Rekordverdächtige Käufe
Daten der Wind Information Datenbank zeigen einen bemerkenswerten Meilenstein: Die Nettokäufe von Hongkonger Aktien durch Festlandinvestoren stiegen am Montag auf einen Rekordwert von 29,62 Milliarden Hongkong-Dollar (ungefähr 3,81 Milliarden US-Dollar). Dies ist der höchste Investitionsstand seit Beginn des ‘Connect’-Programms, das entwickelt wurde, um Festlandinvestoren den Zugang zu Offshore-gehandelten Aktien zu erleichtern. Das Programm umfasst zwei Schlüsselinitiativen: den Shanghai Connect, der im November 2014 gestartet wurde, und den Shenzhen Connect, der im Dezember 2016 in Betrieb genommen wurde.
Obwohl der Hang Seng Index am Dienstagmorgen einen leichten Rückgang von etwa 0,7 % verzeichnete, beeinflusst durch einen erheblichen Ausverkauf bei US-Aktien, der durch Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen von Zöllen auf das globale Wachstum ausgelöst wurde, bleibt der zugrunde liegende Trend der Festlandinvestitionen robust.
Shanghai und Shenzhen Connect treiben Investitionen voran
Die Aufschlüsselung der rekordverdächtigen Käufe vom Montag unterstreicht die erheblichen Beiträge sowohl des Shanghai- als auch des Shenzhen-Connect-Programms. Die Nettokäufe über den Shanghai Connect erreichten fast 18 Milliarden HKD, während die über den Shenzhen Connect 11,63 Milliarden HKD betrugen. Dieser zweigleisige Ansatz unterstreicht die zunehmende Beteiligung von Festlandinvestoren am Hongkonger Markt.
Tech-Giganten ziehen große Investitionen an
Unter den begehrtesten Aktien stechen die in Hongkong gehandelten Aktien von Alibaba und Tencent hervor. Diese Tech-Giganten, die nicht an den Börsen des Festlandes notiert sind, verzeichneten laut Wind-Daten die größten Nettokäufe. Dieses konzentrierte Interesse spiegelt die Attraktivität dieser Unternehmen und des breiteren Technologiesektors für Festlandinvestoren wider.
Chinas wachstumsfreundliche Haltung stärkt das Anlegervertrauen
Chinas jüngste Bekräftigung seiner wachstumsfreundlichen Haltung hat die Anlegerstimmung weiter gestärkt. Die Regierung hat Pläne zur Unterstützung der Innovation im privaten Technologiesektor betont, verbunden mit einer Erhöhung des Haushaltsdefizits auf seltene 4 % des Bruttoinlandsprodukts. Dazu gehört ein erweitertes Programm von Verbrauchersubventionen, das ein Bekenntnis zur Ankurbelung der Wirtschaftstätigkeit und zur Förderung des technologischen Fortschritts signalisiert.
Citi stuft chinesische Aktien hoch
In einer bemerkenswerten Veränderung stufte das globale Makrostrategieteam von Citi seine Einschätzung für chinesische Aktien, insbesondere den Hang Seng China Enterprises Index, auf ‘übergewichten’ hoch. Gleichzeitig stuften sie die USA auf ‘neutral’ herab. Diese strategische Anpassung spiegelt ein wachsendes Vertrauen in die Aussichten chinesischer Aktien wider.
Die Analysten von Citi hoben das Zollrisiko als einen früheren Hinderungsgrund für eine Fokussierung auf chinesische Aktien hervor. Abgesehen von dieser Sorge halten sie die Argumente für chinesische Technologieaktien jedoch für überzeugend. Sie führen die Entstehung von DeepSeek als Beweis dafür an, dass chinesische Technologieunternehmen an der Spitze der globalen technologischen Innovation stehen und trotz Exportkontrollen sogar westliche Konkurrenten übertreffen. Dies wurde durch die Veröffentlichung von Tencents Hunyuan, einem KI-Videogenerator, und Alibabas QwQ-32B weiter untermauert.
‘Billige und unterbesetzte’ Aktien ziehen institutionelle Investoren an
Das erneute Interesse an chinesischen Aktien beschränkt sich nicht nur auf Festlandinvestoren. Auch chinesische und ausländische institutionelle Investoren haben ihr Engagement am Markt erhöht. Dieser Trend begann, nachdem Peking Ende September entschlossenere Konjunkturpläne initiierte. Das anschließende Erscheinen des neuesten Modells von DeepSeek Ende Januar, das einen globalen Tech-Ausverkauf auslöste, gab chinesischen Aktien einen zusätzlichen Schub. Bemerkenswert ist, dass in Hongkong im Vergleich zum Festland China eine größere Anzahl großer Technologieunternehmen notiert ist.
Schwellenländer vor potenziellen Zuflüssen
Manishi Raychaudhuri, CEO von Emmer Capital Partners, erwartet einen potenziellen Zufluss von Geldern in Schwellenländer, insbesondere in Asien, sobald sich die globalen Aktien von der aktuellen Abschwächung erholen. Er glaubt, dass Greater China, das Hongkong und China umfasst, ein Hauptnutznießer dieses Trends sein wird. Die Begründung ist, dass Aktien in diesen Märkten als ‘billig und unterbesetzt’ wahrgenommen werden.
Raychaudhuri hebt die positiven Auswirkungen der Maßnahmen der politischen Entscheidungsträger seit Januar hervor, die zu einer gewissen Ankurbelung des Konsums geführt haben. Obwohl die Maßnahmen möglicherweise noch nicht vollständig den Markterwartungen entsprechen, stellen sie eine Abkehr vom Trend der Vorjahre dar. Seine Top-Picks umfassen Hongkong und China, mit einem Fokus auf Internetaktien, großen Internetplattformen und ausgewählten konsumbezogenen Titeln, wie z. B. Athleisure, Restaurantaktien und Unternehmen aus den Bereichen Reisen und Tourismus.
Detaillierte Analyse der wichtigsten Treiber
Mehrere Faktoren tragen zum Anstieg der Investitionen vom chinesischen Festland in Hongkonger Aktien bei:
Attraktive Bewertungen: In Hongkong notierte Aktien, insbesondere im Technologiesektor, werden im Vergleich zu ihren Pendants in anderen Märkten als unterbewertet wahrgenommen. Dies bietet eine überzeugende Gelegenheit für Investoren, die Wachstumspotenzial zu angemessenen Preisen suchen.
Zugang zu einzigartigen Möglichkeiten: Der Hongkonger Markt bietet Zugang zu Unternehmen wie Alibaba und Tencent, die nicht an den Festlandbörsen notiert sind. Dies ermöglicht Festlandinvestoren ein Engagement in führenden Technologieunternehmen, die Innovationen in China vorantreiben.
Staatliche Unterstützung für Tech-Innovation: Chinas Engagement für die Förderung des technologischen Fortschritts und die Unterstützung von Technologieunternehmen des Privatsektors schafft ein günstiges Umfeld für Investitionen in den Sektor.
Konjunkturmaßnahmen und Wirtschaftswachstum: Die Konjunkturpläne der Regierung und die Bemühungen zur Ankurbelung des Wirtschaftswachstums stärken das Anlegervertrauen und treiben die Nachfrage nach Aktien an.
Diversifikationsvorteile: Investitionen in Hongkonger Aktien ermöglichen es Festlandinvestoren, ihre Portfolios zu diversifizieren und ihr Engagement im Inlandsmarkt zu reduzieren.
Einfacher Zugang über Connect-Programme: Die Shanghai- und Shenzhen-Connect-Programme haben den Prozess für Festlandinvestoren, in Hongkong notierte Aktien zu handeln, erheblich vereinfacht und frühere Eintrittsbarrieren beseitigt.
Globale Technologieführerschaft: Die Entwicklung chinesischer Technologieunternehmen zu globalen Marktführern in Bereichen wie KI zieht sowohl inländische als auch internationale Investoren an.
Günstiges regulatorisches Umfeld: Das regulatorische Umfeld in Hongkong wird im Allgemeinen als investorenfreundlicher angesehen als das in Festlandchina, was den Anlegern ein gewisses Maß an Sicherheit bietet.
Währungsaspekte: Die Bindung des Hongkong-Dollars an den US-Dollar kann eine Absicherung gegen Schwankungen des chinesischen Yuan darstellen, was die Attraktivität von in Hongkong notierten Vermögenswerten erhöht.
Mögliche Risiken und Überlegungen
Obwohl die Aussichten für Investitionen vom chinesischen Festland in Hongkonger Aktien positiv erscheinen, ist es wichtig, potenzielle Risiken und Überlegungen zu berücksichtigen:
Regulatorische Unsicherheit: Änderungen der Vorschriften in Festlandchina oder Hongkong könnten den Investitionsfluss und die Anlegerstimmung beeinflussen.
Geopolitische Spannungen: Erhöhte geopolitische Spannungen, insbesondere zwischen China und anderen Ländern, könnten zu Volatilität am Markt führen.
Wirtschaftsabschwung: Eine stärker als erwartete Verlangsamung der chinesischen Wirtschaft könnte die Anlegernachfrage nach Aktien dämpfen.
Wettbewerb durch andere Märkte: Ein verstärkter Wettbewerb durch andere Schwellenländer oder entwickelte Märkte könnte Investitionsströme von Hongkong ablenken.
Bewertungsbedenken: Obwohl Aktien derzeit als unterbewertet gelten, könnte ein rascher Anstieg der Aktienkurse zu Bewertungsbedenken und potenziellen Korrekturen führen.
Corporate-Governance-Probleme: Anleger sollten wachsam bleiben in Bezug auf Corporate-Governance-Praktiken und potenzielle Risiken, die mit bestimmten Unternehmen verbunden sind.
Liquiditätsrisiken: Obwohl der Hongkonger Markt im Allgemeinen liquide ist, können bestimmte Aktien geringere Handelsvolumina aufweisen, was möglicherweise zu Liquiditätsproblemen führen kann.
Währungsschwankungen: Obwohl der Hongkong-Dollar an den US-Dollar gekoppelt ist, könnten Schwankungen anderer Währungen die Anlagerenditen beeinflussen.
Sektorspezifische Risiken: Der Technologiesektor ist zwar vielversprechend, unterliegt aber schnellen Innovationen und Umwälzungen, die sich auf die Performance einzelner Unternehmen auswirken könnten.
Zollrisiko: Das Zollrisiko ist immer noch ein Faktor, der die Entscheidungen der Anleger beeinflussen kann.
Der Anstieg der Investitionen vom chinesischen Festland in Hongkonger Aktien stellt einen bedeutenden Trend mit weitreichenden Auswirkungen für beide Märkte dar. Die Kombination aus attraktiven Bewertungen, dem Zugang zu einzigartigen Möglichkeiten, der staatlichen Unterstützung für Technologie und der Lockerung von Investitionsbeschränkungen treibt diesen Zustrom an. Anleger sollten jedoch potenzielle Risiken berücksichtigen und vor Anlageentscheidungen eine gründliche Due Diligence durchführen.