रिकॉर्ड-तोड़ खरीदारी
विंड इंफॉर्मेशन डेटाबेस के डेटा एक उल्लेखनीय मील के पत्थर को प्रकट करते हैं: मुख्य भूमि चीनी निवेशकों द्वारा हांगकांग के शेयरों की शुद्ध खरीद हाल ही में सोमवार को रिकॉर्ड 29.62 बिलियन हांगकांग डॉलर (लगभग $3.81 बिलियन) तक पहुंच गई। यह ‘कनेक्ट’ प्रोग्राम की शुरुआत के बाद से निवेश के उच्चतम स्तर को दर्शाता है, जिसे मुख्य भूमि निवेशकों के लिए ऑफशोर-ट्रेडेड शेयरों तक आसान पहुंच की सुविधा के लिए डिज़ाइन किया गया है। इस कार्यक्रम में दो प्रमुख पहल शामिल हैं: शंघाई कनेक्ट, नवंबर 2014 में लॉन्च किया गया, और शेन्ज़ेन कनेक्ट, जिसने दिसंबर 2016 में परिचालन शुरू किया।
हालांकि हैंग सेंग इंडेक्स में मंगलवार सुबह लगभग 0.7% की मामूली गिरावट आई, जो वैश्विक विकास पर टैरिफ के प्रभाव के बारे में चिंताओं से प्रेरित अमेरिकी शेयरों में महत्वपूर्ण बिकवाली से प्रभावित थी। मुख्य भूमि निवेश की अंतर्निहित प्रवृत्ति मजबूत बनी हुई है।
शंघाई और शेन्ज़ेन कनेक्ट निवेश को बढ़ावा देते हैं
सोमवार की रिकॉर्ड-तोड़ खरीदारी का ब्रेकडाउन शंघाई और शेन्ज़ेन कनेक्ट कार्यक्रमों दोनों के महत्वपूर्ण योगदान को उजागर करता है। शंघाई कनेक्ट के माध्यम से शुद्ध खरीद लगभग 18 बिलियन HKD तक पहुंच गई, जबकि शेन्ज़ेन कनेक्ट से 11.63 बिलियन HKD थी। यह दो-तरफा दृष्टिकोण हांगकांग बाजार में मुख्य भूमि निवेशकों की बढ़ती भागीदारी को रेखांकित करता है।
टेक दिग्गज प्रमुख निवेश आकर्षित करते हैं
सबसे अधिक मांग वाले शेयरों में, अलीबाबा और टेनसेंट के हांगकांग-ट्रेडेड शेयर बाहर खड़े हैं। विंड डेटा के अनुसार, ये टेक दिग्गज, जो मुख्य भूमि चीन के एक्सचेंजों में सूचीबद्ध नहीं हैं, ने सबसे बड़ी शुद्ध खरीद देखी। यह केंद्रित रुचि इन कंपनियों और व्यापक तकनीकी क्षेत्र की मुख्य भूमि निवेशकों के लिए अपील को दर्शाती है।
चीन का विकास-समर्थक रुख निवेशक विश्वास को बढ़ावा देता है
चीन के विकास-समर्थक रुख की हालिया पुष्टि ने निवेशक भावना को और मजबूत किया है। सरकार ने निजी क्षेत्र के तकनीकी नवाचार का समर्थन करने की योजना पर जोर दिया है, साथ ही सकल घरेलू उत्पाद के दुर्लभ 4% तक अपने राजकोषीय घाटे में वृद्धि की है। इसमें उपभोक्ता सब्सिडी का एक विस्तारित कार्यक्रम शामिल है, जो आर्थिक गतिविधि को प्रोत्साहित करने और तकनीकी उन्नति को बढ़ावा देने की प्रतिबद्धता का संकेत देता है।
सिटी ने चीनी शेयरों को अपग्रेड किया
एक उल्लेखनीय बदलाव में, सिटी की वैश्विक मैक्रो रणनीति टीम ने चीनी शेयरों, विशेष रूप से हैंग सेंग चाइना एंटरप्राइजेज इंडेक्स पर अपने दृष्टिकोण को ओवरवेट में अपग्रेड किया। साथ ही, उन्होंने अमेरिका को न्यूट्रल में डाउनग्रेड कर दिया। यह रणनीतिक समायोजन चीनी इक्विटी की संभावनाओं में बढ़ते विश्वास को दर्शाता है।
सिटी के विश्लेषकों ने टैरिफ जोखिम को चीनी इक्विटी पर ध्यान केंद्रित करने के लिए एक पिछली बाधा के रूप में उजागर किया। हालांकि, इस चिंता को एक तरफ रखते हुए, उनका मानना है कि चीन टेक के लिए मामला सम्मोहक है। वे डीपसीक के उद्भव को इस बात के प्रमाण के रूप में उद्धृत करते हैं कि चीनी तकनीकी कंपनियां वैश्विक तकनीकी नवाचार में सबसे आगे हैं, यहां तक कि निर्यात नियंत्रण के बावजूद पश्चिमी समकक्षों को भी पीछे छोड़ रही हैं। यह टेनसेंट के हुनयुआन, एक AI वीडियो जनरेटर, और अलीबाबा के QwQ-32B की रिलीज से और मजबूत हुआ।
‘सस्ते और कम स्वामित्व वाले’ शेयर संस्थागत निवेशकों को आकर्षित करते हैं
चीनी शेयरों में नई दिलचस्पी केवल मुख्य भूमि निवेशकों तक ही सीमित नहीं है। चीनी और विदेशी संस्थागत निवेशक भी बाजार में अपना एक्सपोजर बढ़ा रहे हैं। यह प्रवृत्ति सितंबर के अंत में बीजिंग द्वारा अधिक निर्णायक प्रोत्साहन योजनाओं की शुरुआत के बाद शुरू हुई। जनवरी के अंत में डीपसीक के नवीनतम मॉडल के उभरने, जिसने वैश्विक तकनीकी बिकवाली को ट्रिगर किया, ने चीनी इक्विटी को अतिरिक्त बढ़ावा दिया। विशेष रूप से, हांगकांग में मुख्य भूमि चीन की तुलना में अधिक प्रमुख तकनीकी कंपनियां सूचीबद्ध हैं।
उभरते बाजार संभावित प्रवाह के लिए तैयार हैं
एमर कैपिटल पार्टनर्स के सीईओ, मनीषी रायचौधुरी, उभरते बाजारों, विशेष रूप से एशिया में, वैश्विक शेयरों के वर्तमान मंदी से उबरने के बाद धन के संभावित प्रवाह का अनुमान लगाते हैं। उनका मानना है कि ग्रेटर चीन, जिसमें हांगकांग और चीन शामिल हैं, इस प्रवृत्ति का प्राथमिक लाभार्थी होगा। तर्क यह है कि इन बाजारों में शेयरों को ‘सस्ता और कम स्वामित्व वाला’ माना जाता है।
रायचौधुरी जनवरी से नीति निर्माताओं के कार्यों के सकारात्मक प्रभाव पर प्रकाश डालते हैं, जिसके कारण कुछ हद तक खपत में वृद्धि हुई है। जबकि उपाय अभी तक बाजार की अपेक्षाओं को पूरी तरह से पूरा नहीं कर सकते हैं, वे पिछले वर्षों की प्रवृत्ति से एक प्रस्थान का प्रतिनिधित्व करते हैं। उनकी शीर्ष पसंद में हांगकांग और चीन शामिल हैं, जिसमें इंटरनेट स्टॉक, बड़े इंटरनेट प्लेटफॉर्म और एथलीजर, रेस्तरां स्टॉक और यात्रा और पर्यटन से संबंधित व्यवसायों जैसे चुनिंदा खपत से संबंधित नामों पर ध्यान केंद्रित किया गया है।
प्रमुख ड्राइवरों का विस्तृत विश्लेषण
कई कारक हांगकांग के शेयरों में मुख्य भूमि चीनी निवेश में वृद्धि को चलाने के लिए अभिसरण कर रहे हैं:
आकर्षक मूल्यांकन: हांगकांग-सूचीबद्ध स्टॉक, विशेष रूप से तकनीकी क्षेत्र में, अन्य बाजारों में अपने समकक्षों की तुलना में कम मूल्यवान माने जाते हैं। यह उचित कीमतों पर विकास क्षमता चाहने वाले निवेशकों के लिए एक आकर्षक अवसर प्रस्तुत करता है।
अद्वितीय अवसरों तक पहुंच: हांगकांग बाजार अलीबाबा और टेनसेंट जैसी कंपनियों तक पहुंच प्रदान करता है, जो मुख्य भूमि एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध नहीं हैं। यह मुख्य भूमि निवेशकों को अग्रणी तकनीकी फर्मों के लिए एक्सपोजर प्रदान करता है जो चीन में नवाचार चला रहे हैं।
तकनीकी नवाचार के लिए सरकारी समर्थन: तकनीकी उन्नति को बढ़ावा देने और निजी क्षेत्र की तकनीकी कंपनियों का समर्थन करने की चीन की प्रतिबद्धता इस क्षेत्र में निवेश के लिए एक अनुकूल वातावरण बना रही है।
प्रोत्साहन उपाय और आर्थिक विकास: सरकार की प्रोत्साहन योजनाएं और आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के प्रयास निवेशक विश्वास को बढ़ा रहे हैं और इक्विटी की मांग को बढ़ा रहे हैं।
विविधीकरण लाभ: हांगकांग के शेयरों में निवेश करने से मुख्य भूमि निवेशक अपने पोर्टफोलियो में विविधता ला सकते हैं और घरेलू बाजार में अपने जोखिम को कम कर सकते हैं।
कनेक्ट कार्यक्रमों के माध्यम से पहुंच में आसानी: शंघाई और शेन्ज़ेन कनेक्ट कार्यक्रमों ने मुख्य भूमि निवेशकों के लिए हांगकांग-सूचीबद्ध शेयरों का व्यापार करने की प्रक्रिया को काफी सरल बना दिया है, जिससे प्रवेश के लिए पिछली बाधाएं दूर हो गई हैं।
वैश्विक तकनीकी नेतृत्व: AI जैसे क्षेत्रों में वैश्विक नेताओं के रूप में चीनी तकनीकी कंपनियों का उदय घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय दोनों निवेशकों को आकर्षित कर रहा है।
अनुकूल नियामक वातावरण: हांगकांग के नियामक ढांचे को आम तौर पर मुख्य भूमि चीन की तुलना में अधिक निवेशक-अनुकूल माना जाता है, जो निवेशकों को कुछ हद तक आश्वासन प्रदान करता है।
मुद्रा संबंधी विचार: हांगकांग डॉलर का अमेरिकी डॉलर से जुड़ाव चीनी युआन में उतार-चढ़ाव के खिलाफ बचाव प्रदान कर सकता है, जिससे हांगकांग-सूचीबद्ध संपत्तियों की अपील बढ़ जाती है।
संभावित जोखिम और विचार
जबकि हांगकांग के शेयरों में मुख्य भूमि चीनी निवेश का दृष्टिकोण सकारात्मक प्रतीत होता है, संभावित जोखिमों और विचारों को स्वीकार करना आवश्यक है:
नियामक अनिश्चितता: मुख्य भूमि चीन या हांगकांग में नियमों में परिवर्तन निवेश के प्रवाह और निवेशक भावना को प्रभावित कर सकते हैं।
भू-राजनीतिक तनाव: बढ़े हुए भू-राजनीतिक तनाव, विशेष रूप से चीन और अन्य देशों के बीच, बाजार में अस्थिरता पैदा कर सकते हैं।
आर्थिक मंदी: चीनी अर्थव्यवस्था में अपेक्षा से अधिक तेज मंदी इक्विटी के लिए निवेशक की भूख को कम कर सकती है।
अन्य बाजारों से प्रतिस्पर्धा: अन्य उभरते बाजारों या विकसित बाजारों से बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा हांगकांग से निवेश प्रवाह को मोड़ सकती है।
मूल्यांकन संबंधी चिंताएं: जबकि वर्तमान में कम मूल्यवान माना जाता है, शेयर की कीमतों में तेजी से वृद्धि मूल्यांकन संबंधी चिंताओं और संभावित सुधारों को जन्म दे सकती है।
कॉर्पोरेट प्रशासन के मुद्दे: निवेशकों को कॉर्पोरेट प्रशासन प्रथाओं और विशिष्ट कंपनियों से जुड़े संभावित जोखिमों के बारे में सतर्क रहना चाहिए।
तरलता जोखिम: जबकि हांगकांग बाजार आम तौर पर तरल होता है, कुछ शेयरों में कम व्यापारिक मात्रा हो सकती है, जिससे संभावित रूप से तरलता चुनौतियां हो सकती हैं।
मुद्रा में उतार-चढ़ाव: जबकि हांगकांग डॉलर अमेरिकी डॉलर से आंका गया है, अन्य मुद्राओं में उतार-चढ़ाव निवेश रिटर्न को प्रभावित कर सकता है।
क्षेत्र-विशिष्ट जोखिम: तकनीकी क्षेत्र, जबकि आशाजनक है, तेजी से नवाचार और व्यवधान के अधीन है, जो व्यक्तिगत कंपनियों के प्रदर्शन को प्रभावित कर सकता है।
टैरिफ जोखिम: टैरिफ जोखिम अभी भी एक कारक है जो निवेशक के निर्णयों को प्रभावित कर सकता है।
हांगकांग के शेयरों में मुख्य भूमि चीनी निवेश में उछाल एक महत्वपूर्ण प्रवृत्ति का प्रतिनिधित्व करता है जिसके दोनों बाजारों के लिए दूरगामी प्रभाव हैं। आकर्षक मूल्यांकन, अद्वितीय अवसरों तक पहुंच, तकनीकी के लिए सरकारी समर्थन और निवेश प्रतिबंधों में ढील का संयोजन इस प्रवाह को चला रहा है। हालांकि, निवेशकों को संभावित जोखिमों के प्रति सचेत रहना चाहिए और निवेश निर्णय लेने से पहले गहन परिश्रम करना चाहिए।