Трилионна възможност: Визията на Jensen Huang
Jensen Huang, главният изпълнителен директор на Nvidia, наскоро коригира прогнозата си за инвестициите в инфраструктура за центрове за данни. На събитието GTC 2025 той прогнозира, че тези инвестиции ще достигнат зашеметяващите $1 трилион до 2028 г., ускорявайки предишната си прогноза за достигане на този етап до 2030 г. Този ускорен график подсилва вече силния аргумент за инвеститорите да обмислят Nvidia, особено предвид настоящите атрактивни оценки. Въпреки това, вълнообразните ефекти от тази мащабна експанзия се простират отвъд Nvidia, създавайки значителни възможности за най-близкия ѝ конкурент.
Отвъд Nvidia: Възходът на Advanced Micro Devices (AMD)
Докато Nvidia с право доминира в заглавията поради лидерството си на пазара на GPU и експлозивния си растеж в сегмента на центровете за данни, процъфтяващата индустрия на центровете за данни представлява убедителна инвестиционна теза и за Advanced Micro Devices (AMD). AMD, вторият по големина играч, също заема челната позиция сред акциите на центровете за данни, според Barchart. Това го прави основен кандидат да се възползва от прогнозирания бум в индустрията.
Разбиране на основите на AMD
Основана през 1969 г., AMD често се оказва в сянката на Nvidia, особено на фона на вълнението около изкуствения интелект (AI). Въпреки това, AMD е основна сила в полупроводниковата индустрия, призната за своите иновативни приноси към компютърната обработка и свързаните с нея технологии. Основният бизнес на компанията се върти около проектирането и производството на редица полупроводникови устройства. Те включват микропроцесори, графични процесори и чипсети за дънни платки, основни компоненти за различни изчислителни приложения.
С пазарна капитализация от $173,6 милиарда, AMD непрекъснато увеличава своя отпечатък на световния пазар на GPU. Пазарният му дял е нараснал от 10% на 17%, демонстрирайки значителна възходяща траектория. Въпреки че акциите са претърпели спад от 12,7% от началото на годината, това представлява потенциална входна точка за инвеститорите.
В сравнение с пазарната капитализация на Nvidia от близо $3 трилиона, потенциалът за растеж на AMD изглежда значителен. Увеличението на пазарния дял допълнително подчертава укрепващата позиция на компанията. Въпреки това, потенциалът и печалбите от пазарен дял сами по себе си може да не са достатъчни, за да убедят инвеститорите. Необходимо е по-задълбочено разглеждане на основите на AMD.
Разглеждане на силните финансови резултати на AMD
Резултатите на AMD за четвъртото тримесечие на 2024 г. показаха рекордни приходи от $7,7 милиарда, което представлява стабилен ръст от 24% в сравнение с предходната година. Сегментът на центровете за данни, ключов двигател на растежа, претърпя още по-впечатляващ скок от 69%, достигайки $3,9 милиарда. Този сегмент сега представлява близо 51% от общите тримесечни приходи на компанията, подчертавайки нарастващото му значение. Трябва да се отбележи, че този ръст на приходите беше придружен от подобрение на брутните маржове. Брутните маржове за четвъртото тримесечие на 2024 г. бяха 54%, спрямо 51% през същия период на предходната година, което показва конкурентната сила и ценовата мощ на AMD.
Печалбите също показаха впечатляващ растеж, увеличавайки се с 42% на годишна база до $1,09, което леко надхвърля консенсусната оценка от $1,08. През последните 16 тримесечия AMD демонстрира последователни резултати, надминавайки очакванията за печалбите във всички, освен в три случая.
Оперативният паричен поток претърпя драматично увеличение от 3,5 пъти спрямо предходната година, достигайки $1,3 милиарда. Компанията приключи тримесечието със здравословен паричен баланс от $3,8 милиарда и, което е важно, без краткосрочен дълг. Тази силна финансова позиция осигурява гъвкавост и устойчивост.
Гледайки напред, насоките на AMD за първото тримесечие на 2025 г. предвиждат приходите да попаднат в диапазона от $6,8 милиарда до $7,4 милиарда. Средната точка на този диапазон предполага значителен ръст от 30% на годишна база, сигнализирайки за продължаващ силен импулс.
Благоприятни тенденции в индустрията: Попътен вятър за AMD
Силните основи на AMD, особено разширяващото се присъствие на пазарите с висок растеж на AI и центровете за данни, правят неотдавнашния спад в цената на акциите потенциално привлекателна възможност за инвеститорите. Непрекъснатият напредък на компанията както в CPU, така и в GPU, съчетан с нарастващия ѝ пазарен дял, предполагат известна степен на сигурност и потенциал за бъдещи печалби.
AMD непрекъснато разширява границите на иновациите, въвеждайки нови поколения процесори и графични устройства, които осигуряват подобрена производителност и възможности. Предстоящите GPU от серията MI350, базирани на усъвършенстваната архитектура CDNA 4, са готови да представляват значителен скок в производителността на AI. По време на разговора си за печалбите, AMD заяви, че тези чипове се очаква да предложат забележително 35-кратно подобрение в изчислителната мощност на AI в сравнение с предишното поколение CDNA 3. Докато AI ускорителят MI325X дебютира през октомври 2024 г., AMD наскоро обяви ускоряване на производствения график на MI350, като сега се цели средата на 2025 г. Гледайки още по-напред, серията MI400 е планирана за пускане през 2026 г., демонстрирайки ангажимент за непрекъснати иновации.
Ключов диференциатор за серията MI350 на AMD е използването на авангарден 3-нанометров технологичен възел. Това контрастира с архитектурата Blackwell на Nvidia, която е изградена върху 4-нанометров процес. По-малкият технологичен възел обикновено се превръща в подобрена производителност и енергийна ефективност. MI350 също така ще включва 288GB HBM3E памет от Micron, надхвърляйки първоначалната конфигурация на Blackwell от 192GB. Този увеличен капацитет на паметта е от решаващо значение за обработката на големи и сложни AI натоварвания.
Освен това, AI чиповете на AMD се очаква да предложат убедително предложение за стойност поради потенциално по-ниските цени. Комбинацията от 3-nm архитектура и конкурентни цени може да доведе до значителни печалби в енергийната ефективност, критично предимство в взискателния свят на AI натоварванията.
Реално приемане и стратегически партньорства
AI чиповете на AMD набират значителна популярност сред големите технологични компании, потвърждавайки тяхната конкурентоспособност и възможности за производителност. Meta Platforms, например, избра GPU MI300 на AMD, за да захранва своя голям езиков модел Llama, което е доказателство за тяхната пригодност за високопроизводителни AI задачи.
Освен това, процесорите на AMD са в основата на El Capitan, най-бързият суперкомпютър в света, разположен в Националната лаборатория Lawrence Livermore. El Capitan може да се похвали със зашеметяващите 1,742 exaflops изчислителна мощност, което го прави незаменим инструмент за научни изследвания и приложения за национална отбрана. AMD сега захранва пет от десетте най-бързи суперкомпютъра в световен мащаб, демонстрирайки лидерството си в областта на високопроизводителните изчисления.
Отвъд GPU, AMD стратегически интегрира AI възможности директно в своите процесори EPYC от 5-то поколение. Това осигурява естествено решение за AI изводи, намалявайки зависимостта от специализирани GPU. Тези процесори се грижат за по-широк сегмент от пазара на AI, простирайки се отвъд най-интензивните случаи на употреба и предлагайки подобрена ефективност и рентабилност за по-широк кръг от предприятия.
С диверсифицирано продуктово портфолио, обхващащо AI ускорители, високопроизводителни CPU и авангардни GPU, AMD е стратегически позиционирана да се възползва от следващата вълна на AI иновации и продължаващото разширяване на пазара на центровете за данни.
Анализаторски перспективи за акциите на AMD
Общото настроение на анализаторите към акциите на AMD е положително. Консенсусната оценка е ‘Moderate Buy’, със средна целева цена от $147,10. Тази целева цена предполага потенциален ръст от приблизително 40% от текущите нива. От 42 анализатори, покриващи акциите, значително мнозинство (28) са издали рейтинг ‘Strong Buy’. Един анализатор оценява акциите като ‘Moderate Buy’, докато 13 анализатори поддържат рейтинг ‘Hold’. Това разпределение на рейтингите показва общо взето оптимистична перспектива за бъдещото представяне на AMD.