham telah mengalami penurunan 12,7% year-to-date, ini menghadirkan titik masuk potensial bagi investor.
Dibandingkan dengan kapitalisasi pasar Nvidia yang hampir $3 triliun, potensi pertumbuhan AMD tampak substansial. Peningkatan pangsa pasar semakin menggarisbawahi posisi perusahaan yang semakin kuat. Namun, potensi dan perolehan pangsa pasar saja mungkin tidak cukup untuk mempengaruhi investor. Penyelaman yang lebih dalam ke fundamental AMD diperlukan.
Memeriksa Kinerja Keuangan AMD yang Kuat
Hasil kuartal keempat AMD untuk tahun 2024 memamerkan rekor pendapatan sebesar $7,7 miliar, mewakili pertumbuhan yang kuat sebesar 24% dibandingkan tahun sebelumnya. Segmen pusat data, pendorong utama pertumbuhan, mengalami lonjakan yang lebih mengesankan sebesar 69%, mencapai $3,9 miliar. Segmen ini sekarang merupakan hampir 51% dari total pendapatan kuartalan perusahaan, menyoroti pentingnya yang semakin meningkat. Khususnya, pertumbuhan pendapatan ini disertai dengan peningkatan margin kotor. Margin kotor untuk Q4 2024 mencapai 54%, naik dari 51% pada periode yang sama tahun sebelumnya, menunjukkan kekuatan kompetitif dan kekuatan harga AMD.
Pendapatan juga menunjukkan pertumbuhan yang mengesankan, meningkat sebesar 42% year-over-year menjadi $1,09, sedikit melebihi perkiraan konsensus sebesar $1,08. Selama 16 kuartal terakhir, AMD telah menunjukkan rekam jejak yang konsisten, melampaui ekspektasi pendapatan di semua kecuali tiga kasus.
Arus kas operasi mengalami peningkatan dramatis 3,5x dari tahun sebelumnya, mencapai $1,3 miliar. Perusahaan mengakhiri kuartal dengan saldo kas yang sehat sebesar $3,8 miliar dan, yang penting, tidak ada utang jangka pendek. Posisi keuangan yang kuat ini memberikan fleksibilitas dan ketahanan.
Ke depan, panduan AMD untuk Q1 2025 memproyeksikan pendapatan berada dalam kisaran $6,8 miliar hingga $7,4 miliar. Titik tengah dari kisaran ini menyiratkan pertumbuhan year-over-year yang substansial sebesar 30%, menandakan momentum kuat yang berkelanjutan.
Tren Industri yang Menguntungkan: Angin Ekor untuk AMD
Fundamental AMD yang kuat, terutama kehadirannya yang berkembang di pasar AI dan pusat data dengan pertumbuhan tinggi, menjadikan penurunan harga saham baru-baru ini sebagai peluang yang berpotensi menarik bagi investor. Kemajuan berkelanjutan perusahaan dalam CPU dan GPU, ditambah dengan pangsa pasarnya yang terus bertambah, menunjukkan tingkat keamanan dan potensi keuntungan di masa depan.
AMD secara konsisten mendorong batas-batas inovasi, memperkenalkan generasi baru prosesor dan unit grafis yang memberikan peningkatan kinerja dan kemampuan. GPU seri MI350 yang akan datang, berdasarkan arsitektur CDNA 4 yang canggih, siap untuk mewakili lompatan signifikan ke depan dalam kinerja AI. Selama panggilan pendapatannya, AMD menyatakan bahwa chip ini diproyeksikan menawarkan peningkatan luar biasa 35x dalam daya komputasi AI dibandingkan dengan generasi CDNA 3 sebelumnya. Sementara akselerator AI MI325X memulai debutnya pada Oktober 2024, AMD baru-baru ini mengumumkan percepatan jadwal produksi MI350, yang sekarang menargetkan pertengahan 2025. Melihat lebih jauh ke depan, seri MI400 dijadwalkan untuk diluncurkan pada tahun 2026, menunjukkan komitmen terhadap inovasi berkelanjutan.
Pembeda utama untuk seri MI350 AMD adalah pemanfaatan node proses 3 nanometer yang mutakhir. Ini berbeda dengan arsitektur Blackwell Nvidia, yang dibangun di atas proses 4 nanometer. Node proses yang lebih kecil umumnya diterjemahkan ke dalam peningkatan kinerja dan efisiensi energi. MI350 juga akan menggabungkan memori HBM3E 288GB dari Micron, melebihi konfigurasi awal Blackwell 192GB. Peningkatan kapasitas memori ini sangat penting untuk menangani beban kerja AI yang besar dan kompleks.
Selain itu, chip AI AMD diharapkan menawarkan proposisi nilai yang menarik karena harga yang berpotensi lebih rendah. Kombinasi arsitektur 3-nm dan harga yang kompetitif dapat menghasilkan keuntungan yang signifikan dalam efisiensi energi, keuntungan penting dalam dunia beban kerja AI yang menuntut.
Adopsi Dunia Nyata dan Kemitraan Strategis
Chip AI AMD mendapatkan daya tarik yang signifikan di antara perusahaan-perusahaan teknologi besar, memvalidasi daya saing dan kemampuan kinerja mereka. Meta Platforms, misalnya, telah memilih GPU MI300 AMD untuk memberdayakan model bahasa besar Llama-nya, bukti kesesuaiannya untuk tugas-tugas AI berkinerja tinggi.
Selain itu, prosesor AMD berada di jantung El Capitan, superkomputer tercepat di dunia, yang terletak di Lawrence Livermore National Laboratory. El Capitan membanggakan 1,742 exaflops daya komputasi yang mencengangkan, menjadikannya alat yang sangat diperlukan untuk penelitian ilmiah dan aplikasi pertahanan nasional. AMD sekarang memberdayakan lima dari sepuluh superkomputer tercepat di dunia, menunjukkan kepemimpinannya di arena komputasi berkinerja tinggi.
Di luar GPU, AMD secara strategis mengintegrasikan kemampuan AI langsung ke dalam prosesor EPYC generasi ke-5. Ini menyediakan solusi asli untuk inferensi AI, mengurangi ketergantungan pada GPU khusus. Prosesor ini melayani segmen pasar AI yang lebih luas, melampaui kasus penggunaan yang paling intensif dan menawarkan peningkatan efisiensi dan efektivitas biaya untuk berbagai perusahaan yang lebih luas.
Dengan portofolio produk yang terdiversifikasi yang mencakup akselerator AI, CPU berkinerja tinggi, dan GPU mutakhir, AMD secara strategis diposisikan untuk memanfaatkan gelombang inovasi AI berikutnya dan ekspansi berkelanjutan dari pasar pusat data.
Perspektif Analis tentang Saham AMD
Sentimen analis keseluruhan terhadap saham AMD adalah positif. Peringkat konsensus adalah ‘Moderate Buy,’ dengan harga target rata-rata $147,10. Harga target ini menunjukkan potensi kenaikan sekitar 40% dari level saat ini. Dari 42 analis yang meliput saham tersebut, mayoritas yang signifikan (28) telah mengeluarkan peringkat ‘Strong Buy’. Satu analis menilai saham tersebut sebagai ‘Moderate Buy,’ sementara 13 analis mempertahankan peringkat ‘Hold’. Distribusi peringkat ini menunjukkan prospek yang umumnya optimis untuk kinerja AMD di masa depan.