تراجع سهم NVIDIA: تحول في الذكاء الاصطناعي

رياح التغيير في طلب الذكاء الاصطناعي

بينما تشير تقارير سلسلة التوريد إلى طلب قوي على بطاقات مسرع الذكاء الاصطناعي من NVIDIA، لا سيما في السوق الصينية، وقد ألمح الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ نفسه إلى الشهية النهمة لرقائق NVIDIA، فإن رياح التغيير تهب. تتصاعد المخاطر الجيوسياسية، ويتحول تركيز السوق من سؤال ‘ما مدى نموها؟’ إلى سؤال ‘إلى متى يمكنها الحفاظ على مسار النمو هذا؟’.

تراجعت معنويات السوق، كما انعكس في نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لـ NVIDIA، بشكل كبير. يتزامن هذا الاتجاه الهبوطي مع تطور هام في مشهد الذكاء الاصطناعي: صعود DeepSeek ونسخته R1.

DeepSeek: المعطل

تم إطلاق R1 من DeepSeek في يناير 2020، وقد أرسل موجات صدمة عبر الصناعة. تتميز أداة الذكاء الاصطناعي هذه بمتطلبات طاقة حوسبة منخفضة، مع التركيز القوي على قدرات الاستدلال. وقد أثارت هذه الخاصية اعتقادًا متزايدًا في السوق بأن هيكل الطلب العالمي على طاقة الحوسبة للذكاء الاصطناعي يمر بتحول جذري.

يستخدم نموذج R1 من DeepSeek بنية ‘سلسلة الأفكار’. في حين أن هذا يزيد من استهلاك طاقة الحوسبة لطلب استدلال واحد مقارنة بالنماذج التقليدية، إلا أنه يحقق انخفاضًا ملحوظًا بنسبة 70٪ في تكاليف الأجهزة من خلال تحسين الخوارزمية بذكاء. كان رد فعل السوق على ظهور DeepSeek سريعًا وواضحًا: انخفض سعر سهم NVIDIA بشكل حاد في الأيام التي أعقبت إصدار DeepSeek للجمهور.

صعود الاستدلال

يتم التأكيد على التحول نحو قدرات الاستدلال بشكل أكبر من خلال بحث من Morgan Stanley. تكشف النتائج التي توصلوا إليها عن زيادة كبيرة في نسبة الاستدلال في الطلب على طاقة الحوسبة في مراكز البيانات الأمريكية. نظرًا لأن الأفراد والشركات يبحثون بشكل متزايد عن تطبيقات تتجاوز قدرات روبوتات الدردشة الشائعة اليوم، فإن الاستدلال يستعد ليصبح حجر الزاوية في الطلب على تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي.

يتوقع محللو الصناعة أن النفقات الرأسمالية لـ ‘الذكاء الاصطناعي المتطور’، وتحديداً للاستدلال، ستتجاوز تلك الخاصة بالتدريب في غضون العامين المقبلين. يمثل هذا تحولًا هائلاً في أولويات الاستثمار داخل قطاع الذكاء الاصطناعي.

Cerebras Systems: تحدي الوضع الراهن

DeepSeek ليست وحدها في مسعاها التخريبي. شركات أخرى، ولا سيما Cerebras Systems، تتحدى أيضًا النظام القائم وتعمل على تآكل المساحة المتميزة التي تمتعت بها NVIDIA لفترة طويلة.

حققت Cerebras، وهي شركة شابة نسبيًا، تقدمًا كبيرًا في سوق رقائق الاستدلال من خلال تقنية ‘رقاقة على مستوى الرقاقة’ المبتكرة. يتميز أحدث عروضها بأداء أسرع بكثير من حلول GPU من NVIDIA في نماذج محددة، كل ذلك مع تحقيق تخفيضات كبيرة في التكاليف.

يتضمن نهج Cerebras الثوري استخدام رقاقة كاملة كرقاقة واحدة. يلغي تصميم ‘الكل في واحد’ هذا الاختناقات في الاتصال بين الرقائق، مما يؤدي إلى زيادة كبيرة في عرض النطاق الترددي للذاكرة وكثافة الحوسبة.

الآثار التجارية لهذا التحول المعماري عميقة. في عمليات نشر أجهزة الكمبيوتر العملاقة للذكاء الاصطناعي، أظهرت أنظمة Cerebras انخفاضًا كبيرًا في وقت التدريب واستهلاك الطاقة. علاوة على ذلك، أطلقت الشركة خدمة استدلال تتميز بسرعة فائقة وفعالية من حيث التكلفة مقارنة بحلول GPU التقليدية.

تعمل Cerebras بنشاط على توسيع بنيتها التحتية، مضيفة مراكز بيانات جديدة للذكاء الاصطناعي لتعزيز قدرتها على الاستدلال بشكل كبير. يؤكد هذا التوسع القوي التزام الشركة بتحدي هيمنة NVIDIA.

الأجهزة المعرفة بالبرمجيات: نموذج جديد

بالإضافة إلى توفير حل استدلال AI فعال من حيث التكلفة وعالي الأداء، فإن DeepSeek تدافع أيضًا عن اتجاه الأجهزة المعرفة بالبرمجيات. من خلال التعاون، تُمكّن DeepSeek وحدات معالجة الرسومات متوسطة المدى من دعم النماذج المتطورة، مما يؤثر بشكل مباشر على المساحة المتميزة لعروض NVIDIA المتطورة.

أدى هذا التقاء العوامل إلى تقصير ملحوظ في دورة تسليم خادم الذكاء الاصطناعي العالمي. يفسر السوق هذا كمؤشر محتمل على زيادة العرض الوشيك في سعة خادم الذكاء الاصطناعي.

تحويل التحالفات والتطوير الداخلي

حتى المؤيدين المتحمسين لبراعة NVIDIA في مجال الذكاء الاصطناعي يظهرون علامات على إعادة تقويم استراتيجياتهم. ألغت Microsoft، وهي حليف قديم، عقود إيجار لبعض مراكز البيانات، حيث أقر الرئيس التنفيذي ساتيا ناديلا علنًا بأن العائد الحالي على الاستثمار لتطبيقات الذكاء الاصطناعي لا يبرر كثافة الاستثمار الحالية.

يقوم لاعبون رئيسيون آخرون، مثل Oracle، بتنويع استثماراتهم في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وتخصيص جزء من طلباتهم لـ Cerebras. وفي الوقت نفسه، تسعى Meta إلى تحقيق الاكتفاء الذاتي، وزيادة استثماراتها في الرقائق المطورة ذاتيًا.

تمارس هذه التطورات مجتمعة ضغطًا هبوطيًا على سعر سهم NVIDIA. تشير النماذج المالية إلى أن الانخفاض الكبير في حصة NVIDIA في السوق من رقائق الاستدلال يمكن أن يؤدي إلى انكماش كبير في نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة. تظهر صناديق الاستثمار أيضًا علامات على انخفاض الثقة، حيث يقوم البعض بتقليل حيازاتهم في NVIDIA.

الحالة الصعودية لا تزال قائمة

على الرغم من التحديات المتزايدة، لا يزال البعض متفائلاً بشأن آفاق NVIDIA. يشير المؤيدون إلى إمكانية استمرار النمو في إيرادات مراكز البيانات الخاصة بـ NVIDIA، رهناً بتوسيع القدرة التصنيعية لتقنيات التعبئة والتغليف المتقدمة.

لا يزال الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ ثابتًا في إيمانه بالطلب الدائم على حلول NVIDIA، مؤكدًا على أهمية زيادة الحوسبة لكل من التدريب والاستدلال في تحقيق نماذج ذكاء اصطناعي أكثر ذكاءً. تستمر الطلبات الكبيرة والمشاريع الطموحة من عمالقة الصناعة في ضخ درجة من الثقة في السوق.

يجادل بعض المحللين بأن تعديل سعر السهم الحالي هو انتكاسة مؤقتة وأن الاتجاه طويل الأجل للاستثمار العالمي في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال سليمًا.

إعادة بناء التقييم مدفوعة بالخوارزميات

يعد التعديل المستمر في سعر سهم NVIDIA جديرًا بالملاحظة لسببه الأساسي. إنه يمثل إعادة بناء للتقييم لا يحركه مجرد تكرارات الأجهزة، ولكن بثورة أساسية في الخوارزميات. يتحدى نموذج ‘طاقة الحوسبة المعرفة بالبرمجيات’ من DeepSeek النموذج الراسخ للنمو المدفوع بقانون مور.

أوراق NVIDIA الرابحة

على المدى القريب، لا تزال NVIDIA تمتلك العديد من المزايا الرئيسية:

• الحواجز البيئية: تفتخر NVIDIA بمجتمع مطورين ضخم حول منصة CUDA الخاصة بها، مما يجعل منافسيها يبدون صغارًا.
• مزايا الأجيال: تحافظ الشركة على ريادتها في تكنولوجيا العمليات المتقدمة.
• التدفق النقدي الوفير: يمكّن الوضع المالي القوي لـ NVIDIA من القيام باستثمارات كبيرة في البحث والتطوير.

ومع ذلك، فإن السؤال النهائي هو ما إذا كانت هذه المزايا ستكون كافية لتحمل التحول النموذجي المستمر. تتوقف الإجابة على قدرة NVIDIA على التكيف وربما تحويل نفسها من ‘تاجر أسلحة أجهزة’ إلى ‘مزود خدمة طاقة حوسبة’.

تحول زلزالي في مشهد الذكاء الاصطناعي

على المدى الطويل، فإن هذا الاضطراب الصناعي، الناجم عن تبخر تريليونات من القيمة السوقية، لديه القدرة على إعادة تشكيل مشهد قوة الذكاء الاصطناعي العالمي. يساهم صعود الأساليب البديلة، والتركيز على قدرات الاستدلال، والتحول نحو الأجهزة المعرفة بالبرمجيات، في خلق بيئة ديناميكية ومتطورة. ستكون السنوات القادمة بلا شك فترة حاسمة لـ NVIDIA وصناعة الذكاء الاصطناعي بأكملها. يتم تحدي النظام القائم، ويتم إعادة كتابة مستقبل الحوسبة بالذكاء الاصطناعي. إن ظهور لاعبين جدد وتقنيات مبتكرة ومتطلبات السوق المتطورة يخلق مشهدًا مليئًا بالفرص والشكوك.