چشم انداز صعودی وال استریت

چشم انداز صعودی وال استریت در مورد دو سهام تراشه AI

پتانسیل تحول آفرین هوش مصنوعی (AI) جرقه ای از علاقه را در بازار سهام ایجاد کرده است. کسب‌وکارها به‌طور فزاینده‌ای توانایی هوش مصنوعی را برای ساده‌سازی عملیات و افزایش بهره‌وری تشخیص می‌دهند و این امر باعث سرمایه‌گذاری‌های قابل‌توجهی در فناوری زیربنایی می‌شود. شرکت تحقیقاتی بازار IDC پیش‌بینی می‌کند که کل هزینه‌های هوش مصنوعی، شامل زیرساخت‌ها و خدمات تجاری، تا سال 2028 به رقم خیره‌کننده 632 میلیارد دلار افزایش یابد. این مسیر رشد انفجاری، نقش محوری هوش مصنوعی را در شکل‌دهی آینده صنایع مختلف برجسته می‌کند.

با این حال، تحقق پتانسیل کامل هوش مصنوعی به پیشرفت‌های چشمگیر در تراشه‌های پیچیده بستگی دارد، همان موتورهایی که توانایی‌های یادگیری هوش مصنوعی را تقویت می‌کنند. دو شرکت تراشه‌سازی زیر، که هر دو بازیگران حیاتی در این چشم‌انداز در حال تحول هستند، توجه قابل‌توجهی را از سوی تحلیلگران وال استریت به خود جلب کرده‌اند. بر اساس میانگین قیمت‌های هدف، این سهام پتانسیل صعودی قانع‌کننده‌ای را ارائه می‌دهند که از 39٪ تا 48٪ متغیر است.

1. Advanced Micro Devices (AMD): سوار بر موج هوش مصنوعی

برای سال‌ها، Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) نقشی حیاتی، هرچند ثانویه، نسبت به Nvidia در بازار پرسود واحد پردازش گرافیکی (GPU) ایفا کرده است. با این حال، این پویایی AMD را در موقعیت مطلوبی قرار داده است. به عنوان تامین‌کنندگان اصلی GPUهای همه‌منظوره، هر دو شرکت جایگاه‌های متمایزی را برای خود ایجاد کرده‌اند و AMD را با بخش قابل‌توجه و سودآوری از بازار برای پرورش باقی گذاشته‌اند. میانگین قیمت هدف فعلی وال استریت برای AMD برابر با 148.34 دلار است که نشان‌دهنده افزایش 51 درصدی قابل‌توجهی نسبت به قیمت اخیر سهام تقریباً 98 دلار است.

عملکرد مالی اخیر AMD این حرکت مثبت را منعکس می‌کند. در سال 2024، این شرکت افزایش 14 درصدی سال به سال درآمد را گزارش کرد که با افزایش چشمگیرتر 25 درصدی در سود غیر GAAP (تعدیل شده) به ازای هر سهم همراه بود. این رشد با تقاضای قوی برای واحدهای پردازش مرکزی Ryzen (CPU) AMD، همراه با علاقه پایدار به GPUهای آن برای مراکز داده، تقویت شده است. قابل‌توجه است که کسب‌وکار مرکز داده AMD به عنوان یک نیروگاه ظاهر شده است و نیمی از کل درآمد 25.7 میلیارد دلاری این شرکت را در سال گذشته به خود اختصاص داده است.

با وجود این شاخص‌های مثبت، برخی از تحلیلگران وال استریت پس از گزارش درآمد AMD در سه‌ماهه چهارم، تا حدی ابراز ناامیدی کردند. عدم ارائه راهنمایی خاص درآمد برای GPUهای مرکز داده، پس از ارائه راهنمایی در طول سال 2024، توسط برخی به عنوان سیگنال بالقوه کاهش شتاب فروش در کوتاه‌مدت تعبیر شد.

علاوه بر این، تراشه‌های AMD که برای بازی و سایر بازارها طراحی شده‌اند، همچنان با باد مخالف روبرو هستند و درآمد در این بخش‌ها کاهش یافته است. تأثیر بالقوه تعرفه‌ها بر صنعت تراشه نیز همچنان یک عامل است، اگرچه ارزش‌گذاری نسبتاً محافظه‌کارانه AMD ممکن است قبلاً این ریسک را منعکس کرده باشد.

با این حال، نگرانی‌ها در مورد شتاب فروش AMD ممکن است تا حدودی اغراق‌آمیز باشد. مدیریت بر علاقه شدید مشتریان به GPUهای Instinct MI350 آینده این شرکت تأکید کرده است که قرار است اواخر امسال عرضه شوند. انتظار می‌رود این نسل بعدی GPUها موقعیت AMD را در بازار محاسبات با کارایی بالا بیشتر تقویت کند. علاوه بر این، ارزش‌گذاری فعلی سهام، با ضریب قیمت به درآمد (P/E) آتی 21، برای یک شرکت تراشه‌سازی در حال رشد جذاب به نظر می‌رسد. این ارزش‌گذاری متوسط ​​در واقع می‌تواند راه را برای بازگشت سهام به سمت قیمت هدف وال استریت در سال آینده یا بیشتر هموار کند.

نقاط قوت AMD:

• رشد قوی مرکز داده: بخش مرکز داده بخش قابل‌توجهی از درآمد AMD را تشکیل می‌دهد و رشد قوی را تجربه می‌کند.
• ارزش‌گذاری رقابتی: نسبت P/E آتی سهام در مقایسه با سایر شرکت‌های تراشه‌سازی مبتنی بر رشد نسبتاً متوسط ​​است.
• راه‌اندازی محصولات آینده: راه‌اندازی پیش‌بینی‌شده GPUهای Instinct MI350 می‌تواند یک کاتالیزور اصلی برای رشد آینده باشد.
• عملکرد مالی قوی: AMD رشد مداوم درآمد و سود را نشان داده است.

نگرانی‌های بالقوه:

• فقدان راهنمایی خاص: عدم وجود راهنمایی دقیق برای درآمد GPU مرکز داده، نگرانی‌هایی را در میان تحلیلگران ایجاد کرده است.
• بازی و سایر بازارها: درآمد در این بخش‌ها کاهش یافته است که نشان‌دهنده ضعف بالقوه در تقاضا است.
• عدم قطعیت تعرفه: تأثیر بالقوه تعرفه‌ها بر صنعت تراشه همچنان یک عامل خطر است.

2. Arm Holdings (ARM): قدرت بخشیدن به آینده محاسبات

Arm Holdings (NASDAQ: ARM) موقعیتی منحصر‌به‌فرد و تأثیرگذار در صنعت نیمه‌هادی‌ها را اشغال می‌کند. طراحی‌های تراشه این شرکت همه‌جا حاضر هستند، تقریباً در هر تلفن هوشمندی استفاده می‌شوند، نقش کلیدی در محاسبات ابری ایفا می‌کنند و در بسیاری از بازارهای دیگر کاربرد دارند. با وجود کاهش 40 درصدی اخیر از بالاترین حد خود، تحلیلگران وال استریت همچنان نسبت به چشم‌انداز Arm خوش‌بین هستند. میانگین قیمت هدف 158.43 دلار، پتانسیل صعودی قابل‌توجه 41 درصدی را نسبت به قیمت اخیر سهام حدود 112 دلار نشان می‌دهد.

پذیرش گسترده پردازنده‌های مبتنی بر Arm از ترکیب قانع‌کننده هزینه کم و بهره‌وری انرژی استثنایی آنها ناشی می‌شود. در محیط فعلی سرمایه‌گذاری‌های فزاینده در زیرساخت‌های هوش مصنوعی و تقاضای روزافزون برای توان مراکز داده بزرگ، مزایای رقابتی Arm به‌ویژه برجسته است.

عملکرد مالی Arm موقعیت قوی آن در بازار را تأیید می‌کند. در آخرین سه‌ماهه، این شرکت افزایش 19 درصدی سال به سال درآمد را گزارش کرد که به 983 میلیون دلار رسید. مدل درآمد Arm، مبتنی بر حق امتیاز و هزینه‌های مجوز، این شرکت را قادر می‌سازد تا جریان نقدی آزاد قابل‌توجهی تولید کند، به طوری که بیش از نیمی از درآمد آن به این معیار کلیدی تبدیل می‌شود.

روند مداوم افزایش پیچیدگی فن‌آوری در طیف گسترده‌ای از محصولات و دستگاه‌ها، به‌ویژه با ادغام هوش مصنوعی، برای رشد آینده Arm نویدبخش است. این شرکت در حال حاضر حضور قابل‌توجهی در بازارهای محاسبات لبه، از جمله اینترنت اشیا (IoT)، دستگاه‌های خانه هوشمند و سیستم‌های خودروهای خودران دارد. انتظار می‌رود این بازارهای نوظهور در سال‌های آینده گسترش چشمگیری را تجربه کنند و تقاضا برای طراحی‌های تراشه کم‌مصرف Arm را بیشتر کنند.

مزایای رقابتی Arm:

• هزینه کم و راندمان بالا: پردازنده‌های مبتنی بر Arm به دلیل هزینه کم و بهره‌وری انرژی خود مشهور هستند و آنها را برای طیف گسترده‌ای از کاربردها ایده‌آل می‌کند.
• موقعیت غالب در بازار: طراحی‌های Arm تقریباً در هر تلفن هوشمندی استفاده می‌شوند و حضور پررنگی در بازارهای متعدد دیگر دارند.
• مدل حق امتیاز و مجوز: این مدل درآمد، جریان نقدی آزاد قابل‌توجهی ایجاد می‌کند.
• قرار گرفتن در معرض بازارهای در حال رشد: Arm موقعیت خوبی برای بهره‌مندی از رشد محاسبات لبه، IoT و سایر فناوری‌های نوظهور دارد.
• رشد قوی درآمد: درآمد شرکت در حال افزایش است.

با این حال، عاملی که می‌تواند به‌طور بالقوه توانایی سهام Arm را برای رسیدن به قیمت هدف توافقی در سال 2025 محدود کند، ارزش‌گذاری آن است. سهام در حال حاضر با ضریب فوق‌العاده بالای 191 برابر جریان نقدی آزاد و 148 برابر سود معامله می‌شود. حتی با در نظر گرفتن برآوردهای سود سال 2026، سهام همچنان به‌طور کامل ارزش‌گذاری شده به نظر می‌رسد و با 55 برابر برآوردهای آتی معامله می‌شود.

این ارزش‌گذاری بالا، با وجود تقاضای قوی اساسی برای پردازنده‌های مبتنی بر Arm، به نوسانات سهام در سال گذشته کمک کرده است. سرمایه‌گذاران ممکن است در سال 2025 محتاط باقی بمانند و احتمالاً منتظر بمانند تا رشد شرکت، ضریب بالای سود آن را توجیه کند. ارزش گذاری بالا یک عامل کلیدی است.