एनवीडिया: निर्यात प्रतिबंध और प्रतिस्पर्धा

एनवीडिया, जो पिछले साल अपने भारी 174% स्टॉक उछाल के लिए मनाया गया था, को एक चुनौतीपूर्ण मोड़ का सामना करना पड़ा है, इस साल इसके स्टॉक की कीमत में 19% की गिरावट आई है। यह गिरावट अमेरिकी सरकार के एनवीडिया के एच20, एक निम्न-स्तरीय कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) सेमीकंडक्टर के चीन को निर्यात को प्रतिबंधित करने के फैसले से और बढ़ गई है। जटिलता को बढ़ाते हुए, रिपोर्टें सामने आई हैं जो संकेत देती हैं कि चीनी तकनीकी दिग्गज हुआवेई एआई चिप्स विकसित कर रहा है जो एनवीडिया के प्रतिद्वंद्वी हैं। एक हालिया ट्रेडिंग दिवस पर, एनवीडिया का स्टॉक 108.73 डॉलर पर बंद हुआ, जो 2.05% की कमी दर्शाता है, और वर्ष-दर-तारीख में 19.03% की समग्र गिरावट को दर्शाता है। यह 7 नवंबर, 2024 को 148.88 डॉलर के शिखर से लगभग 27% की महत्वपूर्ण गिरावट का प्रतिनिधित्व करता है।

बाजार मूल्यांकन और हालिया झटके

कंपनी का बाजार पूंजीकरण बाद में घटकर 2.653 ट्रिलियन डॉलर हो गया है, जो पिछले साल की तुलना में काफी कम है जब यह क्षण भर के लिए 3.6 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो गया था। एनवीडिया ने इस महीने की शुरुआत में खुलासा किया कि उसे अमेरिकी सरकार से अधिसूचना मिली है जिसमें कहा गया है कि चीन को एच20 चिप्स के निर्यात के लिए स्पष्ट प्राधिकरण की आवश्यकता होगी, इस विनियमन के लिए कोई निर्दिष्ट समाप्ति तिथि नहीं है। अमेरिकी सरकार का तर्क इस चिंता में निहित है कि एच20 चिप्स का उपयोग चीनी सुपर कंप्यूटरों में किया जा सकता है, इस प्रकार उन्नत एआई अनुसंधान को सुविधाजनक बनाया जा सकता है।

अमेरिकी सरकार का कहना है कि कई एच20 चिप्स का एकत्रीकरण संभावित रूप से उच्च-प्रदर्शन एआई अनुप्रयोगों को सक्षम कर सकता है। जबकि एच20 चिप की कम्प्यूटेशनल शक्ति कुछ हद तक सीमित हो सकती है, उच्च गति वाली मेमोरी और अन्य चिप्स के साथ इसका मजबूत कनेक्टिविटी इसे सुपर कंप्यूटर निर्माण के लिए उपयुक्त बनाता है।

एच20 चिप: निर्यात नियंत्रणों का जवाब

एच20 चिप वास्तव में, विशेष रूप से चीन को निर्यात के लिए एक कम-प्रदर्शन संस्करण के रूप में डिज़ाइन किया गया था, जिसका उद्देश्य अमेरिकी निर्यात प्रतिबंधों को दरकिनार करना था। यद्यपि एच20 का प्रदर्शन एनवीडिया के अत्याधुनिक ब्लैकवेल एआई चिप से थोड़ा कम है, लेकिन इसे उसी उच्च-बैंडविड्थ मेमोरी (एचबीएम) से लैस किया जा सकता है, जिससे इसके प्रदर्शन के कुछ पहलुओं में सुधार होता है।

परिणामस्वरूप, चीन में प्रमुख तकनीकी कंपनियां, जिनमें टेनसेंट और अलीबाबा शामिल हैं, एच20 और एच800 चिप्स की आपूर्ति को सुरक्षित करने की दौड़ में लगी हुई थीं। यह ध्यान देने योग्य है कि चीनी कंपनी डीपसीस, जिसने जनवरी में एनवीडिया के लिए लगभग 18% की एकल-दिवसीय स्टॉक गिरावट को ट्रिगर किया, एनवीडिया के निचले-स्तरीय एच20 चिप्स को भी नियोजित करती है।

एच20 चिप्स पर हालिया निर्यात प्रतिबंधों से एनवीडिया को पहले वित्तीय तिमाही (फरवरी से अप्रैल) के दौरान राजस्व में 5.5 बिलियन डॉलर का नुकसान होने का अनुमान है। जेपी मॉर्गन का अनुमान है कि यह उपाय संभावित रूप से इस वर्ष एनवीडिया की बिक्री में 16 बिलियन डॉलर तक का सफाया कर सकता है, जो निर्यात सीमाओं के कारण इन्वेंट्री, अपूर्ण खरीद समझौतों और संबंधित प्रावधानों से संबंधित नुकसान का लेखा-जोखा है।

रिपोर्ट्स बताती हैं कि टेनसेंट, अलीबाबा और बाइटडांस सहित चीनी तकनीकी दिग्गजों और एआई स्टार्टअप्स ने सामूहिक रूप से 1.3 मिलियन से अधिक एच20 चिप्स के ऑर्डर दिए हैं, जिनका मूल्य 16 बिलियन डॉलर है। अमेरिकी सरकार के निर्यात प्रतिबंध इन शिपमेंट को प्रभावी ढंग से रोक देंगे।

निर्यात नियमों का इतिहास

अमेरिकी सरकार ने लंबे समय से चीन को उन्नत सेमीकंडक्टरों के निर्यात पर नियम लगाए हैं। 2023 से, एनवीडिया की चीन में बिक्री इन एआई चिप निर्यात नियंत्रणों के कारण अपने पिछले स्तरों के आधे से भी कम हो गई है। एनवीडिया का ‘एच100’, जिसे कंपनी की सबसे उन्नत सामान्य-उद्देश्य वाली चिप के रूप में जाना जाता है, को 2022 में इसके आधिकारिक लॉन्च से पहले ही चीन को निर्यात करने से प्रतिबंधित कर दिया गया था।

जबकि चीन एनवीडिया की कुल बिक्री का लगभग 13% हिस्सा है, कुछ विश्लेषकों का सुझाव है कि देश में चिप तस्करी की व्यापकता के कारण वास्तविक आंकड़ा अधिक हो सकता है। एच20 निर्यात पर हालिया प्रतिबंधों से चीनी बाजार में एनवीडिया की विकास गति और कम होने की उम्मीद है।

यदि एनवीडिया प्रभावी रूप से चीनी बाजार से हट जाता है, तो हुआवेई जैसी घरेलू सेमीकंडक्टर कंपनियां एआई चिप बाजार में शून्य को भरने के अवसर को जब्त कर सकती हैं। उद्योग के विशेषज्ञों का सुझाव है कि इससे अनजाने में चीनी एआई बाजार हुआवेई को हस्तांतरित हो सकता है।

हुआवेई की महत्वाकांक्षाएं और एआई चिप विकास

वास्तव में, हुआवेई एनवीडिया के चीन को निर्यात पर अमेरिकी प्रतिबंधों से उत्पन्न अवसरों की सक्रिय रूप से तलाश कर रहा है। इन उपायों को लागू किए जाने के दो सप्ताह से अधिक समय के बाद, हुआवेई के प्रयासों के बारे में खबरें सामने आई हैं।

द वॉल स्ट्रीट जर्नल में एक रिपोर्ट के अनुसार, हुआवेई अपने नए एआई चिप, जिसे ‘असेंड 910डी’ के नाम से जाना जाता है, की तकनीकी व्यवहार्यता का आकलन करने के लिए चुनिंदा कंपनियों के साथ जुड़ रहा है।

इस हुआवेई-डिज़ाइन किए गए चिप के प्रारंभिक नमूने मई के अंत तक पूरे होने की उम्मीद है। हुआवेई का दावा है कि यह चिप एनवीडिया के वर्तमान एच100 से भी अधिक प्रदर्शन प्रदान करेगी। हुआवेई राज्य के स्वामित्व वाली दूरसंचार फर्मों और टिकटॉक की मूल कंपनी बाइटडांस जैसी कंपनियों को लगभग 800,000 एआई-विशिष्ट चिप्स की आपूर्ति करने का इरादा रखता है।

द वॉल स्ट्रीट जर्नल नोट करता है कि ‘हुआवेई व्यक्तिगत चिप्स को अधिक शक्तिशाली बनाने पर ध्यान केंद्रित नहीं कर रहा है, बल्कि उन प्रणालियों के निर्माण पर ध्यान केंद्रित कर रहा है जो चिप्स का अधिक कुशलता से उपयोग करती हैं।’

हुआवेई ने पिछले साल एनवीडिया को एक चुनौती शुरू की थी, लेकिन उसे महत्वपूर्ण झटकों का सामना करना पड़ा। ‘असेंड 910सी’, जिसे पिछले साल अपनी रिलीज पर एनवीडिया के एच100 के समान प्रदर्शन के रूप में विपणन किया गया था, ने अंततः पर्याप्त प्रदर्शन असमानताओं का प्रदर्शन किया।

यहां तक कि चीनी आईटी कंपनियों ने भी हुआवेई के उत्पादों से बड़े पैमाने पर परहेज किया है, इसके बजाय एनवीडिया के कम-प्रदर्शन वाले चिप्स का विकल्प चुना है। एक नए चिप का हुआवेई का आसन्न लॉन्च एनवीडिया के प्रभुत्व को चुनौती देने का एक और प्रयास दर्शाता है।

बदलते बाजार की गतिशीलता और एनवीडिया की प्रतिक्रिया

टैरिफ के बारे में चिंताओं के बावजूद, एआई अवसंरचना में निवेश का विस्तार जारी है। हालांकि, एनवीडिया की बिक्री वृद्धि मंदी के संकेत दिखा रही है।

जबकि इस वर्ष की चौथी तिमाही में एनवीडिया की बिक्री पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में 78% बढ़ी, यह सात तिमाहियों में सबसे कम वृद्धि दर का प्रतिनिधित्व करता है। वृद्धि दर, जो पिछले वर्ष की पहली तिमाही में 262% थी, दूसरी तिमाही में 122%, तीसरी तिमाही में 94% और चौथी तिमाही में 78% तक धीमी हो गई।

इन चुनौतियों के जवाब में, एनवीडिया अपने ‘ब्लैकवेल’ उत्पादों के लॉन्च में तेजी लाने पर विचार कर सकता है।

ताइवान के कमर्शियल टाइम्स के अनुसार, एनवीडिया मई में अपने ‘ब्लैकवेल अल्ट्रा’ उत्पादों का उत्पादन शुरू करने की योजना बना रहा है, जो मूल योजना से समयरेखा को तेज करता है। प्रकाशन ने घटक उद्योग में सूत्रों का हवाला देते हुए कहा कि ‘एनवीडिया ने मई तक बी300 सेमीकंडक्टरों के उत्पादन को आगे बढ़ाने के लिए एक नीति स्थापित की है।’

बी300 एक ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट (जीपीयू) सेमीकंडक्टर है जिसका उपयोग एनवीडिया की अगली पीढ़ी के उच्च-प्रदर्शन एआई सेमीकंडक्टर ‘ब्लैकवेल अल्ट्रा’ श्रृंखला में किया जाता है। जबकि कुछ पर्यवेक्षकों ने सुझाव दिया है कि डिजाइन त्रुटियों के कारण ब्लैकवेल अल्ट्रा के लॉन्च में देरी हो सकती है, कंपनी कथित तौर पर प्रक्रिया को तेज करने के लिए कदम उठा रही है।

कमर्शियल टाइम्स ने यह भी नोट किया कि ‘एनवीडिया के बी200 सेमीकंडक्टर पहले से ही बड़े पैमाने पर उत्पादन में प्रवेश कर चुके हैं, इसलिए बी300 में संक्रमण सुचारू रूप से आगे बढ़ना चाहिए।’ संबंधित आपूर्ति श्रृंखला कंपनियां भी अपनी तैयारियों में तेजी ला रही हैं।

अनिश्चितता के बीच आशावादी पूर्वानुमान

एनवीडिया के आसपास प्रतीत होने वाले प्रतिकूल वातावरण के बावजूद, कुछ विश्लेषकों का अनुमान है कि इस वर्ष एआई चिप्स की मांग मजबूत बनी रहेगी।

मॉर्गन स्टेनली ने एक हालिया रिपोर्ट में कहा कि ‘वैश्विक मैक्रोइकॉनॉमिक अनिश्चितताओं के बावजूद, एआई और इंफरेंस चिप्स की मांग बढ़ेगी,’ और उन्होंने 2027 में एनवीडिया के लिए अपने कुल बिक्री पूर्वानुमान को 230.9 बिलियन डॉलर से बढ़ाकर 255.5 बिलियन डॉलर कर दिया।

एच20 निर्यात प्रतिबंधों जैसी चिंताओं को खारिज करते हुए, मॉर्गन स्टेनली ने जोर देकर कहा कि ‘एनवीडिया कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) सेमीकंडक्टर मांग के आधार पर बाजार के रुझानों को अभिभूत करने वाला प्रदर्शन उत्पन्न करना जारी रखेगा,’ प्रभावी रूप से टैरिफ के बारे में चिंताओं को खारिज कर देगा।

इसके अलावा, मूर इनसाइट्स एंड स्ट्रैटेजी ने अपनी ‘ओवरवेट’ सिफारिश और 162 डॉलर के लक्ष्य स्टॉक मूल्य को दोहराया है, यह दृढ़ता से कहते हुए कि ‘एनवीडिया शीर्ष सेमीकंडक्टर परियोजना बनी हुई है, और यह नहीं बदला है।’

मूर ने कहा कि ‘एनवीडिया पर सूक्ष्म आर्थिक प्रभाव बहुत कम है, खासकर मजबूत अल्पकालिक मांग और स्टॉक की कीमतों में महत्वपूर्ण गिरावट को देखते हुए।’

संक्षेप में, एनवीडिया वर्तमान में निर्यात प्रतिबंधों, बढ़ती प्रतिस्पर्धा और विकसित हो रहे बाजार की गतिशीलता की विशेषता वाले एक जटिल परिदृश्य को नेविगेट कर रहा है। जबकि चुनौतियां बनी हुई हैं, कंपनी की रणनीतिक प्रतिक्रियाएं और आशावादी पूर्वानुमान बताते हैं कि यह एआई सेमीकंडक्टर बाजार में अपनी अग्रणी भूमिका को बनाए रखने के लिए अच्छी स्थिति में है।