1. Advanced Micro Devices (AMD): Menunggangi Gelombang AI
Selama bertahun-tahun, Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) telah memainkan peran penting, meskipun sekunder, bagi Nvidia di pasar unit pemrosesan grafis (GPU) yang menguntungkan. Namun, dinamika ini telah memposisikan AMD secara menguntungkan. Sebagai pemasok utama GPU serba guna, kedua perusahaan telah mengukir ceruk pasar yang berbeda, meninggalkan AMD dengan segmen pasar yang substansial dan menguntungkan untuk dikembangkan. Target harga rata-rata Wall Street saat ini untuk AMD adalah $148,34, menunjukkan potensi kenaikan 51% yang luar biasa dari harga saham baru-baru ini sekitar $98.
Kinerja keuangan AMD baru-baru ini mencerminkan momentum positif ini. Pada tahun 2024, perusahaan melaporkan peningkatan pendapatan tahun-ke-tahun yang kuat sebesar 14%, disertai dengan lonjakan laba per saham non-GAAP (disesuaikan) yang lebih mengesankan sebesar 25%. Pertumbuhan ini didorong oleh permintaan yang kuat untuk unit pemrosesan pusat (CPU) Ryzen AMD, ditambah dengan minat yang berkelanjutan pada GPU-nya untuk pusat data. Khususnya, bisnis pusat data AMD telah muncul sebagai kekuatan pendorong, menyumbang setengah dari total pendapatan perusahaan sebesar $25,7 miliar tahun lalu.
Terlepas dari indikator positif ini, beberapa analis Wall Street menyatakan kekecewaan setelah laporan pendapatan kuartal keempat AMD. Tidak adanya panduan pendapatan khusus untuk GPU pusat datanya, setelah memberikan panduan sepanjang tahun 2024, ditafsirkan oleh beberapa orang sebagai sinyal potensial dari momentum penjualan jangka pendek yang melunak.
Selain itu, chip AMD yang dirancang untuk gaming dan pasar lain terus menghadapi hambatan, dengan pendapatan di segmen ini mengalami penurunan. Potensi dampak tarif pada industri chip juga tetap menjadi faktor, meskipun valuasi AMD yang relatif konservatif mungkin sudah mencerminkan risiko ini.
Namun, kekhawatiran mengenai momentum penjualan AMD mungkin agak berlebihan. Manajemen telah menekankan minat pelanggan yang kuat pada GPU Instinct MI350 perusahaan yang akan datang, yang dijadwalkan untuk diluncurkan akhir tahun ini. Generasi GPU berikutnya ini diharapkan dapat semakin memperkuat posisi AMD di pasar komputasi berkinerja tinggi. Selain itu, valuasi saham saat ini, dengan kelipatan harga terhadap pendapatan (P/E) forward 21, tampak menarik untuk perusahaan chip yang sedang berkembang. Valuasi yang moderat ini memang dapat membuka jalan bagi saham untuk rebound menuju target harga Wall Street dalam satu tahun ke depan.
Kekuatan AMD:
- Pertumbuhan Pusat Data yang Kuat: Segmen pusat data mewakili bagian signifikan dari pendapatan AMD dan mengalami pertumbuhan yang kuat.
- Valuasi Kompetitif: Rasio P/E forward saham relatif moderat dibandingkan dengan perusahaan chip berorientasi pertumbuhan lainnya.
- Peluncuran Produk Mendatang: Peluncuran GPU Instinct MI350 yang diantisipasi dapat menjadi katalis utama untuk pertumbuhan di masa depan.
- Kinerja Keuangan yang Solid: AMD telah menunjukkan pertumbuhan pendapatan dan laba yang konsisten.
Potensi Kekhawatiran:
- Kurangnya Panduan Spesifik: Tidak adanya panduan terperinci untuk pendapatan GPU pusat data telah menimbulkan kekhawatiran di antara para analis.
- Gaming dan Pasar Lain: Pendapatan di segmen ini telah menurun, menunjukkan potensi kelemahan dalam permintaan.
- Ketidakpastian Tarif: Potensi dampak tarif pada industri chip tetap menjadi faktor risiko.
2. Arm Holdings (ARM): Memberdayakan Masa Depan Komputasi
Arm Holdings (NASDAQ: ARM) menempati posisi unik dan berpengaruh dalam industri semikonduktor. Desain chip perusahaan ada di mana-mana, memberi daya pada hampir setiap smartphone, memainkan peran kunci dalam komputasi awan, dan menemukan aplikasi di banyak pasar lainnya. Meskipun baru-baru ini mengalami penurunan 40% dari level tertingginya, analis Wall Street tetap bullish pada prospek Arm. Target harga rata-rata $158,43 menyiratkan potensi kenaikan substansial 41% dari harga saham baru-baru ini sekitar $112.
Adopsi luas prosesor berbasis Arm berasal dari kombinasi menarik antara biaya rendah dan efisiensi energi yang luar biasa. Dalam lingkungan saat ini dari peningkatan investasi dalam infrastruktur AI dan permintaan daya yang terus meningkat dari pusat data besar, keunggulan kompetitif Arm sangat menonjol.
Kinerja keuangan Arm menggarisbawahi posisi pasarnya yang kuat. Pada kuartal terakhir, perusahaan melaporkan peningkatan pendapatan tahun-ke-tahun sebesar 19%, mencapai $983 juta. Model pendapatan Arm, berdasarkan royalti dan biaya lisensi, memungkinkan perusahaan untuk menghasilkan arus kas bebas yang substansial, dengan lebih dari setengah pendapatannya diterjemahkan ke dalam metrik kunci ini.
Tren yang sedang berlangsung dari peningkatan kecanggihan teknologi di berbagai produk dan perangkat, terutama didorong oleh integrasi AI, menjadi pertanda baik bagi pertumbuhan Arm di masa depan. Perusahaan sudah memiliki kehadiran yang signifikan di pasar komputasi edge, termasuk Internet of Things (IoT), perangkat rumah pintar, dan sistem mobil self-driving. Pasar yang sedang berkembang ini diperkirakan akan mengalami ekspansi yang signifikan di tahun-tahun mendatang, yang selanjutnya mendorong permintaan untuk desain chip hemat energi Arm.
Keunggulan Kompetitif Arm:
- Biaya Rendah dan Efisiensi Tinggi: Prosesor berbasis Arm terkenal dengan biaya rendah dan efisiensi energinya, menjadikannya ideal untuk berbagai aplikasi.
- Posisi Pasar yang Dominan: Desain Arm digunakan di hampir setiap smartphone dan memiliki kehadiran yang kuat di banyak pasar lainnya.
- Model Royalti dan Lisensi: Model pendapatan ini menghasilkan arus kas bebas yang substansial.
- Paparan terhadap Pasar Pertumbuhan: Arm memiliki posisi yang baik untuk mendapatkan keuntungan dari pertumbuhan komputasi edge, IoT, dan teknologi baru lainnya.
- Pertumbuhan Pendapatan yang Kuat: Pendapatan perusahaan meningkat.
Namun, satu faktor yang berpotensi membatasi kemampuan saham Arm untuk mencapai target harga konsensus pada tahun 2025 adalah valuasinya. Saham saat ini diperdagangkan pada kelipatan yang sangat tinggi yaitu 191 kali arus kas bebas dan 148 kali pendapatan. Bahkan ketika mempertimbangkan estimasi pendapatan 2026, saham tersebut masih tampak fully valued, diperdagangkan pada 55 kali estimasi forward.
Valuasi yang tinggi ini telah berkontribusi pada volatilitas saham selama setahun terakhir, meskipun permintaan yang kuat untuk prosesor berbasis Arm. Investor mungkin tetap berhati-hati pada tahun 2025, berpotensi menunggu pertumbuhan perusahaan untuk membenarkan kelipatan pendapatannya yang tinggi. Valuasi yang tinggi adalah faktor kunci.
Perluasan penggunaan AI secara masif memerlukan chip yang canggih. AMD dan ARM adalah dua perusahaan yang memimpin dalam pengembangan chip AI. AMD, yang dikenal dengan GPU-nya, kini memperluas jangkauannya ke pusat data dengan produk seperti Instinct MI350. Pertumbuhan pendapatan AMD yang kuat dan valuasi yang kompetitif menjadikannya pilihan menarik bagi investor.
Sementara itu, ARM, dengan desain chip yang hemat energi dan digunakan secara luas, memiliki posisi yang kuat di pasar. Model bisnis royalti dan lisensinya menghasilkan arus kas yang signifikan. Pertumbuhan ARM didorong oleh peningkatan kecanggihan teknologi dan ekspansi pasar edge computing.
Meskipun keduanya memiliki prospek yang cerah, valuasi ARM yang tinggi menjadi perhatian. Investor perlu mempertimbangkan apakah pertumbuhan ARM dapat membenarkan harga sahamnya yang premium. Di sisi lain, valuasi AMD yang lebih moderat mungkin menawarkan potensi upside yang lebih besar.
Secara keseluruhan, baik AMD maupun ARM adalah pemain kunci dalam revolusi AI. AMD menawarkan kombinasi pertumbuhan dan nilai, sementara ARM menawarkan dominasi pasar dan efisiensi. Pilihan antara keduanya bergantung pada toleransi risiko dan keyakinan investor terhadap kemampuan masing-masing perusahaan untuk memenuhi ekspektasi pasar.
Penting untuk dicatat bahwa investasi di pasar saham selalu melibatkan risiko. Sebelum berinvestasi, disarankan untuk melakukan riset sendiri dan berkonsultasi dengan penasihat keuangan. Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat investasi.
Kedua perusahaan ini juga menghadapi tantangan. AMD harus bersaing dengan Nvidia yang dominan di pasar GPU, dan juga menghadapi potensi penurunan permintaan di segmen gaming. ARM, meskipun memiliki posisi pasar yang kuat, harus terus berinovasi untuk mempertahankan keunggulannya dalam efisiensi energi.
Selain itu, faktor eksternal seperti tarif dan ketegangan geopolitik dapat mempengaruhi kinerja kedua perusahaan. Investor harus memantau perkembangan ini dengan cermat.
Namun, terlepas dari tantangan ini, prospek jangka panjang untuk AMD dan ARM tetap positif. Permintaan akan chip AI diperkirakan akan terus meningkat, didorong oleh adopsi AI yang semakin luas di berbagai industri. Kedua perusahaan ini memiliki posisi yang baik untuk memanfaatkan tren ini dan memberikan nilai bagi pemegang saham dalam jangka panjang.
Kesimpulannya, AMD dan ARM adalah dua saham chip AI yang menjanjikan dengan potensi pertumbuhan yang signifikan. AMD menawarkan kombinasi pertumbuhan dan nilai, sementara ARM menawarkan dominasi pasar dan efisiensi. Investor harus mempertimbangkan profil risiko dan tujuan investasi mereka sebelum memutuskan untuk berinvestasi di salah satu saham ini.