KI-Chip-Aktien: Bullishe Wall Street

1. Advanced Micro Devices (AMD): Auf der KI-Welle reiten

Seit Jahren spielt Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) eine entscheidende, wenn auch zweitrangige Rolle hinter Nvidia auf dem lukrativen Markt für Grafikprozessoren (GPUs). Diese Dynamik hat AMD jedoch gut positioniert. Als Hauptanbieter von Allzweck-GPUs haben beide Unternehmen unterschiedliche Nischen besetzt, so dass AMD ein beträchtliches und profitables Marktsegment zur Verfügung steht. Das aktuelle durchschnittliche Kursziel der Wall Street für AMD liegt bei 148,34 US-Dollar, was einem bemerkenswerten Aufwärtspotenzial von 51 % gegenüber dem jüngsten Aktienkurs von etwa 98 US-Dollar entspricht.

Die jüngste Finanzentwicklung von AMD spiegelt diese positive Dynamik wider. Im Jahr 2024 meldete das Unternehmen einen robusten Umsatzanstieg von 14 % im Jahresvergleich, begleitet von einem noch beeindruckenderen Anstieg des bereinigten Gewinns je Aktie (Non-GAAP) um 25 %. Dieses Wachstum wurde durch die starke Nachfrage nach AMDs Ryzen-Zentralprozessoren (CPUs) und das anhaltende Interesse an seinen GPUs für Rechenzentren angeheizt. Insbesondere das Rechenzentrumsgeschäft von AMD hat sich zu einem Kraftpaket entwickelt und trug im vergangenen Jahr mit 25,7 Milliarden US-Dollar die Hälfte zum Gesamtumsatz des Unternehmens bei.

Trotz dieser positiven Indikatoren äußerten einige Wall-Street-Analysten nach der Veröffentlichung der Ergebnisse von AMD für das vierte Quartal eine gewisse Enttäuschung. Das Fehlen einer spezifischen Umsatzprognose für seine Rechenzentrums-GPUs, nachdem das Unternehmen während des gesamten Jahres 2024 eine Prognose abgegeben hatte, wurde von einigen als potenzielles Signal für eine nachlassende kurzfristige Umsatzdynamik interpretiert.

Darüber hinaus sind die Chips von AMD, die für Spiele und andere Märkte entwickelt wurden, weiterhin mit Gegenwind konfrontiert, wobei die Umsätze in diesen Segmenten rückläufig sind. Die potenziellen Auswirkungen von Zöllen auf die Chipindustrie bleiben ebenfalls ein Faktor, obwohl die relativ konservative Bewertung von AMD dieses Risiko möglicherweise bereits widerspiegelt.

Die Bedenken hinsichtlich der Umsatzdynamik von AMD könnten jedoch etwas übertrieben sein. Das Management hat das starke Kundeninteresse an den kommenden Instinct MI350-GPUs des Unternehmens betont, die im Laufe dieses Jahres auf den Markt kommen sollen. Diese nächste Generation von GPUs wird voraussichtlich die Position von AMD im Markt für Hochleistungsrechner weiter festigen. Darüber hinaus erscheint die aktuelle Bewertung der Aktie mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 21 für ein wachsendes Chip-Unternehmen attraktiv. Diese moderate Bewertung könnte in der Tat den Weg dafür ebnen, dass sich die Aktien in den nächsten ein bis zwei Jahren wieder dem Kursziel der Wall Street annähern.

Stärken von AMD:

• Starkes Wachstum im Rechenzentrum: Das Segment Rechenzentrum macht einen erheblichen Teil des Umsatzes von AMD aus und verzeichnet ein robustes Wachstum.
• Wettbewerbsfähige Bewertung: Das erwartete KGV der Aktie ist im Vergleich zu anderen wachstumsorientierten Chip-Unternehmen relativ niedrig.
• Bevorstehende Produkteinführungen: Die erwartete Einführung der Instinct MI350-GPUs könnte ein wichtiger Katalysator für zukünftiges Wachstum sein.
• Solide Finanzleistung: AMD hat ein konstantes Umsatz- und Gewinnwachstum gezeigt.

Mögliche Bedenken:

• Fehlende spezifische Prognosen: Das Fehlen detaillierter Prognosen für die Umsätze mit Rechenzentrums-GPUs hat bei einigen Analysten Bedenken ausgelöst.
• Spiele und andere Märkte: Die Umsätze in diesen Segmenten sind rückläufig, was auf eine potenzielle Nachfrageschwäche hindeutet.
• Zollunsicherheit: Die potenziellen Auswirkungen von Zöllen auf die Chipindustrie bleiben ein Risikofaktor.

2. Arm Holdings (ARM): Die Zukunft des Computing vorantreiben

Arm Holdings (NASDAQ: ARM) nimmt eine einzigartige und einflussreiche Position in der Halbleiterindustrie ein. Die Chipdesigns des Unternehmens sind allgegenwärtig und treiben praktisch jedes Smartphone an, spielen eine Schlüsselrolle im Cloud Computing und finden in einer Vielzahl anderer Märkte Anwendung. Trotz eines kürzlichen Rückgangs um 40 % von seinen Höchstständen bleiben die Wall-Street-Analysten ausgesprochen optimistisch, was die Aussichten von Arm betrifft. Das durchschnittliche Kursziel von 158,43 US-Dollar impliziert ein erhebliches Aufwärtspotenzial von 41 % gegenüber dem jüngsten Aktienkurs von rund 112 US-Dollar.

Die breite Akzeptanz von Arm-basierten Prozessoren beruht auf ihrer überzeugenden Kombination aus niedrigen Kosten und außergewöhnlicher Energieeffizienz. Im gegenwärtigen Umfeld eskalierender Investitionen in die KI-Infrastruktur und des ständig steigenden Strombedarfs großer Rechenzentren sind die Wettbewerbsvorteile von Arm besonders ausgeprägt.

Die finanzielle Leistung von Arm unterstreicht seine starke Marktposition. Im letzten Quartal meldete das Unternehmen einen Umsatzanstieg von 19 % im Jahresvergleich auf 983 Millionen US-Dollar. Das Umsatzmodell von Arm, das auf Lizenzgebühren und Lizenzeinnahmen basiert, ermöglicht es dem Unternehmen, einen erheblichen freien Cashflow zu generieren, wobei mehr als die Hälfte seines Umsatzes in diese Schlüsselkennzahl einfließt.

Der anhaltende Trend der zunehmenden technologischen Raffinesse in einer breiten Palette von Produkten und Geräten, insbesondere durch die Integration von KI, verheißt Gutes für das zukünftige Wachstum von Arm. Das Unternehmen verfügt bereits über eine bedeutende Präsenz in Edge-Computing-Märkten, darunter das Internet der Dinge (IoT), Smart-Home-Geräte und selbstfahrende Autosysteme. Es wird erwartet, dass diese aufstrebenden Märkte in den kommenden Jahren erheblich expandieren werden, was die Nachfrage nach den energieeffizienten Chipdesigns von Arm weiter ankurbeln wird.

Wettbewerbsvorteile von Arm:

• Niedrige Kosten und hohe Effizienz: Arm-basierte Prozessoren sind bekannt für ihre niedrigen Kosten und ihre Energieeffizienz, was sie ideal für eine breite Palette von Anwendungen macht.
• Dominierende Marktposition: Die Designs von Arm werden in praktisch jedem Smartphone verwendet und haben eine starke Präsenz in zahlreichen anderen Märkten.
• Lizenzgebühren- und Lizenzeinnahmenmodell: Dieses Umsatzmodell generiert einen erheblichen freien Cashflow.
• Zugang zu Wachstumsmärkten: Arm ist gut positioniert, um vom Wachstum von Edge Computing, IoT und anderen aufkommenden Technologien zu profitieren.
• Starkes Umsatzwachstum: Der Umsatz des Unternehmens steigt.

Ein Faktor, der jedoch die Fähigkeit der Arm-Aktie, dasKonsenskursziel im Jahr 2025 zu erreichen, potenziell einschränken könnte, ist ihre Bewertung. Die Aktie wird derzeit mit einem bemerkenswert hohen Multiplikator von 191 des freien Cashflows und 148 des Gewinns gehandelt. Selbst wenn man die Gewinnschätzungen für 2026 berücksichtigt, erscheint die Aktie mit dem 55-fachen der erwarteten Gewinne immer noch voll bewertet.

Diese hohe Bewertung hat trotz der starken zugrunde liegenden Nachfrage nach Arm-basierten Prozessoren zur Volatilität der Aktie im vergangenen Jahr beigetragen. Die Anleger könnten im Jahr 2025 vorsichtig bleiben und möglicherweise darauf warten, dass das Wachstum des Unternehmens sein hohes Gewinnmultiple rechtfertigt. Die hohe Bewertung ist ein Schlüsselfaktor.
Die zunehmende Verbreitung von KI in allen Bereichen, von Smartphones bis hin zu Rechenzentren, erfordert massive Investitionen in die zugrunde liegende Hardware. ARM und AMD sind zwei zentrale Akteure, die diese Entwicklung vorantreiben.

Die Analyse zeigt, dass beide Unternehmen, obwohl sie unterschiedliche Geschäftsmodelle und Marktpositionen haben, von der steigenden Nachfrage nach KI-fähigen Chips profitieren werden. AMD profitiert von seiner starken Position im Rechenzentrumsmarkt und der Einführung neuer, leistungsstarker GPUs. ARM hingegen profitiert von seiner dominanten Stellung im mobilen Bereich und der zunehmenden Bedeutung von Energieeffizienz in allen Bereichen der Technologie.

Die Bedenken hinsichtlich der kurzfristigen Umsatzentwicklung von AMD scheinen übertrieben, und die langfristigen Aussichten bleiben positiv. Die bevorstehende Einführung der Instinct MI350-GPUs und die relativ moderate Bewertung der Aktie bieten Potenzial für weiteres Wachstum.

ARM’s einzigartige Position in der Chipindustrie, sein Lizenzgebührenmodell und seine Präsenz in wachstumsstarken Märkten wie IoT und Edge Computing machen das Unternehmen zu einem attraktiven Investment. Allerdings ist die hohe Bewertung der Aktie ein Risikofaktor, der die kurzfristige Performance beeinträchtigen könnte. Investoren sollten die Entwicklung des Unternehmens genau beobachten und abwarten, ob das Wachstum die hohe Bewertung rechtfertigen kann.

Insgesamt zeigt die Analyse, dass sowohl AMD als auch ARM gut positioniert sind, um von der KI-Revolution zu profitieren. Beide Unternehmen haben starke Wettbewerbsvorteile und sind in wachstumsstarken Märkten tätig. Während AMD kurzfristig möglicherweise mehr Potenzial bietet, könnte ARM langfristig aufgrund seiner breiten Marktdurchdringung und seines skalierbaren Geschäftsmodells eine attraktive Option sein. Die hohe Bewertung von ARM stellt jedoch ein Risiko dar, das Investoren berücksichtigen sollten. Die Entscheidung für eine Investition hängt letztendlich von der individuellen Risikobereitschaft und dem Anlagehorizont ab. Die Zukunftsaussichten beider Unternehmen sind eng mit der weiteren Entwicklung und Adaption von KI-Technologien verbunden.