ירידת מניית Nvidia על רקע הכרזות GTC 2025 וחשיפת שבב חדש
מניות Nvidia חוו ירידה ביום שלישי, ירידה של למעלה מ-3% בעקבות נאום המפתח של המנכ”ל ג’נסן הואנג בוועידת GTC השנתית של החברה. האירוע, מוקד לתעשיית ה-AI, הציג את ההתקדמות האחרונה של Nvidia ואת מפת הדרכים העתידית בתחום שבבי הבינה המלאכותית.
הואנג מדגיש את התקדמות ה-AI ואת ייצור ה-Blackwell
נאומו של הואנג החל בהכרה מהדהדת בהתקדמות המדהימה שנעשתה בבינה מלאכותית. הוא הקדיש למעלה משעתיים לפירוט הכיוון האסטרטגי של Nvidia, תוך שימת דגש על ההשקה הקרובה של שבב ה-Blackwell Ultra AI, המתוכננת למחצית השנייה של 2025. שבב הדור הבא הזה מגיע בעקבות מעבדי ה-Blackwell הנוכחיים, שכבר נמצאים בייצור בקנה מידה מלא, והגיעו להכנסות מדהימות של 11 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של Nvidia. למרות קשיים ראשוניים, כולל דיווחים על עיכובים ותקלות טכניות, סדרת Blackwell הוכיחה ביקוש חזק בשוק.
“ה-Blackwell [GPU מהדור הנוכחי] נמצא בייצור מלא, וההתקדמות הייתה יוצאת דופן”, אמר הואנג, והוסיף כי “הביקוש מצד הלקוחות הוא עצום. המעבר ל-Blackwell Ultra יהיה חלק”.
הרחבת מערך שבבי ה-AI: Superchips ודורות עתידיים
מעבר ל-Blackwell Ultra, Nvidia הציגה את ה-GB300 superchip, שילוב רב עוצמה של שני Blackwell Ultras ואחד מהמעבדים מסוג Grace של Nvidia. הואנג גם התווה מסלול לעתיד, והכריז על ה-Vera Rubin superchip, הצפוי במחצית השנייה של 2026, ואחריו ה-Vera Rubin Ultra במחצית השנייה של 2027.
“קבענו קצב שנתי עבור מפות הדרכים שלנו”, הכריז הואנג, וסיפק ציר זמן ברור להתקדמות הטכנולוגית של Nvidia.
תנודתיות בשוק וביצועי מניית Nvidia
למרות ההכרזות הצופות פני עתיד, מניית Nvidia חוותה ירידה, ותרמה לירידה רחבה יותר בשוק, שהשפיעה במיוחד על מניות טכנולוגיה בעלות שווי שוק גדול. הירידה האחרונה הזו הביאה לכך שמניות Nvidia ירדו בכ-14% מתחילת השנה.
שנת 2025 התאפיינה בתנודתיות משמעותית עבור מניית Nvidia. היא החלה בעלייה, והגיעה לשיא סגירה מעל 149 דולר בתחילת ינואר. עם זאת, הופעתו של מודל AI חדש מהחברה הסינית DeepSeek עוררה חששות לגבי בועת AI פוטנציאלית, וגרמה להפסד משמעותי של כמעט 600 מיליארד דולר בשווי השוק של Nvidia ביום אחד. לאחר מכן, בעקבות דוחות הרווחים של הרבעון הרביעי ועל רקע אי ודאות מוגברת במאקרו-כלכלה, הפסדי שווי השוק של החברה משיא הסגירה שלה הגיעו לטריליון דולר מדהימים.
נקודות מבט של אנליסטים: תחזית שורית על רקע חששות השוק
למרות התנודות בשוק, חלק מהאנליסטים נותרו אופטימיים לגבי סיכוייה של Nvidia. דן אייבס מ-Wedbush, הידוע כתומך נלהב ב-Nvidia, צפה כי ועידת GTC תשמש כ”רגע של התעוררות עבור שוורי הטכנולוגיה”, כפי שהביע בהערה למשקיעים ביום שלישי.
הירידה האחרונה בשוק המניות הונעה במידה רבה על ידי מניות הטכנולוגיה. הנאסד”ק נכנס לטריטוריית תיקון ב-6 במרץ, כאשר ה-S&P 500 הלך בעקבותיו שבוע לאחר מכן, מושפע מגורמים כמו המכסים של הנשיא טראמפ וקיצוצים מונעי DOGE במשרות פדרליות, מה שהעלה חששות לגבי אינפלציה.
“אנחנו בבירור זקוקים למדיניות יציבה של טראמפ, והמשקיעים זקוקים לבהירות לגבי כללי המשחק… אבל זה יתפתח בחודשים הקרובים, ואנחנו לא מאמינים שזה משנה באופן מהותי את מסלול מהפכת ה-AI”, כתב אייבס. הוא הדגיש עוד, “אנו מאמינים שוועידת GTC של Nvidia השבוע תהיה רגע מרכזי עבור מניות הטכנולוגיה כאשר השוק יתמקד מחדש במהפכת ה-AI ובהוצאות הטכנולוגיות המשמעותיות הצפויות בשנים הקרובות.”
וויל שטיין מ-Truist שמר גם הוא על עמדה שורית לגבי Nvidia, וחזר על דירוג הקנייה שלו ועל מחיר היעד של 205 דולר למניה בהערה למשקיעים ביום שלישי.
שטיין הכיר בטיעונים דוביים סביב תחום ה-AI, ואמר, “החשש העיקרי של המשקיעים (המוגבר על ידי DeepSeek (פרטית)) הוא שלקוחות NVDA פורסים כיום קיבולת מחשוב AI מוגזמת, וכי הלקוחות ייכנסו לאחר מכן לתקופה של עיכול, שתוביל למיתון מחזורי. מבחינתנו, דינמיקה זו היא בלתי נמנעת; אי הוודאות היחידה טמונה בתזמון.”
הוא המשיך, “אנו שומרים על השקפתנו על NVDA כחברת ה-AI היחידה. מעמדה המוביל נובע פחות מהארכיטקטורה, המהירות או הביצועים של השבבים שלה, ויותר מהתוצאות של תרבות החדשנות שלה, המערכת האקולוגית של הוותק שלה, וההשקעה המתמשכת המשמעותית שלה בתוכנה, מודלים של אימון ושירותים.”
מבט מעמיק יותר על האסטרטגיה של Nvidia
האסטרטגיה של Nvidia משתרעת מעבר לייצור שבבים רבי עוצמה בלבד. החברה בונה מערכת אקולוגית מקיפה סביב טכנולוגיית ה-AI שלה. זה כולל:
- פיתוח תוכנה: Nvidia משקיעה רבות בתוכנה, ויוצרת כלים וספריות המקלים על מפתחים לבנות ולפרוס יישומי AI.
- מודלים של אימון: החברה מפתחת ומאמנת מודלים של AI משלה, ומספקת מודלים מאומנים מראש שיכולים לשמש כנקודת התחלה עבור יישומים שונים.
- שירותים: Nvidia מציעה מגוון שירותים, כולל פלטפורמות AI מבוססות ענן ושירותי ייעוץ,כדי לעזור ללקוחות ליישם ולנהל את פתרונות ה-AI שלהם.
גישה הוליסטית זו היא גורם מבדל מרכזי עבור Nvidia, והופכת אותה ליותר מסתם יצרנית שבבים. היא ספקית של פתרונות AI מלאים. ההתמקדות היא לא רק בחומרה.
הנוף התחרותי
בעוד ש-Nvidia היא כיום השחקנית הדומיננטית בשוק שבבי ה-AI, היא מתמודדת עם תחרות מצד מספר חברות אחרות, כולל:
- Intel: אינטל משקיעה רבות בפיתוח שבבי AI משלה, במטרה לאתגר את הדומיננטיות של Nvidia.
- AMD: AMD היא שחקנית מרכזית נוספת בשוק ה-GPU וגם מפתחת שבבים ספציפיים ל-AI.
- סטארט-אפים: סטארט-אפים רבים צצים עם עיצובי שבבי AI חדשניים, המבקשים לשבש את השוק.
- Google: גוגל בונה יחידות עיבוד טנסור (TPUs) משלה לשימוש במרכזי הנתונים שלה.
התחרות הגוברת מדגישה את הצמיחה וההתפתחות המהירה של שוק שבבי ה-AI. היכולת של Nvidia לשמור על מעמדה המוביל תהיה תלויה בחדשנות המתמשכת שלה וביכולתה להסתגל לנוף המשתנה. היא חייבת להישאר צעד אחד קדימה.
ארכיטקטורת Blackwell: מבט מקרוב
ארכיטקטורת Blackwell, הבסיס למעבדי ה-GPU מהדור הנוכחי של Nvidia, מייצגת קפיצת מדרגה משמעותית ביכולות עיבוד AI. תכונות עיקריות כוללות:
- מנוע טרנספורמציה מהדור השני: מנוע זה תוכנן במיוחד כדי להאיץ את הביצועים של מודלים של טרנספורמציה, הנמצאים בשימוש נרחב בעיבוד שפה טבעית ובמשימות AI אחרות.
- מתג NVLink: חיבור מהיר זה מאפשר למספר מעבדי GPU לעבוד יחד בצורה חלקה, ומאפשר יצירה של מחשבי-על AI רבי עוצמה.
- מחשוב חסוי: Blackwell משלבת תכונות אבטחה כדי להגן על נתונים רגישים ומודלים של AI.
- מנוע RAS. אמינות, זמינות ויכולת שירות.
התקדמות זו מאפשרת למעבדי GPU מבוססי Blackwell לספק ביצועים ויעילות גבוהים משמעותית בהשוואה לדורות קודמים. ה-Blackwell Ultra ישפר את התכונות הללו.
מהפכת ה-AI הרחבה יותר
ההצלחה של Nvidia קשורה קשר הדוק למהפכת ה-AI הרחבה יותר. AI משנה תעשיות שונות, מבריאות ופיננסים ועד ייצור ותחבורה. ככל שאימוץ ה-AI ממשיך לגדול, הביקוש לשבבי AI רבי עוצמה צפוי לגדול באופן משמעותי.
להשלכות של AI יש השפעה מרחיקת לכת, המשפיעה על:
- אוטומציה: AI מבצע אוטומציה של משימות שבוצעו בעבר על ידי בני אדם, מה שמוביל ליעילות ופרודוקטיביות מוגברות.
- ניתוח נתונים: AI מאפשר לארגונים לנתח כמויות עצומות של נתונים, לחלץ תובנות חשובות ולשפר את קבלת ההחלטות.
- התאמה אישית: AI מניע חוויות מותאמות אישית, מתאים מוצרים ושירותים לצרכים אישיים.
- גילוי מדעי: AI מאיץ מחקר מדעי, ועוזר לפתור בעיות מורכבות בתחומים שונים.
Nvidia נמצאת בחזית המהפכה הזו, ומספקת את תשתית החומרה והתוכנה החיונית שמניעה חדשנות AI. ההתקדמות מדהימה, וזה קורה מהר.
תחזית לטווח ארוך
התחזית ארוכת הטווח של Nvidia נותרה חיובית, מונעת על ידי הצמיחה המתמשכת של שוק ה-AI והעמדה התחרותית החזקה של החברה. בעוד שתנודות שוק לטווח קצר הן בלתי נמנעות, המגמות הבסיסיות מצביעות על ביקוש מתמשך למוצרים ולשירותים של Nvidia.
המחויבות של החברה לחדשנות, המערכת האקולוגית המקיפה שלה וההתמקדות שלה בצרכי הלקוחות ממצבים אותה היטב להמשך הצלחה בנוף ה-AI המתפתח במהירות. העתיד מזהיר עבור אלה שנמצאים בחזית מרוץ ה-AI.