بازار دیجیتال گسترده‌ای که Amazon.com است، به نظر می‌رسد در آستانه تحولی دیگر قرار دارد. سال‌هاست که تجربه خرید آنلاین عمدتاً حول محور نوار جستجو می‌چرخد – ابزاری گاهی اوقات به طرز ناامیدکننده‌ای تحت‌اللفظی که از مصرف‌کنندگان می‌خواهد دقیقاً بدانند چه می‌خواهند، یا حداقل کلمات کلیدی مناسب برای یافتن آن را بدانند. اما بادهای هوش مصنوعی در حال وزیدن هستند و Amazon، که هرگز نمی‌خواهد عقب بماند، با ویژگی جدیدی به نام ‘Interests’ از آن‌ها بهره می‌برد. این فقط یک تغییر جزئی دیگر در الگوریتم جستجو نیست؛ بلکه نشان‌دهنده یک تغییر بالقوه قابل توجه به سمت روشی شهودی‌تر، محاوره‌ای‌تر و شخصی‌تر برای میلیون‌ها نفر برای کشف و خرید محصولات است. با این حال، سوال برای سرمایه‌گذاران این است که آیا این نوآوری اخیر، در میان چشم‌اندازی از سرمایه‌گذاری سنگین و رقابت شدید، به دلیلی قانع‌کننده برای خرید، فروش یا صرفاً نگهداری سهام Amazon آن‌ها تبدیل می‌شود یا خیر.
باز کردن بسته ‘Interests’: فراتر از نوار جستجو
خب، این ابزار جدید که Amazon به تدریج در اختیار مشتریان در سراسر ایالات متحده قرار می‌دهد، دقیقاً چیست؟ در هسته خود، ‘Interests’ قصد دارد از محدودیت‌های جستجوی سنتی با کلمات کلیدی فراتر رود. به جای تایپ کردن ‘کفش دویدن برای تمرین ماراتن زیر 150 دلار’، کاربر ممکن است با ‘Interests’ به روشی طبیعی‌تر و توصیفی‌تر تعامل کند. تصور کنید به Amazon بگویید:
- ‘من برای اولین ماراتن خود تمرین می‌کنم و به کفش‌های راحت و بادوام مناسب برای مسافت‌های طولانی روی آسفالت نیاز دارم، اما بودجه‌ام محدود است – ترجیحاً زیر 150 دلار.’
- ‘من در حال بازسازی اتاق نشیمن خود به سبک مدرن اواسط قرن هستم و به دنبال قطعات تزئینی منحصر به فرد مانند لامپ و هنر دیواری هستم.’
- ‘دخترم عاشق دایناسورها و فضا است؛ چند اسباب‌بازی جذاب و آموزشی مناسب برای یک کودک شش ساله پیدا کن.’
جادو، به گفته Amazon، در مدل‌های زبان بزرگ (LLMs) پیچیده‌ای نهفته است که در پشت صحنه کار می‌کنند. این موتورهای هوش مصنوعی برای درک ظرایف، زمینه و قصد در زبان روزمره انسان طراحی شده‌اند. آن‌ها این درخواست‌های محاوره‌ای را به پرس‌وجوهای پیچیده‌ای ترجمه می‌کنند که زیرساخت جستجوی زیربنایی می‌تواند به طور مؤثر پردازش کند. هدف ارائه نه فقط هر نتیجه‌ای، بلکه نتایجی است که به طور قابل توجهی مرتبط‌تر و همسو با نیازهای خاص کاربر، سلیقه‌ها و حتی محدودیت‌هایی مانند بودجه یا ملاحظات اخلاقی (مثلاً ‘فقط مواد پایدار’) باشند.
شاید جالب‌تر اینکه، ‘Interests’ به عنوان یک تابع جستجوی یکباره تصور نشده است. بلکه طوری طراحی شده که پایدار باشد. هنگامی که کاربر علاقه‌ای را تعریف می‌کند – خواه یافتن مواد اولیه عالی برای سرگرمی پخت بدون گلوتن، ردیابی تخفیف‌ها برای تجهیزات کمپینگ، یا به‌روز ماندن از آخرین نسخه‌های رمان‌های فانتزی باشد – این ابزار به طور مداوم در پس‌زمینه کار می‌کند. این ابزار به طور فعال موجودی گسترده Amazon را نظارت می‌کند و کاربران را از موارد زیر مطلع می‌سازد:
- محصولات جدید که با ترجیحات تعریف شده آن‌ها مطابقت دارد.
- موجودی مجدد اقلامی که قبلاً در دسترس نبودند و به دنبال آن بودند.
- فروش‌ها و تبلیغات مرتبط با علایق ذخیره شده آن‌ها.
این عنصر فعال، تجربه خرید را از یک تجربه صرفاً واکنشی (جستجو و یافتن) به چیزی بالقوه پویاتر و جذاب‌تر تبدیل می‌کند. این امر Amazon را نه تنها به عنوان یک فروشگاه، بلکه به عنوان یک دستیار خرید شخصی‌سازی شده قرار می‌دهد که دائماً در جستجوی چیزهایی است که کاربر ممکن است دوست داشته باشد.
در حال حاضر، این ویژگی به آرامی در اختیار گروه منتخبی از کاربران از طریق برنامه Amazon Shopping در هر دو سیستم عامل iOS و Android و همچنین وب‌سایت موبایل قرار می‌گیرد. برنامه، همانطور که توسط شرکت اعلام شده، گسترش دسترسی آن به بخش بزرگ‌تری از مشتریان ایالات متحده در ماه‌های آینده است. این عرضه مرحله‌ای نشان‌دهنده یک رویکرد محتاطانه است که احتمالاً شامل تنظیم دقیق مدل‌های هوش مصنوعی بر اساس استفاده در دنیای واقعی و بازخورد قبل از راه‌اندازی در مقیاس کامل است. تأثیر بالقوه بر تعامل کاربر و در نهایت، حجم فروش می‌تواند قابل توجه باشد اگر ‘Interests’ به وعده خود مبنی بر تبدیل کشف محصول از یک کار طاقت‌فرسا به یک لذت عمل کند.
بافتن هوش مصنوعی در تار و پود Amazon
معرفی ‘Interests’ به هیچ وجه یک آزمایش جداگانه نیست. این به طور منظم در یک فشار گسترده‌تر و شتاب‌دهنده توسط Amazon برای جاسازی هوش مصنوعی در سراسر اکوسیستم خرده‌فروشی آن قرار می‌گیرد. این جهت‌گیری استراتژیک به ویژه پس از عملکرد مالی قوی شرکت که برای سه ماهه پایانی سال 2024 گزارش شد، آشکار گردید. در آن دوره، Amazon نتایج چشمگیری را به نمایش گذاشت و درآمدی معادل 187.8 میلیارد دلار کسب کرد که نشان‌دهنده افزایش 10 درصدی نسبت به سال قبل بود. حتی چشمگیرتر، جهش در درآمد عملیاتی بود که به 21.2 میلیارد دلار رسید و نشان‌دهنده جهش قابل توجه 61 درصدی نسبت به سال گذشته بود. این ارقام پایه محکمی و شاید اعتماد به نفس مالی لازم برای سرمایه‌گذاری مضاعف بر روی ابتکارات هوش مصنوعی پرمصرف را فراهم کردند.
‘Interests’ به مجموعه رو به رشدی از ابزارهای مبتنی بر هوش مصنوعی می‌پیوندد که برای بهبود سفر مشتری در Amazon طراحی شده‌اند:
- Rufus: یک دستیار خرید هوش مصنوعی که برای پاسخ به سوالات مشتریان، مقایسه محصولات و ارائه توصیه‌ها به طور مستقیم در زمینه خرید طراحی شده است.
- راهنماهای خرید هوش مصنوعی (AI Shopping Guides): راهنماهای منتخب تولید شده توسط هوش مصنوعی برای کمک به مشتریان در تصمیم‌گیری‌های پیچیده خرید در دسته‌های مختلف.
- خلاصه نظرات (Review Summaries): الگوریتم‌های هوش مصنوعی که هزاران نظر مشتری را به خلاصه‌های موجز تبدیل می‌کنند و مضامین و احساسات کلیدی را برای کمک به تصمیم‌گیری خرید برجسته می‌کنند.
در مجموع، این ابتکارات تصویری از شرکتی را ترسیم می‌کنند که به طور استراتژیک از هوش مصنوعی برای مقابله با نقاط اصطکاک مختلف در فرآیند خرید آنلاین استفاده می‌کند. از کشف اولیه محصول (‘Interests’، Rufus) تا ارزیابی (راهنماهای هوش مصنوعی، خلاصه نظرات)، Amazon به وضوح شرط می‌بندد که تعاملات هوشمندتر و شخصی‌تر منجر به رضایت بیشتر مشتری، افزایش بالقوه دفعات خرید و میانگین ارزش هر سفارش خواهد شد. این ادغام مداوم نشان‌دهنده تعهد به استفاده از فناوری نه تنها برای کارایی عملیاتی (یک نقطه قوت دیرینه Amazon) بلکه به طور فزاینده‌ای برای بهبود تجربه مشتری در بخش فرانت‌اند به روش‌هایی است که هدف آن ایجاد وفاداری و دفع رقبا است. پیام اصلی روشن است: هوش مصنوعی فقط یک ویژگی نیست؛ بلکه در حال تبدیل شدن به عنصری اساسی برای آینده خرده‌فروشی Amazon است. علاوه بر این، توسعه و استقرار این مدل‌های پیچیده هوش مصنوعی بدون شک از قابلیت‌های Amazon Web Services (AWS) بهره می‌برد و به آن کمک می‌کند و یک حلقه هم‌افزایی بالقوه قدرتمند در داخل شرکت ایجاد می‌کند.
عرصه شلوغ: هوش مصنوعی در رقابت خرده‌فروشی
Amazon، علی‌رغم مقیاس عظیم خود، در خلاء عمل نمی‌کند. رقابت برای تزریق هوش مصنوعی مؤثر و جذاب به تجارت الکترونیک در حال داغ شدن است و بازیگران بزرگ فناوری و استارت‌آپ‌های چابک به طور یکسان برای جلب توجه و پول خریداران آنلاین رقابت می‌کنند. پاداش‌های بالقوه – وفاداری عمیق‌تر مشتری، نرخ تبدیل بالاتر و بینش‌های داده‌ای ارزشمند – به سادگی بیش از حد بزرگ هستند که نادیده گرفته شوند.
یکی از سرسخت‌ترین رقبا، جای تعجب نیست، Google متعلق به Alphabet است. غول جستجو اخیراً ویژگی‌های تب Shopping خود را بهبود بخشیده و قابلیت‌هایی را معرفی کرده است که برخی از جاه‌طلبی‌های هوش مصنوعی Amazon را بازتاب می‌دهد. به عنوان مثال، Vision Match به کاربران امکان می‌دهد اقلام مورد نظر خود را توصیف کنند یا حتی تصاویری از آن‌ها نشان دهند و هوش مصنوعی Google را وادار به تولید پیشنهادات مرتبط می‌کند. در کنار این، Google در حال استقرار ابزارهای خلاصه‌سازی مبتنی بر هوش مصنوعی برای استخراج اطلاعات محصول و نظرات است، با هدف ساده‌سازی فرآیند تحقیق برای مصرف‌کنندگانی که اغلب سفر خرید خود را در Google آغاز می‌کنند قبل از اینکه بالقوه در جای دیگری خرید کنند.
در حالی که نقاط قوت Google در جستجو و توسعه هوش مصنوعی نهفته است، Amazon دارای ترکیبی منحصر به فرد از دارایی‌ها است که می‌تواند مزیت قابل توجهی ایجاد کند:
- پایگاه مشتری عظیم موجود: میلیون‌ها کاربر در حال حاضر برای نیازهای خرید خود به Amazon متکی هستند و مخاطبان آماده‌ای را برای ویژگی‌های جدیدی مانند ‘Interests’ فراهم می‌کنند. ادغام با عضویت Prime لایه دیگری از چسبندگی را اضافه می‌کند.
- انتخاب گسترده محصول: وسعت و عمق محصولات موجود در Amazon زمینه مساعدی را برای موتورهای کشف و توصیه مبتنی بر هوش مصنوعی فراهم می‌کند.
- اکوسیستم سرتاسری: Amazon بخش عمده‌ای از سفر مشتری را کنترل می‌کند، از جستجوی اولیه در پلتفرم خود گرفته تا پرداخت و، به طور حیاتی، انجام سفارش از طریق شبکه لجستیک قوی خود. این ادغام فرصت‌هایی را برای کاربرد یکپارچه هوش مصنوعی در کل فرآیند ارائه می‌دهد.
- داده‌های غنی: دهه‌ها سابقه خرید، رفتار مرور و داده‌های نظرات، مجموعه داده‌ای بی‌نظیر برای آموزش مدل‌های پیچیده هوش مصنوعی برای شخصی‌سازی فراهم می‌کند.
با این حال، چشم‌انداز رقابتی فراتر از Google گسترش می‌یابد. پلتفرم‌های رسانه‌های اجتماعی به طور فزاینده‌ای ویژگی‌های خرید را ادغام می‌کنند، که اغلب از فرهنگ اینفلوئنسرها و الگوریتم‌های هوش مصنوعی خود برای توصیه‌های هدفمند استفاده می‌کنند. بازیگران تخصصی تجارت الکترونیک در حوزه‌هایی مانند مد یا الکترونیک نیز در حال توسعه ابزارهای هوش مصنوعی سفارشی برای پاسخگویی به نیازهای خاص مشتریان هستند.
مزیت بالقوه ‘اولین حرکت‌کننده’ Amazon در استقرار مجموعه‌ای جامع از ابزارهای خرید هوش مصنوعی یکپارچه قابل توجه است، اما حفظ این برتری مستلزم نوآوری مداوم و اجرای بی‌عیب و نقص خواهد بود. چالش نه تنها در توسعه هوش مصنوعی قدرتمند بلکه در ادغام یکپارچه آن در تجربه کاربر بدون ایجاد مزاحمت یا حس ناخوشایند، و نشان دادن ارزش ملموسی است که مشتریان را در اکوسیستم Amazon نگه می‌دارد به جای اینکه به سمت رقبا منحرف شوند. نبرد برای آینده خرده‌فروشی تقویت‌شده با هوش مصنوعی به خوبی در جریان است و Amazon به وضوح خود را برای ایفای نقشی محوری آماده می‌کند.
زیر سطح: واقعیت‌های مالی و موانع
در حالی که پیشرفت‌های تکنولوژیکی هیجان‌انگیز هستند، یک سرمایه‌گذار محتاط باید فراتر از ویژگی‌های جدید و براق نگاه کند و سلامت مالی زیربنایی و موانع بالقوه‌ای را که Amazon با آن روبرو است، بررسی کند. نتایج قوی سه ماهه چهارم 2024 قطعاً تصویر روشنی را ترسیم کرد، با رشد درآمد دو رقمی و افزایش شدید درآمد عملیاتی که نشان‌دهنده شتاب بود. با این حال، بررسی عمیق‌تر عواملی را آشکار می‌کند که مستلزم درجه‌ای از احتیاط هستند، به ویژه در مورد چشم‌انداز کوتاه‌مدت تا میان‌مدت.
یک ملاحظه عمده افزایش قابل توجه در هزینه‌های سرمایه‌ای (CapEx) است. تنها در سه ماهه چهارم 2024، Amazon 26.3 میلیارد دلار صرف سرمایه‌گذاری کرد که عمدتاً به سمت ساخت زیرساخت‌های مورد نیاز برای جاه‌طلبی‌های هوش مصنوعی و گسترش شبکه لجستیک عظیم خود هدایت شد. نکته مهم این است که مدیریت نشان داد که انتظار می‌رود این سطح بالای هزینه در طول سال 2025 ادامه یابد. در حالی که چنین سرمایه‌گذاری‌هایی مسلماً برای حمایت از رشد آینده، به ویژه در زمینه محاسباتی فشرده هوش مصنوعی، ضروری هستند، اما به ناچار فشار بر حاشیه سود را در آینده نزدیک اعمال می‌کنند. بازده این سرمایه‌گذاری‌های عظیم ممکن است چندین فصل، اگر نه سال‌ها، طول بکشد تا به طور کامل محقق شود و یک کشش بالقوه بر عملکرد سود در این میان ایجاد کند.
عملکرد Amazon Web Services (AWS)، بخش محاسبات ابری بسیار سودآور شرکت، نیز نیازمند بررسی دقیق است. در حالی که رشد AWS بهبود یافت و در آخرین سه ماهه گزارش شده به 19 درصد نسبت به سال گذشته رسید، همچنان در یک محیط به شدت رقابتی فعالیت می‌کند. علاوه بر این، مدیریت خود Amazon در طول تماس درآمدی خود به محدودیت‌های ظرفیت بالقوه اذعان کرد. این نشان می‌دهد که حتی با افزایش تقاضا برای خدمات ابری مرتبط با هوش مصنوعی، AWS ممکن است در کوتاه‌مدت با محدودیت‌هایی در سرعت پذیرش بارهای کاری جدید و بهره‌برداری کامل از رونق هوش مصنوعی مواجه شود. سرمایه‌گذاری قابل توجهی برای کاهش این محدودیت‌ها در حال انجام است، اما این واقعیت را برجسته می‌کند که مسیر شتاب درآمد ناشی از هوش مصنوعی ممکن است هموار یا آنی نباشد. رقبایی مانند Microsoft Azure و Google Cloud نیز به شدت سرمایه‌گذاری می‌کنند و تضمین می‌کنند که فشار بر AWS همچنان شدید باقی بماند.
بنابراین، در حالی که روایت بلندمدت پیرامون تحول هوش مصنوعی قانع‌کننده است، سرمایه‌گذاران باید انتظارات را برای افزایش‌های مالی فوری و چشمگیر که مستقیماً به این ابتکارات جدید نسبت داده می‌شود، تعدیل کنند. هزینه‌های اولیه قابل توجه و چالش‌های عملیاتی ذاتی به این معنی است که این سفر شامل سرمایه‌گذاری قابل توجه و فشار بالقوه بر حاشیه سود در کوتاه‌مدت است قبل از اینکه مزایای کامل به طور بالقوه محقق شود.
راهنمای سرمایه‌گذار برای آینده هوش مصنوعی Amazon
پیمایش در چشم‌انداز سرمایه‌گذاری پیرامون غولی مانند Amazon، به ویژه در دوره‌ای از گذار شدید تکنولوژیکی و سرمایه‌گذاری سنگین، نیازمند ظرافت است. راه‌اندازی ‘Interests’ و فشار گسترده‌تر هوش مصنوعی قطعاً فصل هیجان‌انگیزی را به داستان Amazon اضافه می‌کند، اما تبدیل این به یک تصمیم ساده خرید یا فروش بیش از حد ساده‌انگارانه است.
برای سرمایه‌گذارانی که در حال حاضر سهام Amazon (AMZN) را در اختیار دارند، اجماع فعلی، که در شاخص‌هایی مانند Zacks Rank #3 (Hold) منعکس شده است، به سمت صبر متمایل است. منطق ساده است: Amazon در حال انجام سرمایه‌گذاری‌های قابل توجه و استراتژیک در هوش مصنوعی و زیرساخت است که پتانسیل بلندمدت قابل توجهی دارد. ابتکاراتی مانند ‘Interests’، Rufus و پیشرفت‌های زیربنایی AWS برای تحکیم خندق رقابتی شرکت و هدایت رشد آینده طراحی شده‌اند. با این حال، اینها بازی‌های چند ساله هستند. فروش در حال حاضر ممکن است به معنای از دست دادن بازده نهایی باشد زیرا این ابتکارات هوش مصنوعی بالغ می‌شوند و شروع به مشارکت معنادارتر در خطوط بالا و پایین می‌کنند، که احتمالاً در طول سال 2025 و پس از آن آشکارتر می‌شود. نقاط قوت تثبیت شده شرکت در تجارت الکترونیک، لجستیک و محاسبات ابری پایه محکمی برای تحمل فشارهای هزینه‌ای کوتاه‌مدت فراهم می‌کند. نگهداری به این بذرهای استراتژیک زمان لازم برای شکوفایی بالقوه را می‌دهد.
برای کسانی که در نظر دارند موقعیت جدیدی در Amazon ایجاد کنند، محاسبات ممکن است متفاوت باشد. در حالی که پتانسیل بلندمدت غیرقابل انکار است، موانع پیش‌گفته – به ویژه CapEx سنگین و پتانسیل فشار بر حاشیه سود در کوتاه‌مدت – نشان می‌دهد که انتظار برای یک نقطه ورود مناسب‌تر می‌تواند محتاطانه باشد. نوسانات بازار یا کندی گسترده‌تر اقتصادی می‌تواند به طور بالقوه باعث کاهش قیمت سهام در اواخر سال یا در سال 2025 شود. انتظار به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد تا در مورد چندین عامل کلیدی وضوح بیشتری کسب کنند:
- تأثیر واقعی ابزارهای هوش مصنوعی: ویژگی‌هایی مانند ‘Interests’ با چه سرعتی و به چه میزان می‌توانند به دستاوردهای قابل اندازه‌گیری در تعامل مشتری و فروش تبدیل شوند؟
- تکامل حاشیه سود: CapEx قابل توجه چگونه بر سودآوری در فصل‌های آینده تأثیر خواهد گذاشت؟ آیا دستاوردهای کارایی در جای دیگر می‌تواند فشار هزینه‌ها را جبران کند؟
- مسیر AWS: آیا AWS می‌تواند به طور مؤثر محدودیت‌های ظرفیت را مدیریت کند و رشد قوی را در میان رقابت شدید، به ویژه در جذب بارهای کاری هوش مصنوعی، حفظ کند؟
- ارزش‌گذاری: آیا قیمت فعلی سهام در حال حاضر به طور کامل مزایای پیش‌بینی شده هوش مصنوعی را منعکس می‌کند، یا هنوز فضایی برای افزایش ارزش پس از روشن‌تر شدن تأثیر مالی وجود دارد؟
برآوردهای اجماع Zacks (Zacks Consensus Estimates) مقداری زمینه آینده‌نگر ارائه می‌دهد: تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که فروش خالص سال 2025 به حدود 697.68 میلیارد دلار (افزایش 9.36 درصدی نسبت به سال قبل) و سود هر سهم به 6.32 دلار (جهش 14.29 درصدی) برسد. در حالی که این پیش‌بینی‌ها نشان‌دهنده رشد مداوم است، چرخه سرمایه‌گذاری مورد انتظار را نیز در نظر می‌گیرند. این ارقام اخیراً نسبتاً پایدار مانده‌اند، که نشان می‌دهد تحلیلگران در مورد تأثیر فوری آخرین عرضه‌های هوش مصنوعی رویکرد صبر و انتظار را اتخاذ کرده‌اند.
در نهایت، سرمایه‌گذاری در Amazon در این مقطع، شرط‌بندی بر توانایی شرکت در اجرای مؤثر استراتژی بلندپروازانه هوش مصنوعی و پیمایش تعهدات مالی مرتبط است. این امر مستلزم دیدگاه بلندمدت و تحمل کندی بالقوه کوتاه‌مدت است زیرا سرمایه‌گذاری‌های عظیم هضم می‌شوند. در حالی که ‘Interests’ و سایر ابزارهای هوش مصنوعی آینده هیجان‌انگیزی را برای رابطه Amazon با مشتریانش نشان می‌دهند، بررسی دقیق هزینه‌ها، رقابت و جدول زمانی مربوطه برای هر سرمایه‌گذاری که موقعیت خود را در سهام در نظر می‌گیرد، ضروری است.