Eine Billion-Dollar-Chance: Jensen Huangs Vision
Jensen Huang, der CEO von Nvidia, hat kürzlich seine Prognose für Investitionen in die Rechenzentrumsinfrastruktur angepasst. Auf der GTC 2025 prognostizierte er, dass diese Investitionen bis 2028 die unglaubliche Summe von 1 Billion US-Dollar erreichen würden, womit er seine frühere Vorhersage, diesen Meilenstein bis 2030 zu erreichen, beschleunigte. Dieser beschleunigte Zeitrahmen untermauert das ohnehin schon starke Argument für Investoren, Nvidia in Betracht zu ziehen, insbesondere angesichts der derzeit attraktiven Bewertungen. Die Auswirkungen dieser massiven Expansion gehen jedoch über Nvidia hinaus und schaffen erhebliche Chancen für seinen engsten Konkurrenten.
Jenseits von Nvidia: Der Aufstieg von Advanced Micro Devices (AMD)
Während Nvidia aufgrund seiner Führungsrolle auf dem GPU-Markt und seines explosiven Wachstums im Rechenzentrumssegment zu Recht die Schlagzeilen beherrscht hat, bietet die aufstrebende Rechenzentrumsbranche auch für Advanced Micro Devices (AMD) eine überzeugende Investitionsthese. AMD, der zweitgrößte Player, belegt laut Barchart auch den ersten Platz unter den Aktien von Rechenzentren. Dies macht das Unternehmen zu einem Hauptkandidaten, um vom prognostizierten Branchenboom zu profitieren.
Die Grundlagen von AMD verstehen
AMD wurde 1969 gegründet und stand oft im Schatten von Nvidia, insbesondere inmitten der Begeisterung für künstliche Intelligenz (KI). Dennoch ist AMD eine wichtige Kraft in der Halbleiterindustrie, die für ihre innovativen Beiträge zur Computerverarbeitung und verwandten Technologien bekannt ist. Das Kerngeschäft des Unternehmens dreht sich um die Entwicklung und Herstellung einer Reihe von Halbleiterbauelementen. Dazu gehören Mikroprozessoren, Grafikprozessoren und Motherboard-Chipsätze, wesentliche Komponenten für verschiedene Computeranwendungen.
Mit einer Marktkapitalisierung von 173,6 Milliarden US-Dollar hat AMD seine Präsenz auf dem globalen GPU-Markt stetig ausgebaut. Sein Marktanteil ist von 10 % auf 17 % gestiegen, was eine deutliche Aufwärtstendenz zeigt. Obwohl die Aktie seit Jahresbeginn einen Rückgang von 12,7 % verzeichnet hat, stellt dies einen potenziellen Einstiegspunkt für Investoren dar.
Im Vergleich zu Nvidias Marktkapitalisierung von fast 3 Billionen US-Dollar erscheint das Wachstumspotenzial von AMD erheblich. Der Anstieg des Marktanteils unterstreicht die sich verstärkende Position des Unternehmens zusätzlich. Potenzial- und Marktanteilsgewinne allein reichen jedoch möglicherweise nicht aus, um Investoren zu überzeugen. Eine tiefere Analyse der Fundamentaldaten von AMD ist angebracht.
Untersuchung der starken finanziellen Leistung von AMD
AMDs Ergebnisse für das vierte Quartal 2024 zeigten Rekordumsätze von 7,7 Milliarden US-Dollar, was einem robusten Wachstum von 24 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Rechenzentrumssegment, ein wichtiger Wachstumstreiber, verzeichnete einen noch beeindruckenderen Anstieg von 69 % und erreichte 3,9 Milliarden US-Dollar. Dieses Segment macht nun fast 51 % des gesamten Quartalsumsatzes des Unternehmens aus, was seine zunehmende Bedeutung unterstreicht. Bemerkenswert ist, dass dieses Umsatzwachstum mit einer Verbesserung der Bruttomargen einherging. Die Bruttomargen für das vierte Quartal 2024 lagen bei 54 %, gegenüber 51 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres, was die Wettbewerbsstärke und Preissetzungsmacht von AMD zeigt.
Auch die Gewinne zeigten ein beeindruckendes Wachstum und stiegen im Jahresvergleich um 42 % auf 1,09 US-Dollar, womit die Konsensschätzung von 1,08 US-Dollar leicht übertroffen wurde. In den letzten 16 Quartalen hat AMD eine konstante Erfolgsbilanz vorzuweisen und die Gewinnerwartungen in allen bis auf drei Fällen übertroffen.
Der operative Cashflow stieg im Vergleich zum Vorjahr um das 3,5-fache auf 1,3 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen beendete das Quartal mit einem gesunden Bargeldbestand von 3,8 Milliarden US-Dollar und, was wichtig ist, ohne kurzfristige Schulden. Diese starke Finanzlage bietet Flexibilität und Widerstandsfähigkeit.
Mit Blick auf die Zukunft prognostiziert AMDs Prognose für das erste Quartal 2025 einen Umsatz im Bereich von 6,8 bis 7,4 Milliarden US-Dollar. Der Mittelwert dieser Spanne impliziert ein erhebliches Wachstum von 30 % gegenüber dem Vorjahr, was auf eine anhaltend starke Dynamik hindeutet.
Günstige Branchentrends: Rückenwind für AMD
AMDs robuste Fundamentaldaten, insbesondere seine wachsende Präsenz in den wachstumsstarken KI- und Rechenzentrumsmärkten, machen den jüngsten Kursrückgang der Aktie zu einer potenziell attraktiven Gelegenheit für Investoren. Die kontinuierlichen Fortschritte des Unternehmens sowohl bei CPUs als auch bei GPUs, gepaart mit seinem wachsenden Marktanteil, deuten auf ein gewisses Maß an Sicherheit und Potenzial für zukünftige Gewinne hin.
AMD verschiebt konsequent die Grenzen der Innovation und führt neue Generationen von Prozessoren und Grafikeinheiten ein, die verbesserte Leistung und Fähigkeiten bieten. Die kommenden GPUs der MI350-Serie, die auf der fortschrittlichen CDNA 4-Architektur basieren, werden voraussichtlich einen bedeutenden Sprung nach vorne in der KI-Leistung darstellen. Während seines Earnings Calls gab AMD an, dass diese Chips voraussichtlich eine bemerkenswerte 35-fache Verbesserung der KI-Rechenleistung im Vergleich zur vorherigen CDNA 3-Generation bieten werden. Während der MI325X KI-Beschleuniger im Oktober 2024 debütierte, kündigte AMD kürzlich eine Beschleunigung des MI350-Produktionszeitplans an, der nun Mitte 2025 angestrebt wird. Mit Blick auf die Zukunft ist die Einführung der MI400-Serie für 2026 geplant, was ein Engagement für kontinuierliche Innovation demonstriert.
Ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal für AMDs MI350-Serie ist die Verwendung eines hochmodernen 3-Nanometer-Prozessknotens. Dies steht im Gegensatz zu Nvidias Blackwell-Architektur, die auf einem 4-Nanometer-Prozess basiert. Der kleinere Prozessknoten führt im Allgemeinen zu einer verbesserten Leistung und Energieeffizienz. Der MI350 wird außerdem 288 GB HBM3E-Speicher von Micron enthalten, was die anfängliche 192-GB-Konfiguration von Blackwell übertrifft. Diese erhöhte Speicherkapazität ist entscheidend für die Bewältigung großer und komplexer KI-Workloads.
Darüber hinaus wird erwartet, dass AMDs KI-Chips aufgrund potenziell niedrigerer Preise ein überzeugendes Wertversprechen bieten. Die Kombination aus der 3-nm-Architektur und wettbewerbsfähigen Preisen könnte zu erheblichen Steigerungen der Energieeffizienz führen, ein entscheidender Vorteil in der anspruchsvollen Welt der KI-Workloads.
Akzeptanz in der realen Welt und strategische Partnerschaften
AMDs KI-Chips gewinnen bei großen Technologieunternehmen erheblich an Bedeutung, was ihre Wettbewerbsfähigkeit und Leistungsfähigkeit bestätigt. Meta Platforms hat beispielsweise AMDs MI300-GPUs ausgewählt, um sein großes Sprachmodell Llama zu betreiben, ein Beweis für ihre Eignung für Hochleistungs-KI-Aufgaben.
Darüber hinaus sind AMDs Prozessoren das Herzstück von El Capitan, dem schnellsten Supercomputer der Welt, der sich im Lawrence Livermore National Laboratory befindet. El Capitan verfügt über eine erstaunliche Rechenleistung von 1,742 Exaflops und ist damit ein unverzichtbares Werkzeug für wissenschaftliche Forschung und Anwendungen der nationalen Verteidigung. AMD betreibt jetzt fünf der zehn schnellsten Supercomputer weltweit und demonstriert damit seine Führungsrolle im Bereich des Hochleistungsrechnens.
Über GPUs hinaus integriert AMD strategisch KI-Funktionen direkt in seine EPYC-Prozessoren der 5. Generation. Dies bietet eine native Lösung für KI-Inferenz und reduziert die Abhängigkeit von dedizierten GPUs. Diese Prozessoren bedienen ein breiteres Segment des KI-Marktes, das über die intensivsten Anwendungsfälle hinausgeht, und bieten eine verbesserte Effizienz und Kosteneffizienz für eine größere Anzahl von Unternehmen.
Mit einem diversifizierten Produktportfolio, das KI-Beschleuniger, Hochleistungs-CPUs und hochmoderne GPUs umfasst, ist AMD strategisch positioniert, um von der nächsten Welle der KI-Innovation und der weiteren Expansion des Rechenzentrumsmarktes zu profitieren.
Analystenperspektiven zur AMD-Aktie
Die allgemeine Analystenstimmung gegenüber der AMD-Aktie ist positiv. Das Konsensrating ist ein ‘Moderate Buy’ mit einem durchschnittlichen Kursziel von 147,10 US-Dollar. Dieses Kursziel deutet auf ein potenzielles Aufwärtspotenzial von etwa 40 % gegenüber dem aktuellen Niveau hin. Von 42 Analysten, die die Aktie beobachten, haben eine signifikante Mehrheit (28) ein ‘Strong Buy’-Rating abgegeben. Ein Analyst bewertet die Aktie mit ‘Moderate Buy’, während 13 Analysten ein ‘Hold’-Rating beibehalten. Diese Verteilung der Ratings deutet auf einen allgemein optimistischen Ausblick für die zukünftige Performance von AMD hin.