سال پر تلاطم انویدیا: صادرات و رقابت

ارزش بازار و موانع اخیر

ارزش بازار شرکت متعاقباً به ۲.۶۵۳ تریلیون دلار کاهش یافته است، کاهشی قابل توجه نسبت به سال گذشته که به طور لحظه ای از ۳.۶ تریلیون دلار فراتر رفت. انویدیا در اوایل این ماه فاش کرد که از دولت ایالات متحده اطلاعیه ای دریافت کرده است که طبق آن صادرات تراشه های H20 به چین مستلزم مجوز صریح است و هیچ تاریخ پایانی مشخصی برای این مقررات وجود ندارد. استدلال دولت ایالات متحده ریشه در این نگرانی دارد که تراشه های H20 می توانند در ابررایانه های چینی مورد استفاده قرار گیرند و در نتیجه تحقیقات پیشرفته هوش مصنوعی را تسهیل کنند.

دولت ایالات متحده معتقد است که تجمع تعداد زیادی تراشه H20 می تواند به طور بالقوه برنامه های هوش مصنوعی با کارایی بالا را فعال کند. در حالی که قدرت محاسباتی تراشه H20 ممکن است تا حدودی محدود باشد، اتصال قوی آن با حافظه پرسرعت و سایر تراشه ها آن را برای ساخت ابررایانه مناسب می کند.

تراشه H20: پاسخی به کنترل های صادراتی

تراشه H20 در واقع به عنوان یک نوع با عملکرد پایین تر به طور خاص برای صادرات به چین طراحی شده بود، با هدف دور زدن محدودیت های صادراتی ایالات متحده. اگرچه عملکرد H20 کمی پایین تر از تراشه پیشرفته هوش مصنوعی بلک‌ول انویدیا است، اما می تواند به همان حافظه با پهنای باند بالا (HBM) مجهز شود، در نتیجه جنبه های خاصی از عملکرد آن بهبود می یابد.

در نتیجه، شرکت های بزرگ فناوری در چین، از جمله تنسنت و علی بابا، وارد رقابت برای تامین تراشه های H20 و H800 شده اند. شایان ذکر است که شرکت چینی DeepSice، که باعث سقوط نزدیک به ۱۸ درصدی سهام انویدیا در یک روز در ژانویه شد، همچنین از تراشه های سطح پایین تر H20 انویدیا استفاده می کند.

پیش بینی می شود محدودیت های صادراتی اخیر بر روی تراشه های H20، ۵.۵ میلیارد دلار از درآمد انویدیا را در سه ماهه مالی اول (فوریه تا آوریل) هزینه کند. جی پی مورگان تخمین می زند که این اقدام می تواند به طور بالقوه تا ۱۶ میلیارد دلار از فروش انویدیا را در سال جاری از بین ببرد، و ضررهای مربوط به موجودی، توافق نامه های خرید انجام نشده و مقررات مربوط به محدودیت های صادراتی را تشکیل می دهد.

گزارش ها نشان می دهد که غول های فناوری چینی و استارت آپ های هوش مصنوعی، از جمله تنسنت، علی بابا و بایت‌دنس، به طور جمعی سفارشاتی برای بیش از ۱.۳ میلیون تراشه H20 به ارزش ۱۶ میلیارد دلار ثبت کرده اند. محدودیت های صادراتی دولت ایالات متحده به طور موثر مانع از حمل این محموله ها خواهد شد.

سابقه مقررات صادراتی

دولت ایالات متحده مدت هاست که مقرراتی را در مورد صادرات نیمه هادی های پیشرفته به چین وضع کرده است. از سال ۲۰۲۳، فروش انویدیا در چین به دلیل این کنترل های صادراتی تراشه هوش مصنوعی به کمتر از نیمی از سطوح قبلی خود کاهش یافته است. صادرات “H100” انویدیا، که به عنوان پیشرفته ترین تراشه همه منظوره این شرکت شناخته می شود، حتی قبل از راه اندازی رسمی آن در سال ۲۰۲۲ به چین ممنوع شد.

در حالی که چین تقریباً ۱۳ درصد از کل فروش انویدیا را تشکیل می دهد، برخی از تحلیلگران معتقدند که رقم واقعی ممکن است به دلیل شیوع قاچاق تراشه به این کشور بیشتر باشد. انتظار می رود محدودیت های اخیر در مورد صادرات H20 بیشتر از سرعت رشد انویدیا در بازار چین بکاهد.

اگر انویدیا به طور موثر از بازار چین خارج شود، شرکت های داخلی نیمه هادی مانند هواوی احتمالاً از این فرصت برای پر کردن جای خالی در بازار تراشه های هوش مصنوعی استفاده خواهند کرد. کارشناسان صنعت پیشنهاد می کنند که این امر می تواند ناخواسته بازار هوش مصنوعی چین را به هواوی منتقل کند.

جاه طلبی های هواوی و توسعه تراشه هوش مصنوعی

در واقع، هواوی به طور فعال در حال بررسی فرصت های ناشی از محدودیت های ایالات متحده در مورد صادرات انویدیا به چین است. درست بیش از دو هفته پس از اجرای این اقدامات، اخباری در مورد تلاش های هواوی منتشر شده است.

بر اساس گزارش وال استریت ژورنال، هواوی با شرکت های منتخب در حال همکاری است تا امکان سنجی فنی تراشه هوش مصنوعی جدید خود، معروف به “Ascend 910D” را ارزیابی کند.

انتظار می رود نمونه های اولیه این تراشه طراحی شده توسط هواوی در اوایل پایان ماه مه تکمیل شود. هواوی ادعا می کند که این تراشه عملکردی حتی بهتر از H100 فعلی انویدیا ارائه می دهد. هواوی قصد دارد تقریباً ۸۰۰۰۰۰ تراشه مخصوص هوش مصنوعی را به شرکت هایی مانند شرکت های مخابراتی دولتی و بایت‌دنس، شرکت مادر TikTok، عرضه کند.

وال استریت ژورنال خاطرنشان می کند که ‘هواوی بر ساختن سیستم هایی متمرکز استکه از تراشه ها به طور موثرتری استفاده می کنند تا اینکه تراشه های فردی قدرتمندتر شوند.’

هواوی قبلاً سال گذشته چالشی را برای انویدیا راه اندازی کرد، اما با شکست های قابل توجهی روبرو شد. “Ascend 910C”، که در هنگام عرضه سال گذشته به عنوان عملکردی مشابه H100 انویدیا به بازار عرضه شد، در نهایت اختلافات عملکرد قابل توجهی را نشان داد.

حتی شرکت های فناوری اطلاعات چینی نیز تا حد زیادی از محصولات هواوی اجتناب کرده و به جای آن تراشه های با عملکرد پایین تر انویدیا را انتخاب کرده اند. راه اندازی قریب الوقوع یک تراشه جدید توسط هواوی نشانه تلاش دیگری برای به چالش کشیدن سلطه انویدیا است.

تغییر پویایی بازار و پاسخ انویدیا

با وجود نگرانی ها در مورد تعرفه ها، سرمایه گذاری در زیرساخت های هوش مصنوعی همچنان در حال گسترش است. با این حال، رشد فروش انویدیا نشانه هایی از کاهش سرعت را نشان می دهد.

در حالی که فروش انویدیا در سه ماهه چهارم سال جاری در مقایسه با مدت مشابه در سال گذشته ۷۸ درصد افزایش یافته است، این کمترین نرخ رشد در هفت فصل است. نرخ رشد، که در سه ماهه اول سال گذشته ۲۶۲ درصد بود، در سه ماهه دوم به ۱۲۲ درصد، در سه ماهه سوم به ۹۴ درصد و در سه ماهه چهارم به ۷۸ درصد کاهش یافت.

در پاسخ به این چالش ها، انویدیا ممکن است تسریع در راه اندازی محصولات “بلک‌ول” خود را در نظر بگیرد.

به گفته تایمز تجاری تایوان، انویدیا قصد دارد تولید محصولات “بلک‌ول اولترا” خود را در ماه مه آغاز کند و جدول زمانی را از برنامه اصلی تسریع بخشد. این نشریه به نقل از منابعی در صنعت قطعات گفته است که ‘انویدیا سیاستی را برای پیشبرد تولید نیمه هادی های B300 تا ماه مه تعیین کرده است.’

B300 یک واحد پردازش گرافیکی (GPU) نیمه هادی است که در نسل بعدی نیمه هادی هوش مصنوعی با کارایی بالا “بلک‌ول اولترا” انویدیا استفاده می شود. در حالی که برخی از ناظران پیشنهاد کرده اند که راه اندازی بلک‌ول اولترا ممکن است به دلیل نقص های طراحی به تاخیر بیفتد، گزارش شده است که این شرکت در حال انجام اقداماتی برای تسریع این روند است.

تایمز تجاری همچنین خاطرنشان کرد که ‘نیمه هادی های B200 انویدیا قبلاً وارد تولید انبوه شده اند، بنابراین انتقال به B300 باید به آرامی پیش برود.’ شرکت های زنجیره تامین مرتبط نیز در حال تسریع آماده سازی خود هستند.

پیش بینی های خوش بینانه در بحبوحه عدم اطمینان

با وجود فضای به ظاهر نامطلوب پیرامون انویدیا، برخی از تحلیلگران پیش بینی می کنند که تقاضا برای تراشه های هوش مصنوعی در سال جاری همچنان قوی خواهد بود.

مورگان استنلی در گزارش اخیر خود اعلام کرد که ‘علیرغم عدم قطعیت های اقتصاد کلان جهانی، تقاضا برای تراشه های هوش مصنوعی و استنتاج افزایش خواهد یافت’ و آنها کل پیش بینی فروش خود برای انویدیا را در سال ۲۰۲۷ از ۲۳۰.۹ میلیارد دلار به ۲۵۵.۵ میلیارد دلار افزایش دادند.

مورگان استنلی با رد نگرانی هایی مانند محدودیت های صادراتی H20، اظهار داشت که ‘انویدیا همچنان عملکردی را تولید خواهد کرد که روندهای بازار را بر اساس تقاضای نیمه هادی هوش مصنوعی (AI) تحت الشعاع قرار می دهد’ و به طور موثر نگرانی ها در مورد تعرفه ها را رد می کند.

علاوه بر این، مور اینسایتس اند استراتژی توصیه “اضافه وزن” خود و قیمت هدف سهام ۱۶۲ دلار را مجدداً تأیید کرده و به طور قاطع اظهار داشته است که ‘انویدیا همچنان برترین پروژه نیمه هادی است و این تغییر نکرده است.’

مور افزود که ‘تأثیر اقتصاد خرد بر انویدیا بسیار کم است، به ویژه با توجه به تقاضای قوی کوتاه مدت و کاهش قابل توجه قیمت سهام.’

به طور خلاصه، انویدیا در حال حاضر در حال حرکت در یک چشم انداز پیچیده است که با محدودیت های صادراتی، تشدید رقابت و پویایی بازار در حال تحول مشخص می شود. در حالی که چالش ها باقی مانده است، پاسخ های استراتژیک شرکت و پیش بینی های خوش بینانه نشان می دهد که این شرکت در موقعیت خوبی برای حفظ نقش پیشرو خود در بازار نیمه هادی هوش مصنوعی قرار دارد.