Рекордни покупки
Данните от базата данни Wind Information разкриват забележителен етап: нетните покупки на акции в Хонконг от инвеститори от континентален Китай са скочили до рекордните 29,62 милиарда хонконгски долара (приблизително 3,81 милиарда щатски долара) в скорошен понеделник. Това означава най-високото ниво на инвестиции от началото на програмата ‘connect’, предназначена да улесни достъпа до офшорно търгувани акции за инвеститорите от континентален Китай. Програмата се състои от две ключови инициативи: Shanghai Connect, стартирана през ноември 2014 г., и Shenzhen Connect, която започна да функционира през декември 2016 г.
Въпреки че индексът Hang Seng претърпя лек спад от около 0,7% във вторник сутринта, повлиян от значителна разпродажба на американски акции, предизвикана от опасения относно въздействието на митата върху глобалния растеж, основната тенденция на инвестициите от континентален Китай остава стабилна.
Shanghai and Shenzhen Connect стимулират инвестициите
Разбивката на рекордните покупки в понеделник подчертава значителния принос както от програмите Shanghai, така и от Shenzhen Connect. Нетните покупки чрез Shanghai Connect достигнаха близо 18 милиарда HKD, докато тези от Shenzhen Connect възлизат на 11,63 милиарда HKD. Този двустранен подход подчертава разширяващото се участие на инвеститорите от континентален Китай на пазара в Хонконг.
Технологичните гиганти привличат големи инвестиции
Сред най-търсените акции се открояват търгуваните в Хонконг акции на Alibaba и Tencent. Тези технологични гиганти, които не са листвани на борсите в континентален Китай, са свидетели на най-големите нетни покупки, според данните на Wind. Този концентриран интерес отразява привлекателността на тези компании и по-широкия технологичен сектор за инвеститорите от континентален Китай.
Про-растежната позиция на Китай подхранва доверието на инвеститорите
Неотдавнашното потвърждение на Китай за неговата про-растежна позиция допълнително засили настроенията на инвеститорите. Правителството подчерта плановете за подкрепа на технологичните иновации в частния сектор, съчетани с увеличение на фискалния дефицит до редките 4% от брутния вътрешен продукт. Това включва разширена програма за потребителски субсидии, сигнализираща за ангажимент за стимулиране на икономическата активност и насърчаване на технологичния напредък.
Citi повишава рейтинга на китайските акции
В забележителна промяна, екипът за глобална макро стратегия на Citi повиши перспективите си за китайските акции, по-специално индекса Hang Seng China Enterprises, до ‘overweight’. Едновременно с това те понижиха рейтинга на САЩ до неутрален. Тази стратегическа корекция отразява нарастващото доверие в перспективите на китайските акции.
Анализаторите в Citi подчертаха риска от мита като предишна пречка за фокусиране върху китайските акции. Въпреки това, оставяйки настрана това притеснение, те смятат, че аргументите за китайските технологии са убедителни. Те цитират появата на DeepSeek като доказателство, че китайските технологични компании са в челните редици на глобалните технологични иновации, дори надминавайки западните си колеги, въпреки експортния контрол. Това беше допълнително подсилено от пускането на Hunyuan на Tencent, AI видео генератор, и QwQ-32B на Alibaba.
‘Евтини и недостатъчно притежавани’ акции привличат институционалните инвеститори
Подновяването на интереса към китайските акции не се ограничава само до инвеститорите от континентален Китай. Китайски и чуждестранни институционални инвеститори също увеличават експозицията си към пазара. Тази тенденция започна, след като Пекин инициира по-решителни планове за стимулиране в края на септември. Последващата поява на най-новия модел на DeepSeek в края на януари, която предизвика глобална разпродажба на технологии, осигури допълнителен тласък на китайските акции. Трябва да се отбележи, че Хонконг може да се похвали с по-голям брой големи технологични компании, листвани в сравнение с континентален Китай.
Развиващите се пазари са готови за потенциални притоци
Manishi Raychaudhuri, главен изпълнителен директор на Emmer Capital Partners, очаква потенциален приток на средства към развиващите се пазари, особено в Азия, след като глобалните акции се възстановят от настоящия спад. Той смята, че Голям Китай, обхващащ Хонконг и Китай, ще бъде основен бенефициент на тази тенденция. Обосновката е, че акциите на тези пазари се възприемат като ‘евтини и недостатъчно притежавани’.
Raychaudhuri подчертава положителното въздействие на действията на политиците от януари насам, които са довели до известна степен на стимулиране на потреблението. Въпреки че мерките може все още да не отговарят напълно на очакванията на пазара, те представляват отклонение от тенденцията от предишните години. Неговите най-добри избори включват Хонконг и Китай, с фокус върху интернет акции, големи интернет платформи и избрани имена, свързани с потреблението, като спортно облекло, ресторанти и бизнес, свързан с пътувания и туризъм.
Подробен анализ на ключовите двигатели
Няколко фактора се обединяват, за да стимулират скока на инвестициите от континентален Китай в акции в Хонконг:
Атрактивни оценки: Акциите, листвани в Хонконг, особено в технологичния сектор, се възприемат като подценени в сравнение с техните колеги на други пазари. Това представлява убедителна възможност за инвеститорите, търсещи потенциал за растеж на разумни цени.
Достъп до уникални възможности: Пазарът в Хонконг предлага достъп до компании като Alibaba и Tencent, които не са листвани на континенталните борси. Това предоставя на инвеститорите от континентален Китай експозиция към водещи технологични фирми, които стимулират иновациите в Китай.
Правителствена подкрепа за технологични иновации: Ангажиментът на Китай за насърчаване на технологичния напредък и подкрепа на технологичните компании от частния сектор създава благоприятна среда за инвестиции в сектора.
Мерки за стимулиране и икономически растеж: Плановете на правителството за стимулиране и усилията за стимулиране на икономическия растеж повишават доверието на инвеститорите и стимулират търсенето на акции.
Ползи от диверсификацията: Инвестирането в акции в Хонконг позволява на инвеститорите от континентален Китай да диверсифицират портфейлите си и да намалят експозицията си към вътрешния пазар.
Лесен достъп чрез програми Connect: Програмите Shanghai и Shenzhen Connect значително опростиха процеса за инвеститорите от континентален Китай да търгуват акции, листвани в Хонконг, премахвайки предишните бариери за навлизане.
Глобално технологично лидерство: Появата на китайски технологични компании като глобални лидери в области като AI привлича както местни, така и международни инвеститори.
Благоприятна регулаторна среда: Регулаторната рамка на Хонконг като цяло се счита за по-благоприятна за инвеститорите от тази на континентален Китай, осигурявайки известна степен на увереност на инвеститорите.
Валутни съображения: Обвързването на хонконгския долар с щатския долар може да осигури хеджиране срещу колебанията на китайския юан, добавяйки към привлекателността на активите, листвани в Хонконг.
Потенциални рискове и съображения
Въпреки че перспективите за инвестиции от континентален Китай в акции в Хонконг изглеждат положителни, важно е да се признаят потенциалните рискове и съображения:
Регулаторна несигурност: Промените в регулациите в континентален Китай или Хонконг могат да повлияят на потока от инвестиции и настроенията на инвеститорите.
Геополитическо напрежение: Повишеното геополитическо напрежение, особено между Китай и други страни, може да създаде нестабилност на пазара.
Икономическо забавяне: По-рязко от очакваното забавяне на китайската икономика може да намали апетита на инвеститорите за акции.
Конкуренция от други пазари: Засилената конкуренция от други развиващи се пазари или развити пазари може да отклони инвестиционните потоци от Хонконг.
Опасения за оценката: Въпреки че в момента се възприемат като подценени, бързото покачване на цените на акциите може да доведе до опасения за оценката и потенциални корекции.
Проблеми с корпоративното управление: Инвеститорите трябва да останат бдителни относно практиките за корпоративно управление и потенциалните рискове, свързани с конкретни компании.
Рискове за ликвидността: Въпреки че пазарът в Хонконг като цяло е ликвиден, някои акции може да имат по-ниски обеми на търговия, което потенциално да доведе до предизвикателства с ликвидността.
Валутни колебания: Въпреки че хонконгският долар е обвързан с щатския долар, колебанията в други валути могат да повлияят на възвръщаемостта на инвестициите.
Специфични за сектора рискове: Технологичният сектор, макар и обещаващ, е обект на бързи иновации и смущения, които могат да повлияят на представянето на отделните компании.
Риск от мита: Рискът от мита все още е фактор, който може да повлияе на решенията на инвеститорите.
Скокът на инвестициите от континентален Китай в акции в Хонконг представлява значителна тенденция с широкообхватни последици и за двата пазара. Комбинацията от атрактивни оценки, достъп до уникални възможности, правителствена подкрепа за технологиите и облекчаване на инвестиционните ограничения стимулира този приток. Инвеститорите обаче трябва да имат предвид потенциалните рискове и да извършат задълбочена проверка, преди да вземат инвестиционни решения.