রেকর্ড পরিমাণ ক্রয়
উইন্ড ইনফরমেশন ডেটাবেস থেকে প্রাপ্ত তথ্য অনুযায়ী, মূল চীনা ভূখণ্ডের বিনিয়োগকারীরা হংকং-এর স্টক ক্রয়ের ক্ষেত্রে একটি উল্লেখযোগ্য মাইলফলক স্থাপন করেছে। সম্প্রতি এক সোমবারে, তাদের নিট ক্রয়ের পরিমাণ ছিল রেকর্ড ২৯.৬২ বিলিয়ন হংকং ডলার (প্রায় ৩.৮১ বিলিয়ন মার্কিন ডলার)। ‘কানেক্ট’ প্রোগ্রাম শুরুর পর থেকে এটিই সর্বোচ্চ বিনিয়োগের পরিমাণ, যা মূল ভূখণ্ডের বিনিয়োগকারীদের জন্য অফশোর-ট্রেডেড স্টকগুলিতে সহজে প্রবেশাধিকারের সুবিধা করে। এই প্রোগ্রামটি দুটি প্রধান উদ্যোগ নিয়ে গঠিত: সাংহাই কানেক্ট, যা ২০১৪ সালের নভেম্বরে চালু হয়েছিল, এবং শেনজেন কানেক্ট, যা ২০১৬ সালের ডিসেম্বরে কার্যক্রম শুরু করে।
মঙ্গলবার সকালে হ্যাং সেং সূচক প্রায় ০.৭% কমেছে, যার কারণ ছিল মার্কিন স্টকের ব্যাপক দরপতন। বিশ্ব প্রবৃদ্ধির উপর শুল্কের প্রভাব নিয়ে উদ্বেগের কারণে এই দরপতন ঘটে। তা সত্ত্বেও, মূল ভূখণ্ডের বিনিয়োগের প্রবণতা শক্তিশালী রয়েছে।
সাংহাই এবং শেনজেন কানেক্টের মাধ্যমে বিনিয়োগ বৃদ্ধি
সোমবারের রেকর্ড-ভাঙ্গা ক্রয়ের বিভাজন সাংহাই এবং শেনজেন কানেক্ট উভয় প্রোগ্রামের উল্লেখযোগ্য অবদানকে তুলে ধরে। সাংহাই কানেক্টের মাধ্যমে নিট ক্রয় প্রায় ১৮ বিলিয়ন হংকং ডলারে পৌঁছেছে, যেখানে শেনজেন কানেক্ট থেকে এসেছে ১১.৬৩ বিলিয়ন হংকং ডলার। এই দ্বি-মুখী দৃষ্টিভঙ্গি হংকং বাজারে মূল ভূখণ্ডের বিনিয়োগকারীদের ক্রমবর্ধমান অংশগ্রহণকে প্রকাশ করে।
টেক জায়ান্টদের প্রতি বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ
অত্যধিক চাহিদার মধ্যে থাকা স্টকগুলির মধ্যে, আলিবাবা এবং টেনসেন্টের হংকং-ট্রেডেড শেয়ারগুলি উল্লেখযোগ্য। উইন্ড ডেটা অনুসারে, এই টেক জায়ান্টগুলি, যারা মূল ভূখণ্ডের চীন এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত নয়, তারাই সবচেয়ে বেশি নিট ক্রয় দেখেছে। এই কেন্দ্রীভূত আগ্রহ মূল ভূখণ্ডের বিনিয়োগকারীদের কাছে এই সংস্থাগুলির এবং বৃহত্তর প্রযুক্তি খাতের আকর্ষণকে প্রতিফলিত করে।
চীনের প্রবৃদ্ধি-সমর্থক অবস্থান বিনিয়োগকারীদের আস্থা বাড়িয়েছে
চীনের সাম্প্রতিক প্রবৃদ্ধি-সমর্থক অবস্থানের নিশ্চয়তা বিনিয়োগকারীদের মনোভাবকে আরও শক্তিশালী করেছে। সরকার বেসরকারি খাতের প্রযুক্তি উদ্ভাবনকে সমর্থন করার পরিকল্পনার উপর জোর দিয়েছে, সেইসাথে তার রাজস্ব ঘাটতিকে মোট দেশজ উৎপাদনের বিরল ৪%-এ উন্নীত করেছে। এর মধ্যে রয়েছে ভোক্তা ভর্তুকির একটি সম্প্রসারিত কর্মসূচি, যা অর্থনৈতিক কার্যকলাপকে উদ্দীপিত করতে এবং প্রযুক্তিগত অগ্রগতিকে উৎসাহিত করার প্রতিশ্রুতি দেয়।
সিটি চীনা স্টক আপগ্রেড করেছে
একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনে, সিটির গ্লোবাল ম্যাক্রো স্ট্র্যাটেজি টিম চীনা স্টক, বিশেষ করে হ্যাং সেং চায়না এন্টারপ্রাইজ সূচকের উপর তার দৃষ্টিভঙ্গি আপগ্রেড করে ‘ওভারওয়েট’-এ উন্নীত করেছে। একই সাথে, তারা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে ‘নিউট্রাল’-এ নামিয়ে এনেছে। এই কৌশলগত সমন্বয় চীনা ইক্যুইটির সম্ভাবনার উপর ক্রমবর্ধমান আস্থাকে প্রতিফলিত করে।
সিটির বিশ্লেষকরা শুল্ক-ঝুঁকিকে পূর্বে চীনা ইক্যুইটির উপর ফোকাস করার ক্ষেত্রে একটি প্রতিবন্ধকতা হিসেবে উল্লেখ করেছিলেন। তবে, এই উদ্বেগকে একপাশে রেখে, তারা বিশ্বাস করেন যে চায়না টেকের বিষয়টি আকর্ষণীয়। তারা DeepSeek-এর উত্থানকে প্রমাণ হিসেবে উল্লেখ করেছেন যে, চীনা প্রযুক্তি সংস্থাগুলি বিশ্বব্যাপী প্রযুক্তিগত উদ্ভাবনের ক্ষেত্রে অগ্রণী, এমনকি রপ্তানি নিয়ন্ত্রণ থাকা সত্ত্বেও পশ্চিমা দেশগুলির চেয়েও এগিয়ে রয়েছে। টেনসেন্টের Hunyuan, একটি AI ভিডিও জেনারেটর, এবং আলিবাবার QwQ-32B-এর প্রকাশ এই বিষয়টিকে আরও শক্তিশালী করেছে।
‘সস্তা এবং কম মালিকানাধীন’ স্টক প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করে
চীনা স্টকের প্রতি নতুন আগ্রহ কেবল মূল ভূখণ্ডের বিনিয়োগকারীদের মধ্যেই সীমাবদ্ধ নয়। চীনা এবং বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরাও বাজারের প্রতি তাদের আগ্রহ বাড়িয়েছে। এই প্রবণতা শুরু হয়েছিল সেপ্টেম্বরের শেষের দিকে, যখন বেইজিং আরও সিদ্ধান্তমূলক উদ্দীপনা পরিকল্পনা শুরু করে। পরবর্তীকালে জানুয়ারির শেষের দিকে DeepSeek-এর সর্বশেষ মডেলের উত্থান, যা বিশ্বব্যাপী প্রযুক্তি শেয়ারের দরপতনের কারণ হয়েছিল, চীনা ইক্যুইটিকে অতিরিক্ত উৎসাহ প্রদান করে। উল্লেখযোগ্যভাবে, হংকং-এ মূল ভূখণ্ডের চীনের তুলনায় বেশি সংখ্যক প্রধান প্রযুক্তি সংস্থা তালিকাভুক্ত রয়েছে।
উদীয়মান বাজারে সম্ভাব্য অর্থপ্রবাহ
এমার ক্যাপিটাল পার্টনার্সের সিইও মনীষী রায়চৌধুরী আশা করছেন যে, বিশ্বব্যাপী স্টকগুলি বর্তমান মন্দা থেকে পুনরুদ্ধার করার পরে, উদীয়মান বাজারগুলিতে, বিশেষ করে এশিয়ায়, তহবিলের একটি সম্ভাব্য অন্তঃপ্রবাহ ঘটবে। তিনি বিশ্বাস করেন যে বৃহত্তর চীন, যার মধ্যে হংকং এবং চীন অন্তর্ভুক্ত, এই প্রবণতার প্রধান সুবিধাভোগী হবে। যুক্তি হল যে এই বাজারগুলিতে স্টকগুলিকে ‘সস্তা এবং কম মালিকানাধীন’ হিসাবে দেখা হয়।
রায়চৌধুরী জানুয়ারী থেকে নীতিনির্ধারকদের পদক্ষেপের ইতিবাচক প্রভাব তুলে ধরেন, যা কিছুটা হলেও ভোগ বৃদ্ধিতে সাহায্য করেছে। যদিও এই পদক্ষেপগুলি এখনও বাজারের প্রত্যাশা সম্পূর্ণরূপে পূরণ করতে পারেনি, তবে তারা পূর্ববর্তী বছরগুলির প্রবণতা থেকে একটি পরিবর্তন চিহ্নিত করে। তার শীর্ষ পছন্দের মধ্যে রয়েছে হংকং এবং চীন, যেখানে ইন্টারনেট স্টক, বৃহৎ ইন্টারনেট প্ল্যাটফর্ম এবং নির্বাচিত ভোগ-সম্পর্কিত সংস্থা, যেমন অ্যাথলেইজার, রেস্তোরাঁর স্টক এবং ভ্রমণ ও পর্যটন-সম্পর্কিত ব্যবসার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা হয়েছে।
মূল চালিকাশক্তিগুলির বিশদ বিশ্লেষণ
হংকং-এর স্টকে মূল ভূখণ্ডের চীনা বিনিয়োগ বৃদ্ধির পেছনে বেশ কয়েকটি কারণ রয়েছে:
আকর্ষণীয় মূল্যায়ন: হংকং-তালিকাভুক্ত স্টক, বিশেষ করে প্রযুক্তি খাতের স্টকগুলিকে অন্যান্য বাজারের তুলনায় কম মূল্যবান বলে মনে করা হয়। এটি যুক্তিসঙ্গত মূল্যে বৃদ্ধির সম্ভাবনা খুঁজছেন এমন বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি আকর্ষণীয় সুযোগ উপস্থাপন করে।
অনন্য সুযোগগুলিতে অ্যাক্সেস: হংকং বাজার আলিবাবা এবং টেনসেন্টের মতো সংস্থাগুলিতে অ্যাক্সেস সরবরাহ করে, যা মূল ভূখণ্ডের এক্সচেঞ্জগুলিতে তালিকাভুক্ত নয়। এটি মূল ভূখণ্ডের বিনিয়োগকারীদের চীনের শীর্ষস্থানীয় প্রযুক্তি সংস্থাগুলির সংস্পর্শে আসার সুযোগ করে দেয়, যারা উদ্ভাবনে নেতৃত্ব দিচ্ছে।
প্রযুক্তি উদ্ভাবনের জন্য সরকারি সমর্থন: প্রযুক্তিগত অগ্রগতি এবং বেসরকারি খাতের প্রযুক্তি সংস্থাগুলিকে সমর্থন করার জন্য চীনের প্রতিশ্রুতি এই খাতে বিনিয়োগের জন্য একটি অনুকূল পরিবেশ তৈরি করছে।
উদ্দীপনা ব্যবস্থা এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি: সরকারের উদ্দীপনা পরিকল্পনা এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বাড়ানোর প্রচেষ্টা বিনিয়োগকারীদের আস্থা বাড়াচ্ছে এবং ইক্যুইটির চাহিদা বাড়াচ্ছে।
বৈচিত্র্যকরণ সুবিধা: হংকং-এর স্টকে বিনিয়োগ মূল ভূখণ্ডের বিনিয়োগকারীদের তাদের পোর্টফোলিওগুলিকে বৈচিত্র্যময় করতে এবং দেশীয় বাজারের ঝুঁকি কমাতে সহায়তা করে।
কানেক্ট প্রোগ্রামের মাধ্যমে সহজে অ্যাক্সেস: সাংহাই এবং শেনজেন কানেক্ট প্রোগ্রামগুলি মূল ভূখণ্ডের বিনিয়োগকারীদের জন্য হংকং-তালিকাভুক্ত স্টকগুলিতে ট্রেড করার প্রক্রিয়াটিকে উল্লেখযোগ্যভাবে সহজ করেছে, প্রবেশের পূর্ববর্তী বাধাগুলি দূর করেছে।
গ্লোবাল টেক লিডারশিপ: AI-এর মতো ক্ষেত্রে চীনা প্রযুক্তি সংস্থাগুলির বিশ্বনেতা হিসেবে উত্থান দেশীয় এবং আন্তর্জাতিক উভয় বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করছে।
অনুকূল নিয়ন্ত্রক পরিবেশ: হংকং-এর নিয়ন্ত্রক কাঠামো সাধারণত মূল ভূখণ্ডের চীনের তুলনায় বিনিয়োগকারীদের জন্য বেশি বন্ধুত্বপূর্ণ বলে মনে করা হয়, যা বিনিয়োগকারীদের কিছুটা আশ্বাস প্রদান করে।
মুদ্রা বিবেচনা: হংকং ডলারের মার্কিন ডলারের সাথে পেগ চীনা ইউয়ানের অস্থিরতার বিরুদ্ধে একটি হেজ প্রদান করতে পারে, যা হংকং-তালিকাভুক্ত সম্পদগুলির আকর্ষণ বাড়িয়ে তোলে।
সম্ভাব্য ঝুঁকি এবং বিবেচনা
যদিও হংকং-এর স্টকে মূল ভূখণ্ডের চীনা বিনিয়োগের সম্ভাবনা ইতিবাচক বলে মনে হচ্ছে, তবে সম্ভাব্য ঝুঁকি এবং বিবেচনাগুলি স্বীকার করা অপরিহার্য:
নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তা: মূল ভূখণ্ড চীন বা হংকং-এর প্রবিধানে পরিবর্তন বিনিয়োগের প্রবাহ এবং বিনিয়োগকারীদের মনোভাবকে প্রভাবিত করতে পারে।
ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা: বর্ধিত ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা, বিশেষ করে চীন এবং অন্যান্য দেশের মধ্যে, বাজারে অস্থিরতা তৈরি করতে পারে।
অর্থনৈতিক মন্দা: চীনা অর্থনীতিতে প্রত্যাশার চেয়ে বেশি মন্দা ইক্যুইটির জন্য বিনিয়োগকারীদের আগ্রহ কমিয়ে দিতে পারে।
অন্যান্য বাজারের প্রতিযোগিতা: অন্যান্য উদীয়মান বাজার বা উন্নত বাজারের বর্ধিত প্রতিযোগিতা হংকং থেকে বিনিয়োগের প্রবাহকে সরিয়ে দিতে পারে।
মূল্যায়ন উদ্বেগ: যদিও বর্তমানে কম মূল্যবান বলে মনে করা হচ্ছে, স্টকের দামের দ্রুত বৃদ্ধি মূল্যায়ন উদ্বেগ এবং সম্ভাব্য সংশোধনের দিকে পরিচালিত করতে পারে।
কর্পোরেট গভর্নেন্স ইস্যু: বিনিয়োগকারীদের কর্পোরেট গভর্নেন্স অনুশীলন এবং নির্দিষ্ট সংস্থাগুলির সাথে সম্পর্কিত সম্ভাব্য ঝুঁকি সম্পর্কে সতর্ক থাকা উচিত।
তারল্য ঝুঁকি: যদিও হংকং বাজার সাধারণত তরল, কিছু স্টকের ট্রেডিং ভলিউম কম থাকতে পারে, যা সম্ভাব্য তারল্য চ্যালেঞ্জের দিকে পরিচালিত করতে পারে।
মুদ্রার অস্থিরতা: যদিও হংকং ডলার মার্কিন ডলারের সাথে পেগ করা হয়েছে, অন্যান্য মুদ্রার অস্থিরতা বিনিয়োগের রিটার্নকে প্রভাবিত করতে পারে।
সেক্টর-নির্দিষ্ট ঝুঁকি: প্রযুক্তি খাত, সম্ভাবনাময় হওয়া সত্ত্বেও, দ্রুত উদ্ভাবন এবং বিঘ্নের শিকার, যা পৃথক সংস্থাগুলির কর্মক্ষমতাকে প্রভাবিত করতে পারে।
শুল্ক ঝুঁকি: শুল্ক ঝুঁকি এখনও একটি বিষয় যা বিনিয়োগকারীদের সিদ্ধান্তকে প্রভাবিত করতে পারে।
হংকং-এর স্টকে মূল ভূখণ্ডের চীনা বিনিয়োগের বৃদ্ধি একটি উল্লেখযোগ্য প্রবণতাকে উপস্থাপন করে, যা উভয় বাজারের জন্য সুদূরপ্রসারী প্রভাব ফেলে। আকর্ষণীয় মূল্যায়ন, অনন্য সুযোগগুলিতে অ্যাক্সেস, প্রযুক্তির জন্য সরকারি সমর্থন এবং বিনিয়োগের বিধিনিষেধ সহজ করার সমন্বয় এই অন্তঃপ্রবাহকে চালিত করছে। তবে, বিনিয়োগকারীদের সম্ভাব্য ঝুঁকি সম্পর্কে সচেতন থাকা উচিত এবং বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে যথাযথ অনুসন্ধান করা উচিত।